國(guó)有企業(yè)在籌資、投資、資金回收和收益分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于受不確定因素的影響，往往會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益之間的一定偏離，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。按理說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)與收益相伴而生，高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)正常的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本也勿須大驚小怪。但在國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中久存不息的"四高"現(xiàn)象，卻不能不令人警惕。

　　"一高"負(fù)債率。從總體上看，國(guó)有企業(yè)負(fù)債率還是持續(xù)降低的，由1998年的64.26%下降到2003年的59.24%;但從局部和個(gè)體看，高負(fù)債現(xiàn)象并未緩解。據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布的消息，2005年上半年，169家中央企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)不足1%或下降的有69家，資本積累嚴(yán)重不足;過(guò)度負(fù)債的有52家，不少企業(yè)流動(dòng)比率不足國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)(200%)。有的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)80%以上，還有的甚至超過(guò)100%。一旦市場(chǎng)銷售縮減，很難靠借新債還舊債的方式維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　"二高"債權(quán)。合理的債權(quán)可以提高資金利用效率，獲得資本收益。而違規(guī)的、過(guò)高的或盲目的債權(quán)則容易形成壞賬，造成無(wú)法挽回的損失。有的企業(yè)違反《貸款通則》的相關(guān)規(guī)定，違法對(duì)外拆借，直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失1億元。有的企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金問(wèn)題嚴(yán)重，2005年上半年中央企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨占用資金1.42萬(wàn)億元，占流動(dòng)資金的36%。在全部中央企業(yè)中，應(yīng)收賬款和存貨占流動(dòng)資金比重超過(guò)50%的有37家。

　　"三高"不良資產(chǎn)率。根據(jù)中央企業(yè)清產(chǎn)核資的結(jié)果，2004年，181家企業(yè)申報(bào)處理各類資產(chǎn)損失共3177.8億元，占資產(chǎn)總額的4.2%，占凈資產(chǎn)的9.9%。其中，按原制度清查出的損失1500.3億元，按《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》清查出的預(yù)計(jì)損失1677.5億元。加上財(cái)政部已核準(zhǔn)的近千億元資產(chǎn)損失，中央企業(yè)不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的5.4%。

　　"四高"法律訴訟。2003年僅5-12月，中央企業(yè)報(bào)送國(guó)資委請(qǐng)求協(xié)調(diào)的法律糾紛案件就達(dá)65起，涉及82家企業(yè)，直接涉案金額85億元，間接涉案金額250億元。有一家公司，從2002年7月到2003年7月辦結(jié)的一審案件27件，涉案金額31900萬(wàn)人民幣;辦結(jié)二審案件19件，涉案金額4100萬(wàn)人民幣;當(dāng)年在手未結(jié)案件尚達(dá)100多件。而另一家公司，2003年發(fā)生訴訟案件竟高達(dá)1800多件!

　　在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)的"四高"現(xiàn)象，必然構(gòu)成企業(yè)很高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成威脅。究其原因，固然有市場(chǎng)環(huán)境變化、競(jìng)爭(zhēng)加劇、結(jié)構(gòu)調(diào)整及技術(shù)進(jìn)步等外部原因和歷史遺留問(wèn)題，但更大程度上還是由于企業(yè)內(nèi)部管理不力造成的。

　　一是管理混亂。采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)等各環(huán)節(jié)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)配合，造成應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等資產(chǎn)損失嚴(yán)重。資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃，籌資綜合成本高，造成負(fù)債比重加大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增高。

　　二是財(cái)務(wù)決策失誤。有的企業(yè)經(jīng)驗(yàn)決策、"拍腦門"決策嚴(yán)重，在進(jìn)行投資決策時(shí)不進(jìn)行深入市場(chǎng)調(diào)研和科學(xué)論證，盲目投資，形成不良資產(chǎn)或巨額損失。