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隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,企業(yè)為了生存和發(fā)展,千方百計(jì)地開展促銷活動(dòng),擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售規(guī)模和市場(chǎng)的占有份額。其中,賒銷作為企業(yè)促銷產(chǎn)品的重要手段之一,對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的銷售起到一定的積極促進(jìn)作用。為了擴(kuò)大企業(yè)的銷售業(yè)績(jī),很多企業(yè)都會(huì)給予買方企業(yè)一定期限的賒賬期,于是就形成了企業(yè)的應(yīng)收賬款。
通過(guò)賒銷手段雖然能給企業(yè)帶來(lái)賬面上的收益,但大量的應(yīng)收賬款對(duì)于賣方企業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)際上就等于占用其一定的流動(dòng)資金,給其帶來(lái)了資金流動(dòng)上的限制和困擾。如果到期時(shí),企業(yè)能如實(shí)收回賬款,那么其所損失掉可能僅僅只是一定的貨幣時(shí)間價(jià)值和利息收入,賺取的是客戶的信任。但是在實(shí)際的操作過(guò)程中,由于企業(yè)客戶群體的多種多樣,信用等級(jí)層次不齊,賣方企業(yè)與客戶之間的信息不對(duì)稱,導(dǎo)致了賣方企業(yè)的應(yīng)收賬款到期時(shí)未必能全額收回。賣方企業(yè)為了早日收回貨款,通常會(huì)給予買方一定的現(xiàn)金折扣和商業(yè)折扣。同時(shí)也會(huì)針對(duì)不同的客戶群體制定出不同的催款方案。但即便如此還是很難避免壞賬的發(fā)生和資金的拖沓。
目前,我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)量呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì),企業(yè)流動(dòng)資金短缺與大量債權(quán)無(wú)法變現(xiàn)之間的矛盾異常突出。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)貿(mào)易中應(yīng)收賬款的到位率平均不到70%,有的企業(yè)甚至不到50%,因信用問(wèn)題每年所造成的經(jīng)濟(jì)損失達(dá)5800多億元人民幣。其中,因逃避債務(wù)、合作詐欺造成的直接損失近50%。應(yīng)收賬款不僅占用了企業(yè)大量的現(xiàn)金流,也增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款在資產(chǎn)負(fù)債表上雖顯示為企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn),但其能否真正變現(xiàn)直接關(guān)系到企業(yè)的資金流。應(yīng)收賬款的劇增致使企業(yè)賬面的虛盈實(shí)虧,影響企業(yè)的利潤(rùn)。更有不少企業(yè)因巨額資金占?jí)?,使資金鏈斷裂,最終難逃倒閉的厄運(yùn)。
因此,為了將應(yīng)收賬款真正變成企業(yè)看得見(jiàn),摸得著的現(xiàn)金,企業(yè)使出了渾身解數(shù)。應(yīng)收賬款的融資能幫助企業(yè)迅速籌措到資金,提高企業(yè)的債務(wù)資產(chǎn)比率,同時(shí)又不會(huì)給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)不良的影響。在當(dāng)前的金融市場(chǎng)上,應(yīng)收賬款的保理、應(yīng)收賬款的質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款的證券化等都是企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款變現(xiàn)的主要手段。
應(yīng)收賬款保理
近年來(lái),商業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)通過(guò)開展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)來(lái)幫助企業(yè)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款保理,即保付代理的簡(jiǎn)稱,是一種專門為賒銷而設(shè)計(jì)的集商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保與貿(mào)易融資于一體的綜合性金融服務(wù)業(yè)務(wù),包括貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款管理、應(yīng)收賬款催收和壞賬擔(dān)保等。應(yīng)收賬款保理在直接有效地規(guī)避應(yīng)收賬款所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也迅速降低籌集資金的成本,開辟了企業(yè)融資的新渠道。
目前銀行保理業(yè)務(wù)一般可以分成兩類:有追索權(quán)和無(wú)追索權(quán)保理。有追索權(quán)保理是指收款企業(yè)向銀行出售了應(yīng)收賬款后,對(duì)支付方到期付款給該銀行承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任或回購(gòu)該筆應(yīng)收賬款的責(zé)任。其實(shí)也就是應(yīng)收賬款的抵押,企業(yè)將應(yīng)收賬款為擔(dān)保品,應(yīng)收賬款抵押是企業(yè)以應(yīng)收賬款為擔(dān)保品,預(yù)先從銀行融得資金,等收到客戶支付欠款時(shí)再如數(shù)轉(zhuǎn)交給金融機(jī)構(gòu)作為部分借款的歸還。如果客戶拒絕付款,金融機(jī)構(gòu)有權(quán)向企業(yè)追索,企業(yè)必須清償全部借款。而在無(wú)追索權(quán)保理,就相當(dāng)于應(yīng)收賬款的讓售,企業(yè)等于是將應(yīng)收賬款出售給了金融機(jī)構(gòu)以取得資金,售出的應(yīng)收賬款無(wú)追索權(quán)??蛻暨€款時(shí)直接支付給金融機(jī)構(gòu),一旦發(fā)生壞賬,企業(yè)無(wú)須承擔(dān)任何責(zé)任。這項(xiàng)業(yè)務(wù)可以完全的將全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
針對(duì)被接受保理的應(yīng)收賬款,銀行和企業(yè)可以按預(yù)先約定的比率(通常為發(fā)票金額的80%)提供即時(shí)的融資。通過(guò)應(yīng)收賬款融資,可以迅速籌措到短期資金,以彌補(bǔ)臨時(shí)性短缺,且這種融資無(wú)需增加企業(yè)負(fù)債,而且如果企業(yè)使用得當(dāng),可以循環(huán)運(yùn)用銀行對(duì)企業(yè)的保理業(yè)務(wù)授信額度,從而最大程度地發(fā)揮保理業(yè)務(wù)的融資功能。尤其是對(duì)于那些客戶實(shí)力較強(qiáng),有良好信譽(yù),而收款期限較長(zhǎng)的企業(yè)作用尤為明顯。其成本也要明顯低于短期銀行貸款的利息成本。
應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款
2007年10月1日《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》正式實(shí)行?!段餀?quán)法》的推出擴(kuò)大了動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物的范圍,允許應(yīng)收賬款質(zhì)押,明確了應(yīng)收賬款的登記機(jī)構(gòu)為人民銀行信貸征信系統(tǒng),在動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度方面取得了重大突破,同時(shí)也使得企業(yè)的應(yīng)收賬款證券化、抵押、質(zhì)押業(yè)務(wù)更加具有了合規(guī)性。與此同時(shí)《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》也開始施行。
隨著這兩部法律的頒布以及實(shí)施,使得商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)押正式得到了《物權(quán)法》的支持,這也就意味著目前以應(yīng)收賬款形式存在的企業(yè)資產(chǎn)有望得到盤活,大大緩解了企業(yè)融資難的問(wèn)題。
應(yīng)收賬款質(zhì)押大大緩解了企業(yè)資金短缺的問(wèn)題。應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款是指企業(yè)以其提供商品或服務(wù)形成的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押,向銀行申請(qǐng)的貸款。當(dāng)企業(yè)沒(méi)有固定資產(chǎn)可以作為抵押,又沒(méi)有合適的擔(dān)保的時(shí)候,那么企業(yè)就可以選擇將其擁有的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押向銀行獲取融資,通過(guò)應(yīng)收賬款的融資讓未來(lái)的現(xiàn)金流提前變現(xiàn),很好的緩解企業(yè)由于應(yīng)收賬款積壓而造成的流動(dòng)資金不足的狀況。應(yīng)收賬款的質(zhì)押率一般為6成至8成,企業(yè)申請(qǐng)時(shí)需要提交的資料一般包括銷售合同原件、發(fā)貨單、收貨單、付款方的確認(rèn)與承諾書。
同時(shí)由于銀行會(huì)對(duì)拿來(lái)質(zhì)押的應(yīng)收賬款有較高的要求,融資企業(yè)一般要求滿足一定的條件,比如應(yīng)收賬款項(xiàng)下的產(chǎn)品已發(fā)出并由購(gòu)買方驗(yàn)收合格,購(gòu)買方的資金實(shí)力較強(qiáng),無(wú)不良信用記錄等。因此從一個(gè)側(cè)面督促了企業(yè)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的監(jiān)管,提高了企業(yè)整體的管理水平。
目前“應(yīng)收賬款+信用保險(xiǎn)”已經(jīng)成為國(guó)際上通行的新的融資模式,為企業(yè)擴(kuò)展融資渠道另辟蹊徑。投保后的應(yīng)收賬款,無(wú)疑可以提高銀行授信評(píng)估等級(jí),獲得貿(mào)易融資就更加便利,還可降低融資成本。
票據(jù)的貼現(xiàn)
票據(jù)貼現(xiàn),是指資金的需求者,將自己手中未到期的商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)或短期債券向銀行要求變成現(xiàn)款,銀行收進(jìn)這些未到期的票據(jù)或短期債券,按票面金額扣除貼現(xiàn)日以后的利息后付給現(xiàn)款,到票據(jù)到期時(shí)再向出票人收款。因此,對(duì)持票人來(lái)說(shuō),貼現(xiàn)是將末到期的票據(jù)賣給銀行獲得流動(dòng)性的行為,這樣可提前收回墊支于商業(yè)信用的資本,而對(duì)銀行或貼現(xiàn)公司來(lái)說(shuō),貼現(xiàn)是與商業(yè)信用結(jié)合的放款業(yè)務(wù)。
持有應(yīng)收賬款的企業(yè)可將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成商業(yè)票據(jù),即商品銷售方要求購(gòu)買方將應(yīng)付貨款開具商業(yè)承兌匯票,銷售方將收到的應(yīng)收票據(jù)再與銀行簽訂貼現(xiàn)協(xié)議進(jìn)行商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)。
目前商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)利率為3.506%年,而銀行一年期的短期貸款利率為5.31%,半年期的短期貸款利率為4.86%。因此,商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)率為半年期短期貸款利率的72%,同比可節(jié)省28%的融資成本。且商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)手續(xù)較簡(jiǎn)便,利率低,企業(yè)只需與銀行簽訂貼現(xiàn)協(xié)議即可。
應(yīng)收賬款的證券化
資產(chǎn)證券化通常是指以缺乏流動(dòng)性,但具有穩(wěn)定未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為信用交易的基礎(chǔ),通過(guò)結(jié)構(gòu)重組和信用增級(jí),發(fā)行證券的一種結(jié)構(gòu)性融資方式。資產(chǎn)證券化主要是以提高資本充足率和增強(qiáng)流動(dòng)性為目的。
企業(yè)可以根據(jù)自身的財(cái)務(wù)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)安排的具體要求,對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行證券化融資,借助證券化提供一種償付期與其資產(chǎn)的償還期相匹配的資產(chǎn)融資方式,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中具體項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化,盤活存量資產(chǎn),增加資產(chǎn)流動(dòng)性。
將應(yīng)收賬款進(jìn)行證券化既能讓這部分資產(chǎn)產(chǎn)生流動(dòng)性又能很好的為企業(yè)融得資金。當(dāng)企業(yè)帳戶上存有金額較大的應(yīng)收賬款時(shí),其就可以將其應(yīng)收賬款證券化,由銀行擔(dān)任受托機(jī)構(gòu),發(fā)行基于該筆應(yīng)收賬款的短期受益證券。
由于企業(yè)的應(yīng)收帳款從其提供商品或服務(wù)到真實(shí)的得到償付之間有很長(zhǎng)的一段期間。而且每個(gè)客戶的資金狀況、信用等級(jí)都有所差異,因此企業(yè)要管理好內(nèi)部的應(yīng)收帳款難度很大。但是如果將應(yīng)收帳款進(jìn)行證券化之后,就能將應(yīng)收帳款所產(chǎn)生的時(shí)間成本轉(zhuǎn)嫁給投資人,解決資金融通方面所產(chǎn)生的困擾。另外,這樣的融資渠道還不會(huì)占用企業(yè)在銀行中的信用額度。
應(yīng)收賬款證券化是國(guó)外比較流行的做法,但是我國(guó)的資產(chǎn)證券化的法律框架還是不太完善。
應(yīng)收賬款的池融資
“應(yīng)收賬款的池融資”是最近由國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行提出了一個(gè)新的應(yīng)收賬款融資的概念。它專門針對(duì)于那些小額交易的交易頻次高、單筆金額小、結(jié)算周期等同大額交易的中小企業(yè)。由于應(yīng)收賬款數(shù)量多,金額小,企業(yè)一般不愿意花大量的人力和財(cái)力來(lái)追討這些債務(wù)。而且如果將這些應(yīng)收賬款分別向銀行進(jìn)行融資的話,一般很難取得銀行的授信獲得融資。無(wú)數(shù)的小額欠款猶如一個(gè)個(gè)沉重的負(fù)擔(dān),阻礙了企業(yè)的發(fā)展。
商業(yè)銀行針對(duì)中小企業(yè)這方面的需求,推出的“應(yīng)收賬款池融資”主要是針對(duì)小額、零散出口應(yīng)收賬款的一種具有創(chuàng)新的產(chǎn)品,企業(yè)只要將日常分散、小額的應(yīng)收賬款集合起來(lái),形成具有相對(duì)穩(wěn)定的應(yīng)收賬款余額“池”并轉(zhuǎn)讓給銀行,銀行在仔細(xì)審核應(yīng)收賬款池的質(zhì)量后,按照應(yīng)收賬款總額的一定比例給予融資。這個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品的推出打破了原來(lái)單筆應(yīng)收賬款融資金額和期限的限制。
結(jié)束語(yǔ)
隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革開放,應(yīng)收賬款融資方法將在更大范圍內(nèi)被國(guó)內(nèi)銀行和企業(yè)采用。國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分利用應(yīng)收賬款的融資業(yè)務(wù),增加融資渠道,提高短期資金融資水平,同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款的管理,認(rèn)真分析自身應(yīng)收賬款的特點(diǎn)和資金需求,提出適合企業(yè)資金流動(dòng)特點(diǎn)和操作方式的融資需求。另外企業(yè)要針對(duì)不同商業(yè)銀行提供的應(yīng)收賬款融資方案應(yīng)作全面的比較,如貼現(xiàn)利率、融資條件、融資期限等,選擇適合企業(yè)的融資銀行和融資方式進(jìn)行融資。
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