企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)奈宕笳`區(qū)

來源: 牛津管理評(píng)論編輯： 2009/11/03 15:47:01　　字體：大小

　　對(duì)現(xiàn)代企業(yè)來說，具有不同的理財(cái)觀念不僅關(guān)系到企業(yè)的業(yè)績(jī)甚至關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。整體來看，我國(guó)企業(yè)目前的效益欠佳，這固然有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的原因，但企業(yè)理財(cái)觀念及理財(cái)方法存在誤區(qū)也是一個(gè)重要的緣由。

　　誤區(qū)一：籌資比用資更重要

　　現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理總將“資金緊張”掛在嘴上，并常常為籌資疲于奔命，認(rèn)為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)就是籌資，只要籌到資金便是見到了效益。但任何籌資渠道來的錢都不是免費(fèi)的“唐僧肉”，而很可能是一塊“燙手的山芋”，因?yàn)橘Y金的提供者總要獲得期望中的收益。企業(yè)沒有好的投資項(xiàng)目，或投資收益遠(yuǎn)低于籌資成本時(shí)，不如不籌資。“企業(yè)是在為銀行打工”，這句話形象地反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的某種心態(tài)。

　　誤區(qū)二：舉債經(jīng)營(yíng)有利無弊

　　舉債經(jīng)營(yíng)具有財(cái)務(wù)杠桿作用，因此許多企業(yè)雖然不刻意追求較高的資產(chǎn)負(fù)債率，但也對(duì)高負(fù)債率熟視無睹，似乎認(rèn)為負(fù)債越多，財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)越大。事實(shí)上，舉債的財(cái)務(wù)杠桿作用必須要在總資產(chǎn)報(bào)酬率大于債務(wù)利息率的前提條件下才能實(shí)現(xiàn)。杠桿作用還要求在權(quán)益性資本與債權(quán)性資本之間建立一個(gè)合理的比例關(guān)系，這不僅要考慮利率水平，而且要考慮權(quán)益性資本的期望報(bào)酬率，因此舉債經(jīng)營(yíng)必須慎重。

　　誤區(qū)三：資本擴(kuò)張總是好事

　　近年來不少上市公司大比例送轉(zhuǎn)股票后，每股收益所表現(xiàn)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比例但反方向的滑坡，從而使其股價(jià)由“貴族”淪落為“垃圾”。有些公司的凈資產(chǎn)收益率甚至連續(xù)幾年跌破配股的及格線，喪失了直接融資的資格，將自己逼到了絕境。這些企業(yè)破產(chǎn)倒閉不是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理不善，而是過度擴(kuò)張。由此可見，資本擴(kuò)張雖然是必要的，但重要的是要有限度，企業(yè)必須在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障的前提下，根據(jù)自身的情況決定擴(kuò)張的步伐。

　　誤區(qū)四：保有非現(xiàn)金實(shí)物資產(chǎn)比保有現(xiàn)金資產(chǎn)更有利

　　企業(yè)在籌資后會(huì)根據(jù)經(jīng)營(yíng)的需要，把貨幣性的現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為物質(zhì)性的資產(chǎn)，以保證其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。由于物質(zhì)性資產(chǎn)具有高獲利能力，故很多企業(yè)往往急于通過投資、購(gòu)置設(shè)備把現(xiàn)金資產(chǎn)“消費(fèi)”出去，以期望獲得高額收益，忽視了流動(dòng)性管理的需要。甚至有些企業(yè)不愿意制定最佳現(xiàn)金余額，無法滿足其支付性、償債性、預(yù)防性和投機(jī)性需求，從而導(dǎo)致支付危機(jī)，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　誤區(qū)五：虧在暗處比虧在明處好

　　盈利是每一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者所追求的目標(biāo)，但由于行業(yè)因素、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及經(jīng)營(yíng)管理不善等原因，總有一些企業(yè)在某一經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生虧損。在國(guó)有企業(yè)，企業(yè)的業(yè)績(jī)直接關(guān)乎到經(jīng)營(yíng)者的政治和經(jīng)濟(jì)利益，關(guān)乎到職工的福利待遇，這就使得有些企業(yè)不愿意公布其真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，粉飾報(bào)表，如該計(jì)提的準(zhǔn)備不提，該核銷的壞賬不核銷，該處理的積壓存貨不處理。

責(zé)任編輯：文會(huì)計(jì)

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