編者按
2007年9、10月間，QDII火暴發(fā)售，很多投資者在嘗到了境內(nèi)牛市盛宴后，也躍躍欲試地去體會(huì)“外面的世界”。時(shí)隔幾個(gè)月，QDII虧損的慘重代價(jià)讓他們感受到了“外面的世界”并不精彩。進(jìn)入4月以來(lái)，盡管受周邊股市影響，各系QDII產(chǎn)品凈值有所回升。但是，投資者對(duì)QDII的恐懼仍心有余悸。
3月19日，民生銀行的“港基直通車(chē)”QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）因虧損50%而清盤(pán)，成為首只提前退市的QDII產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2007年開(kāi)始高調(diào)出海的銀行系、基金系QDII，大都在全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩中遭受重大損失，5只基金QDII接連跌破面值，其中2只跌至0.7元以下。
2007年9月，第一只QDII基金——南方全球開(kāi)始發(fā)售，王先生在第一時(shí)間參加了申購(gòu)。他以1元的價(jià)格申請(qǐng)8萬(wàn)份，最終購(gòu)得5萬(wàn)份左右（60%左右的配售比）。
令人始料未及的是，等封閉期結(jié)束，南方全球凈值跌到了0.8元。此后一路下跌，最低的時(shí)候到了0.7元，王先生幾乎崩潰了。
在財(cái)經(jīng)媒體工作的秦先生，有多年投資經(jīng)驗(yàn)和理財(cái)知識(shí)，他在2007年10月買(mǎi)了5萬(wàn)份上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)，幾個(gè)月就跌到0.6元�；氐郊依铮僖膊桓腋掀糯祰u自己的投資經(jīng)驗(yàn)豐富了。
3月19日，很多購(gòu)買(mǎi)民生銀行非凡理財(cái)“港基直通車(chē)”的投資者都接到了民生銀行業(yè)務(wù)員的電話，說(shuō)是這款產(chǎn)品在虧損了50%的情況下被自動(dòng)結(jié)束。上海的陸先生接完電話后差點(diǎn)昏過(guò)去，他買(mǎi)了100萬(wàn)元的民生銀行非凡理財(cái)“港基直通車(chē)”，幾個(gè)月來(lái)不但一分錢(qián)沒(méi)賺到，反而虧了50萬(wàn)元�！霸趺磿�(huì)這樣呢？我該怎么辦呀！”
陸先生一臉苦相，“盡管我對(duì)QDII完全不懂，但被當(dāng)時(shí)的狂熱氣氛所吸引。銀行也根本沒(méi)有完整的風(fēng)險(xiǎn)提示。”
對(duì)于QDII的大面積虧損，究竟是天災(zāi)還是人禍？是生不逢時(shí)還是操作失誤？《新財(cái)經(jīng)》邀請(qǐng)了聯(lián)合證券首席基金分析師任瞳、東方證券基金分析師胡卓文及獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人曹中銘共同探討QDII首戰(zhàn)失利的原因。
QDII出海時(shí)機(jī)不佳
《新財(cái)經(jīng)》：QDII由火暴發(fā)售到大面積虧損的原因是什么？主要問(wèn)題出在哪？
胡卓文：火暴的原因，主要來(lái)自于投資者對(duì)新事物的好奇和缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。2007年9月，股票型QDII第一次出現(xiàn)在中國(guó)投資者眼前的時(shí)候，正是A股市場(chǎng)向6000點(diǎn)大踏步前進(jìn)的時(shí)候，投資者處于瘋狂之中，非理性行為也就容易滋生。中國(guó)大部分投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)很弱，尤其是對(duì)于海外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，他們更沒(méi)有任何了解。當(dāng)境內(nèi)基金產(chǎn)品都偏貴的情況下，他們更傾向于投資到這種相對(duì)便宜的基金產(chǎn)品。
但是，境內(nèi)基金管理者對(duì)于海外投資的策略并不成熟。同時(shí)，人民幣升值及美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球股市震蕩，成為QDII大跌的主要導(dǎo)火索。
任瞳：火暴，是形容QDII產(chǎn)品發(fā)行時(shí)的局面，因?yàn)楫?dāng)時(shí)投資者對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的未來(lái)收益期望過(guò)高。投資者在不完全了解QDII產(chǎn)品的情況下，盲目地認(rèn)為QDII產(chǎn)品與境內(nèi)A股基金一樣，會(huì)給他們帶來(lái)炫目的財(cái)富，因此，QDII首發(fā)受到熱烈追捧。幾個(gè)月時(shí)間，QDII產(chǎn)品在投資者心中的地位從天堂跌入地獄。原因很簡(jiǎn)單，QDII產(chǎn)品運(yùn)行到現(xiàn)在，不僅沒(méi)有滿(mǎn)足投資者資產(chǎn)增值的目的，還大幅虧損。缺少財(cái)富效應(yīng)的產(chǎn)品，投資者當(dāng)然不會(huì)再去碰。
對(duì)于QDII虧損的原因，可分為外因和內(nèi)因。外因主要是QDII出海時(shí)機(jī)不佳，投資的主要市場(chǎng)處于高位，又受到次貸危機(jī)的負(fù)面影響。內(nèi)因主要是基金管理人對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)判斷失誤，節(jié)奏把握不佳，團(tuán)隊(duì)運(yùn)作上仍然存在問(wèn)題。從目前來(lái)看，外部因素是造成QDII基金大幅虧損的主要原因。
曹中銘：客觀地說(shuō)，QDII的火暴主要體現(xiàn)在基金系QDII產(chǎn)品上。如果說(shuō)銀行系QDII猶如和風(fēng)細(xì)雨的話，那么，基金系QDII則堪稱(chēng)來(lái)勢(shì)兇猛。如南方全球精選后來(lái)不得不追加額度，華夏全球精選與嘉實(shí)海外中國(guó)等也是一日售罄�；鹣礠DII的火暴，得益于境內(nèi)基金在大牛市行情中所創(chuàng)造的財(cái)富效應(yīng)。特別是印花稅調(diào)高之后，基金重奪市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。基金重倉(cāng)股的大幅飆升，也使基金凈值水漲船高，這些都為基金系QDII的火暴埋下了伏筆。在投資于A股市場(chǎng)的新基金暫停發(fā)行后，基金系QDII產(chǎn)品就成了諸多投資者追逐的目標(biāo)。
在A股行情大幅上漲的同時(shí)，境外市場(chǎng)（H股市場(chǎng)）也是“漲”聲一片。首批4只基金系QDII成立時(shí)，香港恒生指數(shù)處于25000點(diǎn)以上的高位。高位建倉(cāng)、美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的股市動(dòng)蕩是QDII產(chǎn)品虧損的主要原因。究其根源，基金公司的投資決策與QDII產(chǎn)品在制度設(shè)計(jì)上存在漏洞。
《新財(cái)經(jīng)》：基金在操作上產(chǎn)生了哪些失誤？
任瞳：在市場(chǎng)高位時(shí)對(duì)形勢(shì)的判斷有誤，投資對(duì)象與境內(nèi)市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度太高，投資節(jié)奏把握不佳，等等。
曹中銘：表面上看，QDII在高位快速建倉(cāng)是產(chǎn)生虧損的根本原因。其實(shí)，無(wú)論是銀行系QDII還是基金系QDII，對(duì)于境外市場(chǎng)的不熟悉才是最重要的因素。另外，QDII在倉(cāng)位控制上，以及對(duì)于次貸危機(jī)的危害認(rèn)識(shí)不足也是重要原因。
推出QDII緩解流動(dòng)性過(guò)剩
《新財(cái)經(jīng)》：當(dāng)初推出QDII主要是出于哪些考慮？今天的結(jié)果是否說(shuō)明了當(dāng)初的決策是失誤的？
胡卓文：推出QDII主要是分散當(dāng)時(shí)境內(nèi)泛濫的流動(dòng)性和有效利用境內(nèi)的美元儲(chǔ)備。當(dāng)初的決策是否是失誤，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)尚早。首先可以肯定，這個(gè)決定沒(méi)有犯方向性錯(cuò)誤。對(duì)于有效利用境內(nèi)的美元儲(chǔ)備和緩解境內(nèi)流動(dòng)性泛濫，不失為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。但非常不幸的是，QDII產(chǎn)品出海沒(méi)多久，美國(guó)爆發(fā)了大規(guī)模次貸危機(jī)，并波及到全球市場(chǎng)。再加上人民幣對(duì)美元的強(qiáng)勁升值，導(dǎo)致了QDII產(chǎn)品的凈值縮水嚴(yán)重。但是，我認(rèn)為這只是短期的，只能說(shuō)明我們的QDII對(duì)于海外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)考慮不周全，缺乏經(jīng)驗(yàn)。因此，僅僅從一些偶然的因素就否定當(dāng)初的決策，我認(rèn)為是不明智的。
任瞳：推出QDII產(chǎn)品，首先給境內(nèi)投資者提供了國(guó)際配置渠道，不僅可以分散境內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也可以分享全球其他國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其次，可能對(duì)緩解境內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩有幫助。雖然QDII產(chǎn)品目前表現(xiàn)非常令人失望，但長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)投資者的投資必然要走出國(guó)門(mén)。QDII產(chǎn)品對(duì)于不熟悉國(guó)際市場(chǎng)的境內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，是很好的投資工具。因此，不應(yīng)以階段性表現(xiàn)論成敗。
曹中銘：“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”與“走出去”一直是監(jiān)管層的思路之一。自QFII制度施行以來(lái)，QFII基金在境內(nèi)市場(chǎng)已獲得了良好的口碑。而推出QDII，則是監(jiān)管層實(shí)施“走出去”的根本體現(xiàn)。事實(shí)上，推出QDII是境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然選擇，也是今后的大方向之一。而目前QDII產(chǎn)品出現(xiàn)大面積虧損，至少在時(shí)機(jī)把握上值得商榷。
《新財(cái)經(jīng)》：QDII產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上存在什么問(wèn)題？
任瞳：境內(nèi)股市經(jīng)過(guò)兩年大幅上漲，已經(jīng)積聚了相當(dāng)多的風(fēng)險(xiǎn)。2008年以來(lái)的暴跌正是這些風(fēng)險(xiǎn)的釋放。在2007年下半年開(kāi)始發(fā)行的QDII產(chǎn)品，我認(rèn)為其功能首先是幫助境內(nèi)投資者分散境內(nèi)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，獲取適當(dāng)?shù)氖找媸瞧浯巍Ｒ虼�，QDII產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上應(yīng)該多考慮如何分散中國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，在投資范圍和對(duì)象上應(yīng)該盡量選擇與中國(guó)市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較低的國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)和投資品種。但很遺憾，境內(nèi)基金公司在設(shè)計(jì)時(shí)似乎對(duì)此考慮不夠充分。
曹中銘：?jiǎn)栴}主要有兩點(diǎn)：一是QDII基本上都偏重于H股市場(chǎng)。40%~60%甚至更高的額度投資于H股市場(chǎng)，容易走進(jìn)被“一棵樹(shù)吊死”的困境，事實(shí)也正是如此。二是對(duì)聘請(qǐng)的境外投資顧問(wèn)，沒(méi)有制訂出明確的轉(zhuǎn)移投資研發(fā)技術(shù)的要求，僅僅只是“照葫蘆畫(huà)瓢式”的投資，QDII存在著為境外其他機(jī)構(gòu)接盤(pán)或遭暗算的可能。
投資價(jià)值是長(zhǎng)期的
《新財(cái)經(jīng)》：投資者的虧損有多大？從目前看，QDII是否還有投資價(jià)值？
曹中銘：截至3月25日的數(shù)據(jù)顯示，首批基金系4只QDII產(chǎn)品的虧損在300億元左右，相當(dāng)于一只基金系QDII產(chǎn)品“全軍覆沒(méi)”，這還不包括工銀瑞信以及民生銀行QDII清盤(pán)的虧損。可以說(shuō)，QDII的投資者損失慘重。
境內(nèi)QDII重兵投入H股市場(chǎng)，香港市場(chǎng)又與美國(guó)市場(chǎng)具有高度的聯(lián)動(dòng)性。美國(guó)道瓊斯指數(shù)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，一旦美股走強(qiáng)，QDII凈值就有攀升的機(jī)會(huì)。而且，香港市場(chǎng)諸多個(gè)股經(jīng)過(guò)大跌后已具備一定的投資價(jià)值。從這個(gè)意義上說(shuō)，目前的QDII同樣具備了一定的投資價(jià)值。
胡卓文：一個(gè)產(chǎn)品是否有投資價(jià)值，應(yīng)該從一段比較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看。而且，我始終認(rèn)為，基金產(chǎn)品是一個(gè)長(zhǎng)期投資品種，如果投資者在短期不認(rèn)同可以隨時(shí)贖回，不必長(zhǎng)期持有。短期來(lái)看，海外市場(chǎng)難以擺脫震蕩的命運(yùn)，畢竟美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的陰影還在。香港市場(chǎng)必然會(huì)受到牽連。香港市場(chǎng)是中國(guó)QDII產(chǎn)品主要的投資市場(chǎng)，因此，短期內(nèi)對(duì)QDII的投資價(jià)值并不看好。
長(zhǎng)期來(lái)看，任何一個(gè)產(chǎn)品都有一個(gè)不斷成熟的過(guò)程。隨著新興市場(chǎng)的興起，我認(rèn)為在全球QDII市場(chǎng)，還是存在很多投資機(jī)會(huì)。投資者需要把自己的投資周期放長(zhǎng)，不要對(duì)這個(gè)產(chǎn)品有任何獲得“暴利”的幻想。國(guó)外成熟市場(chǎng)的波動(dòng)性相對(duì)要小，收益水平相比境內(nèi)過(guò)去兩年可能要低不少。
任瞳：目前，投資者的平均損失在20%左右，多的達(dá)到30%.QDII基金的投資價(jià)值是長(zhǎng)期的，但短期看，無(wú)疑是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較高的品種。也有投資者咨詢(xún)，是否可以借QDII基金抄底？目前來(lái)看還不是時(shí)候，應(yīng)等待外圍環(huán)境相對(duì)平穩(wěn)之后。
《新財(cái)經(jīng)》：通過(guò)這次QDII大面積虧損，基金公司應(yīng)該總結(jié)怎樣的教訓(xùn)？今后的發(fā)展方向?qū)⑷绾危?/p>
胡卓文：對(duì)于海外市場(chǎng)的投資，肯定是一個(gè)從無(wú)到有，不斷成熟的過(guò)程。但是，境內(nèi)基金公司應(yīng)該在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，擴(kuò)大自己的收益。相對(duì)于境內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)的博弈會(huì)更加激烈。因此，面臨的不確定性因素會(huì)更多，有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，是基金公司首先應(yīng)總結(jié)的。
對(duì)于QDII以后的發(fā)展方向，我認(rèn)為必須“走出去”，實(shí)現(xiàn)投資的本土化。
曹中銘：一是不要將所有的雞蛋或者說(shuō)大部分雞蛋都放在一個(gè)籃子里，應(yīng)該尋找更多的投資盈利機(jī)會(huì)。二是在不熟悉境外市場(chǎng)的情形下，不能盲目進(jìn)入。三是逐漸壯大自身對(duì)于境外市場(chǎng)的投資研發(fā)能力。四是聘請(qǐng)國(guó)際投資顧問(wèn)，以“技術(shù)”換取“市場(chǎng)”。
任瞳：基金公司應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，并在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面多下功夫。在QDII產(chǎn)品發(fā)行之初，我們就提醒過(guò)投資者，一方面是注意產(chǎn)品設(shè)計(jì)，另一方面更要注重管理團(tuán)隊(duì)。目前發(fā)行產(chǎn)品的公司，大部分沒(méi)有一個(gè)成熟的、有實(shí)力的團(tuán)隊(duì)，或者說(shuō)，為發(fā)行產(chǎn)品而搭建起來(lái)的團(tuán)隊(duì)仍需要更多磨合。因此，我們提醒投資者，降低收益預(yù)期、注意風(fēng)險(xiǎn)，少量買(mǎi)入。
認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)是第一位的《新財(cái)經(jīng)》：QDII的未來(lái)將何去何從？
胡卓文：QDII作為連接中國(guó)金融市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的一個(gè)環(huán)節(jié)，是一項(xiàng)過(guò)渡政策，說(shuō)明我們是在摸著石頭過(guò)河。在過(guò)渡的過(guò)程中，犯一些錯(cuò)誤是值得原諒的，可以使我們?cè)谖磥?lái)全面走向世界的過(guò)程中少犯錯(cuò)誤。因此，我認(rèn)為QDII應(yīng)該堅(jiān)定地走下去，在走出去的過(guò)程中不斷認(rèn)識(shí)世界，認(rèn)識(shí)自己。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該找準(zhǔn)QDII產(chǎn)品，立足于長(zhǎng)期投資，分享中國(guó)公募基金業(yè)的成長(zhǎng)。
曹中銘：QDII出海遭遇了“翻船”之痛，這筆學(xué)費(fèi)價(jià)值不菲。今后更多的QFII“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”，更多的QDII“走出去”將是大勢(shì)所趨。目前，已有21家基金公司獲得了QDII業(yè)務(wù)資格，隨著5月6日華寶興業(yè)海外的成立，第6只QDII基金亦將正式出海。
QDII盡管遭受了挫折，不能就此抹殺其在緩解流動(dòng)性過(guò)剩與滿(mǎn)足不同投資需求方面的作用。銀行系、基金系QDII的繼續(xù)推出已經(jīng)表明，QDII還會(huì)獲得更大的發(fā)展。我相信，券商系QDII在不久的將來(lái)也會(huì)“出場(chǎng)”。
《新財(cái)經(jīng)》：4月份，基金系QDII單位凈值平均上漲了7.39%，終于創(chuàng)下了單月最大漲幅，回暖的原因是什么？下一步的走勢(shì)將如何？
曹中銘：截至5月6日，基金系QDII中，工銀瑞信成為今年首只盈利的基金，南方全球、華夏全球、嘉實(shí)海外、上投摩根亞太等的凈值都出現(xiàn)大幅回升。究其原因，主要是幾只基金更注重防范風(fēng)險(xiǎn)了，不再將雞蛋放在一個(gè)籃子里。如都降低了對(duì)港股的配置，并趁海外市場(chǎng)處于低位時(shí)，出擊不同的市場(chǎng)與金融品種。顯然，這對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大收益起到了較好的效果。
目前，次貸危機(jī)最困難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，盡管還存在諸多不確定性，但海外市場(chǎng)正逐漸企穩(wěn)。我們有理由相信，QDII凈值的進(jìn)一步回升應(yīng)該可期。而且，由于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)仍然處于大幅震蕩之中，相對(duì)而言，此時(shí)的QDII為境內(nèi)投資者提供了介入的時(shí)機(jī)。作為投資者，不妨在謹(jǐn)慎的前提下適當(dāng)介入。對(duì)于已經(jīng)出現(xiàn)虧損的投資者，則不妨耐心持有，等待凈值回升直至真正實(shí)現(xiàn)賺錢(qián)的那一天。
任瞳：回暖的原因很簡(jiǎn)單，就是外圍股市已經(jīng)初步企穩(wěn)反彈了。下一步的走勢(shì)比前一階段稍微樂(lè)觀一些，但仍需關(guān)注QDII所投資國(guó)家的經(jīng)濟(jì)走向。目前階段可以稍許補(bǔ)倉(cāng)，以降低持有成本，但不要太多。
胡卓文：自3月中旬以來(lái)，內(nèi)地股市經(jīng)歷了一波深度調(diào)整，美國(guó)和香港股市則開(kāi)始出現(xiàn)反彈。當(dāng)前，基金QDII產(chǎn)品的業(yè)績(jī)會(huì)與境外市場(chǎng)的走勢(shì)有很大關(guān)聯(lián)性。當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還處于次貸危機(jī)的余波中，究竟還有多少后續(xù)的影響，現(xiàn)在還很難講。因此，QDII基金產(chǎn)品可能還會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的震蕩。
《新財(cái)經(jīng)》：作為投資管理者，應(yīng)該對(duì)投資者做些什么？
胡卓文：首先是告誡風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橹袊?guó)的投資者還處于一個(gè)不成熟的狀態(tài)，很多情況之下，投資行為并不理性。因此，做好投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育，告訴他們，QDII產(chǎn)品可能存在什么風(fēng)險(xiǎn)，管理者是如何來(lái)做防范的。
任瞳：對(duì)于投資者，對(duì)自己不了解的產(chǎn)品一定要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。避免盲目投資，以免資產(chǎn)受損。
曹中銘：顯然，QDII產(chǎn)品推出時(shí)，有被夸大的成分在內(nèi)。境內(nèi)市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，境外成熟市場(chǎng)也不是遍地黃金。今后新的QDII面世時(shí)，告誡投資者投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是第一位的。基金公司不能為了做大規(guī)模，或是為了無(wú)限膨脹的利益欲望，而不顧投資者的利益。
對(duì)QDII虧損的反思在短短半年時(shí)間里，QDII基金的凈值損失百分之三四十，基金公司與境外投資顧問(wèn)未能表現(xiàn)出任何價(jià)值，甚至不及一個(gè)散戶(hù)自己操作。在這種情況下，持有人只能發(fā)發(fā)牢騷，而基金公司與境外投資顧問(wèn)則在大把大把地計(jì)提管理費(fèi)，在成熟市場(chǎng)，基金公司能獲得這樣的寬容嗎？
早在去年8月底，美國(guó)次貸危機(jī)的嚴(yán)重性就已在國(guó)際投資界形成共識(shí)，境內(nèi)基金公司也是心知肚明。但是，這種專(zhuān)業(yè)性的判斷并沒(méi)有妨礙相關(guān)基金公司募集了近1200億元資金，并把投資決策權(quán)拱手讓給境外投資顧問(wèn)，在高位快速建倉(cāng)，把700余萬(wàn)戶(hù)持有人推入火炕。
那些境外投資顧問(wèn)們?cè)诮ㄗh境內(nèi)QDII基金高位建倉(cāng)的同時(shí)，自己旗下的基金有否進(jìn)行反向操作，是在凈買(mǎi)入還是在凈賣(mài)出？
人們要問(wèn)，基金公司在自身缺乏投研能力，同時(shí)又難以對(duì)境外投資顧問(wèn)進(jìn)行有效考核和監(jiān)督的情況下，為何要讓QDII基金倉(cāng)促出海？在QDII基金出海前，國(guó)際對(duì)沖基金在瘋狂推高港股，要把“港股直通車(chē)”和QDII基金高位套牢，在這種背景下，有關(guān)方面緊急叫停了“港股直通車(chē)”，但QDII基金卻眼睜睜地滿(mǎn)載著廣大中小投資者的希冀?jīng)_向懸崖。
對(duì)于QDII給廣大持有人造成的損失，應(yīng)該引起市場(chǎng)參與各方的反思與檢討。否則，同樣的錯(cuò)誤還有可能繼續(xù)發(fā)生。
