市場面因素，系參與市場的投資者和上市公司的行為，其中投資者情緒、市場熱點轉換、上市公司操縱做假行為，是個人投資者操作的重要決策因素。
18年中，抓住股市的主流熱點是取得投資成功的關鍵之一，但多數(shù)投資者認為股市熱點變化莫測，在實戰(zhàn)操作中感到無從下手。有什么辦法可以抓住股市的熱點呢？
歷史：10年見證4階段
1993年初～1995.5.19
從1993年初，一直持續(xù)到1995年的5.19行情，浦東概念股被人炒作了3年多�！�5.19”以后，股市再也沒有成規(guī)模地炒作過這個板塊。但在浦東概念股的炒作過程中，每一次炒作的重點都有所不同，有時是浦東金橋領漲，有時是陸家嘴領漲，有時又以外高橋為重點，當中還有新上海概念股的炒作。但這段時間共同點是炒小盤股，大盤股表現(xiàn)差，如當時的績優(yōu)股深發(fā)展等就沒有什么行情，1994年8月1日因特大利好公布，所有股票在第一周時間的齊漲走勢除外。
1995.6～1997年上半年
1995年6月，低價大盤股革命開始，股市進入大盤股炒作周期，時間一直持續(xù)到1997年5月股市見頂，牛市持續(xù)了2年。在1996年上半年這段時間，所有的低價大盤股和績優(yōu)大盤股都有很好的表現(xiàn)，有相當多的小盤二線股，業(yè)績比低價大盤股的業(yè)績還好，但仍不是市場熱點，表現(xiàn)不好。1997年上半年主要是業(yè)績好的大盤股表現(xiàn)出色，如四川長虹、深發(fā)展等。
1997年下半年～2000年初
從1997年下半年開始炒小盤重組股，逐步發(fā)展到1999年與2000年初炒作小盤網絡股，對小盤的炒作持續(xù)時間近3年。炒重組股是與當時國企3年解困有關，炒網絡股是與當時的國際環(huán)境有關。在這一階段，大盤股也有搞重組的，但沒有人感興趣；四川長虹當時就與國外大企業(yè)合作搞有線電視、機頂盒等項目，但股價不為所動，如果一家小盤股公司有這方面的題材，股價立即就會大漲。這些事實表明，這一段時間是在炒小盤股，只是題材換了幾次，有時是紡織行業(yè)重組，有時是績差股重組，有時是網絡，有時又換成數(shù)字電視或科技題材。
2003年
2003年1月，股市進入大盤股炒作周期。2003年上半年炒作以中信證券、皖通高速為代表的低價大盤股，這些股票當時的業(yè)績并不好，而比它們業(yè)績好得多、股價也不高的中小盤股卻原地踏步。2003年9月開始炒作以汽車股為代表的大盤股，大盤石化股、鋼鐵、銀行股都有較大的漲幅。在這波行情中，業(yè)績并不是重點，如南方航空業(yè)績差，中國聯(lián)通業(yè)績也不算好，照樣大幅上漲。
現(xiàn)實：1年經歷3主題
國內股市熱點輪換炒作的規(guī)律，從本質上看是大盤股與中小盤股的輪換。2006年以來的本輪牛市就充分體現(xiàn)了這個規(guī)律，基本上可以分為3個階段。
2006年上半年
市場主要炒作的中小盤是有色金屬與軍工概念股。這些股票普遍上漲2倍以上，而大盤股特別是大盤指標股幾乎原地不動，如600050中國聯(lián)通、600019寶鋼股份、600005武鋼股份、600015華夏銀行、000001深發(fā)展A、000002萬科A等。在這些大盤藍籌股中業(yè)績好的、市盈率低的股票很多，也不乏含有豐富炒作題材的股票，但就是不被炒作。
2006年下半年
大盤藍籌股不斷看漲，601398工商銀行、601988中國銀行、600028中國石化、600050中國聯(lián)通、600019寶鋼股份等幾乎所有人認為不可能大漲的特大盤股，都有非常突出的表現(xiàn)，股價基本上翻番或漲得更多。在這個階段，眾多中小盤的二線藍籌股表現(xiàn)不佳，中小盤的低價三線股更是股價停留在歷史低位附近不動。這表明，這階段股市主要炒的是大盤股，無論基本面與題材如何，中小盤股都不是炒作的主流。
2007年上半年
前期被市場普遍看空的低價中小盤題材股全面火爆，普遍上漲兩倍以上，而大盤藍籌股卻被冷落，表現(xiàn)不佳。比如2007年5月，所有ST股、績差股的價格都站在了7元之上，而在2006年下半年非常被市場看好的、基本面比ST股好得多的大盤股工商銀行、中國銀行和中國聯(lián)通卻成為滬深兩市股價最低的股票。
結論：規(guī)律“套牢”熱點
根據(jù)以上事實，可以總結出股市熱點輪換的幾條規(guī)律。
研究發(fā)現(xiàn)，國內股市熱點炒作輪換的規(guī)律，從本質上看是大盤股與中小盤股的輪換。從近10年的行情交替可以推斷，推動股指上漲的主要動力，可以是大盤股，也可以是小盤股。
中小盤股的炒作以題材為主，大盤股的炒作有時先從低價大盤股開始，逐步發(fā)展到以績優(yōu)大盤股為主。如2006年下半年大盤藍籌股的炒作，就是由當時跌破發(fā)行價的低價大盤股中國國航的率先漲停開始的。
大盤股與小盤股的炒作模式每隔一段時間就會轉化一次，當一種炒作模式在持續(xù)一段時間并得到市場充分認同后，其炒作模式就會轉變。
投資者的認識嚴重落后于股市炒作周期的變化，滯后時間長達一個周期之久。如1995年5月浦東概念股的炒作就結束了，但多數(shù)投資者仍戀戀不舍，直到1997年上半年仍在談論浦東概念股。1997年5月大盤績優(yōu)股的炒作結束，但散戶對四川長虹和深發(fā)展的熱情直到1999年才消退。另外，2000年初網絡股見頂，持續(xù)下跌了好幾年，許多網絡股跌了90%以上，多數(shù)網絡股的業(yè)績并沒有出現(xiàn)原來預計中的增長，但不少投資者無視這些基本事實，幾年間仍對網絡股一往情深。
投資者應該充分注意到國內股市熱點炒作輪換的規(guī)律，在市場開始炒作大盤股時，要多在大盤股中去找投資機會，少買中小盤股。而當市場開始炒中小盤股時，要多在中小盤股中去找投資題材。當大盤股或中小盤股在經過長時間、大幅度的炒作，并得到市場的廣泛認同后，就要高度注意：下一階段炒作模式將會轉變，目前正是逢高獲利拋出已經大幅炒高的熱門股的好時機。
