中國(guó)建設(shè)銀行上海分行6月份推出了新的外匯理財(cái)方式——個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。對(duì)于那些追求外匯保值或者追求高收益且有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者來(lái)說(shuō)，個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)無(wú)疑是一個(gè)選擇。但由于該產(chǎn)品門(mén)檻較高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，產(chǎn)品設(shè)計(jì)上也有待進(jìn)一步完善，目前還沒(méi)有得到投資者的一致看好。
適合2類(lèi)投資者
據(jù)建行的內(nèi)部人士介紹，個(gè)人遠(yuǎn)期外匯交易是一種客戶與銀行簽訂合約，預(yù)先約定交易幣種、金額、匯率、未來(lái)交割日、追加擔(dān)保金方式和交割方式，到約定交割日再按合約規(guī)定進(jìn)行交割清算的外匯交易方式。
個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)最大的特點(diǎn)有3個(gè)：一個(gè)是遠(yuǎn)期；一個(gè)是雙向操作；一個(gè)是擔(dān)保金交易。這些特點(diǎn)使該項(xiàng)業(yè)務(wù)具有了和期貨交易套期保值非常相似的功能，對(duì)于那些持有外匯而又擔(dān)心匯率波動(dòng)會(huì)給自己造成損失的投資者來(lái)說(shuō)，該項(xiàng)交易可以使他們有效地規(guī)避匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)意義上說(shuō)，個(gè)人遠(yuǎn)期外匯交易首先非常適合外匯市場(chǎng)上的“套期保值”者。下面舉例說(shuō)明運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行套期保值的操作原理。
案例
9月1日，李先生手中持有一筆美元，他計(jì)劃在3個(gè)月后將部分美元換成歐元，由于預(yù)期歐元會(huì)升值，為了規(guī)避歐元升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，李先生決定買(mǎi)進(jìn)12月份遠(yuǎn)期歐元10000元，匯率是歐元兌美元1：1.26，而9月1日的即期匯率是歐元兌美元1：1.25.到了12月1日，即期匯率歐元兌美元升為1：1.26，而12月份的歐元合約匯率為1：1.27.此時(shí)，李先生將所持有的12月份合約平倉(cāng)，盈利為100美元（12700－12600＝100美元），而在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，由于歐元的上漲，李先生虧損了100美元（12600－12500＝100美元），遠(yuǎn)期合約上的盈利正好彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損。
另外，擔(dān)保金交易使得該項(xiàng)業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的杠桿效應(yīng)，做一筆20萬(wàn)美元的外匯交易只需要2萬(wàn)美元的擔(dān)保金，這將使投資者面臨著高風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)，當(dāng)發(fā)生虧損時(shí)，擔(dān)保金很容易就會(huì)虧空。但是高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也蘊(yùn)藏著高收益的機(jī)會(huì)，這使得該業(yè)務(wù)適合另外一類(lèi)追求高收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)且具備一定外匯理財(cái)知識(shí)的投資者。
點(diǎn)差計(jì)算手續(xù)費(fèi)
“一般地，外匯買(mǎi)賣(mài)在計(jì)算手續(xù)費(fèi)的時(shí)候都是采用點(diǎn)差來(lái)計(jì)算。”華夏銀行的李郁林先生告訴記者。而此次建行的個(gè)人遠(yuǎn)期外匯交易同樣采用的是點(diǎn)差的計(jì)算方式，沒(méi)有其他任何附加費(fèi)用。根據(jù)建行的說(shuō)法，點(diǎn)差是指客戶實(shí)際買(mǎi)入或賣(mài)出的價(jià)格與即期匯率中間價(jià)的差，此次建行的個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)是單邊10個(gè)點(diǎn)差。例如，歐元兌美元即期中間價(jià)為1.2115，那么投資者買(mǎi)入歐元的匯率就是1.2125，賣(mài)出歐元匯率就是1.2105.這樣的手續(xù)費(fèi)計(jì)算方式，對(duì)銀行和投資者都是有利的。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，點(diǎn)差的計(jì)算方式比較簡(jiǎn)單，可以減少系統(tǒng)成本；對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，點(diǎn)差的方式使得實(shí)際的手續(xù)費(fèi)率控制在交易金額的0.1％左右，大大節(jié)省了投資者的成本。
風(fēng)險(xiǎn)控制3建議
個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的杠桿效應(yīng)原理，使風(fēng)險(xiǎn)和收益都同時(shí)放大，任何的操作不當(dāng)或者相應(yīng)的政策變化，都有可能給投資者帶來(lái)巨大的損失。因而，專家建議投資者應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到該業(yè)務(wù)所存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的對(duì)策。
避免滿倉(cāng)交易 一些投資者希望以高投入來(lái)博取高收益，在做交易的時(shí)候滿倉(cāng)交易，這相當(dāng)于給自己斷了后路，此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)巨大。當(dāng)出現(xiàn)虧損的時(shí)候，沒(méi)有資金來(lái)追加保證金，面臨著被平倉(cāng)的危險(xiǎn)。因而，投資者要注意控制所投資金的比例。
控制交易杠桿比例 投資者要善于利用交易擔(dān)保金比例來(lái)控制自己的交易，避免交易被系統(tǒng)強(qiáng)制平倉(cāng)而造成虧損。由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)的最低交易擔(dān)保金比例是10%，但是該擔(dān)保金比例只是一個(gè)下限，并不一定要求客戶每筆交易都放大10倍來(lái)做，投資者完全可以按照自己意愿減小杠桿比例，以達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。例如 ，投資者交了5萬(wàn)美元的擔(dān)保金，他最多可以做的交易是50萬(wàn)，但是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，他可以只做30萬(wàn)元甚至是20萬(wàn)元的交易。
實(shí)時(shí)關(guān)注交易 和投資股票期貨等一樣，投資者在進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)時(shí)，同樣需要實(shí)時(shí)關(guān)注自己的交易。當(dāng)投資者未平倉(cāng)合約的市場(chǎng)現(xiàn)值重估虧損達(dá)到交易擔(dān)保金的50%時(shí)，銀行會(huì)通過(guò)短信的形式向客戶提示風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)投資者未平倉(cāng)合約的市場(chǎng)現(xiàn)值重估虧損達(dá)到交易擔(dān)保金的80%時(shí)，則會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。如果投資者沒(méi)有實(shí)時(shí)關(guān)注交易，也沒(méi)有注意到銀行的短信通知，那么將很有可能面臨極大的虧損。
業(yè)務(wù)前景待考驗(yàn)
個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)，給有外匯理財(cái)需求的投資者們提供了新的選擇。但是，由于該項(xiàng)交易的門(mén)檻比較高，對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)和投資理念也都提出了新的要求，而該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)又比較高，因而，該業(yè)務(wù)從推出至今的幾個(gè)月中，整體上市場(chǎng)反應(yīng)并不是特別強(qiáng)烈。當(dāng)問(wèn)及該業(yè)務(wù)的發(fā)展前景時(shí)，農(nóng)行的方敏和中信銀行的郭偉都認(rèn)為在目前的市場(chǎng)條件下，該業(yè)務(wù)的成熟還需要等待市場(chǎng)的進(jìn)一步考驗(yàn)，需要產(chǎn)品功能的不斷完善。
個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)和個(gè)人即期外匯買(mǎi)賣(mài)的區(qū)別
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個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài) |
個(gè)人即期外匯買(mǎi)賣(mài) | |
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交割時(shí)間 |
在指定到期日（合約簽署第2天到3個(gè)月內(nèi)任何一個(gè)銀行工作日）進(jìn)行交割 | 在交易完成時(shí)就進(jìn)行資金的清算交割 |
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交割金額 |
除了客戶申請(qǐng)到期交割并交納全額的交易本金以備交割之外，在到期日前將平倉(cāng)，僅進(jìn)行盈虧的差額清算 | 全額的資金交割 |
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保證金 |
單筆交易本金的10%，交易擔(dān)保金幣種與賣(mài)出幣種不需相同 | 無(wú)保證金，需擁有全額交易本金，只能賣(mài)出賬戶中的可用貨幣余額 |
鏈接
建行個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)
建行推出的個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，已開(kāi)通個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的幣種包括：歐元/美元、英鎊/美元、美元/日元、美元/瑞郎、澳元/美元、美元/加元6個(gè)貨幣對(duì)。由于我國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的自由兌換，因而暫時(shí)還無(wú)法提供人民幣兌美元以及其他貨幣的貨幣對(duì)交易。不過(guò)，人民幣已實(shí)現(xiàn)小額自由兌換，客戶完全可以通過(guò)購(gòu)匯業(yè)務(wù)來(lái)參與個(gè)人遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。
