發(fā)行情況回顧
2005年新成立的開放式基金總規(guī)模為1002.84億份，又是基金市場大發(fā)展的一年。但是仔細(xì)剖析，可以發(fā)現(xiàn)在一片繁榮的景象背后還是存在著許多值得深思之處。
從2005年的發(fā)行情況來看，總共成立了57只基金（算上2004年底開始發(fā)行、2005年初成立的7只基金）。已發(fā)行的基金有六大類，主要種類分布在風(fēng)險(xiǎn)線的兩端，即高風(fēng)險(xiǎn)端的股票型基金和低風(fēng)險(xiǎn)端的貨幣市場基金，這兩類基金的總數(shù)超過了已發(fā)行基金總數(shù)的一半以上，而且，2005年上半年是貨幣市場基金的集中發(fā)行期，下半年是股票型基金發(fā)行的高峰期。
之所以出現(xiàn)這種情況有兩個(gè)重要原因：第一，管理層對于發(fā)行市場的“宏觀調(diào)控”，如下半年大幅度減少了對于低風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品的審批，支持高風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品的發(fā)行，期望通過股票型基金多募集資金進(jìn)入股票市場，支持股權(quán)分置改革。這種愿望最為鮮明地體現(xiàn)在銀行系基金入市方面。第二，絕大多數(shù)基金公司在持續(xù)營銷方面都難以取得突破，因此，只好以發(fā)行新產(chǎn)品來維持“生計(jì)”。
不同類型的新基金發(fā)行難易程度差別很大主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，即發(fā)行的過程——發(fā)行的期限、發(fā)行的結(jié)果、成立的規(guī)模。第一，發(fā)行的期限。自開放式基金問世以來，約定俗成的發(fā)行期限通常為一個(gè)月。但是到了2005年這種情況有了變化，一方面，貨幣市場基金紛紛縮短了發(fā)行期限，很多基金的發(fā)行期限都縮短到2周左右。其中，嘉實(shí)貨幣、銀華貨幣的發(fā)行期限分別只有6天和7天；有延期行為的僅有兩只基金，即中信現(xiàn)金優(yōu)勢延長了3個(gè)交易日，大成貨幣的直銷延長了1個(gè)交易日。
相比較而言，2005年發(fā)行的絕大多數(shù)以股票為主要投資對象的基金延長了發(fā)行期，而且基本上都延長2周。之所以如此，根本原因在于前期募集的規(guī)模不理想。值得擔(dān)心的是，這種普遍性的延期行為貽害無窮，一方面，它耽誤了其他基金的發(fā)行檔期，據(jù)初步估計(jì)，2005年至少減少了一個(gè)檔期批次的數(shù)只基金發(fā)行，“挽救”個(gè)別基金的善意行為卻對整個(gè)行業(yè)的“正常發(fā)展”產(chǎn)生了副作用；另一方面，這種幾乎全部延期的做法給了市場一種暗示：反正是要延期的，在發(fā)行的前期大家都不必著急認(rèn)購。
第二，成立的規(guī)模。發(fā)行時(shí)間的長短與基金成立規(guī)模的大小之間有著一種奇怪的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即發(fā)行時(shí)間長的基金不一定就是成立規(guī)模大的基金，而發(fā)行時(shí)間短的基金和發(fā)行時(shí)間沒有延期的基金發(fā)行的結(jié)果都比較理想。2005年里發(fā)行并成立的新基金平均成立規(guī)模為18.49億份，戶均認(rèn)購份額為8.98萬份。不同類型的新基金平均成立規(guī)模和戶均認(rèn)購份額均相差很大。具體情況可以參看下表。
2005年度我們可以看到這樣一些新基金發(fā)行與成立情況：
�。�1）除了銀行系基金以外，涉及到股票投資、具有一定程度風(fēng)險(xiǎn)的基金發(fā)行情況都不是很好，每只基金的平均成立規(guī)模都小于10億份，如股票型基金、指數(shù)型基金、偏股型基金、偏債型基金。
�。�2）低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品比較好銷售，如債券型基金、貨幣市場基金。投資于短債市場的債券型基金熱銷，與它們成功的產(chǎn)品創(chuàng)新有很大的關(guān)系。
�。�3）銀行系基金很搶眼，三只銀行系的基金的成立總規(guī)模為154.23億份，平均規(guī)模為51.41億份，戶均認(rèn)購規(guī)模為3.85萬份。在股票型基金發(fā)行狀況十分不景氣的2005年下半年，銀行系基金集體有如此巨大的首發(fā)規(guī)模，其銷售能力讓人感嘆。
持續(xù)營銷情況回顧
在基金的年度規(guī)模變化情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的過程中，除了貨幣市場基金以外，其他基金顯示出來的情況讓我們寒心，大部分基金的規(guī)模在2005年度里繼續(xù)萎縮。持續(xù)營銷一直是中國基金業(yè)發(fā)展過程中的軟肋，絕大部分基金公司、絕大部分基金都做不好持續(xù)營銷工作。據(jù)了解，有些基金公司則基本上放棄了持續(xù)營銷工作。
如何做好持續(xù)營銷工作，現(xiàn)成的成功經(jīng)驗(yàn)有很多，其中，一個(gè)良好的基金營銷團(tuán)隊(duì)很重要，它要求這個(gè)團(tuán)隊(duì)的人首先必須具有一定的基本素質(zhì)，要對基金知識、營銷常識、客戶心理、渠道溝通等方面有一定的了解。其次，信心與誠信的有效結(jié)合也是很重要的一個(gè)方面。基金營銷人員既要對自己的公司有信心，但也不能夠盲目推崇，否則營銷一批客戶，消滅一批客戶，將只會使自己的市場越做越小。
為了鼓勵(lì)基金公司做好持續(xù)營銷工作，為了給市場樹立良好的標(biāo)桿，我們?nèi)ツ陝?chuàng)立了這個(gè)評選項(xiàng)目，現(xiàn)在覺得更加有必要予以持續(xù)進(jìn)行，并希望通過激勵(lì)良好的持續(xù)營銷來促進(jìn)基金市場進(jìn)入正常的發(fā)展格局。否則，這種一邊努力做好首發(fā)銷售，另一邊不努力做好持續(xù)銷售的怪現(xiàn)狀，將嚴(yán)重會繼續(xù)重復(fù)我們?nèi)ツ暾f過的中國基金市場發(fā)展的怪現(xiàn)狀故事——破木桶的故事：“基金市場是一大桶水，基金市場的發(fā)展，即桶里水位的升高，是依賴不斷倒入的新水來實(shí)現(xiàn)的；而與此同時(shí)，這個(gè)桶的自身卻有很多漏洞，有一定量的水正在從這些小洞中不斷地流失……”
盡管快速增長的趨勢令人矚目，但權(quán)威人士認(rèn)為，2005年中國基金業(yè)存在的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、市場銷售低迷、不當(dāng)競爭加劇、行業(yè)出現(xiàn)分化等突出問題，這些問題如果不在2006年得到有效解決，基金業(yè)將難以增強(qiáng)蓄發(fā)力量，也難以奔放豪邁、剛勁挺拔的步伐前行。
回顧2005年的中國基金業(yè)，整體發(fā)展平穩(wěn)，但競爭非常激烈。先有銀行系基金銜“玉”而生，后有上市公司股權(quán)分置改革應(yīng)勢而行，在這一年中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)一直伴隨其中。比拼之下，銀行系基金的發(fā)行規(guī)模分列年度股票基金發(fā)行前三名，同時(shí)，貨幣市場基金規(guī)�？焖倥蛎�。
2005年，57只新基金首次發(fā)行的總規(guī)模為1002.84億份，平均每只基金發(fā)行規(guī)模為17.59億份。與此形成對比，2004年，55只基金募集1866億份，平均規(guī)模為33.92億份。以總規(guī)模計(jì)算，2005年國內(nèi)基金發(fā)行縮水46%.因此，2006年基金業(yè)發(fā)展依然存在隱患，基金市場的博弈將更為激烈。
不過，中國證券業(yè)協(xié)會基金專業(yè)委員會主任、基金廣發(fā)基金董事長馬慶泉在預(yù)測2006年基金業(yè)發(fā)展時(shí)表示：“隨著上市公司股權(quán)分置改革的完成，2006年，中國基金業(yè)將迎來嶄新的一年，將面臨更多的發(fā)展機(jī)會，同時(shí)也將帶來更理想的回報(bào)�！�
馬慶泉和中國證券業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長聶慶平、銀河證券基金研究與評價(jià)中心主任杜書明、前保銀基金董事長郭偉等，近日應(yīng)本刊之邀，詳盡分析了中國基金業(yè)目前的狀況及其所應(yīng)采取的發(fā)展策略。
