2005年，基礎(chǔ)市場(chǎng)各子市場(chǎng)的行情走勢(shì)迥異。股票市場(chǎng)各主要指數(shù)呈現(xiàn)出全面下跌的狀態(tài)，滬市綜指收于1161.05點(diǎn)，下跌105.44點(diǎn)，跌幅為8.33％；滬市50指數(shù)收于796.39點(diǎn)，下跌46.33點(diǎn)，跌幅為5.5％；深市綜指收于278.74點(diǎn)，下跌37.07點(diǎn)，跌幅為11.74％；深市100指數(shù)收于917.5點(diǎn)，下跌73.63點(diǎn)，跌幅為7.43％。與股票市場(chǎng)行情走勢(shì)相反，債券市場(chǎng)則為全面上漲狀態(tài)，滬市國債指數(shù)收于109.05點(diǎn)，上漲13.44點(diǎn)，漲幅為14.06％；滬市企債指數(shù)收于118.92點(diǎn)，上漲23.08點(diǎn)，漲幅為24.08％。
基礎(chǔ)市場(chǎng)的行情走勢(shì)雖然不一樣，但基金們的收益卻普遍較好。本文對(duì)2004年10月份以前成立的、可以在2005年度有有效運(yùn)作狀態(tài)的各類型基金進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。對(duì)于以股票為主要投資標(biāo)的的基金來說，2005年最后兩個(gè)月的上漲行情為基金們創(chuàng)造收益、并在此基礎(chǔ)上取得決定性的勝利提供了較好的時(shí)間和空間基礎(chǔ)；但對(duì)于以固定收益類品種為主要投資對(duì)象的基金來說，橫貫全年的穩(wěn)健上漲行情為它們獲取良好的績效提供了扎實(shí)的基礎(chǔ)保證。
股票型基金：合資基金的天下
符合統(tǒng)計(jì)條件的本類型基金共有7只，年度平均凈值增長率為3.5％，總體績效情況較好，5只基金的凈值增長，2只基金的凈值縮水，績效領(lǐng)先的前3只基金是：富國天益，年凈值增長率為14.85％；景順長城內(nèi)需，年凈值增長率為6.47％；湘財(cái)荷銀行業(yè)，年凈值增長率為5.71％。這3只基金有一個(gè)共同的特點(diǎn)，即都屬于合資基金管理公司的基金。
合資基金在本類基金中幾乎獨(dú)步天下，并非就說明合資基金具有明顯的優(yōu)越性。出現(xiàn)這種情況的原因首先在于此類基金單獨(dú)作為一個(gè)類別來設(shè)立的時(shí)間較短，很多不符合本文統(tǒng)計(jì)條件的基金無法進(jìn)入統(tǒng)計(jì)范圍；其次，某些合資基金公司，如景順長城原先設(shè)計(jì)的基金產(chǎn)品就已經(jīng)傾向于高比例的股票投資，有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)；再次，管理層對(duì)于合資基金公司有一定程度上的優(yōu)先支持。
指數(shù)型基金：銀華88一枝獨(dú)秀
符合統(tǒng)計(jì)條件的本類型基金共有7只，年度平均凈值損失幅度為0.69％，1只基金的凈值增長，6只基金的凈值縮水。銀華88就是那只凈值增長的基金，年凈值增長率達(dá)到了10.27％。指數(shù)型基金的年平均績效表現(xiàn)與基礎(chǔ)市場(chǎng)標(biāo)的指數(shù)的偏差較大，主要原因在于銀華88良好績效的拉動(dòng)。
對(duì)于指數(shù)型基金，我們?yōu)槭裁匆脙糁翟鲩L率來評(píng)判它們的業(yè)績呢？第一，這是從持有人的角度來進(jìn)行的，即只有使用凈值增長率這個(gè)指標(biāo)，才可以較好地衡量出持有人的實(shí)際收益情況。第二，目前市場(chǎng)上的指數(shù)基金，大部分都包含有一定的積極投資成分，這種積極投資的成分，就是顯示各個(gè)基金管理人投資管理能力的地方，由于各個(gè)基金公司只是簡單地披露一個(gè)凈值，并沒有對(duì)各自基金中積極投資部分的績效情況進(jìn)行單獨(dú)披露，因此，我們?cè)谠u(píng)價(jià)的時(shí)候也就只好將就地利用這僅有的數(shù)據(jù)進(jìn)行捆綁式評(píng)述。
但是，對(duì)于基金管理人，我們就要用擬合度來評(píng)判他們的業(yè)績，只有對(duì)于標(biāo)的指數(shù)的擬合度精確了，持有人的收益才有良好的保障。因此說，對(duì)于指數(shù)型基金的績效可以有兩個(gè)評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)，如果僅僅只是用凈值增長率來評(píng)判基金管理人的績效，那就外行了。
偏股型基金：老基金顯優(yōu)勢(shì)
符合統(tǒng)計(jì)條件的本類型基金共有43只，年度平均凈值增長率為3.02％，總體績效情況較好，27只基金的凈值增長，16只基金的凈值縮水。有3只基金的年度凈值增長率超過了10％，它們是易方達(dá)策略13.41％，湘財(cái)合豐成長11.43％，上投摩根優(yōu)勢(shì)11.33％，其他年度績效表現(xiàn)較好的基金還有華寶興業(yè)消費(fèi)品、融通藍(lán)籌、銀華優(yōu)勢(shì)、嘉實(shí)增長、海富通精選、諾安平衡、鵬華行業(yè)、長盛價(jià)值，年度凈值增長率都高于8％。上述基金中的一個(gè)鮮明的特點(diǎn)，即2004年以前成立的老基金占有絕大多數(shù)，僅有2只基金是2004年成立的。
上述股票型、偏股型這兩類主動(dòng)式的，并且是以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象基金的綜合績效情況表明，合資基金目前暫時(shí)在管理高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品方面具有一定的優(yōu)勢(shì)。
平衡型基金：內(nèi)資基金是主角
符合統(tǒng)計(jì)條件的本類型基金共有15只，年度平均凈值增長率為4.8％，總體績效情況良好，14只基金的凈值增長，僅有1只基金的凈值縮水。廣發(fā)穩(wěn)健、廣發(fā)聚富、華安寶利以良好的年度績效表現(xiàn)領(lǐng)先，凈值增長率分別為16.93％、13.35％和12.75％；其中，廣發(fā)穩(wěn)健的年度凈值增長率是所有開放式基金當(dāng)中最高的。本類基金中，還有華寶興業(yè)配置、易方達(dá)平穩(wěn)、華夏回報(bào)、長城久恒等基金的績效表現(xiàn)較好。在此類基金當(dāng)中，內(nèi)資基金的績效表現(xiàn)明顯領(lǐng)先。
偏債型基金：績效最好的基金類別
符合統(tǒng)計(jì)條件的本類型基金共有5只，年度平均凈值增長率為9.47％，總體績效情況在各個(gè)類型的開放式基金當(dāng)中最好，全體基金的凈值都有較大幅度的增長，領(lǐng)先的前3只基金的銀河銀聯(lián)收益、南方寶元、國投瑞銀融華，年度凈值增長率分別為13.78％、10.45％和8.48％。偏債型基金有如此良好的績效表現(xiàn)，收益在于債券市場(chǎng)的持續(xù)上升行情，其次在于各只基金較好的資產(chǎn)配置策略。
債券型基金：績效高增長的基金最多
得益于債券市場(chǎng)的大牛市行情，符合統(tǒng)計(jì)條件的本類型基金共有10只，年度平均凈值增長率為8.89％，總體績效情況良好，全體基金的凈值都有不同幅度的增長。作為績效最好的基金類別之一，此類基金中共有4只基金的年度凈值增長率高于10％，它們是嘉實(shí)債券13.14％，富國天利11.57％，大成債券11.33％，長盛債券10.59％。債券型基金的走好，對(duì)于改善此類基金的市場(chǎng)形象很有幫助。
貨幣市場(chǎng)基金：全部高于基準(zhǔn)
符合統(tǒng)計(jì)條件的本類型基金共有7只，年度平均凈值增長率為2.425％，高于它們共同的業(yè)績比較基準(zhǔn)0.625個(gè)百分點(diǎn)，超出的幅度為34.72％，總體績效情況良好，不愧為良好的現(xiàn)金管理工具。南方現(xiàn)金增利、華夏現(xiàn)金增利、華安現(xiàn)金富利是此類基金中領(lǐng)先的前三甲，年度收益率分別為2.4916％、2.4886％和2.4646％。
