公司
債券從發(fā)行人手中出售給債券初始
投資人時的價格。發(fā)行公司，可以采用三種不同的發(fā)行價格：（1）票面發(fā)行價格。按與債券面額相等的價格發(fā)行公司債券。債券采用票面價格發(fā)行表明發(fā)行公司確定的債券票面利率和實際市場利率正好相等。（2）溢價發(fā)行價格。按高于債券的價格發(fā)行公司債券。共原因蛤平原 票面利率高于市場利率。由于債券的利息高于市場利息，以后發(fā)行公司要多給債券購買者利息，所以，溢價部分對發(fā)行公司多付息有一種補償與調(diào)整作用，也是對票面利息費用的一項調(diào)整，這就使發(fā)行公司和投資者誰也不費用的一項調(diào)整，這就使發(fā)行公司和投資者誰也不吃虧。（3）折價發(fā)行價格。按低于債券面額的價格發(fā)行公司債券。其原因是債券的票面利率低于市場利率。債券折價相當(dāng)于債券發(fā)行者預(yù)付給債券投資者的一筆利息，從票面利率與市場利率的對比分析，發(fā)行公司和債券購買者都不吃虧的。選擇不同的債券發(fā)行價格，可以使其同不斷變化的市場利率保持基本平衡，對投資者的實際收益進行適當(dāng)調(diào)整。以上3種價格方式，到底采取哪一種，對發(fā)行公司降低籌資成本，并吸引投資者，有著十分重要的意義。其決策技巧主要是綜合分析3個因素：（1）實際市場利率；（2）社會經(jīng)濟狀況：（3）發(fā)行公司自身未來的盈利能力和償還能力。當(dāng)然從債券發(fā)行價格的具體計算程序和方法上分析，債券的價格是由其價值決定的，而債券的價值又取決于以下4個因素：到期償還的債券面值；債券面值按市場利率換算的現(xiàn)值；債券按名義利率各項所支付的利息；債券利息按市場利率換算的現(xiàn)值。其總和構(gòu)成債券價值，所以必須按照市場利率把發(fā)行公司將來支付的面值和利息折算成現(xiàn)值，這才是債券的發(fā)行價格。
