重視上市公司非公平性交易問題

　　在經(jīng)濟(jì)活動中，交易雙方應(yīng)遵循平等互利、等價有償、誠實信用的原則。如果交易雙方的交易條件顯失公平、交易價格又顯失公允的，就會形成交易雙方之間的非公平交易。所謂非公平性交易，是指交易雙方以非公允性價格進(jìn)行的交換。本文就上市公司與關(guān)聯(lián)方之間、上市公司與非關(guān)聯(lián)方之間的非公平性交易問題談點看法。

　　一、非公平性交易的表現(xiàn)形式及交易方式

　　(一)上市公司與關(guān)聯(lián)方之間交易

　　1.關(guān)聯(lián)方向上市公司超過公允價格購買資產(chǎn)、勞務(wù)、承擔(dān)債務(wù)等方式，使上市公司獲取超過正常利益的額外收益。交易方式包括：

　　(1)關(guān)聯(lián)方超過公允價格向上市公司購買商品、勞務(wù)，這時關(guān)聯(lián)方往往是上市公司的非經(jīng)常性客戶，交易集中在會計期間的某一段時間或某幾筆交易中，而交易價格又比其他客戶正常交易價格高出很多；

　　(2)關(guān)聯(lián)方超過公允價格向上市公司收購或置換除商品之外的其他資產(chǎn)，如承接上市公司應(yīng)收債權(quán)，收購或置換上市公司的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。這時關(guān)聯(lián)方收購、置換的資產(chǎn)往往是不良資產(chǎn)，而收購的價格畸高或置換優(yōu)良資產(chǎn)給上市公司；

　　(3)關(guān)聯(lián)方承擔(dān)應(yīng)由上市公司負(fù)擔(dān)的費用或負(fù)債，如應(yīng)由上市公司負(fù)擔(dān)的員工工資、租賃費、廣告費、折舊費、銷售費用等由關(guān)聯(lián)方承擔(dān)，這種承擔(dān)往往違反雙方交易的一貫性做法；

　　(4)關(guān)聯(lián)方受托經(jīng)營上市公司的不良資產(chǎn)或虧損企業(yè)，而委托上市公司經(jīng)營優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或盈利企業(yè)，往往通過“一紙協(xié)議”就完成雙方交易，上市公司輕而易舉地獲取收益或減少虧損；

　　(5)關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金，支付上市公司高于銀行貸款利率的資金使用費，或委托關(guān)聯(lián)方理財，收取高于銀行貸款利率的固定理財收益回報。

　　2.上市公司向關(guān)聯(lián)方超過公允價格購買資產(chǎn)、勞務(wù)、承擔(dān)債務(wù)等方式，使關(guān)聯(lián)企業(yè)獲取超過正常利益的額外收益。交易方式包括。

　　(1)上市公司超過公允價格向關(guān)聯(lián)企業(yè)購買商品、勞務(wù)，這時上市公司往往是關(guān)聯(lián)企業(yè)的老客戶，但交易條件比其他客戶優(yōu)惠，交易價格比其他一般客戶要高，有時還伴隨著上市公司經(jīng)辦人員拿回扣、貪污受賄等行為；

　　(2)上市公司以高于市場公允價值的價格向關(guān)聯(lián)方收購商品之外的其他資產(chǎn)，如收購關(guān)聯(lián)方的長期投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)，雖然被收購資產(chǎn)均經(jīng)過法定資產(chǎn)評估機構(gòu)評估，評估價格往往與交易價格一致，但上市公司通常用現(xiàn)金去收購的資產(chǎn)或項目的資金回報率非常低，一般低于銀行同期貸款利率，也說明收購的資產(chǎn)或項目的價格偏高；

　　(3)上市公司承擔(dān)應(yīng)由關(guān)聯(lián)方負(fù)擔(dān)的費用或負(fù)債，如應(yīng)由關(guān)聯(lián)方負(fù)擔(dān)的員工工資、租賃費、廣告費、折舊費、銷售費用等，轉(zhuǎn)為由上市公司承擔(dān)；

　　(4)關(guān)聯(lián)方無償占用上市公司的資金，包括應(yīng)收貨款及各項借款；即使約定關(guān)聯(lián)方要支付資金占用費，但往往不及時歸還借款本息，以致出現(xiàn)關(guān)聯(lián)方占用資金形成壞賬損失。

　　(二)上市公司與非關(guān)聯(lián)方交易

　　1.非關(guān)聯(lián)方超過公允價格向上市公司購買資產(chǎn)、勞務(wù)、承擔(dān)債務(wù)等方式，使上市公司獲取超過正常利益的額外收益。

　　2.上市公司向非關(guān)聯(lián)方超過公允價格購買資產(chǎn)、勞務(wù)、承擔(dān)債務(wù)等方式，使非關(guān)聯(lián)企業(yè)獲取超過正常利益的額外收益。

　　上市公司與非關(guān)聯(lián)方交易方式同上述與關(guān)聯(lián)方交易方式相同。

　　二、非公平性交易的實質(zhì)

　　應(yīng)根據(jù)“實質(zhì)重于形式”的原則來把握和認(rèn)定非公平性交易關(guān)系。非公平性交易與一般交易的不同之處在于非公平性交易導(dǎo)致不公平、不合理交易，它違反市場交易的基本原則，擾亂了正常的市場經(jīng)濟(jì)秩序，歪曲了上市公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，成為操縱上市公司利潤的一種主要手段。

　　從形式上看，非公平性交易的一方獲取了超額利益，另一方遭受了損失，但實質(zhì)上，除贈與、債務(wù)重組等特殊經(jīng)濟(jì)行為外，市場經(jīng)濟(jì)中不存在“免費的午餐”，交易雙方是一種“利益共同體”，雙方會通過私下協(xié)議讓受損失的一方從各種途徑獲得補償，交易背后往往隱藏著重大的內(nèi)幕交易、操縱市場、營私舞弊等違法違規(guī)行為。例如，某上市公司的控股股東為了挽救上市公司因虧損而面臨摘牌的命運，以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換上市公司不良資產(chǎn)，待上市公司有盈利或具備再融資能力后，上市公司再以非公允性價格向控股股東購買資產(chǎn)或項目，從中獲取補償。也有的控股股東從二級市場的炒作中獲得非法利益。又如某投資公司欲炒作某上市公司股票，與上市公司管理高層達(dá)成默契，由投資公司通過非公允性交易先“輸送”一塊利潤給上市公司，如高價購買上市公司的產(chǎn)品或其他資產(chǎn)，將利潤轉(zhuǎn)移給上市公司，待上市公司業(yè)績提高后，可以大比例送紅股或轉(zhuǎn)增股本，投資公司借機炒作上市公司的股票獲利，以彌補“輸送”上市公司利潤形成的損失。上述事例說明關(guān)聯(lián)方——控股股東和非關(guān)聯(lián)方——投資公司雖然在非公平性交易中遭受了損失，但都能從各種途徑獲得補償，最終遭受損失的是信息不對稱的中小投資者。

　　三、非公平性交易的規(guī)范

　　非公平性交易破壞了市場經(jīng)濟(jì)中正常交易秩序，損害了中小投資者的合法權(quán)益，違反了資本市場的“三公”原則。因此，必須采取措施來防范和杜絕非公平性交易的發(fā)生。

　　(一)制定規(guī)范非公平性交易的法規(guī)。首先要對非公平性交易進(jìn)行定義，其次要界定哪些非公平性交易是合法行為，哪些是非法行為。對于非法行為，制定相應(yīng)的處罰措施；對于合法行為，要求作出強制性信息披露等，從法規(guī)層面上對這種特殊交易作出規(guī)定。

　　(二)規(guī)范非公平性交易的會計處理。不論上市公司進(jìn)行的是否是關(guān)聯(lián)交易，只要其獲取的是超過公允價格的超額收益，均不能確認(rèn)為當(dāng)期損益，而應(yīng)當(dāng)作為資本公積處理；上市公司在非公平性交易中遭受的損失，應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期損失處理。對于非公平性交易均要在會計報表附注中披露非公平性交易的類型、交易金額、交易價格、超額收益或損失及對會計報表的影響等。財政部2001年12月21日發(fā)布的《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會計處理問題暫行規(guī)定》及1997年1月1日起執(zhí)行的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》雖然對有關(guān)關(guān)聯(lián)交易事項作出了規(guī)范性規(guī)定，但相對于更加廣泛、更加隱蔽的非公平性交易而言，其約束面和約束力還顯得不夠，建議財政部盡快修改《關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》準(zhǔn)則，或直接出臺非公平性交易會計準(zhǔn)則，來規(guī)范日益復(fù)雜的非公平性交易事項的會計處理。

　　(三)制定非公平性交易的具體審計準(zhǔn)則。非公平性交易具有相當(dāng)高的隱蔽性和復(fù)雜性，必須制定具體的審計準(zhǔn)則以供審計人員遵照執(zhí)行。對于非法的非公平性交易，可依據(jù)《具體審計準(zhǔn)則——違反法規(guī)行為》進(jìn)行處理；對于合法的非公平性交易，視其在會計報表附注中披露的情況和對會計報表的影響程度考慮出具審計報告意見的類型。

　　(四)其他措施。如對非公平性交易制定前置審批程序；上市公司的董事、上市公司終極控制人與上市公司交易方及控股股東作出遵守有關(guān)法規(guī)的聲明；非公平性交易的定期回訪制度等。