在通過關(guān)聯(lián)交易、債務(wù)重組等方式受限以后，一種更新的操縱利潤手法正在被越來越多的上市公司合法地濫用。
會計估計，會計鏈條上最具藝術(shù)的部分，正在變成上市公司手中的魔術(shù)——巨額計提，秘密準(zhǔn)備，各種版本的故事層出不窮。當(dāng)T族公司慶幸保住上市資格，當(dāng)秘密準(zhǔn)備出奇制勝，當(dāng)會計估計變成上市公司手中的魔術(shù)棒，市場健康的肌體正在受到損害。可怕的是，這一切都披著合法合規(guī)的外衣。是政策出了問題？是監(jiān)管不到位？是上市公司誠信岌岌可危？還是投資者沒有辨別能力？由藝術(shù)到魔術(shù)僅一步之遙，當(dāng)上市公司運用會計估計越來越爐火純青的時候，是非判斷已經(jīng)不那么簡單了。
濫用估計
看看上市公司年報，不尋常的會計估計俯拾即是。有跡象表明，濫用會計估計正在成為上市公司粉飾財務(wù)報表的主要手段。
所謂會計估計，是指企業(yè)對其結(jié)果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所做的判斷。隨著20世紀(jì)90年代以后會計制度的變革，謹(jǐn)慎性會計原則引入，會計估計逐漸成為會計準(zhǔn)則的重要組成部分。據(jù)中國獨立審計準(zhǔn)則組成員、中瑞華恒信會計師事務(wù)所副總經(jīng)理張連起介紹，會計鏈條包括確認(rèn)、記錄、計量和報告四個部分組成。會計估計是一種計量，有很大的彈性空間，只要有估計，就肯定有分歧和不同的理解。由于會計政策和會計估計存在可選擇性，中間有大量的職業(yè)判斷的彈性空間——可能因為掌握信息有限、或賴以判斷的基礎(chǔ)發(fā)生變化、或做出判斷的會計人員經(jīng)驗不足，導(dǎo)致會計估計與將發(fā)生的事實出入較大，即“會計估計不當(dāng)”；也可能被一些上市公司作為調(diào)節(jié)利潤的工具，即濫用會計估計。除了估計本身的主觀性以外，中國會計準(zhǔn)則和市場環(huán)境又有其獨特性。因為中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)軌時期，管理層、上市公司、投資者都還處于不成熟階段，上市公司有更多濫用會計估計的動機，也有更多制度漏洞可尋。據(jù)上海國家會計學(xué)院統(tǒng)計，截至5月21日，滬深兩市共有1255家上市公司公布了1354份審計報告，其中保留意見和無法發(fā)表意見的審計報告共69份，相當(dāng)部分針對的是濫用會計估計問題。再看看上市公司年報，不尋常的會計估計俯拾即是——ST輕騎巨虧34億元，其中大部分為各項計提所致；科龍電器今年盈利1.01億元，而沖回各項計提卻達4.06億元；長安汽車手段比較高明，全年的8.35億元利潤中4.09億元來自四季度沖回的銷售補償費。有跡象表明，濫用會計估計正在成為上市公司粉飾財務(wù)報表的主要手段。
彈性空間
動輒幾億元，甚至幾十億元的巨額計提，確實觸目驚心。對于一些公司而言，公司的承受能力已經(jīng)不是計提考慮的主要因素了。
計提是會計估計的方式之一。計提一般都計入管理費用，直接影響利潤。由于現(xiàn)行《企業(yè)會計制度》對各項準(zhǔn)備的計提只是做原則上的規(guī)定，計提標(biāo)準(zhǔn)以及比例的確定都由企業(yè)自行根據(jù)情況確定，這在客觀上為上市公司利用計提調(diào)節(jié)利潤提供了可能。證監(jiān)會每年都會對上市公司年報進行盤點，對于2002年年報披露的會計估計，證監(jiān)會認(rèn)為，通過重大會計差錯更正調(diào)節(jié)利潤的現(xiàn)象仍時有發(fā)生。一些公司通過對以前年度未確認(rèn)的訴訟賠償預(yù)計負(fù)債、糾正以前期間發(fā)生的會計政策使用錯誤、補提會計估計等會計差錯更正行為，將會計差錯更正的累計影響數(shù)在不同報告期人為地隨意進行分?jǐn)偅赃_到調(diào)整以前各期利潤從而避免連續(xù)虧損的目的，逃避監(jiān)管的跡象明顯。根據(jù)本刊統(tǒng)計，2002年，滬深兩市有169家公司虧損276.8億元，平均虧損1.63億元，大額計提已成虧損“禍?zhǔn)住薄?002年計提各項減值準(zhǔn)備超過1億元的上市公司達24家，其中20家是ST公司。各項減值準(zhǔn)備超過公司凈利潤50%以上的上市公司有27家，也有20家是ST公司。同時，也有10家公司是通過沖回前期的減值準(zhǔn)備“扭虧為盈”的。這里所說的減值準(zhǔn)備也就是反映在上市公司財務(wù)報告中的八項計提。根據(jù)《企業(yè)會計制度》及其相關(guān)規(guī)定，上市公司年報除了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三個基本報表外，還必須附加有資產(chǎn)減值明細(xì)表，具體指明八項計提的數(shù)額。對此，資深業(yè)內(nèi)人士指出，“這被看做是上市公司內(nèi)部調(diào)賬的最好手段。其中，壞賬準(zhǔn)備合計（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款）又是最主要調(diào)節(jié)目標(biāo)”。會計準(zhǔn)則之所以一再修改，由四項計提擴展到八項計提，本意在于體現(xiàn)謹(jǐn)慎原則，糾正以往普遍存在或有損失計提不足導(dǎo)致利潤水分過大的傾向性問題，這對于夯實上市公司業(yè)績，顯然是有很大好處的。但是，計提壞賬等或有損失準(zhǔn)備，客觀上主要依據(jù)主觀判斷，這種主觀判斷不僅存在是否真實的問題，更存在是否公允的問題。亞太（集團）會計師事務(wù)所審計部主任嵐正思認(rèn)為，從2001年才開始計提八項準(zhǔn)備，有關(guān)人員存在經(jīng)驗上的不足，可能主觀因素多些，但調(diào)節(jié)利潤的情況也存在。動輒幾億元，甚至幾十億元的巨額計提，確實觸目驚心，對于一些公司而言，公司的承受能力已經(jīng)不是計提考慮的主要因素了。但實際上，計提只是會計估計中的一項，上市公司利用會計估計做文章彈性空間還要大得多。2003年6月，就在財政部宣布對金融行業(yè)進行會計信息重點檢查之時，臺灣KGI集團中信證券研究員懷刑對4家上市銀行2002年利潤產(chǎn)生了懷疑。懷疑的焦點是上市銀行的利潤是降低了貸款損失比率以后才得來的，4家上市銀行沒有對貸款損失進行足額計提。貸款損失比例也是一種會計估計，不同的估計可能得出的利潤差別很大，這就是估計的彈性空間。由于會計估計涉及面很廣，凡是企業(yè)未來經(jīng)營中的任何可能發(fā)生的風(fēng)險，都可以通過會計估計來規(guī)避和減低，因此，做文章的空間也很大。比如產(chǎn)品的降價，原材料的漲價，未來可能支出的大筆費用，無形資產(chǎn)的受益，等等都可能成為轉(zhuǎn)移或者調(diào)節(jié)利潤的秘密通道。
飲鴆止渴
估計原本是降低財務(wù)指標(biāo)的大幅波動，是規(guī)避風(fēng)險的，但是濫用會計估計的操作，卻反而放大了波動和風(fēng)險。
從表面上看，通過濫用會計估計可以達到各自的目的，上市公司樂此不疲。但是，這種操縱對于公司來說也有許多后遺癥。上市公司濫用會計估計的手法不外乎以下幾種：其一是巨額計提，完全不顧公司的承受能力。這種所謂的“休克療法”主要出現(xiàn)在ST公司中。事實上，利用會計政策的模糊性達到“一次虧個夠”的現(xiàn)象在2001年年報中已經(jīng)出現(xiàn)。事實表明，這些公司的“巨虧財技”初見成效，多數(shù)公司在2002年年報中實現(xiàn)了扭虧為盈。這給那些處于水深火熱之中的ST公司帶來了靈感。巨額計提造成的巨虧雖然為公司甩掉了包袱，降低了重組的門檻，但是公司想借此脫離苦海卻無異于飲鴆止渴。巨虧大幅降低公司的凈資產(chǎn)，甚至有可能資不抵債，未來持續(xù)經(jīng)營能力很值得懷疑，即便重組成功也可能只是茍延殘喘。另外，巨虧不僅削減當(dāng)期利潤，更侵占了公司未分配利潤。也就是說，即使公司重組成功，起死回生，投資者可能未來多年都不能分享公司的利潤。更嚴(yán)重的是，這種巨額計提可能掩藏著一個巨大的尋租空間，全體股東為大股東的“孽債”埋單。原本應(yīng)該收回的大股東和關(guān)聯(lián)方欠款、擔(dān)保、投資損失，通過計提“消化”，讓損失成為現(xiàn)實。比如ST輕騎，30多億元的壞賬準(zhǔn)備全部是因為6年來大股東的巨額欠款造成的。第二是對前期的各種估計進行更正，以在各期調(diào)節(jié)利潤，其主要手法是沖回各項準(zhǔn)備。所謂沖回是對于以前計提的各種準(zhǔn)備，公司認(rèn)為已經(jīng)沒有風(fēng)險（比如欠款已經(jīng)歸還），可以把前期提取的各項準(zhǔn)備沖回，直接增加利潤。利用沖回的公司主要有兩種類型，其一是前期巨額計提的公司，沖回一部分減值準(zhǔn)備以后扭虧為盈�？讫堧娖骶褪亲詈玫睦樱幢阋驗闀嫀熓聞�(wù)所出具保留意見而調(diào)減利潤近1億元以后，仍然有4.06億元的沖回準(zhǔn)備，而公司2002年凈利潤僅1.01億元。第二種情況是公司經(jīng)營情況很好，基于一些特殊原因，公司想隱瞞一些利潤，然后在特定的時期釋放，這就需要先提取再釋放。當(dāng)然，根據(jù)現(xiàn)行會計制度，準(zhǔn)備沖回增加利潤，至少必須滿足兩個“硬”條件。首先，債權(quán)的收回是在會計年度期間發(fā)生的，其次，排除債務(wù)重組因素。這種操作最大的危害是，使法定披露的財務(wù)報告失去可比性、可讀性和可信性。比如，長安汽車雖然有各種合理的理由，但其40％以上的利潤來自四季度的銷售補償費，投資者從前三季度的報告無從知曉，客觀上造成了財務(wù)報告的不可比性。第三種是該提未提或計提不足。估計原本是遵循謹(jǐn)慎的會計原則，然而一些公司對于未來的經(jīng)營風(fēng)險估計不足，有的甚至在主觀上故意估計不足。一旦發(fā)生風(fēng)險，后果就會很嚴(yán)重。比如對于上市銀行計提玄機的質(zhì)疑。另外，近期在上市公司濫用會計估計的魔術(shù)中，一些新的動向值得注意。操縱的空間越來越大，八項計提以外的會計估計操縱越來越多；另外，一些公司的操縱不是在不同的會計年度中進行，而是在同一會計年度的不同時期進行。由于季報、半年報內(nèi)容較少，也不需要審計，因此，更加隱蔽，投資者更加不易覺察。估計原本是降低財務(wù)指標(biāo)的大幅波動，是規(guī)避風(fēng)險的，但是濫用會計估計的操作，卻反而放大了波動和風(fēng)險。對于上市公司來說，濫用會計估計或許不會付出違規(guī)的代價，但卻會因此失去更多投資人的信任。
難以遏制
業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，從制度上杜絕上市公司濫用會計估計不太可能。張連起認(rèn)為，因為會計估計本身的性質(zhì)決定了制定規(guī)則的空間很小。
濫用會計估計的危害不言而喻。那么，管理層對此的態(tài)度怎樣？有沒有制定相關(guān)規(guī)范措施呢？財政部會計司制度二處副司長應(yīng)唯表示，他們也很關(guān)注這一行為，但是由于計提減值準(zhǔn)備其實屬于會計估計范疇，如何判斷公司在利用會計計提操縱利潤，實在不好說，應(yīng)唯總結(jié)說，在過去經(jīng)驗不足的情況下，也存在估計不準(zhǔn)這一情況，此外，就會計估計這一特性而言，操縱利潤的情況是難以遏制的。應(yīng)唯還透露說，如果利用會計準(zhǔn)備操縱利潤的情況比較嚴(yán)重，他們可能會制定相應(yīng)會計準(zhǔn)則指南，但這類指南僅具有參考意義，不具有強制性。據(jù)了解，在每年年報披露結(jié)束后，財政部將會同滬深兩個交易所召開聯(lián)席會議，研究分析年報中出現(xiàn)的各種問題，在通過咨詢業(yè)界專家取得一致意見后，以“問題解答”的方式予以頒布，應(yīng)唯說，之所以采取“問題解答”方式，是為了方便執(zhí)行單位理解和操作執(zhí)行。由于SARS的緣故，今年的聯(lián)席會議推遲了，相應(yīng)研究分析結(jié)果還未出來。證監(jiān)會首席會計師張為國對《證券市場周刊》表示，非常關(guān)注上市公司利用會計準(zhǔn)備操縱利潤的情況，但有關(guān)的年報研究分析正在進行，屆時將根據(jù)研究分析結(jié)果做出判斷，如果要出臺制度的話，會跟有關(guān)政府部門協(xié)商。但是業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，從制度上杜絕上市公司濫用會計估計不太可能。張連起認(rèn)為，因為會計估計本身的性質(zhì)決定了制定規(guī)則的空間很小。如果設(shè)定更多的限制，不僅不能最終解決問題，反而會走入死胡同。即使在美國這樣一個會計準(zhǔn)則極其細(xì)致的國家，依然有濫用會計估計的公司，世通就是一個最好的例子�？梢�，制定更多的會計準(zhǔn)則并不能解決問題。應(yīng)唯表示，事后的監(jiān)管也是切實可行的辦法之一。目前，事后監(jiān)督由財政部、監(jiān)督檢察局、中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)。
制度蒼白
專家認(rèn)為，有關(guān)部門應(yīng)該就《會計法》等相關(guān)法律中的上市、退市規(guī)則等有關(guān)條文進行修改。
既然會計準(zhǔn)則上很難杜絕上市公司濫用會計估計的行為，那其他相關(guān)政策有沒有漏洞呢？根據(jù)本刊統(tǒng)計，巨額計提或沖回的上市公司多數(shù)是ST公司。因此，可以得出結(jié)論，濫用會計估計出現(xiàn)的時點都是敏感時點。因此，與此相關(guān)的市場規(guī)則也值得反思，比如退市政策。
現(xiàn)行退市政策實際上由兩個步驟組成：暫停上市和終止上市。暫停上市包括4種情形，但真正具有可操作性的只有第4種，即上市公司最近3年連續(xù)虧損；終止上市則包括6種情形，其核心內(nèi)容是，公司因最近3年半連續(xù)虧損將終止上市。這一政策的最大缺陷在于“連續(xù)”二字，因為上市公司可能通過某年巨虧，而調(diào)節(jié)其后續(xù)年份的利潤，即虧損→巨虧→盈利，而逃避被暫停上市的命運，就如將虧損200萬→虧損200萬→虧損200萬，更改為虧損200萬→虧損1000萬→盈利600萬一樣，雖然三年凈虧損總額相同，但在現(xiàn)行退市政策下，將會給上市公司帶來完全不同的結(jié)局。對此，應(yīng)唯呼吁有關(guān)部門應(yīng)該就《會計法》等相關(guān)法律中的上市、退市規(guī)則等有關(guān)條文進行修改，如對“三年盈利”的判定不應(yīng)該只以利潤一個指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，利潤指標(biāo)只是反映經(jīng)營成果的一個指標(biāo)，該指標(biāo)在會計分區(qū)的劃分上可能存在估計上的不準(zhǔn)確，不如采取國際慣例，以“綜合收益表”來替代。多數(shù)專家認(rèn)為，要解決這一問題，惟一可行的還是增加信息披露的透明度。要讓上市公司披露其估計的依據(jù)，尤其是非財務(wù)信息，讓投資者自己判斷。張連起建議，投資者可以從以下幾個方面判斷上市公司是否濫用會計估計：首先可以看看上市公司有沒有動機，即公司是不是處于退市、盈虧或者增發(fā)等等敏感時期；其二，與同行業(yè)或者相關(guān)行業(yè)相比有沒有異常情況；其三，看公司董事會對于會計估計變更的原因是否合理；另外，很重要的一點是，作為非專業(yè)人士，投資者完全可以借用專業(yè)人士的判斷，也就是審計報告。對于那些不干凈報告，注冊會計師都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，投資者就沒必要涉險。凡是注冊會計師都拿不準(zhǔn)的上市公司，情況一定比報告更差，這就是“從冒煙看到著火”。張連起還倡導(dǎo)，是不是可以成立獨立的機構(gòu)，對于報告會計估計在內(nèi)的所有信息進行獨立判斷，為投資者決策提供參考。
