昨日，財政部會計司稱，一些上市公司可能將部分銀行貸款投入了股市和房地產(chǎn)市場，造成國內(nèi)市場虛假繁榮的局面。本周，滬指反彈逼近3400點(diǎn)，而房市更是一派欣欣向榮之景象。會計司在一份報告中稱，銀行去年共向1597家非金融上市公司發(fā)放貸款人民幣3.9萬億元，但到去年年底，上述貸款中仍有1.3萬億元左右資金留在銀行賬戶中。報告認(rèn)為，上市公司擁有充裕的流動性，但這些流動性可能流入了股市和房市。與多數(shù)上市公司充足的流動性形成鮮明對比的是，大約40%的中小型企業(yè)已因缺乏資金而被迫停產(chǎn)或申請破產(chǎn)。

　　在適度寬松的貨幣政策下，今年前6個月，新增貨幣貸款數(shù)量已過7萬億元，而6月的新增貸款量超過市場預(yù)期的1萬億元，達(dá)到1.3萬億元。流動性充裕下，股市和房地產(chǎn)市場可能會形成泡沫，并引發(fā)通貨膨脹，報告認(rèn)為，這將為中國經(jīng)濟(jì)增長帶來不穩(wěn)定因素，并加大政府宏觀調(diào)控的復(fù)雜性。因此，財政部建議銀行及時對貸款對象和行業(yè)進(jìn)行調(diào)整，增加對小型企業(yè)的信貸供應(yīng)，加強(qiáng)對信貸資產(chǎn)的監(jiān)督，并采取有效措施防止銀行貸款流入股市和房地產(chǎn)市場。

　　央行：繼續(xù)適度寬松貨幣政策 解決苗頭性問題

　　市場將目光聚焦在貨幣政策走向之時,央行昨日公布的分支行行長座談會內(nèi)容顯示,下半年將堅定不移地繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,把握好政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏,全面落實(shí)和充實(shí)完善刺激經(jīng)濟(jì)的一攬子計劃和相關(guān)政策措施,及時發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問題。會議稱,當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)仍然很多,經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)還不穩(wěn)固,國際國內(nèi)不穩(wěn)定、不確定因素仍然較多。下半年的政策目標(biāo)是鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的勢頭。

　　央行表示,下半年的貨幣政策要保持連續(xù)性和穩(wěn)定性,堅定不移地繼續(xù)實(shí)施適度寬松政策,同時指出,要把握好政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏。

　　此外,在強(qiáng)調(diào)全面落實(shí)和充實(shí)完善刺激經(jīng)濟(jì)的一攬子計劃和相關(guān)政策措施的同時,央行也表示要及時發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問題,妥善處理支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與防范金融風(fēng)險的關(guān)系。

　　這一政策取向和近期高層會議確立的政策走向一致。7月23日召開的中共中央政治局會議指出“宏觀政策取向不能改變”,并強(qiáng)調(diào),在保增長中更加注重推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　央行這一表態(tài)至少顯示,通貨膨脹還沒有成為央行下半年關(guān)注的重點(diǎn)。一位央行人士此前接受CBN采訪時表示,通貨膨脹下半年抬頭的可能性很小,但通貨膨脹預(yù)期上升則是一個值得關(guān)注的問題。

　　在貨幣政策的實(shí)施上,央行表示,下半年將注重運(yùn)用市場化手段、靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具,引導(dǎo)貨幣信貸適度增長,注重貨幣信貸增長對實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的支持。央行還提出應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),處理好保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系,有保有壓,加大對重大基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)技術(shù)改造和自主創(chuàng)新、節(jié)能減排、中小企業(yè)的支持力度。提高貸款質(zhì)量,促進(jìn)貸款均衡投放,控制貸款風(fēng)險,引導(dǎo)市場和公眾形成合理預(yù)期。上半年商業(yè)銀行信貸投放高達(dá)7.3萬億元,貨幣信貸超預(yù)期的寬松狀況引發(fā)了市場對于下半年信貸連續(xù)性以及未來通貨膨脹的擔(dān)憂,雖然央行在公開場合并沒有表示要收緊信貸,但近幾周來,央行的種種措施已經(jīng)釋放出了“微調(diào)”的信號。在公開市場操作中,央行先后引導(dǎo)正回購和央票利率走高,并且重新啟動了一年期央票的發(fā)行,近期有對部分國有銀行和股份制銀行啟動定向央票的發(fā)行。

　　一位接近央行的債市分析師對CBN表示,近期央行直接向商業(yè)銀行信貸部門傳達(dá)了發(fā)行定向央票的意圖,部分銀行分支行甚至接到上級指令,暫停了信貸投放,這種種舉動實(shí)有窗口指導(dǎo)之意。雖然和信貸規(guī)模相比,定向央票規(guī)模并不大,但已向市場釋放出了足夠的信號,預(yù)計下半年信貸投放會明顯收縮。在具體操作細(xì)節(jié)上,該人士還認(rèn)為,如果信貸繼續(xù)高速增長,不排除央行在公開市場再發(fā)行一兩批定向央票,甚至重新啟動三年期定向央票的發(fā)行。除了對貨幣政策作出部署,上述座談會還提出,下半年央行將繼續(xù)擴(kuò)大與有關(guān)國家和國際金融組織的合作,加快推進(jìn)我國加入金融部門評估規(guī)劃的實(shí)施工作,繼續(xù)開展與港澳臺地區(qū)的金融合作,穩(wěn)步推進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。

　　在銀行改革領(lǐng)域,央行表示,下半年要進(jìn)一步完善中國進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險公司改革方案。穩(wěn)步推進(jìn)農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略引資和國家開發(fā)銀行商業(yè)化轉(zhuǎn)型,不斷加強(qiáng)風(fēng)險管控。談及金融市場建設(shè),央行則提出,在控制風(fēng)險、完善制度的基礎(chǔ)上,加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度,加快金融市場發(fā)展。積極研究豐富金融機(jī)構(gòu)發(fā)債主體類型,繼續(xù)推動資產(chǎn)支持票據(jù)、中小企業(yè)集合債等創(chuàng)新試點(diǎn)工作。進(jìn)一步推動金融市場對外開放,穩(wěn)步擴(kuò)大在境內(nèi)發(fā)債的境外主體范圍。加強(qiáng)房地產(chǎn)市場監(jiān)測,落實(shí)好房地產(chǎn)信貸政策。值得關(guān)注的是,央行在此次會議上提出要探索建立票據(jù)市場監(jiān)測管理制度。上半年的信貸投放中,票據(jù)融資經(jīng)歷了一番沖高回落,占單月新增貸款比重高的可達(dá)到40%左右,高于中長期貸款比重,個別銀行單月票據(jù)融資甚至占到新增貸款的一半...