摘要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)正由傳統(tǒng)的利潤(rùn)考核指標(biāo)向股東權(quán)益指標(biāo)轉(zhuǎn)變，企業(yè)的績(jī)效考核也逐漸從傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)轉(zhuǎn)向股東權(quán)益增值指標(biāo)。本文就企業(yè)開展績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系EVA的意義及其應(yīng)用現(xiàn)狀加以探討分析，以供參考。

　　關(guān)鍵詞：EVA績(jī)效評(píng)價(jià)；應(yīng)用分析

　　一、EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的現(xiàn)實(shí)意義

　　從20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識(shí)到：利潤(rùn)指標(biāo)并不能完全反映企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的效率和創(chuàng)造的價(jià)值，而只有經(jīng)濟(jì)增加值EVA才能比較真實(shí)的反應(yīng)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，隨之經(jīng)濟(jì)增加值逐漸被引入績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

　　經(jīng)濟(jì)增加值EVA（Economic，Value，Added），是由美國(guó)思騰公司于1982年提出的管理評(píng)價(jià)概念。EVA的新觀念認(rèn)為，只有收回資金成本之后的EVA才是真正的利潤(rùn)。如果EVA>0，表明公司在經(jīng)營(yíng)管理中為股東創(chuàng)造了增值價(jià)值，公司股東就會(huì)獲得比其投入資本所要求的最低風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬高的價(jià)值；如果EVA<0，則表明公司沒(méi)有創(chuàng)造出股權(quán)資本所要求的最低報(bào)酬，即便財(cái)務(wù)報(bào)表顯示的利潤(rùn)為盈利，實(shí)際也是虧損的。

　　由于EVA績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)越性和我國(guó)企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)考核急需改善的需要，EVA這一績(jī)效評(píng)價(jià)體系在我國(guó)普遍推廣已是大勢(shì)所趨，具有重大的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)意義。如果每個(gè)企業(yè)都以經(jīng)濟(jì)增加值EVA為導(dǎo)向，結(jié)合相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制和職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，則能夠使企業(yè)的管理人員與股東一樣，具有相同的經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)，從而解決企業(yè)所有權(quán)缺位等諸多問(wèn)題，真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值。

　　二、EVA在我國(guó)績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用現(xiàn)狀及其局限性

　　在我國(guó)引進(jìn)EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的近幾年，由于EVA理論自身存在的缺陷性，加之我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性，許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率低下，執(zhí)行能力不強(qiáng)，無(wú)法及時(shí)將有關(guān)EVA規(guī)章制度徹底的貫徹實(shí)施下去，無(wú)法將EVA理論與中國(guó)國(guó)情有效的結(jié)合起來(lái)，以致難以在短期內(nèi)發(fā)揮EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的效用，所以在我國(guó)還沒(méi)有出現(xiàn)應(yīng)用EVA取得成功的成熟案例。

　　（一）我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚未成熟，治理結(jié)構(gòu)尚未完善

　　現(xiàn)階段，我國(guó)許多的上市公司大都是以國(guó)有產(chǎn)權(quán)為主導(dǎo)，國(guó)有股‘一股獨(dú)大’，股東會(huì)的決策權(quán)主要在國(guó)有股東，管理層大多是通過(guò)行政或行政干預(yù)產(chǎn)生的，企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)不合理，董事會(huì)獨(dú)立性不強(qiáng)。管理層往往只是注重企業(yè)的短期行為，造成EVA與企業(yè)價(jià)值出現(xiàn)了較大的差異。大家都知道，EVA在計(jì)算資本加權(quán)平均成本時(shí)，假設(shè)的前提是完全競(jìng)爭(zhēng)條件下的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而我國(guó)的市場(chǎng)只是屬于弱勢(shì)有效市場(chǎng)，這類市場(chǎng)的特點(diǎn)是：對(duì)當(dāng)前的信息反饋滯后，股價(jià)無(wú)法真實(shí)反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，這就造成了EVA難以準(zhǔn)確計(jì)量考核，無(wú)法發(fā)揮其應(yīng)有的功效。

　?。ǘ〦VA依賴于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表

　　雖然EVA對(duì)傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行了多項(xiàng)會(huì)計(jì)調(diào)整，但EVA對(duì)績(jī)效的評(píng)價(jià)在很大程度上仍依賴于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，一旦企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表信息失真，EVA就無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的業(yè)績(jī)。

　　（三）EVA對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)不夠重視

　　EVA作為單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)，存在著對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的片面性，我們都知道EVA只能揭示影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)動(dòng)因，無(wú)法反映非財(cái)務(wù)指標(biāo)（譬如創(chuàng)新能力、顧客滿意度、人力資本等信息）的變動(dòng)情況。而這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)恰恰是評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的重要因素，而且EVA是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，可比性差，在不同規(guī)模企業(yè)或企業(yè)內(nèi)部各部門規(guī)模存在差異時(shí)，EVA就失效了。

　?。ㄋ模┢髽I(yè)員工對(duì)EVA的認(rèn)識(shí)有限

　　讓EVA的理念滲透到公司的每一個(gè)部門和每一位員工，這是EVA實(shí)施成功的重要主觀條件。據(jù)報(bào)道，東風(fēng)公司EVA薪酬改革不久就叫停的最直接原因就是企業(yè)內(nèi)部有些員工對(duì)EVA存在著反對(duì)抵觸情緒。由此可以看出，許多企業(yè)其內(nèi)部員工對(duì)EVA還不很了解，許多部門沒(méi)有針對(duì)性的培訓(xùn)方法、內(nèi)容與目標(biāo)，導(dǎo)致除了財(cái)務(wù)部門對(duì)EVA有所了解之外，其他部門對(duì)其了解接受程度還很不夠。

　　三、企業(yè)開展EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的必要性和可行性

　　（一）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促使企業(yè)價(jià)值觀念的更新

　　當(dāng)前，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展趨勢(shì)，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)國(guó)際化進(jìn)程的加快，作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的國(guó)有企業(yè)要想在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下生存和發(fā)展，就必須轉(zhuǎn)變?cè)瓉?lái)固有的經(jīng)營(yíng)理念，樹立以價(jià)值最大化為根本目標(biāo)，增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值增值的意識(shí)，注重投入資本的成本和股東投入的回報(bào)。

　　隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步的成熟和發(fā)展，企業(yè)開始由原來(lái)的工廠制向產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)權(quán)分明的現(xiàn)代企業(yè)形式----公司制轉(zhuǎn)化，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式也開始由單純的產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式向資本經(jīng)營(yíng)模式過(guò)渡，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和價(jià)值目標(biāo)也發(fā)生了很大變化，股東利益最大化和價(jià)值創(chuàng)造必將替代利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

　　正是由于EVA指標(biāo)具有能克服了現(xiàn)有利潤(rùn)考核指標(biāo)的缺陷，將投入資本成本的概念引入了考核體系，正確的解決了科學(xué)評(píng)判企業(yè)投入產(chǎn)出效率的基本問(wèn)題，為企業(yè)價(jià)值增值、價(jià)值創(chuàng)造提供了新的可行的度量工具，因此在企業(yè)今后的績(jī)效評(píng)價(jià)中，EVA評(píng)價(jià)體系必將會(huì)逐步替代以凈利潤(rùn)為主的舊的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，成為促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效工具。

　?。ǘ┙?jīng)濟(jì)體制改革措施的逐步完善為EVA評(píng)價(jià)體系的實(shí)施提供了可能

　　資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大，為企業(yè)的價(jià)值考核提供了參照。企業(yè)的價(jià)值是通過(guò)市場(chǎng)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)而反映的，國(guó)內(nèi)近幾年資本市場(chǎng)的快速發(fā)展為企業(yè)的價(jià)值考量提供了充分的依據(jù)。

　　通過(guò)稅收制度的改革完善，進(jìn)一步明確了各企業(yè)利益在不同受益人之間的均衡分配。我國(guó)稅收制度改革以后，使國(guó)家一方面作為執(zhí)政主體通過(guò)稅收征收來(lái)參與國(guó)有企業(yè)的利益分配，另一方面國(guó)家作為所有者也享受了國(guó)有企業(yè)的紅利分配。這樣就徹底解決了過(guò)去國(guó)有企業(yè)利稅混淆不清的問(wèn)題，為正確地考量國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供了與其他經(jīng)濟(jì)成分相同的平臺(tái)。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施為進(jìn)一步公允反映企業(yè)的價(jià)值提供了計(jì)量依據(jù)。2006年我國(guó)發(fā)布的新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告等方面，進(jìn)行了的進(jìn)一步規(guī)范，首次提出了公允價(jià)值的概念，不僅滿足了企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求，同時(shí)突破了原有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下企業(yè)歷史成本計(jì)量的局限性，將企業(yè)的一些特殊資產(chǎn)規(guī)定可以用公允價(jià)值來(lái)計(jì)量，這樣就更加有利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的準(zhǔn)確評(píng)價(jià)，為EVA績(jī)效考核提供了可能。

　　四、EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系在我國(guó)應(yīng)用的調(diào)查分析

　　以四川長(zhǎng)虹電器股份、青島啤酒股份為例

　　案例一：

　　四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司成立于1988年6月7日，于1994年3月11日，在上海交易所A股上市，是當(dāng)時(shí)滬市A股的龍頭企業(yè)。然而1999年四川長(zhǎng)虹的業(yè)績(jī)猛然下跌，凈利潤(rùn)從1998年的17.43億元降為5.25億元，銷售凈利潤(rùn)從17.27%降為5.2%；并且此后持續(xù)走低，凈資產(chǎn)收益率甚至低于國(guó)債收益率。

　　問(wèn)題的原因是：一是盲目涉足IT、手機(jī)、冰箱等業(yè)務(wù)，但毛利潤(rùn)遠(yuǎn)不及同行業(yè)公司，未能形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，反而一定程度成為負(fù)擔(dān)。二是主營(yíng)業(yè)務(wù)——彩電，在這期間發(fā)展出現(xiàn)較嚴(yán)重的方向性錯(cuò)誤，糾正錯(cuò)誤帶來(lái)了大量的成本費(fèi)用。三是對(duì)于科技創(chuàng)新的投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及一些優(yōu)秀公司，比例過(guò)小，直接導(dǎo)致利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，甚至有些業(yè)務(wù)呈下降趨勢(shì)。四是管理層對(duì)于公司資金結(jié)構(gòu)認(rèn)識(shí)不充分，因?yàn)榧庇谕卣购Ｍ馐袌?chǎng)，工行信用結(jié)算，應(yīng)收賬款過(guò)高，最終因反傾銷成為壞賬，沖抵了過(guò)去多年的利潤(rùn)積累。五是公司的財(cái)務(wù)杠桿利用程度較低，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻與其他企業(yè)相差無(wú)幾。同時(shí)，債務(wù)比較低使得加權(quán)平均資本成本升高。六是管理體制不完善，管理層工資不與公司利潤(rùn)掛鉤，管理層僅僅關(guān)心公司利潤(rùn)是否為正，而沒(méi)認(rèn)識(shí)到EVA的重要性。

　　四川長(zhǎng)虹電器股份案例給予我們的啟示：一是沒(méi)有應(yīng)用EVA來(lái)衡量公司業(yè)務(wù)水平。對(duì)研發(fā)投入資本化能夠提高股東對(duì)科技投入的動(dòng)力的認(rèn)識(shí)不足。二是資本的投入結(jié)構(gòu)對(duì)于公司的平均資本成本有著很大的影響，增加債務(wù)資本比例可以有效降低平均資本成本。三是用EVA度量業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)的利潤(rùn)管理向價(jià)值管理轉(zhuǎn)變。

　　案例二：

　　我國(guó)的青島啤酒股份有限公司其前身為國(guó)有青島啤酒廠，是從1903年建廠的，可以說(shuō)是國(guó)歷史上最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠之一。1993年7月在香港聯(lián)合交易所成功上市，同年8月在上海交易所成功上市。青島啤酒股份有限公司作為我國(guó)最大的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)過(guò)前些年的購(gòu)并，已經(jīng)完成了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局，現(xiàn)今在國(guó)內(nèi)十七個(gè)省市擁有四十多家啤酒生產(chǎn)廠和三家麥芽生產(chǎn)廠，其規(guī)模和市場(chǎng)份額居國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)之首，其多款產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的主要市場(chǎng)，在行銷四十余個(gè)國(guó)家地區(qū)中，屢獲好評(píng)。

　　青島啤酒股份有限公司主要采取了以下措施：一是建立以EVA為中心的目標(biāo)管理體系。二是EVA與年薪制掛鉤。三是組織結(jié)構(gòu)、流程再造。

　　通過(guò)有效的控制、實(shí)施效果如下：

　　通過(guò)一年來(lái)的EVA績(jī)效評(píng)價(jià)措施的實(shí)施，青島啤酒股份有限公司2002年盈利水平比2001年有了大幅度的提升，2003年至2005年的業(yè)績(jī)水平也穩(wěn)步上升。該公司年報(bào)顯示，2002年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為69.37億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)21.63億元，凈利潤(rùn)為2.3億元，同比增長(zhǎng)分別為31%，38.58%和124%，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量也從2001年的5.3億元上升到11.06億元，增長(zhǎng)了108.68個(gè)百分點(diǎn)，每股收益（EPS）達(dá)0.231元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)7.75%，同比增加分別為130%和123.34%，而且在今后幾年里也保持了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

　　五、EVA在我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用對(duì)策

　?。ㄒ唬┮岣咂髽I(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

　　EVA的創(chuàng)始人思騰思特指出，盡管“EVA”在中國(guó)應(yīng)該比美國(guó)的作用和潛能更大，但要使其真正發(fā)揮出威力，還必須要以高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息為前提。但是，在我國(guó)經(jīng)歷了“鄭百文”、“銀廣廈”等財(cái)務(wù)造假事件后，許多人對(duì)國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性仍有一定的懷疑態(tài)度。因此，在我們推廣EVA之時(shí)，必須相應(yīng)地改進(jìn)和完善會(huì)計(jì)信息的披露辦法，提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，杜絕財(cái)務(wù)信息造假。

　　（二）要將EVA與平衡計(jì)分卡結(jié)合起來(lái)使用

　　EVA自身的局限性是指對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)資本進(jìn)行計(jì)量時(shí)，沒(méi)有將非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入其中。而平衡計(jì)分卡由于主要是采用非財(cái)務(wù)指標(biāo)，并綜合考慮財(cái)務(wù)、客戶、企業(yè)內(nèi)部流程和創(chuàng)新學(xué)習(xí)四個(gè)方面內(nèi)容，恰好是對(duì)EVA的有益補(bǔ)充，所以我們要將此二者結(jié)合起來(lái)，使企業(yè)對(duì)自己的無(wú)形資產(chǎn)、創(chuàng)新能力、人力資本等進(jìn)行相應(yīng)的考核，形成一種基于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，充分發(fā)揮EVA的效用。

　?。ㄈ┮?guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)

　　EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的特點(diǎn)是要以成熟的資本市場(chǎng)為前提，但我國(guó)的現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境還不能被稱為有效的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。所以，要成功應(yīng)用EVA、發(fā)揮EVA最大的效益，就必須建立以價(jià)值為導(dǎo)向的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和商業(yè)運(yùn)作環(huán)境。在此基礎(chǔ)上，各企業(yè)應(yīng)根據(jù)我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的特點(diǎn)，進(jìn)一步完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，逐步加快企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革，以減少政府干預(yù)，確實(shí)實(shí)現(xiàn)政企分開。在保證國(guó)有控股的前提下，建立和完善股權(quán)多元化的現(xiàn)代企業(yè)，使股東真正成為管理者績(jī)效評(píng)價(jià)的主體。

　?。ㄋ模┩ㄟ^(guò)推廣EVA認(rèn)識(shí)度，培養(yǎng)EVA管理人才

　　推廣EVA，首先企業(yè)管理層必須意識(shí)到這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，而且它不可能靠個(gè)人的力量就能夠達(dá)到，還必須要靠充分調(diào)動(dòng)廣大員工的積極性才能完成。在企業(yè)首次嘗試EVA績(jī)效評(píng)價(jià)理論時(shí)，必須遵循循序漸進(jìn)的科學(xué)方法，從某一部門開始入手，通過(guò)不斷的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，提高該部門全體員工對(duì)EVA的認(rèn)知度，然后推廣到其他部門，逐步使企業(yè)全體員工都能理解EVA的真諦，讓EVA成為一種企業(yè)文化，而且，還應(yīng)不斷培養(yǎng)應(yīng)用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的高素質(zhì)管理人才。

　　綜上所述，EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法由于具有諸多的優(yōu)越性，必將成為績(jī)效評(píng)價(jià)的發(fā)展方向，必將得到廣泛的推廣應(yīng)用。所以在今后的實(shí)際工作中，我們要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，按照我國(guó)國(guó)情對(duì)引入的EVA評(píng)價(jià)體系進(jìn)行必要的改造完善，充分發(fā)揮EVA在經(jīng)濟(jì)管理中的最大效用，真正實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化。

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