【摘 要】公允價值是以公開有序的市場為基礎，在約定計量日期獨立交易主體對擬交易的資產(chǎn)或負債而達成的交易價格。契約決定著公允價值的計量，但契約具有天然的不完備性。筆者認為，應當提高契約的完備程度，為公允價值的計量創(chuàng)造一個良好的經(jīng)濟環(huán)境。

　　【關鍵詞】公允價值；計量；契約；完備性

　　自從2006年的會計準則頒布以來，公允價值計量的準確性成為公允價值應用中應考慮的主要問題。公允價值的本質為在公開透明市場上，對擬交易的資產(chǎn)或負債，獨立主體之間相互認可的價格�，F(xiàn)實中，交易主體之間的交易安排以及相關的債權債務結算都以契約的方式作出明確的約定。因此，契約成為公允價值確定的主要依據(jù)，相應的契約環(huán)境成為公允價值應用的現(xiàn)實環(huán)境。

　　一、公允價值的內涵

　　“公允價值”這一概念最早出現(xiàn)在美國的法律界，但是沒有明確定義。自20世紀90年代初，美國開始在金融工具等會計準則中引入公允價值計量模式后，這一計量模式在許多國家、地區(qū)得到越來越多的承認和運用。

　　我國2006年會計準則關于公允價值的定義是:“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者負債清償?shù)慕痤~。”從定義來看，我國的會計準則強調“公平交易”、“交易雙方”、“自愿”等市場要素和市場規(guī)則。2006年9月15日，F(xiàn)ASB發(fā)布了第157號財務會計準則公告(SFAS No.157)——公允價值計量。在SFAS157中將公允價值定義為:“在計量日當天，市場參與者之間在有序的市場交易中，出售資產(chǎn)所獲得的價格或清償債務所出的價格。”“計量日當天”指交易主體的交易日、報告日，也可能指交易主體依據(jù)契約約定的交易日期；“市場參與者”指資產(chǎn)或負債的持有者，他們是獨立的市場主體且有能力進行交易；“有序交易”可以理解為在計量日之前，對于報告主體擬出售的資產(chǎn)或轉讓的負債，這類資產(chǎn)或負債已在市場展開一段時間交易，已經(jīng)形成了公開、規(guī)范的交易市場，而且已展開的交易活動是正常的遵循交易慣例的。“出售資產(chǎn)所獲得的價格或清償債務所出的價格”即所謂的脫手價格。

　　從我國和FASB對于公允價值的定義來看，二者具有內涵的一致性:二者都是從市場的角度來定義；都提出或者暗示了市場的“公平”、“有序”；市場交易參與者是“獨立”“自愿”的；從市場參與主體獨立性的角度來測量，市場價格或市場可觀測到的價格是公允價值計量的基礎。因此，契約是以公開有序的市場為基礎，在約定計量日期的，獨立交易主體對擬交易的資產(chǎn)或負債而達成的交易價格。可以認為:公平的市場僅是交易的前提，市場交易主體之間的交易行為與價格是通過契約來規(guī)范和約束的，契約才是公允價值存在的前提。

　　二、契約對公允價值計量的影響

　　(一)公允價值的計量方法

　　從公允價值的定義可以看出:公允價值并不是已發(fā)生的確切金額，只不過是人們對資產(chǎn)真實價值的一種近似估計而已，是以契約為基礎對未實際發(fā)生但將進行交易的資產(chǎn)或負債的價格估計。估計尚未發(fā)生的交易是公允價值確定核心，由估計帶來的主觀性成為公允價值的重要特性。SFAS157建立了公允價的三等級計量:第一級公允價值，是指在計量日，活躍市場中同類資產(chǎn)或負債的交易價格。可見，一級公允價就是市場上交易對象的交易價格，且擬交易的和市場上已有交易對象同質。第二級公允價值，是指除了第一級以外可直接或間接獲取的關于資產(chǎn)或負債的價格。二級公允價即是參考市價的約定價格。第三級公允價值，是指在計量日難以從市場上取得價格信息的情況下，由資產(chǎn)或負債持有人自行評估的價格，可以采用的估價方法有市場法、收益法、成本法。這三種方法是獲得公允價值的途徑和手段，而公允價值是估價方法運用的目標和結果。

　　我國會計準則對公允價值的確定也有類似的規(guī)定:一是市價(公開的市場報價)。市價是指一件商品在市場上的銷售價格，是市場對商品的評價。二是類似市價。當某資產(chǎn)或負債不存在活躍的市場，但是與其類似的資產(chǎn)或負債存在活躍市場的，可以參考類似資產(chǎn)或負債的市價來確定公允價值，“類似資產(chǎn)或負債”即是市場上“相近的替代品”，這符合公允價值確定時“盡可能公允”的原則。三是現(xiàn)值。現(xiàn)值是指某資產(chǎn)或負債預期未來的現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折合成現(xiàn)在的價值。當擬交易的具體商品存在可觀察的市場價格時，市場價格是公允價值最理想的選擇。因為市場價格的形成是遵循價值規(guī)律，是眾多的交易者為了各自的利益、遵循市場公平自愿的交易規(guī)則、關于交易對象競價形成的結果�，F(xiàn)值估計則依賴管理當局對交易對象的風險、收益的評價，滲透著較強的主觀性。

　　從SFAS157和我國對于公允價值的計量方法來看，對于公允價值的計量存在以下市場假設:第一，擬交易的資產(chǎn)或負債(產(chǎn)品對象)的異質性；第二，市場的有序性、公開性；第三，交易對象與相近似替代品的功能、使用價值的同質性；第四，交易對象對于產(chǎn)品功能的無特殊偏好性；第五，交易對象對于交易主體的價值評價是客觀的；第六，管理當局與真實的交易人對于某產(chǎn)品的評價是一致的；第七，不考慮交易成本；第八，其他市場環(huán)境的穩(wěn)定、一致性。從現(xiàn)實的交易環(huán)境來看，市場上擬交易的產(chǎn)品品種多、生產(chǎn)廠商多、功能不一、價格多樣；市場上擬交易的產(chǎn)品的“近似替代品”也是品種多、生產(chǎn)廠商多、功能不一、價格多樣；交易對象對于交易產(chǎn)品的功能也是有特殊要求的；交易雙方主體依據(jù)市場的約定及對于產(chǎn)品價值所作出的判斷，主觀性較強；企業(yè)管理當局也并非真實市場中的市場交易人，其對未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的最優(yōu)估計與其公允價值并不一定相同；絕對公開、有序、穩(wěn)定的市場環(huán)境是不存在的。因此，在公允價值運用過程中，計量方法會由于無法操作而失效。在這種情況下，公允價值的計量則取決于市場契約主體間契約的約定以及各主體之間博弈的結果。有關交易主體各方的交易契約在公允價值確定時則起到了關鍵性的作用。

　　(二)契約決定著公允價值的計量

　　企業(yè)的契約發(fā)生在企業(yè)與相關主體之間，根據(jù)瓦茨(1986)的觀點，影響企業(yè)的契約主要可以歸納為公司契約、稅收契約、政府管制契約和訴訟契約四種形式。公司契約，指以公司為主體與其他各相關主體訂立的一系列契約，主要有激勵契約、薪酬契約、債務契約、勞動契約以及買賣交易契約等多種形式。

　　首先，激勵契約主要為解決現(xiàn)代企業(yè)制度下的委托代理問題，是企業(yè)契約網(wǎng)絡中最主要的契約。由于信息不對稱和激勵成本的存在，產(chǎn)生了“道德風險”和“逆向選擇”等問題。為解決由于委托代理而帶來的主要問題，公司的所有者會與經(jīng)理人員訂立相關的激勵契約。如公司采用股票期權的激勵政策，相對應的股份支付包括以權益結算的股份支付和以現(xiàn)金結算的股份支付。我國會計準則規(guī)定，股份支付以公允價值為計量基礎。權益股份和現(xiàn)金股份公允價值的確定，以激勵契約中約定行權日的權益工具的公允價值為基礎�？梢�，最初的激勵契約的約定決定了行權日股份支付的公允價值。同時激勵契約中包含的中小股東與控股股東之間的委托代理關系，也由中小股東和控股股東之間通過契約約定來實現(xiàn)。

　　其次，勞動契約和薪酬契約指企業(yè)的員工(經(jīng)理)向企業(yè)提供的勞動以及勞動報酬而與企業(yè)(所有者)簽訂的契約；對于契約涉及的職工薪酬支出則是依據(jù)當時勞務的市場價值由使用單位和勞務提供著簽訂的勞動契約和薪酬契約來共同約定。此類契約決定著公司財務信息中的應付職工薪酬這項負債的公允價值。

　　再次，債務契約指企業(yè)與有關債權人就某項債務的取得與償還而與債權人之間訂立的契約，契約中應包括負債比率的限制、相應的利息支付的約定�，F(xiàn)代企業(yè)中典型的債務契約是發(fā)生在企業(yè)與銀行之間的借款合同以及銷售合同。由銷售形成的債權、采購取得的資產(chǎn)及形成的債務、從銀行取得的借款及應支付的利息等各項資產(chǎn)和負債的價值的確定，由合同或契約中約定的價值為基礎。這些價值由交易的各方主體(關聯(lián)方加以除外)共同認可，符合公允價值的基本內涵。

　　最后，稅收契約發(fā)生在企業(yè)與政府的稅務部門之間就企業(yè)稅收征繳、稅務管理等問題的約定，以國家《稅法》、《稅收征收管理法》為準則，企業(yè)自愿遵守。稅收契約本質上是企業(yè)遵守國家稅收法律的無條件承諾，確定著企業(yè)應交稅費這項負債的價值:政府管制契約。政府管制契約體現(xiàn)于企業(yè)與工商部門、證監(jiān)會、財政部之間，是企業(yè)自覺遵守各項法律以及會計準則的承諾。

　　綜上分析，已經(jīng)簽訂的契約決定了擬交易的相關資產(chǎn)、負債的公允價值，是獨立的交易雙方認可的價格。若未訂立契約，擬交易的資產(chǎn)或負債的公允價值對于應依據(jù)獨立主體交易時的市場狀況來確定，依據(jù)該產(chǎn)品的市場價格或者同類產(chǎn)品的市場價格由交易雙方博弈確定，亦能體現(xiàn)公允價值中“公允”的內涵。

　　三、提高契約完備性，創(chuàng)造公允價值的應用環(huán)境

　　企業(yè)契約理論認為，企業(yè)是眾多要素、產(chǎn)權主體締結的合約網(wǎng)絡。在契約網(wǎng)絡中，如果企業(yè)能做到合理地分配權利比例，企業(yè)未來經(jīng)營是確定可知的，不存在簽約人的有限理性及機會主義、交易成本、當事人事先能夠完全預期并確切描述與交易有關的所有將來可能出現(xiàn)的狀態(tài)乃至相應狀態(tài)下所有締約方的權利與義務，即意味著所有的內容，包括企業(yè)的剩余受益、對于收益的分配、控制權等都可以合同化了。在這種情況下簽訂的契約就是完備的契約。但是，情況正好相反，由于外部環(huán)境的復雜性和不確定性，企業(yè)經(jīng)營是不確定的，簽約主體是符合“經(jīng)濟人”假設的，信息是不對稱和不完全性的，交易成本也是存在的，企業(yè)更不可能將未來所有不確定情況合同化。正是這些原因，現(xiàn)實中的完備契約是不存在的，也就是說企業(yè)契約具有天然的不完備性。

　　由于契約天然的不完備性，交易各方更重視契約的完備程度。提高契約完備性可以從以下幾個方面入手:首先，提高契約條款的約束性，減少人為的靈活性調整。如:激勵契約中評價經(jīng)理人員業(yè)績時應以現(xiàn)金為基礎而不以利潤為基礎，評價其產(chǎn)出結果應確認為凈資產(chǎn)、現(xiàn)金利潤率、經(jīng)濟增加值、市場增加值，以避免經(jīng)理人員通過選擇會計政策、計量方法來調整利潤。其次，增加違約成本，降低違約概率。典型的做法是在債務契約中增加一些約束性條款以降低人為調整的靈活性。比如名義利率與市場利率之間的差額越大，則債權人有可能重新簽訂契約。那么在最初簽訂契約時，就應該考慮到這種后果而增加一些對于重新簽約時對債務人賠償?shù)囊?guī)定。一般認為，由于籌資策略不同，違約概率與負債權益比率之間存在正相關的關系。最后，建立實施公允價值的良好環(huán)境。如，建立監(jiān)管部門定期檢查制度，擴大稽查人員的隊伍；完善資產(chǎn)評估市場，給公允價值的確定創(chuàng)造一個較好的環(huán)境；完善注冊會計師審計監(jiān)督、證券監(jiān)管、以及其他法律監(jiān)督的作用，加大懲罰力度，嚴格監(jiān)管；不斷完善刑法、會計法等與公允價值計量相關的法律，給違法者以刑事處罰和行政處罰，以震懾利用公允價值操縱利潤的行為，給公允價值會計實施創(chuàng)建良好環(huán)境。

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