【摘要】公允價值計量模式，這把“雙刃劍”在A股市場助漲助跌，特別是美國的次貸危機以及“兩房”危機更多地暴露出其深層次的經(jīng)濟矛盾，要謹慎應用公允價值計量模式及早擺脫其尷尬的境地。

　　【關(guān)鍵詞】公允價值；金融危機

　　公允價值計量是指資產(chǎn)和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務清償?shù)慕痤~計量。與歷史成本計量相比，公允價值計量最大的優(yōu)勢在于其緊密結(jié)合資產(chǎn)價值，要求以當期的市場價值或未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為資產(chǎn)或負債的價值，能夠比較合理地反映出相關(guān)資產(chǎn)的價值。在成熟的市場經(jīng)濟中，企業(yè)可以基于風險管理需要或為消除金融資產(chǎn)或金融負債在會計確認和計量方面存在不一致情況等，直接指定某些金融資產(chǎn)或金融負債以公允價值計量。這也意味著，如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向，其業(yè)績即會隨“公允價值變動損益”增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資策略與市場行情相左，其當期利潤就會因此受損。所以，公允價值計量屬性可以被認為是一把“雙刃劍”，與歷史成本計量下采用“只報憂不報喜”的原則使金融工具報告價值經(jīng)常被低估的作法有很大不同，它反映的是相對比較動態(tài)的信息，因此它能夠較好地披露企業(yè)獲得的現(xiàn)金流量，從而更確切地反映企業(yè)的經(jīng)營能力、償債能力及所承擔的財務風險使公允價值的運用能有效地增強會計信息的相關(guān)性，為投資者、債權(quán)人等信息使用者提供更加有用的信息。

　　而實際上，由于我國市場經(jīng)濟體制尚不健全，相關(guān)市場還不成熟，公允價值的使用必然會帶來諸多問題；美國的次貸危機以及“兩房”危機更多地暴露出其深層次的經(jīng)濟矛盾，也使公允價值在實踐中陷入了尷尬的境地。

　　一、公允價值計量目前所處的尷尬處境

　　公允價值計量難以確?？煽啃?，價格波動頻繁，從而有可能成為調(diào)節(jié)利潤的工具：

　　首先，與歷史成本法相比，公允價值隨市場價格的變化而變化，這些由于外部環(huán)境等變化所引起的損益變動，通常是基于其未來收益（或損失）不確定性，這種價值信息往往與其公允價值不完全相符。采用公允價值對會計要素進行計量時，選擇參照物很關(guān)鍵，由于我國相關(guān)市場的發(fā)展還不成熟，市場交易不夠活躍，因此在發(fā)達的市場上許多金融工具的公允價值比較容易確認的條件下，在我國卻無法可靠計量，就可能會發(fā)生人為操縱計量結(jié)果的情況。

　　其次，公允價值采用前提是必須有較活躍的相關(guān)交易市場和客觀公正的評估機構(gòu)，目前我國這兩點基礎都比較薄弱。目前國內(nèi)評估機構(gòu)對于公允價值的經(jīng)驗比較欠缺，在實際操作當中可能會有一定困難，而且采用不同的評估方法會造就不同的評估結(jié)果。公允價值是通過市場確認的，有的會計要素或會計事項可以確認或?qū)ふ蚁囝愃频氖袌鼋灰變r格，有的卻無法尋找而只能估計，這就在客觀上存在操縱利潤的可能，成為調(diào)節(jié)利潤的工具。

　　中國股市從2005年6月6日最低點998點暴漲到2007年10月16日最高點6 124，點漲幅超過了5倍，上證綜指完成這5 100多點的歷史性跨越僅用了兩年時間，A股飆升的因素很多，其中公允價值的兌現(xiàn)使相當多上市公司的股權(quán)投資成了業(yè)績支撐的“發(fā)酵劑”，相互持有其他上市公司的股權(quán)，隨著股權(quán)投資在大小非解禁之后可以變現(xiàn)，即便未變現(xiàn)，其在會計科目上也按照新準則將“長期投資”科目按市場的公允價值變成了“可供出售的金融資產(chǎn)”，這就使相當一部分上市公司在這場股改中，其效益像“爆米花”般地膨脹了起來，原本1元錢的投入變成了25元的公允價值。成也公允價值，敗也公允價值。在股市處于弱勢時公允價值頓時翻臉，不惜投井下石成了暴跌的推手，短短一年的時間里公允價值縮水高達300%，2008年10月28日9時55分，上證綜指從這一歷史高位探至全年大底1 664.93點，竟下跌了72.83%。曾經(jīng)在大牛市中給許多上市公司創(chuàng)造了許多奇跡的公允價值，反而成了業(yè)績滑坡的一個殺手锏。

　　即使在相關(guān)市場較為成熟的國家，公允價值在實踐上也同樣陷入尷尬，雷曼破產(chǎn)、美林被收購、國際集團告急，公允價值在其故鄉(xiāng)——美國向全球發(fā)出了警報。美國財政部在對“兩房”的財務調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，“兩房”所用的會計方法令其高估了自己持有的準備金價值，一方面他們的財務狀況在惡化，另一方面他們的賬面凈資產(chǎn)卻在增加。在美國爆發(fā)次貸危機后，不少金融機構(gòu)所持有的相關(guān)資產(chǎn)市值大幅下滑，不得不對資產(chǎn)大規(guī)模減記，進而引發(fā)市場對這些金融機構(gòu)資產(chǎn)的恐慌性拋售，造成惡性循環(huán)，毫無疑問公允價值“放大了當前的金融危機”。美國、歐盟等監(jiān)管機構(gòu)已提出暫停或修改“按市計價”的準則，以幫助金融機構(gòu)更好地應對當前的金融危機。

　　二、公允價值計量模式的前景展望

　　筆者認為，公允價值計量模式并不是引發(fā)全球金融危機的根本原因，它只是起到推波助瀾的作用。在經(jīng)濟動蕩的今天棄用公允價值計量模式不是解決問題的根本，治標不治本的做法甚至會引起經(jīng)濟、審計領域新的困惑。相反，隨著全球經(jīng)濟刺激方案的不斷出臺，全球經(jīng)濟復蘇離不開公允價值的催化作用。為應對全球金融危機，中國提出實行積極財政政策和適度寬松貨幣政策；出臺了擴大內(nèi)需的10項舉措，并推出4萬億經(jīng)濟刺激計劃，提振救市信心；提高出口退稅率，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，這些措施有利于提高A股估值水平，對穩(wěn)定市場起到了良好的推動作用。從去年9月15日雷曼兄弟倒閉算起，美國政府先后投入總額超過8 500億美元救市資金，奧巴馬執(zhí)政后又力推5項經(jīng)濟振興計劃。相信隨著世界各國經(jīng)濟振興計劃的實施，必定能擺脫經(jīng)濟衰退的陰霾，早日迎來全球經(jīng)濟復蘇的明天。

　　當然，進行公允價計量較為復雜，涉及許多經(jīng)濟環(huán)節(jié)，在執(zhí)行中難度較大，要時刻謹慎，忌盲目濫用。我國的企業(yè)會計準則體系在確定公允價值的應用范圍時，充分地考慮了我國的國情，主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務重組和非貨幣性交易等方面采用了公允價值；規(guī)定了在應用公允價值時，應當依次考慮公允價值確定的3個級次：一是資產(chǎn)或負債存在活躍市場的，應當運用在活躍市場中的報價確定公允價值；二是不存在活躍市場的，應當參照實質(zhì)上相同或類似的其他資產(chǎn)或負債的交易價格為基礎確定公允價值；三是不存在活躍市場，且不能滿足上述兩個條件的，應當采用估值技術(shù)等確定其公允價值，以便更好地保證公允價值計量的可靠性。

　　雖然公允價值在應用中仍然存在著很多問題，在理論和實踐中還有著某些差強人意的尷尬，但公允價值會計計量模式符合社會歷史發(fā)展規(guī)律，隨著與公允價值應用相關(guān)的市場環(huán)境的不斷完善，我國市場經(jīng)濟體制和會計系統(tǒng)的不斷健全，資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展，公允價值計量在應用中遭遇的問題會逐步得到解決，公允價值計量模式必將得到更為廣泛的應用。

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