公司治理結構改革不應強調“中國特色”

來源: 上海證券報·鄧聿文編輯： 2004/07/22 00:00:00　　字體：大小

　　完善公司治理結構是當前國企改革的核心問題。但多年來，有一種值得警惕的觀點認為，中國的企業(yè)，要考慮中國的特點，要有我們自己的特色。

　　總的來看，在建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過程中，要考慮社會主義市場經(jīng)濟的特色，這是毫無疑問的，但是我也認為，公司治理結構改革不應強調中國特色。原因很簡單，公司治理制度的完善程度直接關系到中國企業(yè)參與國際競爭的能力。正是過去過多地強調考慮中國特色，才使得現(xiàn)代企業(yè)制度至今不能在企業(yè)中有效建立起來。

　　國民經(jīng)濟戰(zhàn)略性調整的一個直接結果，是對于競爭性行業(yè)，國家財政已經(jīng)不可能再搞補貼。一個經(jīng)營狀況不好的企業(yè)，它要求發(fā)展，直接融資的主要渠道將來主要靠資本市場。在資本市場上，無論是機構投資者還是自然人投資者，投資企業(yè)的做法和政府是不一樣的。政府對投資的企業(yè)希望直接干預和決策，而資本市場的投資者對投資的企業(yè)不想進行干預，它們更關心的，是企業(yè)的運作規(guī)范。一般說來，他們愿意承擔企業(yè)的經(jīng)營風險，但決不愿意承擔由于企業(yè)的不規(guī)范運作而造成的資產(chǎn)損失。如何將有發(fā)展前景的企業(yè)跟資本市場實現(xiàn)有效的結合，讓企業(yè)和投資者雙贏，關鍵要看企業(yè)的法人治理結構。在這里，不能強調所謂的中國特色，企業(yè)不能說愿意怎么做就怎么做，它的法人治理結構必須是規(guī)范的、透明的，是所有者可以信賴的。而這一點目前的投資者恰恰沒有能夠得到。

　　客觀地說，這幾年政府對于加強公司治理重要性的認識正在提高。然而，我們又不得不遺憾地承認，當前，包括上市公司在內，企業(yè)的法人治理結構是極不規(guī)范的，重點表現(xiàn)為大股東侵犯小股東的權益，國有股東侵犯非國有股東的權益。比如，對于一個上市公司，政府可以下文件，突然間免去它的經(jīng)理。這是因為它一股獨大。國有股有政府背景，企業(yè)經(jīng)理人看政府的臉色行事，而不是面對全體股東。這種狀況現(xiàn)在還相當普遍而且很嚴重。

　　根據(jù)一些經(jīng)濟學家的分析，目前中國公司在治理結構方面存在以下一些突出的問題：一是股權結構不合理。上市公司大部分股權仍由政府持有，國有股和國有法人股占了全部股權的54%；有國家背景的董事在董事會中占絕對優(yōu)勢，平均占董事人數(shù)的75.5%.二是政府部門“授權投資機構”控制上市公司，使母公司“掏空”上市公司的丑聞時有發(fā)生。三是許多集團公司保存公開或隱蔽的“多級法人制”，存在資金分散、內部利益沖突、“利益輸送”的弊病。四是董事會、監(jiān)事會存在缺陷，獨立的非執(zhí)行董事缺乏保護中小股東權益的能力與動力。五是董事會與執(zhí)行層之間關系不順，導致“內部人控制”，無法形成制衡。六是公司執(zhí)行機構有弊端。執(zhí)行層往往缺乏股東價值的觀念，沿用“集體領導”方式造成決策失誤和無人負責現(xiàn)象，沿用過去的薪酬制度對執(zhí)行人員或缺乏足夠激勵，或由被激勵者自定薪酬導致腐敗。等等。

　　目前，國企改革最重要的任務是建立現(xiàn)代企業(yè)制度。但如果法人治理結構不規(guī)范，所建立的現(xiàn)代企業(yè)制度也會是假的，名似而實不至，而要規(guī)范，就應該痛下決心向國際標準看齊，而不應該過多地強調所謂的“中國特色”。

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