一、對(duì)外報(bào)告中的數(shù)據(jù)信息和語(yǔ)言信息

　　按照信息的表達(dá)形式，上市公司對(duì)外報(bào)告的內(nèi)容可分為數(shù)據(jù)信息和語(yǔ)言信息兩部分。

　　1.數(shù)據(jù)信息和語(yǔ)言信息

　　數(shù)據(jù)信息是指上市公司在對(duì)外報(bào)告中通過(guò)數(shù)字形式列示的各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表中的所有項(xiàng)目都屬于數(shù)據(jù)信息。會(huì)計(jì)報(bào)表是上市公司提供數(shù)據(jù)信息的主要媒介。

　　語(yǔ)言信息是指公司報(bào)告中除數(shù)據(jù)信息以外，其他所有以文字?jǐn)⑹鰹橹饕磉_(dá)方式的信息。當(dāng)然，語(yǔ)言信息中并不完全排除數(shù)字的存在，那些夾雜于句子中間的數(shù)字，也歸于語(yǔ)言信息的組成部分。

　　2.語(yǔ)言信息的主要特征

　　語(yǔ)言信息以非財(cái)務(wù)信息為主。股東情況、治理結(jié)構(gòu)、董事會(huì)報(bào)告、監(jiān)事會(huì)報(bào)告、重要事項(xiàng)等非財(cái)務(wù)信息，是公司對(duì)外報(bào)告的重要組成部分。如果按篇幅計(jì)算，非財(cái)務(wù)信息在公司報(bào)告中應(yīng)占主體地位。盡管財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果最重要的一個(gè)方面，但它并不能夠代表全部。公司組織和文化、人力資源、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等非財(cái)務(wù)信息在預(yù)測(cè)公司發(fā)展前景時(shí)起著舉足輕重的作用。

　　語(yǔ)言信息為企業(yè)提供了自愿性披露的機(jī)會(huì)。我國(guó)目前的公司信息披露制度是以強(qiáng)制性披露為主、自愿性披露為輔。自愿性信息披露不僅有助于改善公司信息質(zhì)量，而且根據(jù)透信理論，企業(yè)本身也有自愿性信息披露的要求。公司報(bào)告的語(yǔ)言部分以靈活性見(jiàn)長(zhǎng)，在強(qiáng)制性披露的范圍之外，公司可以根據(jù)其實(shí)際情況和需要向投資者提供自愿性披露信息，以年報(bào)為例，其中的“管理層討論與分析”、“經(jīng)營(yíng)情況”、“盈利預(yù)測(cè)”、“新年度計(jì)劃”等部分都為自愿性信息披露提供了很好的渠道和機(jī)會(huì)。

　　語(yǔ)言信息為投資者提供了決策增量信息。公司報(bào)告中的語(yǔ)言部分已不再僅僅是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的解釋和說(shuō)明。語(yǔ)言信息的整體信息含量明顯上升，決策有用性持續(xù)增強(qiáng)，已經(jīng)引起了投資者的極大興趣。西方研究學(xué)者普遍認(rèn)為，公司報(bào)告中的文字部分是管理層討論公司業(yè)績(jī)和重大事項(xiàng)的主要形式，它所承載的信息量要多于基本會(huì)計(jì)報(bào)表；并且，公司報(bào)告中的文字部分主要采用非專(zhuān)業(yè)語(yǔ)言對(duì)公司年度業(yè)績(jī)進(jìn)行解釋?zhuān)@種通俗化的表達(dá)形式對(duì)非專(zhuān)業(yè)信息使用者來(lái)說(shuō)，有重要意義。

　　二、開(kāi)展語(yǔ)言信息披露研究的重要意義

　　1.上市公司管理層存在操縱語(yǔ)言信息的動(dòng)機(jī)

　　上市公司管理層與投資人的目標(biāo)取向并不完全一致。經(jīng)理人有可能為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人目的而犧牲股東利益。上市公司的管理層負(fù)責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，是企業(yè)的“內(nèi)部人”，所有者作為“外部人”，不能直接觀察到經(jīng)理人的行為。當(dāng)所有者與經(jīng)理人簽定了聘用合同后，所有者的利益將取決于經(jīng)理人的行動(dòng)，他們不能肯定經(jīng)理人是否有積極性實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值。此時(shí)，所有者的利益面臨著道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　為了協(xié)調(diào)與管理層的目標(biāo)差異，投資人試圖通過(guò)激勵(lì)機(jī)制誘使經(jīng)理人從自身利益出發(fā)做出符合所有者目標(biāo)的行動(dòng)。但是制度安排的作用只能使經(jīng)理人的目標(biāo)和股東的目標(biāo)趨向一致，減少道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有者利益可能造成的損失，但它并不能夠根除經(jīng)理人的“利己”動(dòng)機(jī)。不論激勵(lì)機(jī)制是否有效，在一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期結(jié)束、公司業(yè)績(jī)已定的前提下，管理者仍然會(huì)采用一些手段盡可能地“美化”經(jīng)營(yíng)管理成果，博取高額報(bào)酬。會(huì)計(jì)報(bào)表的粉飾甚至作假，即是最好的例子。同樣，公司報(bào)告的語(yǔ)言信息部分也有“美化”的方法?！罢Z(yǔ)言美化”表現(xiàn)為語(yǔ)言?xún)?nèi)容選擇和語(yǔ)言形式設(shè)計(jì)，它比“數(shù)據(jù)粉飾或作假”更為隱蔽和不易察覺(jué)，但其危害是同性質(zhì)的，它們是對(duì)客觀事實(shí)的歪曲，對(duì)投資者的未來(lái)決策產(chǎn)生誤導(dǎo)。

　　2.多數(shù)語(yǔ)言信息處于審計(jì)范圍之外

　　長(zhǎng)期以來(lái)，會(huì)計(jì)報(bào)表一直被視為上市公司對(duì)外報(bào)告的核心，投資人幾乎完全依賴(lài)于會(huì)計(jì)報(bào)表了解企業(yè)的資產(chǎn)情況和收益能力。為了保護(hù)投資人利益，尤其是中小投資人的利益，企業(yè)財(cái)務(wù)信息不論是在形成過(guò)程還是在披露過(guò)程，都受到嚴(yán)格的制約，標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化是財(cái)務(wù)信息的顯著特點(diǎn)。相比之下，其他信息多采用文字描述的表達(dá)方式，通常被看作是會(huì)計(jì)報(bào)表的解釋和說(shuō)明，投資人只把它作為決策的參考，是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的補(bǔ)充。因此，這些語(yǔ)言信息在披露的內(nèi)容和形式上都更為靈活，也不需要經(jīng)過(guò)審計(jì)檢查。

　　與多數(shù)西方國(guó)家類(lèi)似，在我國(guó)，除會(huì)計(jì)報(bào)表附注以外，公司報(bào)告中的語(yǔ)言部分并不屬于獨(dú)立審計(jì)的范圍之內(nèi)，上市公司的管理層對(duì)語(yǔ)言表述的內(nèi)容和方式握有控制權(quán)。獨(dú)立審計(jì)的對(duì)象主要是財(cái)務(wù)報(bào)表，除會(huì)計(jì)報(bào)表附注以外的文字信息都沒(méi)有獨(dú)立審計(jì)的保證。會(huì)計(jì)師要做的只是閱讀這些材料，判斷是否與財(cái)務(wù)報(bào)表一致即可。注冊(cè)會(huì)計(jì)師雖可以就語(yǔ)言信息內(nèi)容是否與報(bào)表數(shù)據(jù)相符向委托方提出建議，但這一點(diǎn)并不構(gòu)成注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)責(zé)任。

　　3.語(yǔ)言信息正日益成為管理層操縱的對(duì)象和工具

　　管理層在信息上具有其他利益相關(guān)人所無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。這種信息的不對(duì)稱(chēng)，給予了上市公司管理層操縱信息披露的空間。其中，對(duì)語(yǔ)言信息的操縱空間還要大于對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)信息的操縱空間。這是因?yàn)?，?bào)表數(shù)據(jù)屬于強(qiáng)制性披露內(nèi)容，其數(shù)據(jù)的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，都有諸如《會(huì)計(jì)法》《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等法律法規(guī)的嚴(yán)格限定，存在較為客觀的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，再經(jīng)獨(dú)立會(huì)計(jì)師的檢查驗(yàn)證，大大壓縮了管理層可操控的范圍。而語(yǔ)言信息則不具備這些條件。雖然《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)〈年度報(bào)告的內(nèi)容與格式〉》等法律法規(guī)也對(duì)上市公司報(bào)告的語(yǔ)言信息內(nèi)容有所規(guī)定，但是語(yǔ)言信息本身的靈活性特點(diǎn)，極大地限制了相關(guān)法規(guī)的詳細(xì)程度。在這些法規(guī)中，大多是對(duì)要求披露或建議披露的內(nèi)容作了界定，其中留給上市公司自由發(fā)揮的余地很大。尤其是自愿性披露部分，幾乎完全由上市公司的管理層所掌控。在上述便利條件下，管理層就有機(jī)會(huì)對(duì)語(yǔ)言文字進(jìn)行“管理”，不落痕跡地在語(yǔ)言信息中溶入自利傾向。

　　資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的西方國(guó)家學(xué)者從20世紀(jì)70年代即開(kāi)始重視年報(bào)語(yǔ)言信息質(zhì)量的研究，其準(zhǔn)則制訂機(jī)構(gòu)也在著手出臺(tái)規(guī)范公司報(bào)告語(yǔ)言信息質(zhì)量的法規(guī)文件。然而在我國(guó)，不論是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是學(xué)術(shù)理論界，對(duì)公司信息披露的關(guān)注焦點(diǎn)一直集中于數(shù)據(jù)信息質(zhì)量，對(duì)語(yǔ)言信息質(zhì)量極少涉及。理論研究和實(shí)踐研究的空白使我國(guó)公司報(bào)告語(yǔ)言信息的質(zhì)量缺乏基本保證。

　　三、語(yǔ)言信息研究的重點(diǎn)問(wèn)題——印象管理

　　將屬于社會(huì)心理學(xué)范疇的印象管理（Impression Management）理論延伸到企業(yè)行為中，印象管理是指有意或無(wú)意地試圖控制企業(yè)信息主要受眾的印象的企業(yè)行為。其中，企業(yè)信息的主要受眾包括投資人、債權(quán)人、政府機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、顧客、員工以及一切其他企業(yè)利益相關(guān)人。

　　（一）印象管理的主要表現(xiàn)

　　1.自利性歸因

　　上市公司在報(bào)告中進(jìn)行印象管理的最常見(jiàn)手段之一是自利性歸因。根據(jù)社會(huì)心理學(xué)理論和組織行為學(xué)理論，西方學(xué)者普遍認(rèn)為公司管理層在解釋公司年度業(yè)績(jī)的產(chǎn)生原因時(shí)，脫離客觀性的基本原則，存在自利性?xún)A向，通過(guò)歸因行為來(lái)保護(hù)自己和規(guī)避責(zé)任。自利性歸因的常見(jiàn)手法是：將正面業(yè)績(jī)歸于自己的主觀努力因素，將負(fù)面業(yè)績(jī)歸于客觀的、個(gè)人無(wú)法控制的環(huán)境因素。上市公司管理層進(jìn)行自利性歸因的目的是美化管理工作，宣傳公司業(yè)績(jī)；或者夸大環(huán)境因素影響，掩蓋管理問(wèn)題，挽救公司形象。

　　從短期來(lái)看，自利性歸因行為可能使對(duì)外報(bào)告的讀者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)水平的認(rèn)可程度超過(guò)其實(shí)際情況，為公司和管理層帶來(lái)一定的好處。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度，自利性歸因不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。自利性歸因是對(duì)客觀事實(shí)的歪曲，那些經(jīng)營(yíng)不善的管理人員在各種借口的掩護(hù)之下，長(zhǎng)久把持公司的管理權(quán)，使公司在“業(yè)績(jī)差——借口——業(yè)績(jī)更差”的泥淖中越陷越深。過(guò)度的自利性歸因行為，還易于被投資者所察覺(jué)。一旦投資者對(duì)企業(yè)憑借的托辭產(chǎn)生了疑慮，企業(yè)在他們心中的形象不止于退回到其本來(lái)面目，投資者對(duì)企業(yè)信息的不信任會(huì)波及其未來(lái)報(bào)告中的真實(shí)信息，所產(chǎn)生的負(fù)面影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司的短期收益。

　　2.操縱可讀性

　　印象管理的另一個(gè)常見(jiàn)手段是人為調(diào)整對(duì)外報(bào)告的可讀性。所謂可讀性是指文章的閱讀難度。影響公司報(bào)告可讀性的因素包括會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)應(yīng)用頻率、平均句子長(zhǎng)度和篇幅大小等。對(duì)外報(bào)告的可讀性直接關(guān)系到上市公司信息使用人能否獲得公司報(bào)告中所承載的信息。研究證明，在投資者中占絕對(duì)多數(shù)的非專(zhuān)業(yè)人群對(duì)于閱讀難度過(guò)高的公司報(bào)告存在理解困難。

　　很多研究學(xué)者（注：如Adelberg（1979）、Corutis（1998）、Smith&Taffer（1992）等。）在對(duì)公司報(bào)告進(jìn)行研究時(shí)，提出一種假設(shè)：當(dāng)公司業(yè)績(jī)好、管理層希望所有利益相關(guān)人更好地了解這種業(yè)績(jī)時(shí)，就在對(duì)外報(bào)告的撰寫(xiě)中運(yùn)用通俗明了的語(yǔ)言，提高對(duì)外報(bào)告語(yǔ)言部分的可讀性；當(dāng)公司業(yè)績(jī)差、管理層試圖掩蓋公司的問(wèn)題時(shí)，就會(huì)在對(duì)外報(bào)告的撰寫(xiě)中有意運(yùn)用更為抽象的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)和復(fù)雜的句式，通過(guò)加大閱讀難度來(lái)影響讀者的理解。目前有很多研究表明，財(cái)務(wù)成功的程度與可讀性指標(biāo)相關(guān)?？?jī)優(yōu)企業(yè)與績(jī)差企業(yè)相比較，其報(bào)告明顯容易讀。

　　3.其他

　　語(yǔ)言特色只是印象管理操縱的主要方面。在實(shí)踐中，企業(yè)運(yùn)用綜合信息傳遞策略構(gòu)建公司形象，包括設(shè)計(jì)對(duì)外報(bào)告的內(nèi)容、語(yǔ)言形式、封面、圖片、顏色、段落、字體、圖表、紙張等，所有這些都是為創(chuàng)建和維護(hù)公司形象而服務(wù)的，任何一個(gè)可以想到的工具都可能被用于盡可能地美化公司及管理層形象，并影響商界和個(gè)人投資者的感覺(jué)。

　?。ǘ┯∠蠊芾硇袨閷?duì)公司報(bào)告信息質(zhì)量的影響

　　在美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)所發(fā)布的《論財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念》中，詳細(xì)闡述了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量特征，包括可理解性、可靠性和相關(guān)性。作者認(rèn)為這些會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量特征既適用于量化信息，也適用于非量化信息。

　　1.印象管理行為對(duì)信息可理解性的影響

　　如果信息使用者不能理解會(huì)計(jì)信息，既使與決策相關(guān)，也不可能有用。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對(duì)可理解性的描述是，“編制財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的信息，對(duì)于那些于企業(yè)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有合理程度的知識(shí)，而又愿意用合理的精力去研究信息的人士，應(yīng)當(dāng)是可以理解的”，“使得信息更加易于理解，從而擴(kuò)大其用戶(hù)的范圍，可以提高信息的效益性。信息的可理解性受到兩個(gè)因素的制約，一面是用戶(hù)的特點(diǎn)，一面是信息固有的特性”（論財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念）。

　　上市公司管理層所編報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)為廣大信息使用者所理解，這是上市公司信息質(zhì)量高低的前提條件，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的編制者在信息的可理解性上具有決定性的作用。從財(cái)務(wù)報(bào)告的編制角度考慮，我們可以用可讀性指標(biāo)來(lái)衡量信息可理解性的程度。從理論上說(shuō)，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告在閱讀上的難易程度，即可讀性，應(yīng)是穩(wěn)定的，與公司的業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)。但是當(dāng)公司的管理層在財(cái)務(wù)報(bào)告中加入印象管理的因素，人為隨意根據(jù)業(yè)績(jī)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)告語(yǔ)言部分的可讀性時(shí)，信息質(zhì)量就不再是財(cái)務(wù)報(bào)告編制的目標(biāo)了，而是變成了管理方印象操縱的工具。

　　2.印象管理行為對(duì)信息可靠性的影響

　　根據(jù)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架，“可靠性是指，以真實(shí)地反映它意在反映的新情況為基礎(chǔ)”：“信息不應(yīng)當(dāng)有預(yù)定結(jié)果的偏向”：“不中立的信息會(huì)失去人們對(duì)它的信任……在選擇報(bào)告的內(nèi)容上，如果亦無(wú)偏向它不會(huì)側(cè)重于一系列的利益，把它們置于其他利益之上”：“可靠性含有信息完整之意……倘有所遺漏，而且遺漏是重要的，并且企圖誘發(fā)或阻止某些特定形式的行為，則信息的中立性就談不上了”。

　　年度報(bào)告是由上市公司的管理層所提供的，報(bào)告中的文字是由管理方編寫(xiě)的。在年度報(bào)告有自愿性披露內(nèi)容中，提供或不提供哪些信息、如何提供這些信息，可能是與公司管理層的利益密切相關(guān)的。上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中可能存在的印象管理行為，實(shí)際上就是一種典型的信息提供人的偏向或傾向。比如歸因現(xiàn)象，即為管理當(dāng)局在編報(bào)財(cái)務(wù)信息之前，試圖通過(guò)控制財(cái)務(wù)報(bào)告的報(bào)告內(nèi)容和形式，通過(guò)報(bào)告或不報(bào)告某些事項(xiàng)、夸大或掩蓋某些事項(xiàng)，操縱年報(bào)讀者對(duì)公司的認(rèn)識(shí)，最終達(dá)到影響信息使用者決策行為，而這種行為的后果一定是有利于編報(bào)者。這種財(cái)務(wù)信息的編報(bào)傾向使會(huì)計(jì)信息喪失中立性和可靠性。

　　3.印象管理行為對(duì)信息相關(guān)性的影響

　　根據(jù)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架，“對(duì)于投資者、信貸者和其他決策人，會(huì)計(jì)信息要成為相關(guān)的，必須能夠幫助用戶(hù)預(yù)測(cè)過(guò)去、現(xiàn)在和將來(lái)事項(xiàng)的結(jié)局，或者去證實(shí)或糾正預(yù)期的情況，從而具有影響決策的能力”。“信息的完整性也影響相關(guān)性。如果遺漏了一項(xiàng)相關(guān)的信息，即使未曾竄改所反映的情況，信息的相關(guān)性也受到損害”。

　　在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中可能存在的印象管理行為中有選擇性?xún)A向和表述傾向。選擇性?xún)A向蓄意夸大某些信息或隱藏某些信息，而表述傾向則是直接在原因分析中加入無(wú)關(guān)信息?？傊?，這兩種行為都是對(duì)真實(shí)信息的歪曲。被如此加工和歪曲過(guò)的信息不僅不能幫助信息使用者預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，就是能否讓信息使用者真切地了解企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的情況都是十分令人懷疑的。印象管理的后果直接與信息相關(guān)性的理論相抵觸，直接削弱了信息的有用性。

　　四、提高公司報(bào)告語(yǔ)言信息質(zhì)量的幾點(diǎn)建議

　　1.加強(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的管制

　　對(duì)于政府在上市公司信息披露中所應(yīng)該起到的作用，學(xué)術(shù)界有三種觀點(diǎn)：管制論、非管制論和適度管制論（注：吳聯(lián)生：《上市公司會(huì)計(jì)報(bào)告研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001年。）。但是按照信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，“經(jīng)濟(jì)制度的基本功能之一，就是使經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的活動(dòng)者能夠通過(guò)經(jīng)濟(jì)制度顯示自己的真實(shí)信號(hào)……政府及法律部門(mén)對(duì)信號(hào)的管理具有重要的作用。在此基礎(chǔ)上建立的經(jīng)濟(jì)制度應(yīng)成為有效地傳遞信息的基本工具或手段”（注：陶長(zhǎng)琪：《信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2001年）。

　　完全依靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)上市公司的信息披露，不可能自動(dòng)生成高質(zhì)量的信息；上市公司印象管理行為的顯著與否，直接與法律法規(guī)的嚴(yán)格程度有關(guān)（注：孫蔓莉：博士論文，2004年，第119頁(yè)。）。法規(guī)規(guī)定越是具體，管理層操縱的余地就越小。因此對(duì)于制定決策有關(guān)鍵性作用的語(yǔ)言信息，是否可以考慮以更全面、更細(xì)致的方式寫(xiě)入法規(guī)文件中。吳聯(lián)牛（2001）、陸正飛等（2002）通過(guò)對(duì)我國(guó)投資者的問(wèn)卷調(diào)查，證實(shí)我國(guó)投資者最關(guān)心的信息是未來(lái)信息而不是歷史信息。但是，觀察各種規(guī)范年報(bào)的法規(guī)文件，不難發(fā)現(xiàn)法律法規(guī)對(duì)公司歷史信息披露的要求非常高，而對(duì)與公司前景息息相關(guān)的未來(lái)信息的要求程度反而最低，這種情況造成報(bào)告實(shí)務(wù)中未來(lái)信息披露數(shù)量和質(zhì)量的不穩(wěn)定。

　　2.適當(dāng)提高公司年報(bào)語(yǔ)言的可讀性水平

　　提高年報(bào)語(yǔ)言信息可讀性的主要手段至少有三個(gè)：增加論題篇幅、縮短平均句長(zhǎng)和減少會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的使用。

　　對(duì)論題增加篇幅不難做到，但是要受到年報(bào)總長(zhǎng)度的限制。適當(dāng)增加對(duì)關(guān)鍵性問(wèn)題的討論，有利于投資者獲得更準(zhǔn)確的信息。但對(duì)不重要的論題也不可以過(guò)于冗長(zhǎng)，否則超量信息反而會(huì)淹沒(méi)重要信息。

　　縮短句長(zhǎng)應(yīng)該是最易于達(dá)到的。只要負(fù)責(zé)編制年報(bào)的公司管理層有意識(shí)地在論述過(guò)程中，運(yùn)用較短的句子即可。這種改進(jìn)并不需要公司承擔(dān)任何的成本。

　　降低會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的使用密度的邊際效用最大。比起縮短句長(zhǎng)和增加篇幅，減少會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)要困難得多。因?yàn)椋谝?，公司?bào)告是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料為主，而財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)本身的特點(diǎn)決定了會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的運(yùn)用是不可避免的；第二，上市公司規(guī)模較大，業(yè)務(wù)復(fù)雜，用會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)描述更為準(zhǔn)確、流暢；第三，信息使用者范圍廣，層次差距大，很難判斷會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的使用降低到什么水平才有可能達(dá)到多數(shù)人滿意。

　　盡管有以上問(wèn)題難于解決，但并非沒(méi)有改善的途徑。例如，在年報(bào)的編制工作中，注意多運(yùn)用復(fù)雜程度相對(duì)低些的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，少使用復(fù)雜程度過(guò)高的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)；在一些復(fù)雜會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的運(yùn)用確實(shí)無(wú)可回避的情況下，對(duì)術(shù)語(yǔ)以描述的方式進(jìn)行定義。目前我國(guó)的法規(guī)制定機(jī)構(gòu)已開(kāi)始考慮到這一環(huán)節(jié)，如《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號(hào)——半年度報(bào)告》中的第十九條規(guī)定：“公司應(yīng)當(dāng)對(duì)半年度報(bào)告中投資者理解有障礙及有特定含義的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)做出解釋?！边@一規(guī)定說(shuō)明，政策制定機(jī)構(gòu)已經(jīng)明確地認(rèn)識(shí)到了會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)對(duì)信息使用者可能造成的影響。但是該文件中并未說(shuō)明哪些會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)需要解釋。這可能也是未來(lái)研究的方向之一。

　　3.提供多層次的簡(jiǎn)化型公司報(bào)告

　?。?）多層次的公司年度報(bào)告體系

　　會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)雖然對(duì)于部分投資人晦澀難懂，但它的優(yōu)點(diǎn)是文字效率高，意思表達(dá)精確無(wú)誤。調(diào)整年報(bào)語(yǔ)言中會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的使用密度，實(shí)質(zhì)上就是在可讀性和文字效率上尋找最佳的平衡點(diǎn)。這個(gè)平衡點(diǎn)應(yīng)該對(duì)應(yīng)于年報(bào)信息使用者的平均理解能力。但是，這并不意味著平衡點(diǎn)只能有一個(gè)。我國(guó)上市公司信息使用者的理解能力參差不齊，但是我們可以將所有的年報(bào)讀者按照專(zhuān)業(yè)水平分為幾個(gè)大類(lèi)，為每一能力層次的讀者確定一個(gè)可讀性與理解能力的平衡點(diǎn)，提供差別化公司報(bào)告，嘗試建立一個(gè)多層次的年度報(bào)告體系。

　　高度專(zhuān)業(yè)化的年報(bào)全文構(gòu)成公司多層次年度報(bào)告體系的基礎(chǔ)。我國(guó)目前的上市公司年報(bào)是經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐摸索出來(lái)的一種有效信息披露方法。年報(bào)中的內(nèi)容和格式多由法律法規(guī)所規(guī)范，對(duì)于保護(hù)投資者利益起著至為關(guān)鍵的作用。年報(bào)所使用的語(yǔ)言準(zhǔn)確、簡(jiǎn)練，是適用于專(zhuān)業(yè)人士和半專(zhuān)業(yè)人士的公司信息披露標(biāo)準(zhǔn)方式。

　　在年報(bào)全文的基礎(chǔ)上，為了解決非專(zhuān)業(yè)人士理解能力與年報(bào)全文可讀性的矛盾，可以考慮采用對(duì)應(yīng)于各專(zhuān)業(yè)水平人群的多層次簡(jiǎn)化型公司報(bào)告。這樣做既可兼顧公司信息的精確性和專(zhuān)業(yè)化，又可滿足多數(shù)投資者的信息需求。

　?。?）簡(jiǎn)化型公司年度報(bào)告的已有形式——年報(bào)摘要

　　簡(jiǎn)化型公司報(bào)告的形式多樣，但都具備一個(gè)共同點(diǎn)：它們都是對(duì)報(bào)告全文內(nèi)容的簡(jiǎn)化和縮略。簡(jiǎn)化型報(bào)告雖然在報(bào)告內(nèi)容上有所損失，但是公司信息的可讀性得以提高。

　　目前在很多國(guó)家通行的簡(jiǎn)化型公司報(bào)告形式是年報(bào)摘要。對(duì)比我國(guó)年報(bào)全文和年報(bào)摘要，可以發(fā)現(xiàn)，年報(bào)摘要簡(jiǎn)化的重點(diǎn)在于會(huì)計(jì)報(bào)表及其附注，也就是對(duì)于非專(zhuān)業(yè)讀者最難理解的部分。其次是關(guān)于董事、監(jiān)事個(gè)人資料、監(jiān)事會(huì)報(bào)告等在內(nèi)容上重要性略低的項(xiàng)目，以及公司治理結(jié)構(gòu)等短期內(nèi)較少發(fā)生重大變化的項(xiàng)目。而可讀性相對(duì)較強(qiáng)、可以輔助非專(zhuān)業(yè)投資者了解公司概況的董事會(huì)報(bào)告被相對(duì)完整地保留下來(lái)了?？梢?jiàn)，簡(jiǎn)化型報(bào)告的基本思路應(yīng)該是：縮減閱讀難度最大的內(nèi)容和投資決策并不急需的內(nèi)容，突出重點(diǎn)信息。

　　所以，公司年報(bào)全文是多層次報(bào)告體系的基石。年報(bào)摘要是建立在年報(bào)基礎(chǔ)之上的次一級(jí)表現(xiàn)形式。至于在“摘要”以下是否還要有更多層次的簡(jiǎn)化型報(bào)告，或者要設(shè)計(jì)幾個(gè)層次的簡(jiǎn)化型報(bào)告，應(yīng)以符合成本效益原則為最終的取舍標(biāo)準(zhǔn)。過(guò)多層次的報(bào)告體系，盡管有利于公司與投資者之間信息渠道的暢通，但也會(huì)導(dǎo)致信息成本的上升，如報(bào)告編制成本、審計(jì)費(fèi)用、可能發(fā)生的訴訟等。

　　4.以圖示法輔助投資者理解

　　提供多層次的簡(jiǎn)化型公司年報(bào)，存在兩難選擇。理論上講，在符合成本效益的大原則下，公司披露的信息應(yīng)盡可能地完整和精確?？墒菫榱诉w就非專(zhuān)業(yè)人士的理解能力，需要以犧牲完整性和精確性為代價(jià)，提高語(yǔ)言信息的可讀性水平。但是對(duì)于少部分不具備起碼的背景知識(shí)、對(duì)年報(bào)理解能力極差的投資者，是否要為他們編制白話風(fēng)格的年報(bào)？這樣做是否經(jīng)濟(jì)？或者對(duì)他們的信息需求采取視而不見(jiàn)的態(tài)度更好？在國(guó)內(nèi)和國(guó)外，都有學(xué)者提出過(guò)以圖示法體現(xiàn)公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，如公司臉譜圖（注：參見(jiàn)Smith M.& Taffler R.1984，Improving the Communication Function of Published Accounting Statements，Accounting and Business Research，Spring pp.139-146.）或雷達(dá)圖（注：馬英麟、正俊生、肖鏡元：《企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，1995，第540～541頁(yè)。）。借助各種形式的圖形，投資者可以迅速判斷出公司當(dāng)前的大致經(jīng)營(yíng)狀況。在圖示法中，只要確定了選用的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及對(duì)應(yīng)的圖示部位，就可以通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成。如果法規(guī)制定部門(mén)能夠?qū)@些指標(biāo)和表示部位進(jìn)行規(guī)范，那么不同公司的圖示之間就可以具備客觀性和可比性。圖示法盡管在信息的完整性和準(zhǔn)確性上做出了最大的讓步，但對(duì)于那些對(duì)會(huì)計(jì)“目不識(shí)丁”的投資者來(lái)說(shuō)，未償不是一件大好事。

　　5.提請(qǐng)信息使用者注意公司的歸因傾向

　　由于企業(yè)的情況各不相同，很難通過(guò)法規(guī)文件對(duì)管理層的業(yè)績(jī)歸因提出強(qiáng)制性的要求。投資者作為企業(yè)的外部人士，不了解公司的實(shí)際運(yùn)作情形，也不可能準(zhǔn)確地判斷年報(bào)所提出的歸因是否真實(shí)。并且由于管理層的歸因傾向是隱蔽于看似合理的理由和借口之中，投資者在閱讀年報(bào)后，可能察覺(jué)不到其中的自利性歸因行為。而這種歸因傾向?qū)?dǎo)致投資者的決策與理想經(jīng)濟(jì)目標(biāo)發(fā)生偏離。

　　如果投資者能夠事先了解上市公司年報(bào)中可能存在歸因傾向這一事實(shí)，有意識(shí)地對(duì)比企業(yè)與同行業(yè)、同地區(qū)其他企業(yè)的業(yè)績(jī)水平差異，結(jié)合企業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，就不難發(fā)現(xiàn)那些過(guò)度的自利性業(yè)績(jī)歸因。一旦自利性歸因傾向被察覺(jué)，投資者對(duì)企業(yè)所提供的其他真實(shí)信息也會(huì)產(chǎn)生疑慮，并影響到企業(yè)未來(lái)在投資者心目中的形象，企業(yè)和管理層都會(huì)“得不償失”。所以，開(kāi)展上市公司自利性歸因傾向的研究，不僅可以幫助投資者辨別公司信息的真?zhèn)?，而且還可以抑制管理層對(duì)歸因的操縱行為，提高公司信息披露質(zhì)量。

　　[參考文獻(xiàn)]

　　[1]　美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)：《論財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念》，婁爾行澤。中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1992年。

　　[2]　陸正飛、劉桂進(jìn)：《中國(guó)公眾投資者信息需求之探索性研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》2002年，第4期。

　　[3]　吳聯(lián)生：《上市公司會(huì)計(jì)報(bào)告研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001年。