摘要：財務(wù)創(chuàng)新不足也是中小企業(yè)缺乏可持續(xù)發(fā)展能力的主要原因之一。中小企業(yè)財務(wù)創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身特質(zhì)，并體現(xiàn)與大企業(yè)不同的創(chuàng)新內(nèi)容。中小企業(yè)財務(wù)的管理創(chuàng)新，是一種漸進(jìn)式的創(chuàng)新，包括財務(wù)觀念創(chuàng)新、融資創(chuàng)新和投資創(chuàng)新。中小企業(yè)財務(wù)的制度創(chuàng)新主要包括財務(wù)治理和財務(wù)控制的創(chuàng)新。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；可持續(xù)發(fā)展；財務(wù)創(chuàng)新

　　一、引言

　　企業(yè)創(chuàng)新體系包括制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新三個相輔相成、不可或缺的組成部分。制度創(chuàng)新是技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的前提和基礎(chǔ)，技術(shù)創(chuàng)新作為一種技術(shù)保障機(jī)制為制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新提供物質(zhì)條件，管理創(chuàng)新則是另兩種創(chuàng)新的組織保證。財務(wù)創(chuàng)新理論是在現(xiàn)有創(chuàng)新理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。作為一種發(fā)生在企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)內(nèi)的創(chuàng)新活動，財務(wù)創(chuàng)新既是一種管理創(chuàng)新，也是一種制度創(chuàng)新。從管理創(chuàng)新的角度看，企業(yè)通過財務(wù)創(chuàng)新重新組合了財務(wù)管理中的各種要素，并創(chuàng)造出一種更適合企業(yè)發(fā)展的財務(wù)資源整合范式。從制度創(chuàng)新的角度看，財務(wù)創(chuàng)新集中體現(xiàn)為財務(wù)治理和財務(wù)控制的創(chuàng)新。通過財務(wù)創(chuàng)新，企業(yè)可以與外部利益相關(guān)者保持良好的協(xié)調(diào)與合作關(guān)系，同時在企業(yè)內(nèi)部實(shí)施有效的財務(wù)控制。

　　中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是一個不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新的過程。創(chuàng)新是中小企業(yè)發(fā)展的源頭和動力，任何一個停滯的企業(yè)，都無法在激烈的市場中生存下去。目前，中小企業(yè)破產(chǎn)率高、可持續(xù)發(fā)展能力差的現(xiàn)象已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)問題。許多學(xué)者從發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險管理等諸多角度進(jìn)行了深入研究。筆者認(rèn)為，財務(wù)創(chuàng)新不足也是中小企業(yè)缺乏可持續(xù)發(fā)展能力的主要原因之一。

　　二、中小企業(yè)財務(wù)的管理創(chuàng)新

　　中小企業(yè)財務(wù)的管理創(chuàng)新，是指財務(wù)在管理層面的創(chuàng)新，是企業(yè)為適應(yīng)環(huán)境變化而對財務(wù)管理要素所作的重新組合，從而重構(gòu)和建立自身的財務(wù)能力。在中小企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新的過程中，財務(wù)創(chuàng)新發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。有效的財務(wù)創(chuàng)新能夠在環(huán)境不斷變化的背景下，快速有效地整合財務(wù)資源，適時調(diào)整投融資方案和營運(yùn)資本管理策略，從而更好地實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)。中小企業(yè)的財務(wù)創(chuàng)新是管理創(chuàng)新的核心和主導(dǎo)性創(chuàng)新。演化經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個慣例的概念，慣例是企業(yè)長期重復(fù)運(yùn)行的行為方式，具有相對的穩(wěn)定性和惰性，除非發(fā)生足以影響企業(yè)內(nèi)部調(diào)整的變化，否則慣例很難改變。創(chuàng)新則是一種打破慣例的行為活動。由于慣例的穩(wěn)定性，企業(yè)的管理創(chuàng)新活動很難自動發(fā)生，而財務(wù)創(chuàng)新的先鋒作用則推動了企業(yè)所必須的管理創(chuàng)新。中小企業(yè)財務(wù)狀況的惡化總是會首先激起管理者對企業(yè)財務(wù)活動的深刻反思，進(jìn)而產(chǎn)生財務(wù)創(chuàng)新的意識和行為，以避免當(dāng)前的財務(wù)危機(jī)。財務(wù)創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)貫穿于中小企業(yè)發(fā)展的始終，而且只有持續(xù)的創(chuàng)新才能夠?yàn)榭沙掷m(xù)發(fā)展提供一種動力和源泉。需要指出的是，突變性的財務(wù)創(chuàng)新如債務(wù)重組有時也可以為企業(yè)的繼續(xù)成長提供某種可能性，但這種成本并不是每個中小企業(yè)所能承擔(dān)的。因此，漸進(jìn)式的財務(wù)創(chuàng)新是中小企業(yè)促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的有效路徑。具體地說，中小企業(yè)財務(wù)的管理創(chuàng)新主要包括以下幾個方面的內(nèi)容：

　　（一）中小企業(yè)財務(wù)觀念創(chuàng)新財務(wù)觀念創(chuàng)新

　　是中小企業(yè)一系列財務(wù)創(chuàng)新的前提和基礎(chǔ)，只有財務(wù)觀念創(chuàng)新了，才會產(chǎn)生突破慣有思維的動力。當(dāng)前，學(xué)術(shù)界提出了多種財務(wù)觀念創(chuàng)新的觀點(diǎn)，如李心合（2000）提出了泛財務(wù)資源、融智比融資更重要、人本財務(wù)等三種財務(wù)觀念，[1]（P40～42）劉建華等（2004）認(rèn)為在知識經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立普適化財務(wù)觀念、層級性財務(wù)觀念及業(yè)務(wù)層財務(wù)觀念。[2]（P216～217）這些創(chuàng)新觀念體現(xiàn)了由注重傳統(tǒng)財務(wù)資源轉(zhuǎn)向注重泛財務(wù)資源、從以物為中心的管理轉(zhuǎn)向人本管理、由單純注重生產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)向生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營并重等幾種轉(zhuǎn)變。這當(dāng)然是觀念上的重大進(jìn)步和創(chuàng)新。然而，這些財務(wù)創(chuàng)新觀念都是基于一般企業(yè)提出來的。中小企業(yè)財務(wù)的特質(zhì)決定了財務(wù)觀念的創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)有別于一般企業(yè)。財務(wù)觀念的創(chuàng)新必須有助于指導(dǎo)實(shí)踐，允許觀念的超前，但必須具有一定的可行性。因此，中小企業(yè)財務(wù)觀念的創(chuàng)新必須結(jié)合自身的成長階段，以利于可持續(xù)發(fā)展為準(zhǔn)繩，但不可盲目地“趕時髦”，否則“浮夸”、“時尚”的觀念可能阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)中小企業(yè)的成長歷程，筆者把財務(wù)觀念的創(chuàng)新分為早期觀念創(chuàng)新和后期觀念創(chuàng)新。早期財務(wù)觀念創(chuàng)新集中于初始的觀念，比如在成長初期，中小企業(yè)資本受到明顯限制，這時可能注重傳統(tǒng)財務(wù)資源比較合適。后期財務(wù)創(chuàng)新集中于高級觀念，并開始接近大企業(yè)的財務(wù)觀念?？偟膩碚f，任何中小企業(yè)的成長都會經(jīng)歷從早期到后期的觀念轉(zhuǎn)變。然而，早期觀念與后期觀念并不是涇渭分明，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)各階段關(guān)鍵性資源的稀缺程度秉持合適的財務(wù)觀念。就中小企業(yè)具體某個成長階段來說，還可以把財務(wù)觀念的創(chuàng)新分為當(dāng)期的觀念創(chuàng)新和遠(yuǎn)期的觀念創(chuàng)新。當(dāng)期的財務(wù)觀念用于指導(dǎo)現(xiàn)階段財務(wù)活動，遠(yuǎn)期的財務(wù)觀念起到一個遠(yuǎn)景性的指導(dǎo)作用。

　?。ǘ┲行∑髽I(yè)融資創(chuàng)新

　　中小企業(yè)融資難是世界普遍性的問題，已成為中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要障礙之一。對此，學(xué)術(shù)界提出了許多化解中小企業(yè)融資困境的途徑。筆者認(rèn)為，中小企業(yè)的融資創(chuàng)新也是解決中小企業(yè)融資難問題和促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效路徑，并且是其他途徑發(fā)揮有效作用的基礎(chǔ)。融資創(chuàng)新是指中小企業(yè)因“慣例”無法適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境變化而在融資環(huán)節(jié)所進(jìn)行的變異性重構(gòu)和建立，并由此獲得促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的融資能力。總的來說，中小企業(yè)可以從以下幾個方面實(shí)現(xiàn)融資的創(chuàng)新：一是積極建設(shè)信用創(chuàng)造與管理體系。中小企業(yè)通過對自身信用政策制定、信用治理設(shè)計、信用信息渠道策略選擇、信用風(fēng)險要素分析、信用的度量等方式進(jìn)行信用創(chuàng)造和管理活動，從而向外部投資者、客戶、供應(yīng)商、相關(guān)利益者提供企業(yè)信用狀況的信息，有效緩解與各市場參與者之間的信息不對稱狀態(tài)，并通過制定信用決策，制定最優(yōu)的融資策略、投資決策、股利分配、應(yīng)收賬款管理、信息披露等，提高企業(yè)的價值；二是積極創(chuàng)新中小企業(yè)融資方式。中小企業(yè)可以充分利用金融工程技術(shù)創(chuàng)新傳統(tǒng)的融資方式，金融工程技術(shù)通過某些信號顯示機(jī)制或激勵機(jī)制，為中小企業(yè)的信用狀況提供內(nèi)部或外部的保證，從而在一定程度上降低了信用風(fēng)險，進(jìn)而增強(qiáng)了企業(yè)的融資能力。[3]（P12～16）由于中小企業(yè)和大企業(yè)有著不同的成長階段和財務(wù)特質(zhì)，融資創(chuàng)新的內(nèi)容會有一些差異，可能存在這樣的情形：就中小企業(yè)而言屬于創(chuàng)新的融資方式，對大企業(yè)來說有可能是極其平常的融資方式。因此，創(chuàng)新也應(yīng)當(dāng)與中小企業(yè)自身的融資能力、成長特征等結(jié)合起來，只要新的融資方式可以促進(jìn)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，那么它就是一種創(chuàng)新的融資方式；三是培育良好的財務(wù)關(guān)系。財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在融資活動中與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間所形成的合作與共享關(guān)系，集中體現(xiàn)了企業(yè)的財務(wù)管理人員對資本市場知識的把握、對金融機(jī)構(gòu)信息的了解、對企業(yè)經(jīng)營活動的準(zhǔn)確把握，其中也包含了財務(wù)人員在資本市場上的公共關(guān)系。良好的財務(wù)關(guān)系可以增強(qiáng)中小企業(yè)的融資能力，并在一定程度上緩解中小企業(yè)的融資困境。

　　（三）中小企業(yè)投資創(chuàng)新

　　中小企業(yè)投資創(chuàng)新是指企業(yè)為重構(gòu)和建立投資能力而進(jìn)行的資源要素的重新整合。根據(jù)中小企業(yè)的投資現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為中小企業(yè)可以在以下幾個方面有所創(chuàng)新：一是建立起科學(xué)的投資理念，如理財理念、長線投資理念、社會責(zé)任理念；二是樹立科學(xué)的投資決策體系。中小企業(yè)強(qiáng)烈的成長意愿與技術(shù)開發(fā)能力、市場開拓能力及管理能力缺乏之間的矛盾，決定了其理財思想較大企業(yè)要更為穩(wěn)健，切忌操之過急、盲目擴(kuò)展。[4]（P63～65）一方面，任何投資決策應(yīng)該圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。另一方面，建立有效的決策支持系統(tǒng)和專家系統(tǒng)，提高管理者的決策能力；三是研發(fā)投資創(chuàng)新。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)打破“自我開發(fā)—自我生產(chǎn)—自我銷售”的封閉模式，建立一種全新的、開放式的產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)機(jī)制，包括合作技術(shù)創(chuàng)新、委托開發(fā)以及技術(shù)轉(zhuǎn)移和技術(shù)服務(wù)。

　　三、中小企業(yè)財務(wù)的制度創(chuàng)新

　　中小企業(yè)財務(wù)的制度創(chuàng)新是指利益相關(guān)者之間為達(dá)到利益協(xié)調(diào)與合作的目的而對財務(wù)合約作出的重新安排。制度創(chuàng)新理論認(rèn)為，一種新的安排只有在當(dāng)創(chuàng)新改變了潛在的利潤或者創(chuàng)新成本的降低使得安排的變遷變得經(jīng)濟(jì)合算時才會發(fā)生。[5]（P296）也就是說，游離于現(xiàn)有制度安排之外的利潤產(chǎn)生了企業(yè)制度創(chuàng)新的需求。企業(yè)制度創(chuàng)新表現(xiàn)為從一種均衡狀態(tài)到不均衡狀態(tài)再到新的均衡狀態(tài)的制度變遷過程。企業(yè)制度創(chuàng)新的內(nèi)容很豐富，筆者主要從財務(wù)的視角出發(fā)研究制度創(chuàng)新與中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展之間的密切聯(lián)系。中小企業(yè)財務(wù)的制度創(chuàng)新體系主要包括財務(wù)治理與財務(wù)控制兩個方面的創(chuàng)新。財務(wù)治理與財務(wù)控制是兩個既有區(qū)別又相互聯(lián)系的概念。財務(wù)治理的核心是解決財權(quán)在不同治理主體之間的配置問題，注重利益相關(guān)者之間的利益協(xié)調(diào)，屬于公司治理的范疇；而財務(wù)控制的核心則是通過一系列的控制措施和方法進(jìn)行企業(yè)的價值管理，反映了財務(wù)管理的基本職能，屬于內(nèi)部控制的范疇。財務(wù)治理與財務(wù)控制無論在實(shí)務(wù)還是理論上都是兩個相互聯(lián)系的概念范疇，財務(wù)治理與財務(wù)控制的創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)齊頭并進(jìn)。

　　（一）中小企業(yè)財務(wù)治理創(chuàng)新

　　財務(wù)治理作為公司治理的一部分，在研究問題的角度、思路和方法等方面必然要遵循、借鑒公司治理理論。應(yīng)當(dāng)說，公司治理理論對財務(wù)治理理論的指導(dǎo)是全方位的。[6]（P8～9）一般認(rèn)為，公司治理產(chǎn)生于代理問題。哈特（1995）指出，在不存在代理問題的情況下，公司治理是無關(guān)緊要的。[7]（P678～689）Hand（1982）將中小企業(yè)最重要的代理關(guān)系歸納為5類，即業(yè)主與經(jīng)理、業(yè)主與雇員、業(yè)主與債權(quán)人、業(yè)主與少數(shù)股東、業(yè)主與政府之間的代理關(guān)系等。[8]（P29～32）在中小企業(yè)不同的組織形式中，代理關(guān)系有一些差異。但是對絕大多數(shù)中小企業(yè)來講，業(yè)主往往同時兼任經(jīng)理之職，因此，中小企業(yè)所有者與企業(yè)經(jīng)營者之間的代理關(guān)系一般不存在或者很微弱。規(guī)模越小，這一代理關(guān)系越淡薄。也就是說，對于絕大部分來說，控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離基本上是不存在的。而且，許多中小企業(yè)實(shí)行家族式管理，遠(yuǎn)未建立起現(xiàn)代公司的法人治理結(jié)構(gòu)?？梢?，中小企業(yè)的代理關(guān)系與大企業(yè)的代理關(guān)系有較大差異。在這樣的情形下，中小企業(yè)的公司治理將表現(xiàn)出與大企業(yè)顯著不同的特征。然而，盡管大多數(shù)中小企業(yè)不存在所有者和經(jīng)營者之間的代理問題，但并不意味著其他代理問題也可忽略不計。由于業(yè)主和經(jīng)理是合二為一的，企業(yè)的主要財務(wù)決策往往由業(yè)主一人作出，這樣不可避免地使企業(yè)的財務(wù)決策受業(yè)主個人效用最大化目標(biāo)的驅(qū)使，使得個人價值取向和偏好融入企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)之中。在這樣的背景下，財務(wù)治理實(shí)質(zhì)上是業(yè)主主導(dǎo)型的治理結(jié)構(gòu)。但業(yè)主的目標(biāo)與債權(quán)人、顧客、雇員、政府等企業(yè)利益相關(guān)者的目標(biāo)往往是不一致的。從利益相關(guān)者理論出發(fā)，公司治理應(yīng)當(dāng)為利益相關(guān)者服務(wù)，因?yàn)楣蛦T等專業(yè)化投資也是風(fēng)險的承擔(dān)者。因此，中小企業(yè)的財務(wù)治理應(yīng)當(dāng)兼顧利益相關(guān)者的利益，并讓關(guān)鍵性資源所有者參與財務(wù)治理。關(guān)鍵性資源在不同的中小企業(yè)以及不同的成長階段的含義是不同的，有時物質(zhì)資本是關(guān)鍵性資源，有時則是人力資本，或者二者兼而有之。鑒于人力資本在企業(yè)發(fā)展中起著越來越重要的作用，人力資本作為關(guān)鍵性資源在企業(yè)中的“談判力”正日益加強(qiáng)，因此，中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)中，有必要讓雇員等參與財務(wù)治理。關(guān)鍵性資源所有者參與治理也是激勵約束機(jī)制的一種創(chuàng)新體現(xiàn)，可以大大激勵關(guān)鍵性資源所有者專用性投資的積極性，從而為中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展投入專業(yè)化資源。

　　（二）中小企業(yè)財務(wù)控制創(chuàng)新

　　財務(wù)控制是現(xiàn)代控制論在財務(wù)管理活動中的應(yīng)用，是財務(wù)管理的核心，[9]（P7～11）與財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)分析與評價一起成為財務(wù)管理的系統(tǒng)或全部職能。由于受企業(yè)規(guī)模和人員素質(zhì)的限制，中小企業(yè)的財務(wù)控制存在諸多缺陷，如缺乏良好的現(xiàn)金控制計劃、存貨控制薄弱，等等。對此，中小企業(yè)有必要進(jìn)行財務(wù)控制的創(chuàng)新。財務(wù)控制創(chuàng)新是財務(wù)控制能力的重構(gòu)和建立。由于中小企業(yè)與大企業(yè)的財務(wù)控制能力原本就處于不同的水平上，因此，大企業(yè)和中小企業(yè)財務(wù)創(chuàng)新的衡量標(biāo)準(zhǔn)是不一致的。筆者認(rèn)為，只要是能夠提高自身的控制效率、風(fēng)險防范能力的新的控制方式和方法都是創(chuàng)新。中小企業(yè)的財務(wù)控制創(chuàng)新主要包括：一是再造財務(wù)控制流程。由于不同組織的性質(zhì)、目標(biāo)、業(yè)務(wù)、管理不同，其財務(wù)控制流程也有所差異。當(dāng)前許多中小企業(yè)的財務(wù)控制流程與業(yè)務(wù)流程是脫節(jié)的，企業(yè)無法對業(yè)務(wù)活動實(shí)施實(shí)時監(jiān)控。這樣的結(jié)果很可能導(dǎo)致采購、生產(chǎn)、銷售等各價值鏈環(huán)節(jié)的失控。因此，中小企業(yè)有必要樹立價值鏈財務(wù)的觀點(diǎn)，將財務(wù)控制流程與業(yè)務(wù)流程緊密結(jié)合起來，讓財務(wù)人員嵌入業(yè)務(wù)活動；二是中小企業(yè)還需建立全方位的財務(wù)控制體系。一個全方位的財務(wù)控制體系至少應(yīng)當(dāng)包括兩個方面的內(nèi)容。一方面，運(yùn)用實(shí)時的財務(wù)控制方法，如預(yù)算管理、財務(wù)結(jié)算中心、財務(wù)業(yè)績評價等，從而對業(yè)務(wù)活動展開事前、事中、事后的監(jiān)控。另一方面，設(shè)立多道財務(wù)防線，為財務(wù)活動穩(wěn)健、高效運(yùn)行提供有力保障；三是注重關(guān)鍵點(diǎn)的財務(wù)控制創(chuàng)新。所謂關(guān)鍵控制點(diǎn)是指對該點(diǎn)的控制效果和效率將決定整個控制體系的效果和效率。中小企業(yè)的關(guān)鍵控制點(diǎn)在于現(xiàn)金、存貨和信用風(fēng)險的控制。當(dāng)前許多中小企業(yè)財務(wù)控制的漏洞就發(fā)生在這三個關(guān)鍵點(diǎn)上。

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