財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，對(duì)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，實(shí)質(zhì)表現(xiàn)為資金的運(yùn)動(dòng)過(guò)程，而資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程的各階段總是以一定的財(cái)務(wù)活動(dòng)如資金的籌集、資金的投放、資金的使用以及分配等來(lái)實(shí)現(xiàn)的，因此企業(yè)要想進(jìn)行高效的財(cái)務(wù)管理，就必須合理組織資金的籌集、投放、使用及分配，而無(wú)論哪個(gè)環(huán)節(jié)的有效組織都離不開(kāi)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算。資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)內(nèi)容，所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理都是以它作為基礎(chǔ)的。

　　一、資金時(shí)間價(jià)值的含義

　　資金時(shí)間價(jià)值，是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。比如，將今天的100元錢(qián)存入銀行，在年利率為10%的情況下，一年后就會(huì)產(chǎn)生 110元，可見(jiàn)經(jīng)過(guò)一年時(shí)間，這100元錢(qián)發(fā)生了10元的增值。人們將資金在使用過(guò)程隨時(shí)間的推移而發(fā)生增值的現(xiàn)象，稱為資金具有時(shí)間價(jià)值的屬性。資金時(shí)間價(jià)值是一個(gè)客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中引入資金時(shí)間價(jià)值概念，是搞好財(cái)務(wù)活動(dòng)，提高財(cái)務(wù)管理水平的必要保證。資金時(shí)間價(jià)值可從兩個(gè)方面加以衡量：理論上，資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。實(shí)際上，當(dāng)通貨膨脹很低的情況下，可以用政府債券利率來(lái)表示資金時(shí)間價(jià)值。

　　二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法

　　資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法和有關(guān)利息的計(jì)算方法相類(lèi)似，因此資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算涉及到利息計(jì)算方式的選擇。目前有兩種利息計(jì)算方式：?jiǎn)卫?jì)息和復(fù)利計(jì)息。

　　單利計(jì)息方式下，每期都按初始本金計(jì)算利息，當(dāng)期利息即使不取出也不計(jì)入下期的計(jì)息基礎(chǔ)，每期的計(jì)息基礎(chǔ)不變?，F(xiàn)行的銀行存款計(jì)息方法采用的就是單利計(jì)息法。復(fù)利計(jì)息方式下，每期都按上期期末的本利和作為當(dāng)期的計(jì)息基礎(chǔ)，即通常說(shuō)的“利上加利”，不僅要對(duì)初始本金計(jì)息還要對(duì)上期已經(jīng)產(chǎn)生的利息再計(jì)息，每期的計(jì)息基礎(chǔ)都在變化。不同的計(jì)息方法使資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算結(jié)果截然不同，下面舉例說(shuō)明兩種計(jì)息方法的差別。如將100元錢(qián)存入銀行，在年利率為10%的情況下，兩年后產(chǎn)生的利息（資金時(shí)間價(jià)值）為多少？按單利計(jì)息法計(jì)算：第一年末的利息是 100元×10%＝10元，第二年末的利息同樣是100元×10%＝10元，兩年后產(chǎn)生的利息總額為20元。再按復(fù)利計(jì)息法計(jì)算：第一年末的利息是100 元×10%＝10元，第二年末的利息則是（100＋10）元×10%＝11元，兩年后產(chǎn)生的利息總額為21元。顯然在復(fù)利計(jì)息法下，第二年計(jì)息的基礎(chǔ)已由單利計(jì)息法的100元變成了110元，其中100元是初始本金，10元?jiǎng)t是第一年產(chǎn)生的利息，體現(xiàn)了“不僅要對(duì)初始本金計(jì)息還要對(duì)上期已經(jīng)產(chǎn)生的利息再計(jì)息”的復(fù)利計(jì)息法的特點(diǎn)?，F(xiàn)實(shí)生活中，如果我們要達(dá)到復(fù)利計(jì)息的目的，讓錢(qián)“生出”更多的錢(qián)，可以將資金存入一年后連本帶息取出，然后作為下一年存款本金，存入一年后又連本帶息取出，再作為下一年存款本金，以此往復(fù)進(jìn)行，如果計(jì)息周期由一年縮短到半年或季度，則差異更明顯。雖然復(fù)利計(jì)息法同單利計(jì)息法相比較，計(jì)算過(guò)程更復(fù)雜、計(jì)算難度更大。但它不僅考慮了初始資金的時(shí)間價(jià)值，而且考慮了由初始資金產(chǎn)生的時(shí)間價(jià)值的時(shí)間價(jià)值，能更好地詮釋資金的時(shí)間價(jià)值，因此財(cái)務(wù)管理中資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算一般都用復(fù)利計(jì)息法進(jìn)行計(jì)算。由于本文重點(diǎn)介紹的是資金不同類(lèi)型的區(qū)分，而非資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，為便于講解，凡以下涉及到資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的，一律用單利計(jì)息法進(jìn)行計(jì)算。

　　三、資金的基本類(lèi)型

　　資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)，要想掌握資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法和計(jì)算技巧，首先要學(xué)會(huì)區(qū)分資金的兩種基本類(lèi)型：一次性收付款項(xiàng)和年金，這是掌握資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的關(guān)鍵所在。實(shí)際上由于資金的兩種基本類(lèi)型在款項(xiàng)收付的方式、時(shí)間及數(shù)額上有一定的特點(diǎn)和規(guī)律，所以我們可以歸納出不同類(lèi)型資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式，并且配有相應(yīng)的系數(shù)表，這些系數(shù)表的運(yùn)用大大簡(jiǎn)化了資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)際計(jì)算過(guò)程，因此在資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中關(guān)鍵是正確判斷資金的類(lèi)型，資金類(lèi)型判斷準(zhǔn)確就可以快速、無(wú)誤地計(jì)算出相應(yīng)的時(shí)間價(jià)值。下面介紹資金的幾種基本類(lèi)型。

　　（一）一次性收付款項(xiàng)：在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性支付（或收?。?jīng)過(guò)一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收?。ɑ蛑Ц叮┑目铐?xiàng)。一次性收付款項(xiàng)的特點(diǎn)是資金的收入或付出都是一次性發(fā)生的。

　?。ǘ┠杲穑阂欢〞r(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)。年金的特點(diǎn)是資金的收入或付出不是一次性發(fā)生的，而是

　　分次等額發(fā)生，而且每次發(fā)生的間隔期都是相等的。按照每次收付款發(fā)生的具體時(shí)點(diǎn)不同，又可以把年金分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金。其中普通年金和即付年金是年金的兩種基本類(lèi)型。

　　1.普通年金：是指從第一期開(kāi)始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)，又稱為后付年金。

　　2.即付年金：是指從第一期開(kāi)始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)，又稱為先付年金。

　　3.遞延年金：是指從第一期以后才開(kāi)始的，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。它是普通年金的特殊形式。凡不是從第一期開(kāi)始的普通年金都是遞延年金。

　　4.永續(xù)年金：是指從第一期開(kāi)始，無(wú)限期每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。它也是普通年金的特殊形式。

　　四、資金類(lèi)型的區(qū)分

　?。ㄒ唬┵Y金類(lèi)型的實(shí)例。實(shí)際上不同類(lèi)型的資金在日常經(jīng)濟(jì)生活中無(wú)處不在，下面以不同的存款方式分別對(duì)一次性收付款項(xiàng)和年金的兩種基本類(lèi)型即普通年金和即付年金加以說(shuō)明。

　　1.整存整取：現(xiàn)在一次性存入銀行100元，連續(xù)存5年，計(jì)算5年后的本利和。

　　2.零存整?。和瑯?00元，從現(xiàn)在起每年存入銀行20元，連續(xù)存5年，計(jì)算5年后的本利和。按每年存款的時(shí)點(diǎn)不同，可進(jìn)一步分為以下兩種方式：

　　2.1每年年末存入

　　2.2每年年初存入

　　把以上存款方式以“資金時(shí)間價(jià)值示例圖”的形式描述

　　出來(lái)，表中的橫線代表時(shí)間，0代表第一年的年初，1代表第一年的年末及第二年的年初，2代表第二年的年末及第三年的年初，3代表第三年的年末及第四年的年初，4代表第四年的年末及第五年的年初，5代表第五年的年末；2.1圖示中的“20元”即為從第一年起，每年年末存入的款項(xiàng)，2.2圖示中的“20元”則為從第一年起，每年年初存入的款項(xiàng)。

　　通過(guò)圖表進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，從存款的特點(diǎn)看，整存整取就是一次性款項(xiàng)的形式，而零存整取則是年金的形式，如果每年年末存入則表現(xiàn)為普通年金，如果每年年初存入則表現(xiàn)為即付年金。雖然同樣是100元，但是整存整取方式下，計(jì)算的是100元在5年時(shí)間里產(chǎn)生的本利和，而在零存整取方式下，如果每年年末存入，計(jì)算的是5個(gè)20元分別在4年、3年、2年、1年、0年的時(shí)間里產(chǎn)生的總的本利和；如果每年年初存入，計(jì)算的則是5個(gè)20元分別在5年、4年、3年、2年、1年的時(shí)間里產(chǎn)生的總的本利和，和前一種存款方式相比，每個(gè)20元的計(jì)息期都多了一年。顯然兩種年金之間在資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中存在著一定的關(guān)系。按現(xiàn)行銀行的單利計(jì)息方式從圖表列示的計(jì)算過(guò)程計(jì)算出三種存款方式下的本利和分別是：整存整取方式下一次性存入100元，5年后的本利和為140元；零存整取方式下5年每年年末分次存入20元，5年后的本利和為116元；零存整取方式下5年每年年初分次存入20元，5年后的本利和為124元。顯而易見(jiàn)，由于存款方式和存款時(shí)點(diǎn)的不同使等額的100元在經(jīng)過(guò)5年后產(chǎn)生了不同的時(shí)間價(jià)值。如果按復(fù)利計(jì)息法來(lái)計(jì)算，時(shí)間價(jià)值的差異會(huì)更大。假設(shè)把以上2.1圖示中的款項(xiàng)無(wú)限期延長(zhǎng)，則屬于永續(xù)年金的形式，把2.1圖示中的第一次發(fā)生的款項(xiàng)遞延至第二期或第二期以后才發(fā)生，則屬于遞延年金的形式。

　　從以上計(jì)算過(guò)程可以看出由于不同類(lèi)型資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算有著很強(qiáng)的特點(diǎn)和規(guī)律性，因而我們只要確定了資金的類(lèi)型，利率和時(shí)間，就可以通過(guò)查閱資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)表很快得出答案，大大簡(jiǎn)化了資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算過(guò)程。就影響資金時(shí)間價(jià)值的三個(gè)要素而言，利率要素是一個(gè)非常明確的已知條件，不存在任何疑義，而時(shí)間要素的確定，往往會(huì)受到資金類(lèi)型判斷的影響，因此資金類(lèi)型的正確判斷是三個(gè)要素中最關(guān)鍵的。

　　（二）資金類(lèi)型的區(qū)分。要想正確區(qū)分不同的資金類(lèi)型，就必須做好以下幾個(gè)方面。

　　1.掌握不同資金類(lèi)型的含義及特點(diǎn)。要想準(zhǔn)確區(qū)分不同類(lèi)型的資金關(guān)鍵在于掌握各種資金的含義及其特點(diǎn)，只有熟識(shí)不同資金的含義和特點(diǎn)，才能幫助我們進(jìn)行深入分析，才能從復(fù)雜多變的現(xiàn)象中發(fā)現(xiàn)資金的本質(zhì)，準(zhǔn)確判斷資金的類(lèi)型。

　　2.理解不同資金類(lèi)型的劃分標(biāo)準(zhǔn)。在掌握不同類(lèi)型資金的含義和特點(diǎn)后，還要真正理解劃分不同資金類(lèi)型的標(biāo)準(zhǔn)，劃分標(biāo)準(zhǔn)往往是區(qū)分不同類(lèi)型資金的有效手段和現(xiàn)實(shí)技巧。比如先要弄清一次性款項(xiàng)和年金的劃分標(biāo)準(zhǔn)：前者是一次性發(fā)生款項(xiàng)，后者則是多次等額發(fā)生款項(xiàng)。然后在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步掌握不同年金的劃分標(biāo)準(zhǔn)是款項(xiàng)發(fā)生的具體時(shí)點(diǎn)不同。

　　3.熟練不同資金類(lèi)型的相互轉(zhuǎn)換。不同的資金類(lèi)型之間并非完全割裂、獨(dú)立的，它們往往既相互聯(lián)系，又相互區(qū)別，特別是年金的兩個(gè)基本類(lèi)型普通年金和即付年金之間更是有著密切的關(guān)系，在實(shí)際計(jì)算即付年金的時(shí)間價(jià)值時(shí)，往往把其轉(zhuǎn)換為普通年金的計(jì)算問(wèn)題。因此還需要在掌握其含義、特點(diǎn)和劃分標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，熟練不同資金類(lèi)型的相互轉(zhuǎn)換，這是對(duì)其含義、特點(diǎn)和劃分標(biāo)準(zhǔn)靈活運(yùn)用的具體體現(xiàn)。

　　4.學(xué)會(huì)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值示例圖。正如在前面描述的資金時(shí)間價(jià)值示例圖一樣，如果學(xué)會(huì)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值示例圖可以形象、生動(dòng)、非常直觀地幫助我們區(qū)分不同的資金類(lèi)型。