摘要：在知識經(jīng)濟時代，知識資本作為一種全新的資本形態(tài)，是決定經(jīng)濟長期而穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)生性因素。知識資本是指知識在一定條件下轉(zhuǎn)化而成的，是企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營及其管理活動中所積累起來的最具有價值增值性的預(yù)付價值，具有無形性、共享性、創(chuàng)新性、增值性等特征。知識資本對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)、企業(yè)價值評估、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及利潤分配等產(chǎn)生重大影響。

　　關(guān)鍵詞：知識資本；企業(yè)財務(wù)；資本結(jié)構(gòu)；財務(wù)目標(biāo)

　　在人類社會經(jīng)歷知識經(jīng)濟時代這一歷史性的巨變之中，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本性變化，即知識資本在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中將居主導(dǎo)地位。新經(jīng)濟理論認為，知識資本是決定經(jīng)濟長期而穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)生性因素，對經(jīng)濟發(fā)展有著舉足輕重的作用。據(jù)有關(guān)資料表明，英、法、美等14個工業(yè)化國家的經(jīng)濟增長主要不是來源于物質(zhì)資本投入的增加，而是依靠知識資本的貢獻，知識資本對經(jīng)濟增長的貢獻率，在20世紀(jì)初為5％～20％，在20世紀(jì)中葉上升到50％左右，在20世紀(jì)80年代以后上升到60％～80％。[1]加強對知識資本的研究和管理有著十分重要的意義，是當(dāng)今企業(yè)財務(wù)管理所面臨的新課題。

　　一、知識資本是一種全新的資本形態(tài)

　　知識資本的涵義如何？目前，中外學(xué)術(shù)界有不同的解釋。例如；知識資本是一種知識性活動，是一種動態(tài)資本；知識資本是企業(yè)的市場價值與賬面價值之間的差額；知識資本是企業(yè)無形資產(chǎn)的總和。[2]然而，我們認為，上述三種觀點似乎均未全面把握知識資本的科學(xué)內(nèi)涵，揭示出其本質(zhì)特征。如第一種觀點強調(diào)了知識資本的不確定性和動態(tài)性，但卻忽視了知識資本的使用價值，即價值增值功能；第二種觀點強調(diào)了知識資本的量的規(guī)定性，但卻忽視了知識資本的質(zhì)的規(guī)定性，而且決定和影響企業(yè)市場價值的因素不單是知識資本，目前企業(yè)的賬面價值也不單是由物質(zhì)資本的價值構(gòu)成的，因此這個“差額”不一定就是知識資本的價值；第三種觀點只是說明了知識資本的結(jié)構(gòu)，而未揭示出知識資本的本質(zhì)屬性。所以，有必要對知識資本的涵義做繼續(xù)深入地研究。要明確知識資本的本質(zhì)，把握其科學(xué)涵義，我們認為，就有必要先弄清什么是“知識”、什么是“資本”以及知識如何轉(zhuǎn)化為資本等相關(guān)問題。

　　1.什么是知識。馬克思主義的認識論告訴我們，知識是人類實踐經(jīng)驗的結(jié)晶或總結(jié)，它屬于認識的范疇。其內(nèi)容，以往人們認為包括自然科學(xué)和社會科學(xué)，而在知識經(jīng)濟時代則將更加豐富，除了自然科學(xué)和社會科學(xué)外，還包括技術(shù)、能力和管理等。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織在《以知識為基礎(chǔ)的經(jīng)濟》中，把當(dāng)代人類全部知識創(chuàng)造性地劃分為4大類：（1）知事，即關(guān)于事實和現(xiàn)象的知識；（2）知因，即關(guān)于自然規(guī)律和科學(xué)原理等方面的知識；（3）技能，即關(guān)于技術(shù)、技能、技巧和訣竅等方面的知識；（4）知人，即關(guān)于人力資源方面的知識。其中，第一、二類知識，可統(tǒng)稱為歸類知識或顯性知識；第三、四類知識，可統(tǒng)稱為沉默知識或隱性知識。顯性知識是知識管理中的“硬件”，隱性知識是知識管理中的“軟件”，只有實現(xiàn)兩者的有機結(jié)合，并加以有效管理，才能充分發(fā)揮知識應(yīng)有的作用。在知識經(jīng)濟時代，知識作為一種相對獨立而起主導(dǎo)作用的生產(chǎn)要素，與其它生產(chǎn)要素相比，具有以下主要特征：（1）不可替代性，即每種知識均有相對獨立性，彼此之間難以替代；（2）不可相加性；（3）不可逆轉(zhuǎn)性，即人們一旦掌握了某種知識，便不可逆轉(zhuǎn)，不可被剝奪，某種知識一旦被傳播，就不可收回；（4）非磨損性，即知識在其使用中本身不會被消耗掉，可無限制地復(fù)制與使用；（5）不可分性，即一個知識單元不可能被分成幾個部分；（6）可共享性，即一種知識不排除他人可以同樣完整地享用；（7）無限增值性，即知識在其傳播和使用過程中有不斷完善、豐富的可能性。這些特征便決定了知識的復(fù)制與使用將使經(jīng)濟增長方式發(fā)生根本性變化，即經(jīng)濟長期高速而穩(wěn)定地增長成為可能。

　　2.什么是資本。人們以往所說的資本，通常是抬物質(zhì)資本。什么是物質(zhì)資本？一直是中外學(xué)術(shù)界長期爭論不休的一個問題，形成了眾多的觀點，其中只有馬克思的資本觀，才真正揭示出了資本的根本屬性。馬克思在《資本論》中把資本定義為能帶來剩余價值的價值，這便突出地表明了資本具有帶來價值增值的使用價值這一根本屬性，這無疑是對資本范疇最深刻的認識。但是，也應(yīng)該看到，早在100多年以前，“馬克思對資本范疇的理解又主要是從生產(chǎn)關(guān)系而不是從生產(chǎn)力角度去考察資本主義社會的資本，因此并不能完全適合包括社會主義市場經(jīng)濟在內(nèi)的商品經(jīng)濟社會一般或共性的資本范疇?！鄙鐣髁x市場經(jīng)濟的理論和實踐已豐富和發(fā)展了馬克思主義的經(jīng)濟理論，所以“適用于市場經(jīng)濟一般的資本一般范疇也應(yīng)得到發(fā)展。”尤其是在人類社會步人知識經(jīng)濟時代的今天，知識資本越來越重要，這就更需要對資本范疇加以發(fā)展，加以重新界定?；谏鲜稣J識，我們把資本定義為：資本是指在商品經(jīng)濟社會再生產(chǎn)過程中所有積累起來以取得價值增值的預(yù)付價值，它不僅包括有形的預(yù)付價值，而且也包括無形的預(yù)付價值。

　　3.知識向資本的轉(zhuǎn)化。知識由來已久，從人類認識活動開始，便產(chǎn)生了知識。但是，知識要轉(zhuǎn)化為資本，成為一種獨立的生產(chǎn)要素或經(jīng)濟資源，卻是知識經(jīng)濟的重要特征之一。因為只有在知識經(jīng)濟時代，才具備了知識向資本轉(zhuǎn)化的條件。這些條件主要有：（1）思想條件。人們關(guān)于知識的觀念發(fā)生重大變化，認識到知識是一種起主導(dǎo)作用的生產(chǎn)要素，并自覺地重視對知識的學(xué)習(xí)和管理；（2）生產(chǎn)力條件。生產(chǎn)力發(fā)展到能夠使知識跨地區(qū)、跨國界流動，以及無限制地復(fù)制和有效使用的技術(shù)水平，如當(dāng)今信息處理技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)的迅速發(fā)展，便為知識向資本轉(zhuǎn)化提供了技術(shù)保障；（3）市場條件。以知識為交易對象的市場及其交易規(guī)則和方式，從而使知識得以合理流動與配置，實現(xiàn)其價值，如當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)市場的迅速興起與發(fā)展，便使知識向資本的轉(zhuǎn)化具備了這一條件。但是，知識向資本的轉(zhuǎn)化僅僅具備了這些條件是遠遠不夠的，還必須采取相應(yīng)的手段和措施。主要有：建立健全知識產(chǎn)權(quán)制度，對知識的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和處分權(quán)加以規(guī)范，做到產(chǎn)權(quán)明晰；建立健全公正、有序、有效的知識市場配置機制，使市場在知識的生產(chǎn)、傳遞和利用過程中發(fā)揮基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用；健立健全知識這一重要生產(chǎn)要素參與收益分配的分享制度，做到責(zé)權(quán)利相結(jié)合，充分調(diào)動知識主體的積極性、主動性和創(chuàng)造性；充分發(fā)揮政府引導(dǎo)和服務(wù)作用，如制定產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策、稅收優(yōu)惠政策、發(fā)布新技術(shù)指南、提供信息服務(wù)等；企業(yè)要根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營特點以及知識水平和知識結(jié)構(gòu)，采取相應(yīng)措施，加強對知識的學(xué)習(xí)和管理，實現(xiàn)由產(chǎn)品型向知識型的轉(zhuǎn)變，等等。

　　基于對上述三個問題的認識，我們將知識資本定義為：知識資本是指知識在一定條件下轉(zhuǎn)化而成的，是企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營及其管理活動中所積累起來的最具有價值增值性的預(yù)付價值。具體包括4個部分：（1）人力資本，即凝聚于企業(yè)員工身上的各種技能與知識；（2）基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)資本，即不依附于企業(yè)人力資本而存在的組織能力，包括企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、信息系統(tǒng)、戰(zhàn)略計劃、經(jīng)營目標(biāo)、管理規(guī)范、組織文化、工藝流程等保證企業(yè)安全、有序、正常、高效地運轉(zhuǎn)的基本的知識因素；（3）知識產(chǎn)權(quán)資本，即受法律保護的一種財產(chǎn)形式，一般由專利、版權(quán)、商標(biāo)、商業(yè)秘密和專業(yè)技術(shù)等構(gòu)成；（4）市場資本，即產(chǎn)生于企業(yè)與其產(chǎn)品市場和客戶的有益關(guān)系，由品牌、商譽、經(jīng)常性合同、營銷渠道、有利的經(jīng)營權(quán)和使企業(yè)享有競爭優(yōu)勢的其它合同等構(gòu)成。這4種資本各自具有相對的獨立性，但彼此之間也是相互聯(lián)系、相互作用的，共同推動著企業(yè)知識資本的增值與實現(xiàn)。與物質(zhì)資本相比，知識資本具有以下基本特征：

　?。?）無形性。知識資本作為知識的轉(zhuǎn)化“物”，其存在形態(tài)便是無形的。盡管如此，但其作用及其效果卻能夠被人們明顯地感受到。

　?。?）共事性。知識資本作為知識的轉(zhuǎn)化“物”，在其使用上應(yīng)具有共享性，即使是知識產(chǎn)權(quán)資本也應(yīng)在一定范圍內(nèi)和條件下具有一定的共享性。因為任何一種知識資本只有具備了這一特征，在一定組織中流動起來，才能被恰當(dāng)?shù)厥褂?，才能有效地轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。正是從這種意義上，有專家認為，實現(xiàn)知識資本的共享是知識資本轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的橋梁。

　?。?）創(chuàng)新性。知識資本作為知識的轉(zhuǎn)化“物”，在其復(fù)制與使用過程中具有不斷的創(chuàng)新性。知識的總量與日俱增和更新速度日益加快，這便決定了知識資本應(yīng)具有這一特征，即在其復(fù)制和使用過程中不是簡單地重復(fù)，而是不斷擴張與創(chuàng)新。只有這樣，知識資本才能成為決定企業(yè)長期而穩(wěn)定發(fā)展的動力源。

　?。?）知識資本是一種預(yù)付價值或墊付價值。知識資本的形成離不開投資，包括智力勞動的耗費和物資財富的耗費，而且有時還會發(fā)生較大的機會成本。因此，這些投資成本必須在知識資本所帶來的未來持久性收入中得以補償。

　?。?）增值性。知識資本作為一種全新而主要的資本形態(tài)，在其復(fù)制和使用過程中不僅自身的價值會增值，而且還會通過其能動作用使物質(zhì)資本有著更大的增值。因此，把知識資本與物質(zhì)資本有機地結(jié)合起來，并加以綜合經(jīng)營，就會產(chǎn)生良好的效果。

　　二、知識資本對企業(yè)財務(wù)管理的影響

　　在知識經(jīng)濟時代，知識資本作為一種全新而重要的資本形態(tài)，是企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容，由此必將對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生較大的影響。其表現(xiàn)主要在于：

　　1.對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的影響。目前，中外學(xué)術(shù)界普遍認為，現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是“股本財富最大化”。這與“利潤最大化”目標(biāo)相比，無疑是前進了一步。因為它克服了“利潤最大化”目標(biāo)沒有考慮時間價值、風(fēng)險因素、可能導(dǎo)致財務(wù)決策短期化等缺陷。然而，事實表明，“股東財富最大化”目標(biāo)是與物質(zhì)資本占主導(dǎo)地位的工業(yè)經(jīng)濟時代相適應(yīng)的，充分體現(xiàn)了企業(yè)所有者對投入企業(yè)資本增值最大化的要求。因為在這個時代，決定企業(yè)生存與發(fā)展的主導(dǎo)因素是企業(yè)擁有的物質(zhì)資本，如果企業(yè)的物質(zhì)資本越雄厚，其發(fā)展條件就愈優(yōu)越，所以在企業(yè)里物質(zhì)資本的所有者占據(jù)著統(tǒng)治地位，掌握著企業(yè)剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，其利益高于其它要素的所有者。但是，在當(dāng)今知識經(jīng)濟時代里，企業(yè)中的物質(zhì)資本與知識資本的地位將發(fā)生重大變化，即物質(zhì)資本的地位將相對下降，而知識資本的地位則將相對上升。這一重大變化，將改變企業(yè)中各要素所有者的地位，因而這便決定了企業(yè)在知識經(jīng)濟時代里不再是僅僅歸屬于股東，而是歸屬于其“相關(guān)利益主體”，如股東、債權(quán)人、管理人員、技術(shù)人員、顧客等。他們都向企業(yè)投入了專用性資本或知識資本，都為企業(yè)的剩余做出了貢獻，因而也都有權(quán)分享企業(yè)的剩余。正是在這樣的背景下，新制度學(xué)派認為，企業(yè)是各種要素的所有者達成的一個契約，企業(yè)的利益是所有者與簽約的各方的共同利益，而不僅僅是股東的利益。美國有29個州先后修訂了其《公司法》，要求公司的經(jīng)營者不能只為公司的股東服務(wù)，而必須為“公司的相關(guān)利益主體”服務(wù)。美國的IBM公司把其目標(biāo)提煉為“為員工利益、為顧客利益、為股東利益三原則”?？梢哉f，這些變化都代表著時代發(fā)展的要求，都是知識資本帶來的影響?？紤]到這一影響，我們認為，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)中各要素所有者的利益達到相對均衡的集中體現(xiàn)，即不僅要體現(xiàn)企業(yè)所有者的利益要求，而且也要體現(xiàn)其他相關(guān)利益主體的利益要求。

　　2.對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。知識資本作為一種全新而重要的資本形態(tài)，必將成為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要組成部分，改變企業(yè)以往單一的物質(zhì)資本結(jié)構(gòu)。在企業(yè)新的資本結(jié)構(gòu)中，重視對知識資本的經(jīng)營，無疑有助于恰當(dāng)?shù)剡x擇籌資方式，降低籌資成本和籌資風(fēng)險，優(yōu)化物質(zhì)資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的價值和收益達到最大。因此，如何使知識資本與物質(zhì)資本進行有效的配置，建立起包括知識資本在內(nèi)的最佳資本結(jié)構(gòu)，便有著十分重要的意義，是當(dāng)今企業(yè)財務(wù)管理所面臨的一個新課題，也是對以往資本結(jié)構(gòu)理論的嚴峻挑戰(zhàn)。縱觀資本結(jié)構(gòu)理論的全部演變過程，不難發(fā)現(xiàn)，由于受時代的局限，以往各種資本結(jié)構(gòu)理論均主要是圍繞物質(zhì)資本而建立起來，沒有把知識資本納入資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的關(guān)系中加以全面而深入的研究。盡管有些資本結(jié)構(gòu)理論研究了資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)、代理人激勵、產(chǎn)品策略之間的關(guān)系問題，涉及了知識資本中的部分內(nèi)容，但這畢竟不是全面而系統(tǒng)的。當(dāng)然，也應(yīng)該看到，這對于我們今后把知識資本納入資本結(jié)構(gòu)研究之中無疑是有啟示性作用的。

　　3.對企業(yè)價值評估的影響。知識資本作為一種全新而重要的資本形態(tài)，既是企業(yè)價值的重要組成部分，也是決定企業(yè)價值長期而穩(wěn)定的關(guān)鍵性因素。然而，隨著知識經(jīng)濟時代的到來，由于傳統(tǒng)會計對知識資本無法加以反映，因而許多公司，尤其是英特爾、微軟等高新技術(shù)企業(yè)在股票上市后，其市場價值往往比其賬面價值高出3～8倍；而有些公司雖然其賬面價值巨大，但其市場價值卻直線下降，以致最后陷入破產(chǎn)的絕境。可見，隨著知識經(jīng)濟時代的到來，在對企業(yè)整體價值進行評價中，重視對知識資本的價值評估，并建立起相應(yīng)的指標(biāo)體系，是十分重要的。其作用主要在于：一是“評價”作用，即反映一個企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ欢恰皩?dǎo)航”作用，即指明企業(yè)存在的缺點以及將來發(fā)展的方向。無論是企業(yè)的管理層，還是企業(yè)的投資者、債權(quán)人、顧客等相關(guān)利益主體，都必將十分關(guān)心和重視反映企業(yè)知識資本價值的指標(biāo)。否則，他們便有可能低估一些有價值的公司的價值，同時也有可能看不到一些繁榮的公司中潛在的危機，從而導(dǎo)致錯誤的決策，造成不必要的損失。目前，西方企業(yè)界、學(xué)術(shù)界十分重視對衡量反映知識資本價值指標(biāo)的研究，并取得了一定的成果。其中，最具有突破性的成果，是1997年瑞典的第一大保險和金融服務(wù)公司（Skandia）副總裁Leif Edinsoon與美國的Michael Malone合作出版的《智力資本》一書。許多專家認為，該書既是管理教育，又是商業(yè)實踐的一個里程碑，它將幫助股東精確地評估企業(yè)將來的充分競爭、投資和發(fā)展?jié)摿Γ绕渲匾氖?，它指出了技術(shù)創(chuàng)新與創(chuàng)造財富之間的關(guān)系，強調(diào)有效地管理智力資本需要轉(zhuǎn)變管理者的思想——一個企業(yè)若想在21世紀(jì)立于不敗之地，重要的不是回顧過去，而是放眼未來。在該書中，對知識資本的評價指標(biāo)體系建立了兩套：一套是適用于Skandia自身的，共由200個指標(biāo)構(gòu)成；另一套是具有普遍意義的，共由21個指標(biāo)構(gòu)成。這對我國企業(yè)建立知識資本評價指標(biāo)體系有著重要的借鑒意義。

　　4.對企業(yè)利潤分配的影響。知識資本尤其是人力資本作為決定企業(yè)乃至整個社會和經(jīng)濟發(fā)展的最重要資源，是決定社會財富分配的最主要因素?，F(xiàn)代勞動者是一種知識型的勞動者，他（她）們成為企業(yè)的員工，實際上是給企業(yè)帶來了人力資本。從資本能帶來剩余價值的角度來看，物質(zhì)資本的增值性要以人力資本的增值性為支撐，沒有對人力資本的有效運作，不把勞動與資本有機地統(tǒng)一起來，物質(zhì)資本是難以增值的?？傊?，物質(zhì)資本的增值來源于人力資本，人力資本比物質(zhì)資本更具有增值性。實踐也證明了這一點。在資本主義的資本原始積累過程中，要達到幾個億的資本使需要幾代人的努力，而微軟的比爾。蓋茨則用了不到20年的時間，其資本總額已高達510億美元，產(chǎn)值已超過美國三大汽車公司的總產(chǎn)值。所以，人力資本的所有者即使沒有直接投入物質(zhì)資本，也應(yīng)成為企業(yè)稅后利潤分配的參與者。目前，西方有許多企業(yè)實行了人力資本的利潤分享制度，以加強對人力資本的有效運作。這一點是值得我們借鑒的。有專家認為，在我國，社會主義生產(chǎn)資料公有制建立以后，勞動者已成為生產(chǎn)資料的主人，其地位及權(quán)利在國有企業(yè)中的體現(xiàn)，除了有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營決策與管理外，還應(yīng)享有一定的經(jīng)濟權(quán)利。為了保障和體現(xiàn)勞動者的經(jīng)濟權(quán)利，國有企業(yè)的經(jīng)理及職工不僅有權(quán)領(lǐng)取正常工資，而且應(yīng)當(dāng)有權(quán)參與企業(yè)稅后利潤的分配，以分享一部分利潤。黨的十五大報告指出：“把按勞分配與按生產(chǎn)要素分配結(jié)合起來，堅待效率優(yōu)先、兼顧公平，有利于優(yōu)化資源配置，促進經(jīng)濟發(fā)展，保持社會穩(wěn)定?！痹趪衅髽I(yè)內(nèi)部建立起人力資本的利潤分享制度，使企業(yè)經(jīng)理及職工的個人收入與企業(yè)的盈利、他們個人資產(chǎn)的積累和增長與企業(yè)的長遠發(fā)展緊密地聯(lián)系在一起，這與目前單純的工資制相比，更有利于強化他們的主人翁意識，保障他們作為國家主人在經(jīng)濟上的直接利益，充分調(diào)動他們的積極性、主動性和創(chuàng)造性。因此，這應(yīng)當(dāng)成為我國社會主義公有制在保障國有企業(yè)經(jīng)理及職工主人翁經(jīng)濟地位方面的一個重要特征，是促進我國經(jīng)濟發(fā)展的一種有效選擇。