[摘要]近幾年來(lái)，我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)造假行為屢禁不止。上市公司往往采用利潤(rùn)操縱的方式編制虛假財(cái)務(wù)報(bào)告，或包裝上市，圈占投資者的資金；或配合莊家操縱股價(jià)；或?yàn)榱巳〉门涔蓹?quán)虛構(gòu)利潤(rùn)等等，使投資者蒙受了巨大的損失。上市公司利潤(rùn)操縱行為的形式和財(cái)務(wù)特征是什么，它的成因是什么，我們?nèi)绾螌?duì)利潤(rùn)操縱行為進(jìn)行審計(jì)防范，本文作者提出了自己的看法。

　　[關(guān)鍵詞]上市公司、利潤(rùn)操縱、審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)防范

　　最近幾年我們目睹了太多上市公司的業(yè)績(jī)騙局，如瓊民源、PT紅光、東方鋼爐、大慶聯(lián)誼、鄭百文的欺詐，ST猴王、藍(lán)田股份以及黎明股份造假上市，還有銀廣夏的虛幻神話，例如銀廣夏管理舞弊案（會(huì)計(jì)師——中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所）：銀廣夏通過(guò)偽造購(gòu)銷合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤(rùn)7.45億元，其中，1999年為1.78億元，2000年為5.67億元。這些都讓人觸目驚心！虛假會(huì)計(jì)信息的泛濫，嚴(yán)重扭曲了股票的價(jià)值，擾亂了資本市場(chǎng)秩序，損害了投資者的利益，極大地挫傷了股民的投資積極性。如果不加以嚴(yán)厲的打擊和治理，我國(guó)的資本市場(chǎng)就難以健康地發(fā)展。

　　失真的會(huì)計(jì)信息有些是由于會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)低而造成的技術(shù)性失真，或者由于會(huì)計(jì)法規(guī)不完善而造成的合法性失真，還有是某些上市公司為了欺騙廣大投資者而無(wú)中生有，歪曲事實(shí)，惡意編造的虛假會(huì)計(jì)信息。由于上市公司的惡意造假具有很強(qiáng)的破壞作用，所以本文把上市公司的利潤(rùn)操縱行為作為分析的重點(diǎn)。

　　一、上市公司利潤(rùn)操縱的形式

　�。ㄒ唬╆P(guān)聯(lián)交易

　　上市公司的關(guān)聯(lián)交易是指上市公司與關(guān)聯(lián)人之間所進(jìn)行的交易。由于我國(guó)許多上市公司是在原有國(guó)有大中型企業(yè)的基礎(chǔ)上剝離出來(lái)的，與原來(lái)母公司存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，有的人事上甚至是“兩套班子，一套人馬”結(jié)果導(dǎo)致我國(guó)上市公司與母公司的關(guān)聯(lián)交易尤其多，手段也各式各樣如：

　　1.關(guān)聯(lián)交易

　　上市公司或者高價(jià)向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品或者低價(jià)取得關(guān)聯(lián)方的原料、勞務(wù)，從而輕易達(dá)到增加收入、降低成本的目的。

　　2.計(jì)收資金占用費(fèi)

　　按照有關(guān)法規(guī)規(guī)定，企業(yè)間不允許互相拆借資金，但實(shí)際情況是關(guān)聯(lián)公司之間的資金往來(lái)和拆借比比皆是。

　　3.托管經(jīng)營(yíng)

　　上市公司將不良資產(chǎn)委托給母公司經(jīng)營(yíng)，定期收取回報(bào)，這既可回避不良資產(chǎn)的虧損，又可獲得利潤(rùn)；或者是母公司將穩(wěn)定、高獲利能力的資產(chǎn)以低收益的形式由上市公司托管直接計(jì)入上市公司的利潤(rùn)。

　　另外，還有合作投資、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用、資產(chǎn)重組等等形式。

　�。ǘ�）操縱市場(chǎng)

　　所謂操縱市場(chǎng)是指操縱證券市場(chǎng)，即指行為人（單位和個(gè)人）以獲得利益或者減少損失為目的，利用其資金、信息等優(yōu)勢(shì)或者濫用職權(quán)操縱市場(chǎng)，影響證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)次序的行為。

　　1.直接參與意圖操縱的證券交易

　　投入大量資金直接參與意圖操縱的那種證券的交易，通過(guò)改變?cè)撟C券的交易和交易額造成供求關(guān)系改變的假象，以達(dá)到操縱股價(jià)的直接目的。

　　2.利用投資者追逐利潤(rùn)的心理

　　歪曲事實(shí)，散布謠言，造成供求關(guān)系改變的假象，以達(dá)到操縱股價(jià)的直接目的。這種違背價(jià)值規(guī)律和自由競(jìng)爭(zhēng)原則的操縱市場(chǎng)也是法律所不允許的。

　�。ㄈ�）利用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法的變更進(jìn)行利潤(rùn)操縱

　　會(huì)計(jì)政策是企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，并最終產(chǎn)生會(huì)計(jì)報(bào)表所應(yīng)遵循的原則和方法。有些會(huì)計(jì)政策有統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)必須遵守，而有些則有一定的靈活性，由企業(yè)根據(jù)自身的情況加以選擇采用。正是由于會(huì)計(jì)政策的選擇具有靈活性，所以企業(yè)可以根據(jù)自身需要調(diào)整會(huì)計(jì)政策。但會(huì)計(jì)政策的頻繁調(diào)整一方面削弱了公司財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，增加了投資者了解公司內(nèi)部運(yùn)作的難度；另一方面也給公司管理層打開了“利潤(rùn)操縱”的空間。

　　1.變更會(huì)計(jì)核算方法

　　根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求，企業(yè)采用的會(huì)計(jì)程序和會(huì)計(jì)處理方法前后各期必須一致。然而，一些上市公司根據(jù)企業(yè)的需要來(lái)決定是否改變或采用什么樣的會(huì)計(jì)核算方法。其手法主要有：

　�。�1）改變折舊政策

　　延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限（即降低折舊率），本期折舊費(fèi)用減少，相應(yīng)減少了本期的成本費(fèi)用從而增加了本期的帳面利潤(rùn)，同時(shí)還可以高估資產(chǎn)價(jià)值。對(duì)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重大的企業(yè)折舊政策的調(diào)整對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)影響重大，可成為某些上市公司操縱利潤(rùn)的重要手段。

　�。�2）變更存貨發(fā)出的計(jì)價(jià)方法

　　銷售成本是根據(jù)存貨（產(chǎn)成品）的發(fā)出來(lái)計(jì)算的，公司可根據(jù)具體情況采用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法、后進(jìn)先出法和個(gè)別計(jì)價(jià)法。方法一經(jīng)確定不得隨意變更，如需變更應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中予以披露。由于使用不同的計(jì)價(jià)方法，直接影響本期銷售成本的大小，進(jìn)而影響著主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的大小。由于公司產(chǎn)品銷售量很大，變更銷售商品成本的計(jì)價(jià)方法對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及利潤(rùn)的影響是非常明顯的，因此，變更銷售成本計(jì)價(jià)方法也是上市公司調(diào)整本年利潤(rùn)常用的一種方法。

　　2.利息資本化

　　以某項(xiàng)資產(chǎn)還處于試生產(chǎn)階段為借口，甚至拿出當(dāng)?shù)卣�府職能部門對(duì)“在建工程”的定性，利息支出年年資本化，虛增資產(chǎn)價(jià)值和利潤(rùn)。

　　3.潛虧掛帳

　　上市公司為提升當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，都不愿處理不良資產(chǎn)帳戶的金額，使其長(zhǎng)時(shí)間掛在賬上。有時(shí)上市公司甚至通過(guò)潛虧掛帳將原本屬于當(dāng)期費(fèi)用記入上述各類帳戶中留待以后處理，造成大量不良資產(chǎn)掛在帳上使得上市公司資產(chǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重“虛胖”，利潤(rùn)水份極大。

　　4.巨額沖銷

　　會(huì)計(jì)期間假設(shè)到應(yīng)計(jì)制，使公司在對(duì)外報(bào)告過(guò)程中，可以通過(guò)操縱可自由控制的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，使利潤(rùn)在不同的會(huì)計(jì)期間轉(zhuǎn)移�！熬揞~沖銷”就是把有可能在以后期間發(fā)生的損失提前確認(rèn)，以提高以后年度的業(yè)績(jī)。

　　5.通過(guò)各種形式的歷史返還來(lái)達(dá)到現(xiàn)在利潤(rùn)的增加。

　�。ㄋ模├�用信息操縱以控制利潤(rùn)信息

　　1.捏造虛假信息

　　上市公司通過(guò)轉(zhuǎn)移或虛增利潤(rùn)、夸大或隱瞞上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，借以改善公司的報(bào)表。

　　有的上市公司為配合莊家炒作，將中報(bào)業(yè)績(jī)作差而年報(bào)業(yè)績(jī)卻驚人增長(zhǎng)。

　　2.控制信息公開時(shí)機(jī)

　　配合莊家運(yùn)作，將有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)狀況的信息壓而不發(fā)，僅讓與其聯(lián)系的莊家知曉，時(shí)機(jī)成熟時(shí)才公布。

　　3.隱瞞重大不利信息，報(bào)喜不報(bào)憂

　　4.謠言惑眾

　　以高送配、重組、業(yè)績(jī)優(yōu)良等等誘人耳目。

　�。ㄎ澹├�用發(fā)行市場(chǎng)虛列資產(chǎn)盈利狀況

　　信息操縱的背后是內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱。內(nèi)幕人員和莊家通過(guò)操縱信息聯(lián)手造勢(shì)故意打壓吸籌抬高出貨，引起股價(jià)大幅波動(dòng)，使少數(shù)操縱者和知情者獲得價(jià)差暴利。

　　1.壓低或抬高盈利預(yù)測(cè)

　　壓低盈利預(yù)測(cè)，抬高發(fā)行市盈率造成投資者放棄認(rèn)購(gòu)，然后通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售留存股票獲取利潤(rùn)，抬高盈利預(yù)測(cè)壓低發(fā)行市盈率造成投資者追逐該股票，使發(fā)行公司募集更多資金，獲得更多資金利息收入和承銷費(fèi)。

　　2.虛擬剝離后保留資產(chǎn)的盈利能力

　　上市公司上市之前普遍要進(jìn)行資產(chǎn)剝離，既剝離出非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和盈利性差的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，將盈利性好的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)留在上市公司。上市公司通過(guò)多歸屬收入，少攤銷費(fèi)用來(lái)拔高保留資產(chǎn)的盈利，從而達(dá)到利潤(rùn)操縱的目的。

　　3.資產(chǎn)評(píng)估失實(shí)

　　財(cái)務(wù)狀況的好壞無(wú)疑是影響企業(yè)整體形象的關(guān)鍵，而上市前資產(chǎn)失實(shí)評(píng)估正是虛假改善公司財(cái)務(wù)狀況的一種手段。資產(chǎn)評(píng)估增值可以增加公司的資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)，降低企業(yè)的負(fù)債權(quán)益比率，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。對(duì)于規(guī)模大的公司，尤其是大型國(guó)有企業(yè)囿于其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大都不是很好，在利潤(rùn)總額既定的條件下，為了上市時(shí)向投資者展示良好的投資報(bào)酬率，管理人員往往會(huì)低估資產(chǎn)。

　　二、上市公司利潤(rùn)操縱行為的財(cái)務(wù)特征研究

　�。ㄒ唬┥鲜泄�司利潤(rùn)操縱行為的財(cái)務(wù)特征

　　根據(jù)近年來(lái)一些研究人員的研究發(fā)現(xiàn)和對(duì)企業(yè)可能采取的操縱凈收益指標(biāo)的手段的分析，企業(yè)可能采取以下提高凈資產(chǎn)收益率的手段，并且這些手段可能導(dǎo)致相應(yīng)的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常：

　　1、通過(guò)非營(yíng)業(yè)活動(dòng)提高凈利潤(rùn)。包括諸如出售資產(chǎn)、出售投資、改變投資的核算方法等提高營(yíng)業(yè)外收入或投資收益等活動(dòng)。為避免所得稅率差異對(duì)分析的影響，筆者選用營(yíng)業(yè)外收入占利潤(rùn)總額的比重、投資收益占利潤(rùn)總額的比重和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重越高，說(shuō)明企業(yè)靠經(jīng)營(yíng)正常業(yè)務(wù)取得利潤(rùn)的比例越高，在一定程度上說(shuō)明企業(yè)的凈收益的質(zhì)量較好；由于投資收益和營(yíng)業(yè)外收入較易受到人為的操縱，因此這兩部分的比例越大，企業(yè)凈收益指標(biāo)被認(rèn)為操縱的可能性越大。如果上市公司普遍存在利用非正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整利潤(rùn)的現(xiàn)象，則從總體上看，這些企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入或投資收益占利潤(rùn)總額的比例可能會(huì)較一般公司高一些，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例相對(duì)低一些。

　　2、通過(guò)虛假銷售、提前確認(rèn)銷售或有意擴(kuò)大賒銷范圍調(diào)整利潤(rùn)總額。這些銷售無(wú)法取得現(xiàn)金，因此當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)這些現(xiàn)象時(shí)，應(yīng)收賬款的占用就會(huì)增加，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，一方面體現(xiàn)為應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重增加，另一方面還可能體現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的減小。如果這種方法成為企業(yè)普遍采用的調(diào)整利潤(rùn)的方法，從總體上看，這類企業(yè)的應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重就會(huì)高于一般企業(yè)，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則會(huì)低于一般企業(yè)。

　　3、對(duì)已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用或損失推遲確認(rèn)。當(dāng)企業(yè)采用推遲確認(rèn)費(fèi)用或損失時(shí)，企業(yè)掛賬的費(fèi)用就會(huì)上升，導(dǎo)致資本化的費(fèi)用比例升高，例如待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及類似的其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。如果人為操縱凈收益的企業(yè)普遍存在利用推遲確認(rèn)費(fèi)用或損失的做法，與這些資本化費(fèi)用有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)就有可能出現(xiàn)異常，如待攤費(fèi)用占流動(dòng)資產(chǎn)的比重、無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的比重等可能會(huì)給我們一些提示。

　　4、利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)整利潤(rùn)。如果這種現(xiàn)象在操縱凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)中比較普遍，就會(huì)在這些企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易額占銷售收入或銷售成本的比例上體現(xiàn)出差異，并且應(yīng)收賬款中關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款比重較大。但是由于上市公司對(duì)關(guān)聯(lián)交易披露的不規(guī)范性，投資者較難從財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注中采集出關(guān)聯(lián)交易的詳細(xì)數(shù)據(jù)，因此筆者根據(jù)為調(diào)整利潤(rùn)進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易通常不使用現(xiàn)金的特點(diǎn)，選擇分析其他應(yīng)收款指標(biāo)占流動(dòng)資產(chǎn)比重的指標(biāo)。其他應(yīng)收款體現(xiàn)企業(yè)與正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的有關(guān)各方的資金往來(lái)，在某種程度上可以反映企業(yè)與關(guān)聯(lián)方的資金關(guān)系，比如出售投資給關(guān)聯(lián)方后應(yīng)收回的款項(xiàng)等。其他應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例大，說(shuō)明企業(yè)與關(guān)聯(lián)方可能存在比較密切的聯(lián)系，利用關(guān)聯(lián)方調(diào)整利潤(rùn)的可能性也較大。

　　（二）研究結(jié)果的啟示

　　研究證明，盡管我國(guó)上市公司人為操縱凈資產(chǎn)收益率的手段各有不同，但他們?cè)诓倏v利潤(rùn)的同時(shí)，其他財(cái)務(wù)指標(biāo)卻能夠暴露其操縱手法，因此，只要我們能夠?qū)�這些反映利潤(rùn)操縱的財(cái)務(wù)指標(biāo)給予足夠的關(guān)注，就可以在很大程度上識(shí)別上市公司的操縱手段，去偽存真，得到企業(yè)真實(shí)的獲利水平。通過(guò)以上的研究，我們得到以下一些啟示：

　　1、首先，凈收益或利潤(rùn)總額有關(guān)的指標(biāo)表現(xiàn)企業(yè)真實(shí)盈利能力存在嚴(yán)重缺陷。這些指標(biāo)中包含了與企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的、缺乏穩(wěn)定性的一次性收益內(nèi)容，如投資收益和營(yíng)業(yè)外收入，以及在本文中沒(méi)有涉及的財(cái)政補(bǔ)貼等，這些項(xiàng)目隨時(shí)會(huì)由于企業(yè)達(dá)到目的而消失。用這些指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)，將給投資者帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。從前面的統(tǒng)計(jì)中我們看到，標(biāo)準(zhǔn)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例明顯高于可能操縱利潤(rùn)的上市公司，因此相比凈資產(chǎn)利潤(rùn)率或總資產(chǎn)報(bào)酬率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受到利潤(rùn)操縱的干擾較小，利用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)計(jì)算的有關(guān)指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)表達(dá)企業(yè)的實(shí)際盈利能力會(huì)更加有用。

　　2、其次，在操縱凈收益的手段中，最直接有效的方法是通過(guò)投資收益增加利潤(rùn)。投資者應(yīng)對(duì)利潤(rùn)表中的投資收益給予非常的重視。對(duì)于投資收益占利潤(rùn)總額比重較大的企業(yè)，應(yīng)該仔細(xì)分析投資收益的來(lái)源，辨別這種投資收益的長(zhǎng)久性。如果一次性的投資收益，比如出售投資所得的收益數(shù)量較大，這種投資收益的長(zhǎng)期性就很難保證。

　　3、第三，其他應(yīng)收款是我們應(yīng)該給予足夠重視的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，一些企業(yè)可能沒(méi)有披露關(guān)聯(lián)交易或關(guān)聯(lián)方關(guān)系，但其他應(yīng)收款項(xiàng)目的性質(zhì)實(shí)際上會(huì)告訴我們這些企業(yè)與其他企業(yè)或單位之間的非常關(guān)系，所以其他應(yīng)收款的多少可以幫助我們判斷該上市公司受到其他企業(yè)或單位的影響程度，這種影響越大，該上市公司的凈收益指標(biāo)的可靠性越差。

　　4、第四，我們?cè)缫阎�道�?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況，從前面的統(tǒng)計(jì)中，我們還發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)以及應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重與企業(yè)利潤(rùn)操縱的行為存在聯(lián)系，因此，應(yīng)收賬款可以歸入幫助我們判斷企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的一個(gè)指標(biāo)。對(duì)應(yīng)收賬款的分析也是投資者需要格外關(guān)注的。

　　三、上市公司利潤(rùn)操縱的動(dòng)因

　�。ㄒ唬├麧�(rùn)操縱的外在動(dòng)因

　　1.帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)成份的上市制度

　　目前我國(guó)正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化的過(guò)渡時(shí)期，在這一特定的歷史時(shí)期中，許多市場(chǎng)行為帶有明顯的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的痕跡。如股份公司發(fā)行新股和股票上市實(shí)行計(jì)劃額度制，明顯地帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的成份，導(dǎo)致了一些國(guó)營(yíng)大中型企業(yè)為了爭(zhēng)取新股額度，在總資產(chǎn)的盈利能力上竭盡其能事，一些地方政府為了地方稅收而大開方便之門。

　　2.不利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境及應(yīng)付股東的壓力

　　由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及金融的變化使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱迅速降溫，銀行存款利率下降，股市也隨之快速回落，上市公司經(jīng)受了巨大的壓力。

　　3.配股的政策約束

　　公司上市后可以公開向社會(huì)發(fā)行股票募集大量資金（簡(jiǎn)稱“配股”），是大多數(shù)公司要求上市的主要?jiǎng)右�，但是上市公司的配股行為卻受到了較為嚴(yán)厲的政策約束。例如政府規(guī)定上市公司必須連續(xù)三年的平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)10％以上，才能按上年末股本為基數(shù)以不超過(guò)3 0％的比例配股。也就是說(shuō)，上市公司雖然前兩年凈資產(chǎn)收益率均在10％以上，只要當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率低于10％就會(huì)前功盡棄，因此有人稱凈資產(chǎn)收益率10％為上市公司的生命線。

　　為了獲得配股資格，許多上市公司在編制年報(bào)前進(jìn)行反復(fù)測(cè)算，如果達(dá)不到資格線但又相差不多的話就通過(guò)利潤(rùn)操縱來(lái)達(dá)到。

　　（二）利潤(rùn)操縱的內(nèi)在動(dòng)因

　　上市公司利潤(rùn)操縱的行為受到各種各樣的利益驅(qū)動(dòng)，這是上市公司利潤(rùn)操縱的內(nèi)在動(dòng)因。

　　1.資金擴(kuò)容的利益趨動(dòng)

　　上市公司要想募集更多資金唯有提高發(fā)行價(jià)格，于是許多股份公司在每股收益上大做文章。在以歷史收益為計(jì)算依據(jù)的政策下，有些股份公司或是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易獲取巨額收益；或是虛增剝離資產(chǎn)收益。在以預(yù)測(cè)收益為依據(jù)的政策下，有些股份公司提供虛假預(yù)測(cè)，任意拔高預(yù)測(cè)盈利水平，最終都要以績(jī)優(yōu)股的形象出現(xiàn)在投資者面前。

　　2.為獲取配股資格

　　大多數(shù)公司要求上市的目的是為了能方便地向社會(huì)公眾發(fā)行股票籌集資金。如果失去配股資格也就失去了公司上市的意義。特別是連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率達(dá)10％的測(cè)算，如果測(cè)算相差甚遠(yuǎn)則上市公司往往采用資產(chǎn)重組辦法進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。

　　3.擴(kuò)大其融資能力

　　上市公司的盈利能力也直接影響其在銀行信貸和商業(yè)信用方面的實(shí)力，并關(guān)系其融資。

　　因此，為獲得信貸和商業(yè)信用，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳、財(cái)務(wù)狀況不健全的企業(yè)，難免要對(duì)其會(huì)計(jì)報(bào)表修飾打扮一番。

　　4.避免股票被摘牌

　　根據(jù)《證券發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易，即“摘牌”。股票被摘牌是對(duì)公司的最嚴(yán)厲處罰，所以寧愿帳務(wù)處理上玩一些花樣，進(jìn)而在審核時(shí)被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見，也不愿意出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。

　　四、上市公司利潤(rùn)操縱行為的防范

　　為了使我國(guó)的資本市場(chǎng)更加健康地發(fā)展，必須加大對(duì)上市公司虛假會(huì)計(jì)信息的治理力度。那么如何治理利潤(rùn)操縱行為呢？筆者認(rèn)為，治理上市公司的利潤(rùn)操縱行為是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，應(yīng)該對(duì)上市公司及其它市場(chǎng)主體進(jìn)行綜合治理；治理的手段要以行政管制、道德教化、法律管制并舉，以法律管制為主；治理的方式從事后查處為主轉(zhuǎn)向事前預(yù)防和事后查處相結(jié)合，并逐步過(guò)渡到以事前預(yù)防為主。

　�。ㄒ唬�對(duì)上市公司的治理

　　虛假會(huì)計(jì)信息從生成到對(duì)社會(huì)公告要涉及多個(gè)市場(chǎng)主體，仿佛是一個(gè)鏈條，環(huán)環(huán)相接，而上市公司是產(chǎn)生虛假信息的源頭，應(yīng)該是治理的重點(diǎn)。在對(duì)上市公司的治理中，要從公司負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人這兩個(gè)源頭抓起。首先，要對(duì)他們經(jīng)常進(jìn)行法制教育和職業(yè)道德教育，加強(qiáng)《會(huì)計(jì)法》、《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》、《證券法》等法律法規(guī)的宣傳和普及，使他們牢固樹立起對(duì)單位會(huì)計(jì)責(zé)任負(fù)責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立依法理財(cái)?shù)乃枷胗^念。這是一種以道德教化為手段，突出事前預(yù)防的治理方法，如果能夠長(zhǎng)期堅(jiān)持富有成效的工作，使他們建立起誠(chéng)信為本、依法經(jīng)營(yíng)的理念，便能從根本上治理虛假會(huì)計(jì)信息。其次，要從制度安排上減少虛假信息的產(chǎn)生。一是要完善公司治理結(jié)構(gòu)。目前，我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在制約機(jī)制不夠健全的問(wèn)題，主要表現(xiàn)為“一股獨(dú)大”，控股股東與上市公司在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)方面分離不徹底、上市公司決策權(quán)過(guò)多集中于控股股東，致使容易發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱股市、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等問(wèn)題，以及為了自身利益，制造虛假信息，損害中小投資者的利益。因此，要通過(guò)持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整，分散大股東的股權(quán)，解決“一股獨(dú)大”的問(wèn)題，增強(qiáng)不同持股者之間的相互制衡。同時(shí)，建立健全獨(dú)立董事制度，增強(qiáng)董事會(huì)內(nèi)部的制約機(jī)制。二是要完善公司內(nèi)部會(huì)計(jì)控制體系，對(duì)公司的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施嚴(yán)格的控制，規(guī)范公司的財(cái)務(wù)行為，以此保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)與完整。

　�。ǘ�）加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管

　　目前我國(guó)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所及相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)普遍存在著責(zé)任心不強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、執(zhí)業(yè)工作粗糙等問(wèn)題，因此，要想保證中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的監(jiān)督質(zhì)量，首先中介機(jī)構(gòu)自身要本著對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，不斷提高自己的職業(yè)道德素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平；其次，作為中介機(jī)構(gòu)的主管部門（如財(cái)政部門、證券管理部門、行業(yè)協(xié)會(huì)等）要真正擔(dān)負(fù)起約束中介機(jī)構(gòu)行為的責(zé)任；第三，一旦中介機(jī)構(gòu)出現(xiàn)有違職業(yè)道德或失職行為，作為管理部門，決不能姑息遷就，應(yīng)加大處罰力度。

　　對(duì)于公司的上市，在上市申請(qǐng)的全過(guò)程中，包括上市前的輔導(dǎo)、上市相關(guān)材料的準(zhǔn)備以及最后上市發(fā)行，證券公司擔(dān)負(fù)著總策劃、總負(fù)責(zé)、總把關(guān)的作用。證券公司的職業(yè)道德素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平在很大程度上決定著公司上市過(guò)程中的信息質(zhì)量。因此，對(duì)證券公司的承銷項(xiàng)目要實(shí)行跟蹤檢查制度，凡是騙取上市資格，或上市后與原來(lái)的公告信息出現(xiàn)重大差異者，證券公司必須承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

　　（三）加強(qiáng)信息披露監(jiān)管

　　持續(xù)的信息公開制度有利于消除證券市場(chǎng)信息的不完全和不對(duì)稱，抑制內(nèi)幕交易和欺詐行為，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的透明和規(guī)范。但是，目前在上市公司和即將上市公司缺乏自律的情況下，信息披露的真實(shí)性只有在監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管下才能保證實(shí)現(xiàn)。對(duì)公司業(yè)績(jī)信息和關(guān)聯(lián)交易信息一定要進(jìn)行嚴(yán)格審查，發(fā)現(xiàn)有欺詐行為者，要依法進(jìn)行嚴(yán)懲。盡早引入民事賠償制度，對(duì)發(fā)布虛假信息給投資者造成的損失應(yīng)由上市公司予以經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。另一方面，為了提高上市公司信息披露的及時(shí)性，要從制度上規(guī)定它們加大信息披露的頻率，例如采取季報(bào)披露制度等。

　�。ㄋ模┻M(jìn)一步明確利潤(rùn)操縱行為的相關(guān)法律責(zé)任

　　為了提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，我國(guó)政府有關(guān)管理部門先后制訂并發(fā)布了數(shù)十項(xiàng)相關(guān)的法規(guī)和制度，如《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》、《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范》、《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表披露細(xì)則》等，這此法規(guī)和制度盡管還有待進(jìn)一步完善，但是只要認(rèn)真執(zhí)行，基本能夠保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，更不會(huì)出現(xiàn)蓄意造假的現(xiàn)象。然而，目前最大的問(wèn)題并不是現(xiàn)有的法規(guī)和制度某些方面不完善，而是貫徹執(zhí)行的情況很差，很多單位是知法犯法，陽(yáng)奉陰違。因此，加大相關(guān)法規(guī)、制度執(zhí)行情況的檢查力度是我們首先需要解決的問(wèn)題。否則，法規(guī)和制度再完善也是枉然。其次，目前我們對(duì)蓄意造假者的懲罰力度太弱，只傷其皮毛，不動(dòng)其筋骨，致使某些單位和個(gè)人仍然敢于挺而走險(xiǎn)。因此，對(duì)于藐視法律，惡意造假并產(chǎn)生嚴(yán)重后果者，一定要加大處罰力度，警示后來(lái)者不敢再重蹈覆轍。最近我們欣喜地看到，證監(jiān)會(huì)已依法將在銀廣夏事件中涉嫌證券犯罪人員移交司法機(jī)關(guān)追究其刑事責(zé)任；財(cái)政部擬吊銷為銀廣夏公司出具嚴(yán)重失實(shí)審計(jì)報(bào)告的中天勤會(huì)計(jì)事務(wù)所的執(zhí)業(yè)資格。

　　在發(fā)達(dá)國(guó)家，因出具虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告而給廣大投資者或債權(quán)人造成損失的，要負(fù)民事賠償責(zé)任。因此，筆者再次呼吁：我國(guó)應(yīng)盡快與國(guó)際慣例接軌，引入民事賠償機(jī)制和相應(yīng)的民事訴訟機(jī)制。這樣，既可以使蒙受損失的投資者得到補(bǔ)償，又能給造假者形成實(shí)在的經(jīng)濟(jì)壓力，從而抑制其違法造假的沖動(dòng)。

　　目前，證監(jiān)會(huì)針對(duì)我國(guó)股市存在的現(xiàn)狀，醞釀并提出了新的舉措，如將允許更多私有和外資企業(yè)上市，減少國(guó)有股的比例，實(shí)施退出機(jī)制，以改善公司治理；提升會(huì)計(jì)和信息披露標(biāo)準(zhǔn)及公司及會(huì)計(jì)事務(wù)所的操守，以提高上市公司財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量等等。

　　我們期望上市公司及從事證券中介業(yè)務(wù)的廣大從業(yè)人員，“誠(chéng)信為本，操守為重，堅(jiān)持準(zhǔn)則，不做假帳”，遵守本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，為證券市場(chǎng)提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。各級(jí)監(jiān)管部門繼續(xù)貫徹“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的八字方針，努力提高監(jiān)管水平，把防范證券市場(chǎng)利潤(rùn)操縱及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)措施貫穿到監(jiān)管工作和市場(chǎng)運(yùn)行的每個(gè)環(huán)節(jié)，保障證券市場(chǎng)的健康，規(guī)范發(fā)展。

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