資金是商業(yè)銀行最重要的資源，資金管理則是商業(yè)銀行最重要的業(yè)務(wù)之一。目前，我國商業(yè)銀行普遍采用的內(nèi)部資金管理模式，最大的弊端就是造成利率風(fēng)險管理過于分散化，從而影響到商業(yè)銀行經(jīng)營的安全性、流動性和收益性。為加強(qiáng)利率風(fēng)險管理，我國商業(yè)銀行亟須改革現(xiàn)行的內(nèi)部資金管理模式。

　　一、我國商業(yè)銀行內(nèi)部資金管理現(xiàn)狀

　　我國商業(yè)銀行內(nèi)部資金往來主要包括調(diào)撥資金和聯(lián)行匯差資金兩方面�？偂⒎中懈鶕�(jù)各自的資金狀況，以中央銀行公布的標(biāo)準(zhǔn)利率或同業(yè)市場利率為基礎(chǔ)，分別制定轄內(nèi)資金劃轉(zhuǎn)價格，即通常所說的調(diào)撥資金利率和轄內(nèi)聯(lián)行利率。

　　在這種管理模式下，一方面，各分行迫于完成存貸款新增指標(biāo)、利潤指標(biāo)等的壓力，在大力吸收存款的同時，還必須爭先放貸，為資金尋找出路。其結(jié)果是，總、分行均在不同程度上承擔(dān)了利率風(fēng)險，從而導(dǎo)致利率風(fēng)險管理過于分散化。由于商業(yè)銀行多數(shù)資產(chǎn)和負(fù)債的價值主要是由利率決定的，所以，過于分散的利率風(fēng)險管理，大大增強(qiáng)了商業(yè)銀行經(jīng)營的不穩(wěn)定性。另一方面，利率風(fēng)險管理的難度較大、要求較高，需要相關(guān)人員對市場主導(dǎo)利率的變化及其趨勢具有較強(qiáng)的敏感度、洞悉力和判斷力。因此，過于分散的利率管理顯然又造成極大的浪費，與商業(yè)銀行資源優(yōu)化配置目標(biāo)相違背。

　　此外，信息的不對稱性導(dǎo)致各分行對資金做出的使用安排，對全行而言，往往并非是最好的安排，從而使全行喪失獲取更高收益的機(jī)會。因此，現(xiàn)行的內(nèi)部資金管理模式也不利于商業(yè)銀行提高整體盈利水平，實現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)。

　　隨著我國金融市場開放程度的逐步提高，利率市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)，利率風(fēng)險管理的難度和要求也隨之提高。為此，我國商業(yè)銀行亟須在深化改革的過程中，樹立科學(xué)的發(fā)展觀，加快推動內(nèi)部資金管理模式改革，以有效加強(qiáng)利率風(fēng)險管理。

　　二、建立商業(yè)銀行內(nèi)部資金集中管理模式

　　從加強(qiáng)利率風(fēng)險管理角度出發(fā)，建立內(nèi)部資金集中管理模式應(yīng)是一個好辦法。

　�。ㄒ唬﹥�(nèi)部資金集中管理模式的基本操作過程

　　內(nèi)部資金集中管理模式的基本思路是，商業(yè)銀行建立內(nèi)部資金管理中心，各分行每發(fā)生一筆資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，均按照相應(yīng)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格，與該中心做一筆金額相同、方向相反的虛擬交易，從而把利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移至資金管理中心進(jìn)行集中式管理。

　　下面以一個簡單的例子說明該模式的基本操作過程（如下圖所示）。

　　假設(shè)某商業(yè)銀行有2家分行（即甲分行和乙分行）和1個資金管理中心，并采用內(nèi)部資金集中管理模式。某日，2家分行分別只發(fā)生了1筆存（貸）款業(yè)務(wù)。其中，甲分行吸收到1筆1年期定期存款，金額為D，利率為RD；乙分行發(fā)放了1筆1年期貸款，金額為L，利率為RL.該行內(nèi)部1年期資金轉(zhuǎn)移價格為R，RD＜R＜RL.

　　該日，2家分行均按照內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格與資金管理中心進(jìn)行虛擬交易，并匯聚形成資金管理中心的資金池。

　　資金管理中心對資金池內(nèi)相同期限的資金進(jìn)行匹配、軋差后，顯示資金池有1年期資金缺口，金額為（L-D）：若L＞D，則表明資金為正缺口；若L＜D，則表明資金為負(fù)缺口。對該部分資金缺口，資金管理中心可以在基于對市場主導(dǎo)利率判斷的基礎(chǔ)上，采用利率衍生工具（如利率互換合約）等進(jìn)行真實交易，對沖利率風(fēng)險，以使資金缺口情況符合該中心對利率風(fēng)險管理的目標(biāo)要求。

　　假設(shè)資金管理中心的資金缺口為負(fù)缺口，該中心在金融市場上將（D-L）資金用于某交易，利率為RM，RM＞R.針對上述業(yè)務(wù)，甲分行凈利息收入為D×（R-RD）；乙分行凈利息收入為L×（RL-R）；資金管理中心凈收入為（D-L）×（RM-R）。對全行而言，凈收入為（D-L）×RM+L×RL-D×RD.

　　（二）內(nèi)部資金集中管理模式的分類及現(xiàn)實運用

　　按照集中程度，內(nèi)部資金集中管理模式可以分為完全集中模式和區(qū)域集中模式。其中，完全集中管理模式是指，一家商業(yè)銀行只建立一個資金管理中心，由該中心完全承擔(dān)對該行資金利率風(fēng)險的管理。區(qū)域集中管理模式是指，一家商業(yè)銀行建立若干資金管理中心，各分支行每發(fā)生一筆資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，均與所屬資金管理中心進(jìn)行虛擬交易。當(dāng)然，各中心的建立不應(yīng)單純按照地理區(qū)域劃分，而應(yīng)結(jié)合各分支行業(yè)務(wù)規(guī)模、資金流量等情況，合理予以劃分。

　　對中小商業(yè)銀行來講，全行的業(yè)務(wù)規(guī)模較小，資金流量較少，從而有可能把全行的資金集中到一個中心進(jìn)行管理。因此，適合采取內(nèi)部資金完全集中管理模式。但對我國四大國有商業(yè)銀行而言，資產(chǎn)、資金規(guī)模均很大，即使在某一時點，全行經(jīng)辦的業(yè)務(wù)量及業(yè)務(wù)筆數(shù)也很驚人。因此，顯然應(yīng)采用區(qū)域集中模式管理內(nèi)部資金。

　�。ㄈ�）建立內(nèi)部資金集中管理模式的意義

　　與我國商業(yè)銀行現(xiàn)行內(nèi)部資金管理模式相比，建立內(nèi)部資金集中管理模式的最大意義就是，在銀行內(nèi)部，通過虛擬交易，把利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移到一個中心進(jìn)行集中管理，以充分利用該中心的專業(yè)化管理優(yōu)勢和資深交易人員，發(fā)揮管理協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)對利率風(fēng)險的有效管理。

　　對上例而言，甲分行承擔(dān)嵌入式期權(quán)風(fēng)險（即存款可能被提前支取的風(fēng)險），乙分行承擔(dān)嵌入式期權(quán)風(fēng)險（即貸款可能提前償還的風(fēng)險）和信用風(fēng)險（即借款人違約或其信用等級發(fā)生變化而可能給銀行帶來損失的風(fēng)險）；資金管理中心承擔(dān)利率風(fēng)險，對全行資金缺口進(jìn)行管理，以盡量減輕、規(guī)避因利率波動的客觀存在而給商業(yè)銀行帶來損失的情況。相應(yīng)地，在日常經(jīng)營過程中，甲、乙分行可以在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的指導(dǎo)下全心全意營銷，完全成為商業(yè)銀行的“營銷窗口”，而不用考慮市場利率的變化、本行資金的匹配和擺布等問題。

　　同時，內(nèi)部資金集中管理模式也將從全行角度進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，大大提高銀行的整體盈利能力，實現(xiàn)資源配置的帕累托最優(yōu)化。

　　接前例。如果甲分行可發(fā)放1筆1年期貸款，利率為R′。在現(xiàn)行資金管理模式下，只要R′＞RD，甲分行往往就會作出同意發(fā)放該筆貸款的決定。但實際上，R′有可能低于R，當(dāng)然也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于RL.這時，從全行角度來講，顯然由乙分行發(fā)放該筆貸款應(yīng)是更優(yōu)選擇，能使全行收益更大化。

　　三、建立內(nèi)部資金集中管理模式過程中需注意的問題

　�。ㄒ唬┘涌旖�立商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格體系

　　內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格傳遞了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的信號，體現(xiàn)了商業(yè)銀行資金管理的政策導(dǎo)向和整體激勵導(dǎo)向，決定了資金資源在商業(yè)銀行的內(nèi)部配置。可以說，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格制定的合適與否，以及是否能在市場主導(dǎo)利率變化的情況下及時予以調(diào)整，在很大程度上決定了商業(yè)銀行內(nèi)部資金管理模式的效果。如果內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格不能隨著外部金融環(huán)境的變化而及時調(diào)整，則將失去實質(zhì)意義。

　　目前，各商業(yè)銀行對轄內(nèi)聯(lián)行利率的調(diào)整，往往均滯后于市場利率的變化，不利于全行對資金的動用和頭寸的擺布。因此，為充分發(fā)揮內(nèi)部資金集中管理模式的作用，亟須建立一套以市場利率為基礎(chǔ)，針對不同期限、不同幣別、不同產(chǎn)品性質(zhì)的交易，分別制定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的定價機(jī)制，以此作為調(diào)節(jié)資金的杠桿。

　　同時，商業(yè)銀行還應(yīng)提高對市場主導(dǎo)利率等相關(guān)風(fēng)險測量的定量化、自動化水平，持續(xù)、動態(tài)地進(jìn)行技術(shù)性微調(diào)，在實現(xiàn)政策導(dǎo)向的同時降低政策轉(zhuǎn)換成本。通過內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的制定和調(diào)整，及時、準(zhǔn)確、鮮明地傳遞商業(yè)銀行經(jīng)營決策信號，引導(dǎo)全行資源優(yōu)化配置，全面提高盈利水平，切實增強(qiáng)核心競爭優(yōu)勢。

　�。ǘ�）進(jìn)一步提高信息科技水平

　　內(nèi)部資金集中管理模式依賴于先進(jìn)、強(qiáng)大的計算機(jī)信息系統(tǒng)。一方面，不管是完全集中模式，還是區(qū)域集中模式，各分支行每發(fā)生一筆資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，都需要與資金中心做一筆虛擬交易，這需要強(qiáng)大的計算機(jī)系統(tǒng)的支持。另一方面，資金管理中心對利率風(fēng)險的管理、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的監(jiān)控、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的制定等，都依賴于先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型和龐大的金融數(shù)據(jù)庫，這需要利用先進(jìn)的管理軟件。

　　因此，商業(yè)銀行必須加大信息科技力量的投入，進(jìn)一步提高科技水平，以先進(jìn)的信息技術(shù)推動全行的發(fā)展。

　　（三）建立并實現(xiàn)資金管理與財務(wù)管理的聯(lián)動

　　與一般企業(yè)不同，商業(yè)銀行最重要的資源就是資金。商業(yè)銀行進(jìn)行財務(wù)管理，實際上也就是以資金為主要對象進(jìn)行管理。可以說，對商業(yè)銀行而言，資金計劃與財務(wù)計劃相輔相成，密不可分。因此，為增強(qiáng)內(nèi)部資金集中管理模式的功效，商業(yè)銀行還應(yīng)建立并實現(xiàn)商業(yè)銀行資金管理模式與財務(wù)管理體制之間的聯(lián)動。

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