隨著建立財務(wù)分析學(xué)討論的深入，在學(xué)術(shù)界對諸如我國財務(wù)分析課的狀況，財務(wù)分析的主體，財務(wù)分析的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，財務(wù)分析的評價指標和評價標準等問題，展開了熱烈的討論。本文也就上述問題，談些不成熟的看法。

　　一、建立財務(wù)分析學(xué)的不同思路

　　財務(wù)分析在市場經(jīng)濟比較完善的國家，作為一門獨立的學(xué)科在高等及?？圃盒ｉ_設(shè)，已有幾十年的歷史。我國建國初期，按照計劃經(jīng)濟的要求，在高等及?？圃盒ｉ_設(shè)了經(jīng)濟活動分析課。經(jīng)濟活動分析課的內(nèi)容，既包括財務(wù)分析，又包括成本分析，還有生產(chǎn)分析和銷售分析等內(nèi)容。幾十年來，經(jīng)濟活動分析課的開設(shè)，對于推動實際工作部門經(jīng)濟分析工作的開展，保證企業(yè)各項經(jīng)濟計劃的完成，促使企業(yè)不斷提高經(jīng)濟效益等方面發(fā)揮了積極的作用，并積累了許多好的經(jīng)驗和方法。但是，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的逐步形成，改革開放的進一步深入，給分析工作提出了許多新問題。主要是由于企業(yè)籌資和投資渠道多元化，而形成財務(wù)分析主體多元化。各個財務(wù)分析者有不同的分析目的和要求，因此，所要分析的內(nèi)容也不一樣，采用的分析形式和方法也不盡相同。實踐要求充實和加強財務(wù)分析工作。

　　財務(wù)分析學(xué)的建立如何適應(yīng)上述形勢的需要，目前有種種不同的想法和做法，比較有代表性的看法主要有兩種：

　　一種是分別在財務(wù)管理學(xué)和財務(wù)會計學(xué)等課程中增設(shè)論述財務(wù)分析的章節(jié)。但初步實踐證明，這種想法和做法因受各學(xué)科內(nèi)容體系與課程章節(jié)篇幅的限制，使有關(guān)財務(wù)分析的基本理論、基本方法等問題難以深入展開，往往只能是對幾項財務(wù)評價指標作簡單的說明，造成課程內(nèi)容的簡單重復(fù)，起不到加強財務(wù)分析的作用。

　　另一種，是單獨建立財務(wù)分析學(xué)。這門學(xué)科應(yīng)繼承和發(fā)揚行之有效的分析理論、形式和方法，借鑒國際的經(jīng)驗，從實際需要出發(fā)，建立一門從理論到方法自成體系的獨立學(xué)科，作為大學(xué)本科會計專業(yè)的主干課開設(shè)。本學(xué)科不受財務(wù)管理、財務(wù)會計等課程的約束，既應(yīng)較好地滿足各類財務(wù)分析者的需要，又能保持財務(wù)分析學(xué)的完整內(nèi)容和科學(xué)體系。

　　二、單獨建立財務(wù)分析學(xué)需要研究的幾個問題

　　我們認為，明確財務(wù)分析主體、確定財務(wù)分析學(xué)的內(nèi)容、制定財務(wù)分析的評價指標和評價標準等，是單獨建立財務(wù)分析學(xué)需要首先明確的幾個問題。

　　（一）財務(wù)分析主體多元化

　　改革開放的深入發(fā)展，形成財務(wù)分析主體多元化，除原有財務(wù)分析主體外，增加了現(xiàn)有的和潛在的投資者、債權(quán)人、雇主和企業(yè)員工等。不同的分析主體，分析的目的要求不同，分析的內(nèi)容也有區(qū)別。具體可歸納如下：

　　1.投資者，主要關(guān)心投資的報酬和風(fēng)險，財務(wù)分析應(yīng)為投資者的投資決策提供依據(jù)。

　　2.債權(quán)人，主要有貸款人和供應(yīng)商。貸款人主要關(guān)心貸款及其利息能否按期收回，供應(yīng)商主要關(guān)心貨款能否如期收回。財務(wù)分析應(yīng)分別為貸款人的貸款決策和供應(yīng)商的銷售決策提供依據(jù)。

　　3.國家及其管理機構(gòu)，主要關(guān)心現(xiàn)有資源的配置和企業(yè)經(jīng)營活動的效益，財務(wù)分析應(yīng)為國家宏觀經(jīng)濟決策提供依據(jù)。

　　4.企業(yè)管理部門和員工，主要關(guān)心企業(yè)自身的生存和發(fā)展情況，財務(wù)分析就為企業(yè)管理部門和員工改善企業(yè)財務(wù)活動，提高企業(yè)財務(wù)成果提供依據(jù)。

　　財務(wù)分析學(xué)，應(yīng)力求滿足上述不同財務(wù)分析者經(jīng)營決策的基本需要，并以此作為衡量財務(wù)分析學(xué)對象是否科學(xué)，內(nèi)容是否完整的客觀依據(jù)。這意味著，財務(wù)分析學(xué)不僅應(yīng)滿足企業(yè)外部財務(wù)分析者的需要，還應(yīng)滿足企業(yè)內(nèi)部分析者的需要；不僅應(yīng)滿足財務(wù)分析者對企業(yè)過去財務(wù)狀況和財務(wù)成果的事后總結(jié)分析的需要，還應(yīng)滿足財務(wù)分析者對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)成果事前和事中預(yù)測、決策分析的需要。所以，財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報告、日常核算資料和計劃資料等為依據(jù)，采用一定的分析方法，系統(tǒng)分析企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)成果，為財務(wù)分析者提供運營決策依據(jù)的科學(xué)。

　　（二）財務(wù)分析學(xué)的內(nèi)容

　　財務(wù)分析學(xué)的內(nèi)容，概括講就是企業(yè)的財務(wù)活動及其成果。

　　企業(yè)的財務(wù)活動，主要包括企業(yè)的籌資、投資、日常經(jīng)營和收益分配等活動。上述這些活動是相互聯(lián)系、互相依存的。如投資主體和形式的多元化，形成了籌資渠道的多元化。因此，財務(wù)分析不僅要包括投資、日常經(jīng)營和分配等財務(wù)活動的分析，還應(yīng)包括籌資方面的分析。

　　企業(yè)的財務(wù)活動是持續(xù)不斷的，根據(jù)事物之間的內(nèi)在聯(lián)系，現(xiàn)在是過去的繼續(xù)，未來是現(xiàn)在的延伸。所以，財務(wù)分析不僅要包括事后的評價分析，還應(yīng)包括事中和事前的預(yù)測分析，即包括過去、現(xiàn)在和未來的財務(wù)活動全過程的分析。

　　基于上述認識，財務(wù)分析學(xué)的具體內(nèi)容主要包括：籌資分析、投資分析、日常經(jīng)營分析和收益分配分析四個部分。

　　根據(jù)財務(wù)分析學(xué)的具體內(nèi)容，財務(wù)分析可按以下順序進行：

　　首先，對企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)成果進行一般性分析。主要是利用企業(yè)的財務(wù)報告，分析企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果的構(gòu)成和變動情況，使財務(wù)分析者對企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)成果有一個概括的了解。

　　其次，對企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)成果進行系統(tǒng)性分析。這是財務(wù)分析的主要內(nèi)容。不僅要利用企業(yè)的財務(wù)報告，還要利用日常核算資料和計劃資料等。系統(tǒng)性分析可以從不同的角度來安排。按財務(wù)分析內(nèi)容可分為：籌資分析，投資分析，日常經(jīng)營分析和收益分配分析等；按財務(wù)分析主體可分為：籌資者分析，投資者分析，債權(quán)人分析和經(jīng)營者分析等；按財務(wù)評價指標可分為：籌資效益分析，盈利能力分析，償債能力分析和社會貢獻水平分析等。具體如何安排，需進一步調(diào)查和研究。但不管采用哪種安排，都應(yīng)該保持財務(wù)分析內(nèi)容的完整性，并力求便于分析者理解和運用。

　　最后，對企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)成果進行綜合分析。在上述一般性分析和系統(tǒng)性分析的基礎(chǔ)上，進一步分析各項財務(wù)評價指標之間的關(guān)系，確定各項財務(wù)評價指標的評價標準和綜合評價企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果的評價方法。

　?。ㄈ┴攧?wù)分析的評價指標和評價標準

　　各個財務(wù)分析者進行財務(wù)分析的目的和要求雖不盡相同，但都需要從總體上全面了解企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)成果。為此，需要建立一套能較全面、系統(tǒng)地反映企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果的財務(wù)評價指標。

　　《企業(yè)財務(wù)通則》規(guī)定，評價企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果的財務(wù)指標包括：流動比率、速動比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、資本金利潤率、營業(yè)收入利稅率和成本費用利潤率。這八項指標主要反映企業(yè)的償債能力和盈利能力，較好地滿足了債權(quán)人和投資者的需要。經(jīng)過一年多的實踐和總結(jié)，財政部規(guī)定從1995年起，采用新的評價指標體系。新的評價指標包括：銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率、資本保值增值率、資產(chǎn)負債率、流動比率（或速動比率）、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會貢獻率和社會積累率。這十項指標是對原來八項指標的改進和完善，這不僅能滿足投資者和債權(quán)人的需要，通過新增的社會貢獻率和社會積累率等指標，還可以衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻水平，兼顧反映企業(yè)效益和社會效益兩個方面，能較好滿足國家宏觀經(jīng)濟管理的需要。

　　上述十項指標，能較好地滿足投資者、債權(quán)人和國家宏觀經(jīng)濟決策的需要，也較好地滿足了企業(yè)經(jīng)營管理者或籌資者的大部分決策的需要。但對企業(yè)籌資者來說，他們更關(guān)心企業(yè)的籌資成本和籌資效益。因此，設(shè)置一些反映企業(yè)籌資效益方面的財務(wù)評價指標，似乎能使財務(wù)評價指標更趨于完善。

　　財務(wù)評價指標，分為盈利能力指標、償債能力指標、籌資效益指標和社會貢獻水平指標等不同類別，每一類別一般又有好幾個指標組成。因此，應(yīng)在類別間和指標間分清主次，按主次關(guān)系排出類別順序和指標順序。這種主次的劃分，主要決定于各指標的內(nèi)容和指標間的關(guān)系。同時，還決定于財務(wù)分析者的分析目的和要求。因此，我們認為主次排列的順序不是一成不變的，應(yīng)隨著分析的目的和要求的變化而變化。

　　計算出各項財務(wù)評價指標的數(shù)字后，如何評價企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)成果，如何判斷企業(yè)的盈利能力、償債能力、籌資效益和社會貢獻水平呢？這就需要制定科學(xué)的評價標準和方法。

　　根據(jù)財務(wù)評價指標所反映的內(nèi)容和各個財務(wù)分析者的不同要求，財務(wù)評價指標的評價標準主要有兩類，一類是以其大小高低判斷其優(yōu)劣。這類指標對所有分析者來說，利益是一致的。如投資收益率指標，反映企業(yè)運用投資者投入資本獲得收益的能力。對所有分析者都是愈大愈好。屬于這一類的還有銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本增值保值率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會貢獻率、社會積累率等指標。另一類是以其適應(yīng)程度判斷其優(yōu)劣。這類指標對不同的分析者，有不同的分析要求。如流動比率指標，反映企業(yè)在某一時點償付即將到期債務(wù)的能力。對債權(quán)人來說，是愈大愈好。但對企業(yè)經(jīng)營者和投資者來說，適度的負債經(jīng)營，是擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)盈利水平的重要措施。因此，應(yīng)保持一個合理的比例，既能按時償還各項債務(wù)，又能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力。而不能簡單地以其大小高低判斷其優(yōu)劣。屬于這一類的還有速動比率、資產(chǎn)負債率等指標。

　　在系統(tǒng)分析評價了企業(yè)的盈利能力、償債能力、籌資效益和社會貢獻水平后，還需要綜合分析評價企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)成果。進行綜合分析評價的方法很多，主要有綜合評分法、綜合指數(shù)法和綜合評價系數(shù)法等。這些也都應(yīng)當成為財務(wù)分析學(xué)研究的內(nèi)容。