隨著建立財(cái)務(wù)分析學(xué)討論的深入，在學(xué)術(shù)界對諸如我國財(cái)務(wù)分析課的狀況，財(cái)務(wù)分析的主體，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)分析的評價(jià)指標(biāo)和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等問題，展開了熱烈的討論。本文也就上述問題，談些不成熟的看法。

　　一、建立財(cái)務(wù)分析學(xué)的不同思路

　　財(cái)務(wù)分析在市場經(jīng)濟(jì)比較完善的國家，作為一門獨(dú)立的學(xué)科在高等及?？圃盒ｉ_設(shè)，已有幾十年的歷史。我國建國初期，按照計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的要求，在高等及?？圃盒ｉ_設(shè)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析課。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析課的內(nèi)容，既包括財(cái)務(wù)分析，又包括成本分析，還有生產(chǎn)分析和銷售分析等內(nèi)容。幾十年來，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析課的開設(shè)，對于推動(dòng)實(shí)際工作部門經(jīng)濟(jì)分析工作的開展，保證企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的完成，促使企業(yè)不斷提高經(jīng)濟(jì)效益等方面發(fā)揮了積極的作用，并積累了許多好的經(jīng)驗(yàn)和方法。但是，隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的逐步形成，改革開放的進(jìn)一步深入，給分析工作提出了許多新問題。主要是由于企業(yè)籌資和投資渠道多元化，而形成財(cái)務(wù)分析主體多元化。各個(gè)財(cái)務(wù)分析者有不同的分析目的和要求，因此，所要分析的內(nèi)容也不一樣，采用的分析形式和方法也不盡相同。實(shí)踐要求充實(shí)和加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析工作。

　　財(cái)務(wù)分析學(xué)的建立如何適應(yīng)上述形勢的需要，目前有種種不同的想法和做法，比較有代表性的看法主要有兩種：

　　一種是分別在財(cái)務(wù)管理學(xué)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)等課程中增設(shè)論述財(cái)務(wù)分析的章節(jié)。但初步實(shí)踐證明，這種想法和做法因受各學(xué)科內(nèi)容體系與課程章節(jié)篇幅的限制，使有關(guān)財(cái)務(wù)分析的基本理論、基本方法等問題難以深入展開，往往只能是對幾項(xiàng)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)作簡單的說明，造成課程內(nèi)容的簡單重復(fù)，起不到加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析的作用。

　　另一種，是單獨(dú)建立財(cái)務(wù)分析學(xué)。這門學(xué)科應(yīng)繼承和發(fā)揚(yáng)行之有效的分析理論、形式和方法，借鑒國際的經(jīng)驗(yàn)，從實(shí)際需要出發(fā)，建立一門從理論到方法自成體系的獨(dú)立學(xué)科，作為大學(xué)本科會(huì)計(jì)專業(yè)的主干課開設(shè)。本學(xué)科不受財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等課程的約束，既應(yīng)較好地滿足各類財(cái)務(wù)分析者的需要，又能保持財(cái)務(wù)分析學(xué)的完整內(nèi)容和科學(xué)體系。

　　二、單獨(dú)建立財(cái)務(wù)分析學(xué)需要研究的幾個(gè)問題

　　我們認(rèn)為，明確財(cái)務(wù)分析主體、確定財(cái)務(wù)分析學(xué)的內(nèi)容、制定財(cái)務(wù)分析的評價(jià)指標(biāo)和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等，是單獨(dú)建立財(cái)務(wù)分析學(xué)需要首先明確的幾個(gè)問題。

　　（一）財(cái)務(wù)分析主體多元化

　　改革開放的深入發(fā)展，形成財(cái)務(wù)分析主體多元化，除原有財(cái)務(wù)分析主體外，增加了現(xiàn)有的和潛在的投資者、債權(quán)人、雇主和企業(yè)員工等。不同的分析主體，分析的目的要求不同，分析的內(nèi)容也有區(qū)別。具體可歸納如下：

　　1.投資者，主要關(guān)心投資的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)分析應(yīng)為投資者的投資決策提供依據(jù)。

　　2.債權(quán)人，主要有貸款人和供應(yīng)商。貸款人主要關(guān)心貸款及其利息能否按期收回，供應(yīng)商主要關(guān)心貨款能否如期收回。財(cái)務(wù)分析應(yīng)分別為貸款人的貸款決策和供應(yīng)商的銷售決策提供依據(jù)。

　　3.國家及其管理機(jī)構(gòu)，主要關(guān)心現(xiàn)有資源的配置和企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的效益，財(cái)務(wù)分析應(yīng)為國家宏觀經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。

　　4.企業(yè)管理部門和員工，主要關(guān)心企業(yè)自身的生存和發(fā)展情況，財(cái)務(wù)分析就為企業(yè)管理部門和員工改善企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，提高企業(yè)財(cái)務(wù)成果提供依據(jù)。

　　財(cái)務(wù)分析學(xué)，應(yīng)力求滿足上述不同財(cái)務(wù)分析者經(jīng)營決策的基本需要，并以此作為衡量財(cái)務(wù)分析學(xué)對象是否科學(xué)，內(nèi)容是否完整的客觀依據(jù)。這意味著，財(cái)務(wù)分析學(xué)不僅應(yīng)滿足企業(yè)外部財(cái)務(wù)分析者的需要，還應(yīng)滿足企業(yè)內(nèi)部分析者的需要；不僅應(yīng)滿足財(cái)務(wù)分析者對企業(yè)過去財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的事后總結(jié)分析的需要，還應(yīng)滿足財(cái)務(wù)分析者對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果事前和事中預(yù)測、決策分析的需要。所以，財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告、日常核算資料和計(jì)劃資料等為依據(jù)，采用一定的分析方法，系統(tǒng)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果，為財(cái)務(wù)分析者提供運(yùn)營決策依據(jù)的科學(xué)。

　　（二）財(cái)務(wù)分析學(xué)的內(nèi)容

　　財(cái)務(wù)分析學(xué)的內(nèi)容，概括講就是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)及其成果。

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，主要包括企業(yè)的籌資、投資、日常經(jīng)營和收益分配等活動(dòng)。上述這些活動(dòng)是相互聯(lián)系、互相依存的。如投資主體和形式的多元化，形成了籌資渠道的多元化。因此，財(cái)務(wù)分析不僅要包括投資、日常經(jīng)營和分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)的分析，還應(yīng)包括籌資方面的分析。

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是持續(xù)不斷的，根據(jù)事物之間的內(nèi)在聯(lián)系，現(xiàn)在是過去的繼續(xù)，未來是現(xiàn)在的延伸。所以，財(cái)務(wù)分析不僅要包括事后的評價(jià)分析，還應(yīng)包括事中和事前的預(yù)測分析，即包括過去、現(xiàn)在和未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)全過程的分析。

　　基于上述認(rèn)識，財(cái)務(wù)分析學(xué)的具體內(nèi)容主要包括：籌資分析、投資分析、日常經(jīng)營分析和收益分配分析四個(gè)部分。

　　根據(jù)財(cái)務(wù)分析學(xué)的具體內(nèi)容，財(cái)務(wù)分析可按以下順序進(jìn)行：

　　首先，對企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果進(jìn)行一般性分析。主要是利用企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成和變動(dòng)情況，使財(cái)務(wù)分析者對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果有一個(gè)概括的了解。

　　其次，對企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果進(jìn)行系統(tǒng)性分析。這是財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容。不僅要利用企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，還要利用日常核算資料和計(jì)劃資料等。系統(tǒng)性分析可以從不同的角度來安排。按財(cái)務(wù)分析內(nèi)容可分為：籌資分析，投資分析，日常經(jīng)營分析和收益分配分析等；按財(cái)務(wù)分析主體可分為：籌資者分析，投資者分析，債權(quán)人分析和經(jīng)營者分析等；按財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)可分為：籌資效益分析，盈利能力分析，償債能力分析和社會(huì)貢獻(xiàn)水平分析等。具體如何安排，需進(jìn)一步調(diào)查和研究。但不管采用哪種安排，都應(yīng)該保持財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的完整性，并力求便于分析者理解和運(yùn)用。

　　最后，對企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果進(jìn)行綜合分析。在上述一般性分析和系統(tǒng)性分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系，確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和綜合評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的評價(jià)方法。

　　（三）財(cái)務(wù)分析的評價(jià)指標(biāo)和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

　　各個(gè)財(cái)務(wù)分析者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的和要求雖不盡相同，但都需要從總體上全面了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果。為此，需要建立一套能較全面、系統(tǒng)地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)。

　　《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定，評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、資本金利潤率、營業(yè)收入利稅率和成本費(fèi)用利潤率。這八項(xiàng)指標(biāo)主要反映企業(yè)的償債能力和盈利能力，較好地滿足了債權(quán)人和投資者的需要。經(jīng)過一年多的實(shí)踐和總結(jié)，財(cái)政部規(guī)定從1995年起，采用新的評價(jià)指標(biāo)體系。新的評價(jià)指標(biāo)包括：銷售利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益率、資本保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率（或速動(dòng)比率）、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會(huì)貢獻(xiàn)率和社會(huì)積累率。這十項(xiàng)指標(biāo)是對原來八項(xiàng)指標(biāo)的改進(jìn)和完善，這不僅能滿足投資者和債權(quán)人的需要，通過新增的社會(huì)貢獻(xiàn)率和社會(huì)積累率等指標(biāo)，還可以衡量企業(yè)對國家或社會(huì)的貢獻(xiàn)水平，兼顧反映企業(yè)效益和社會(huì)效益兩個(gè)方面，能較好滿足國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的需要。

　　上述十項(xiàng)指標(biāo)，能較好地滿足投資者、債權(quán)人和國家宏觀經(jīng)濟(jì)決策的需要，也較好地滿足了企業(yè)經(jīng)營管理者或籌資者的大部分決策的需要。但對企業(yè)籌資者來說，他們更關(guān)心企業(yè)的籌資成本和籌資效益。因此，設(shè)置一些反映企業(yè)籌資效益方面的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，似乎能使財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)更趨于完善。

　　財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，分為盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、籌資效益指標(biāo)和社會(huì)貢獻(xiàn)水平指標(biāo)等不同類別，每一類別一般又有好幾個(gè)指標(biāo)組成。因此，應(yīng)在類別間和指標(biāo)間分清主次，按主次關(guān)系排出類別順序和指標(biāo)順序。這種主次的劃分，主要決定于各指標(biāo)的內(nèi)容和指標(biāo)間的關(guān)系。同時(shí)，還決定于財(cái)務(wù)分析者的分析目的和要求。因此，我們認(rèn)為主次排列的順序不是一成不變的，應(yīng)隨著分析的目的和要求的變化而變化。

　　計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的數(shù)字后，如何評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果，如何判斷企業(yè)的盈利能力、償債能力、籌資效益和社會(huì)貢獻(xiàn)水平呢？這就需要制定科學(xué)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和方法。

　　根據(jù)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)所反映的內(nèi)容和各個(gè)財(cái)務(wù)分析者的不同要求，財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)主要有兩類，一類是以其大小高低判斷其優(yōu)劣。這類指標(biāo)對所有分析者來說，利益是一致的。如投資收益率指標(biāo)，反映企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。對所有分析者都是愈大愈好。屬于這一類的還有銷售利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本增值保值率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率等指標(biāo)。另一類是以其適應(yīng)程度判斷其優(yōu)劣。這類指標(biāo)對不同的分析者，有不同的分析要求。如流動(dòng)比率指標(biāo)，反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付即將到期債務(wù)的能力。對債權(quán)人來說，是愈大愈好。但對企業(yè)經(jīng)營者和投資者來說，適度的負(fù)債經(jīng)營，是擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)盈利水平的重要措施。因此，應(yīng)保持一個(gè)合理的比例，既能按時(shí)償還各項(xiàng)債務(wù)，又能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力。而不能簡單地以其大小高低判斷其優(yōu)劣。屬于這一類的還有速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。

　　在系統(tǒng)分析評價(jià)了企業(yè)的盈利能力、償債能力、籌資效益和社會(huì)貢獻(xiàn)水平后，還需要綜合分析評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果。進(jìn)行綜合分析評價(jià)的方法很多，主要有綜合評分法、綜合指數(shù)法和綜合評價(jià)系數(shù)法等。這些也都應(yīng)當(dāng)成為財(cái)務(wù)分析學(xué)研究的內(nèi)容。