新年市場(chǎng)并沒(méi)有迎來(lái)紅一月，但風(fēng)格初步轉(zhuǎn)換卻不期而至，截至1月20日，上證指數(shù)、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌了4.64%、10.95%、10.31%。這也讓在2010年結(jié)構(gòu)性行情中順風(fēng)順?biāo)�的基金�?jīng)理，開(kāi)年便遭遇了難題

　　去年績(jī)優(yōu)基金整體落后

　　正是由于新興產(chǎn)業(yè)行情不再，中小盤股補(bǔ)跌，截至1月20日，所有開(kāi)放式偏股型基金已經(jīng)全部下跌，平均跌幅為7.57%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了滬深300指數(shù)5.87%的跌幅，這種偏離程度也顯示大部分基金依然重倉(cāng)中小盤股。部分去年表現(xiàn)偏弱的基金實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的大幅改善，博時(shí)、長(zhǎng)城等基金公司旗下多只品種進(jìn)入前20名之列，特別是長(zhǎng)城基金的長(zhǎng)城久恒、長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、長(zhǎng)城雙動(dòng)力名列今年以來(lái)業(yè)績(jī)的2到4位，基金公司整體的配置風(fēng)格與市場(chǎng)熱點(diǎn)較為契合。

　　而在2010年中表現(xiàn)突出的績(jī)優(yōu)基金則滑落十分明顯。從2010年偏股型基金排名前20名品種來(lái)看，今年以來(lái)平均跌幅達(dá)到了8.74%，與平均業(yè)績(jī)相差超過(guò)1%，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸了大盤。其中很多基金排名滑落到倒數(shù)之列，大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)跌幅達(dá)到了11.43%，在所有偏股型基金中名列倒數(shù)第二位，另外，泰達(dá)宏利成長(zhǎng)、南方優(yōu)選價(jià)值也紛紛滑落到后20名，基金經(jīng)理在去年的結(jié)構(gòu)性行情思維并沒(méi)有得到扭轉(zhuǎn)，而以中小盤為主的重倉(cāng)股并沒(méi)有及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。去年風(fēng)光無(wú)限的華商基金的旗下品種也集體滑落，華商動(dòng)態(tài)阿爾法跌幅達(dá)到了10.92%，排名倒數(shù)第五位。2010年的業(yè)績(jī)冠軍華商盛世成長(zhǎng)，跌幅達(dá)到了9.63%，華商領(lǐng)先企業(yè)跌幅為9.36%，均在327只偏股型基金名列后1/5之列。

　　而造成業(yè)績(jī)差異如此突出的主要原因是基金調(diào)倉(cāng)方向的差異，截至1月21日，共有25家基金公司披露旗下基金股票倉(cāng)位。偏股型基金并沒(méi)有預(yù)感到2011年市場(chǎng)的萎靡，在四季度整體上大幅加倉(cāng)，特別是前期較為謹(jǐn)慎的基金公司四季度有了明顯的增倉(cāng)，華寶興業(yè)、摩根士丹利華鑫、嘉實(shí)基金，分別加倉(cāng)11.07%、11.05%、7.33%。和2010年三季度的行業(yè)配置對(duì)比，可以看出基金配置醫(yī)藥生物制品、食品飲料的比重有所減輕，而對(duì)于金融保險(xiǎn)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)的配置比重則有所上升。我們看看兩位基金大佬是如何應(yīng)對(duì)新年行情的。

　　華商盛世成長(zhǎng)以周期股進(jìn)攻

　　從2010年基金冠軍華商盛世成長(zhǎng)的四季報(bào)情況來(lái)看，股票倉(cāng)位從三季度末的79.38%上升至四季度末的86.57%，其間重點(diǎn)增持周期股，特別是加倉(cāng)地產(chǎn)股和金屬類個(gè)股。增持時(shí)間主要是在12月下旬�；�金的前三大行業(yè)分別為機(jī)械設(shè)備、信息技術(shù)和地產(chǎn)業(yè)，其中地產(chǎn)加倉(cāng)幅度最大，較三季度占凈值比提升近5個(gè)百分點(diǎn)，至9.04%。而其持有的金屬非金屬行業(yè)比例也從三季度末的3.53%上升至8.19%。而在減持方面，最多的是消費(fèi)類行業(yè)，特別是醫(yī)藥生物板塊，持有比例從三季度末的第一大重倉(cāng)行業(yè)，占凈值比為12.53%下降至5.28%，減持幅度達(dá)到了7.25%，而批發(fā)零售也有明顯的減持，從上個(gè)季度的占比7.49%，到四季度末的1.4%。

　　重倉(cāng)股方面，華商盛世成長(zhǎng)依然以持有為主，十大重倉(cāng)股中僅對(duì)兩只股票進(jìn)行了調(diào)整，調(diào)出了消費(fèi)類的代表大商股份、東阿阿膠。而調(diào)入了江西銅業(yè)和深圳惠程。但實(shí)際效果并不理想，廣匯股份、萬(wàn)邦達(dá)、冀東水泥、江西銅業(yè)、深圳惠程跌幅均超過(guò)10%，可謂開(kāi)局不利。對(duì)于下階段的市場(chǎng)，基金經(jīng)理孫建波依然不改對(duì)周期股的青睞，他表示2011年上半年的經(jīng)濟(jì)短期觸底回升可期，不必過(guò)于擔(dān)心宏調(diào)，周期性品種將有較多的投資機(jī)會(huì)。

　　王亞偉堅(jiān)守大盤股防御

　　如果從今年以來(lái)基金的業(yè)績(jī)延續(xù)性上看，表現(xiàn)突出的代表便是王亞偉，其管理的兩只基金盡管排名有所下滑，但依然在偏股型基金中名列前50名。

　　以華夏大盤精選為例，他表示在市場(chǎng)回調(diào)過(guò)程中增加了股票倉(cāng)位，從三季度的87.78%上升至89.3%，并對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一定調(diào)整。低估值的周期類板塊依然是配置的核心，金融保險(xiǎn)股占凈值比盡管有小幅的下降，但依然達(dá)到了20.31%，而在十大重倉(cāng)股中，銀行股占到了4只。和孫建波相似的是地產(chǎn)及相關(guān)的建筑業(yè)股票，也得到了王亞偉的重倉(cāng)，兩行業(yè)占凈值比分別為18.76%、8.18%，為基金的第二大和第三大重倉(cāng)行業(yè)。王亞偉重新加倉(cāng)云南城投，進(jìn)入前10大重倉(cāng)股，占凈值比達(dá)到了2.05%。

　　而在具體品種上，王亞偉依然堅(jiān)持對(duì)廣匯股份的鐘愛(ài)，廣匯股份占基金資產(chǎn)凈值的比例高達(dá)9.81%，仍為第一大重倉(cāng)股。另外增持了東方金鈺300多萬(wàn)股。但對(duì)中恒集團(tuán)、ST昌河、峨眉山A以及樂(lè)凱膠片則進(jìn)行了減持，光大銀行、航天信息、中國(guó)聯(lián)通、云南城投新進(jìn)入十大重倉(cāng)股。王亞偉預(yù)計(jì)下一階段市場(chǎng)仍將維持震蕩整理的格局。從前10大重倉(cāng)股來(lái)看，其中8只股票為流通市值大于100億的中大盤股，大盤藍(lán)籌股的增多也使得其配置更多地體現(xiàn)出防御的特征。