2007年9月份，上投摩根亞太優(yōu)勢（QDII）發(fā)行，一時間號召到超過1100億資金認(rèn)購。由于認(rèn)購過于踴躍，上投摩根公司只能限額配售。

　　然而，上投摩根亞太等首批QDII甫一出海，就遇到海外市場大幅下跌。半年時間亞太優(yōu)勢凈值最大跌幅超過30%.

　　也許客戶經(jīng)理會鼓勵你說，虧損只是一時，很快會改變。然而，事實說明，基金的虧損不是偶然事件，而是常態(tài)。如果投資基金抱著“短炒”心態(tài)，虧損概率會大大增加。

　　過去5年間，基金曾在2004年、2005年、2008年上半年的兩年半時間中，均發(fā)生不同程度虧損。

　　上證指數(shù)從2004年4月7日起，從高位1700多點跌至2005年6月的998點。這段時間內(nèi)，29只開放式基金平均凈值縮水超過20%，大量基金跌至面值之下。

　　2008年上半年的情況，更不用多說。僅僅中國的歷史就告訴我們，基金虧損，其實是家常便飯。

　　當(dāng)然，這并不說明，基金因此而喪失投資價值。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，在2004年4月7日至2008年3月30日近4年時間內(nèi)，47只有可比業(yè)績的基金（除債券基金和貨幣市場基金）都取得正收益，而且收益不菲。收益最低的富國天源平衡凈值增長為104.2%，最多的是易方達(dá)策略成長，凈值增長為398.6%.

　　基金虧損不是偶然事件，但基金賺錢，也不是偶然事件。這里面有一個時間的問題。另一個問題是，投資人在投資基金之前，是否做好了承受風(fēng)險的準(zhǔn)備�；�金不是存款，投資基金是要冒險的。

　　有兩位投資人，他們同樣購買了廣發(fā)優(yōu)選，同樣在最近一段時間選擇了失望離場。

　　投資人張先生無奈地表達(dá)了他“殺雞”的原因：“今年以來基金太爛了，我才賺了127%.”

　　聽罷，投資人趙先生憤怒了。購買同樣的基金，他卻虧損了25%！

　　購買同樣一只基金，收益卻是千差萬別，這其中，主要是持有時間的不同。張先生是2006年中購買這只基金的，而趙先生2007年底才買入，一年多的時間差，造成兩人投資基金的收益相差一倍。

　　時間是基金投資的朋友。雖然客戶經(jīng)理會跟你說，現(xiàn)在點位低，可以買入等等。然而，事實上，沒有任何人能夠準(zhǔn)確地預(yù)測股市短期走勢，就算是巴菲特（W.Buffet）等投資大師都不能。因此，對基金投資人來說，考慮什么時候贖回以及投資的目的是什么，比什么時候買入更重要。如果趙先生可以更理智地考慮贖回時機(jī)，或許結(jié)果會完全不同。

　　3個月贖回、3年贖回、13年贖回和30年贖回，投資所面臨的不確定性完全不同。基金能賺錢，是一個中長期的結(jié)論，而并非短期。

　　在美國，近幾年有一類基金爆發(fā)式增長，它就是目標(biāo)日期型基金。

　　與普通基金不同，目標(biāo)日期基金，是為那些準(zhǔn)備在某一目標(biāo)日期達(dá)到特定理財目標(biāo)的投資者設(shè)計的。比如，一位投資者打算在2030年前后退休，他往往會選擇一只投資目標(biāo)時間在2030年的基金。

　　目標(biāo)日期基金的管理人，會確定一個股票、債券及現(xiàn)金資產(chǎn)的特定比例，然后伴隨目標(biāo)日期逐漸臨近，逐步調(diào)整投資組合的結(jié)構(gòu)，使其風(fēng)格轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，從而幫助投資人獲得穩(wěn)定收益。這其實正是幫助投資人在賣點臨近時，更嚴(yán)格地控制風(fēng)險，確認(rèn)達(dá)到最終的投資目標(biāo)。

　　這是同樣發(fā)生在陳女士身上的故事。在她眾多基金中，有一只是QDII.陳女士說，當(dāng)初客戶經(jīng)理跟她說，這家公司基金業(yè)績很好，她一動心，就買了這只QDII.

　　不到幾個月，她發(fā)現(xiàn)，自己買的QDII是所有QDII中，跌幅最大的一只，而且下跌速度“比基金還要快”。陳女士感到很“冤”。

　　買基金看過往業(yè)績，已經(jīng)成為人人都知道的常識，客戶經(jīng)理也會說類似的話。然而，A股基金業(yè)績好，與QDII業(yè)績好不好，其相關(guān)性比A股基金之間的相關(guān)性要差很多。

　　首先，QDII與A股投資對象不同。國內(nèi)做得好的公司，在國外不一定能做好。

　　其次，QDII投資范圍不同，風(fēng)險程度不同。比如很多QDII主要投資香港市場。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在對海外市場并不完全熟悉的情況下，從香港市場入手，是現(xiàn)實的考慮。也有的QDII，如上投亞太優(yōu)勢，則嘗試投資除香港之外的新興市場，風(fēng)險更高。當(dāng)然，如果運作得力，收益也更好。

　　最后，產(chǎn)品設(shè)計不同。有的QDII是基金，有的則是FOF（基金中的基金）。比如南方全球精選。理論上說，F(xiàn)OF投資對象主要是海外基金，比直接投資海外股市風(fēng)險要低。

　　總之，不能片面認(rèn)為，A股基金業(yè)績好，QDII業(yè)績就一定好。雖然從理論上說，公司的整體實力對兩者均產(chǎn)生正面影響。但是具體還要看產(chǎn)品性質(zhì)以及風(fēng)險偏好。