數(shù)家同系基金狂卷同一股票的流通股，這是基金金鑫的致勝密碼。相較而言，銀行號新貴工銀瑞信的解碼結(jié)果令人擔(dān)憂

　　小盤基金扛起大市場

　　在《紅周刊》上期頭條《誰與強勢股共舞》中已經(jīng)顯山露水的國聯(lián)安德盛小盤精選證券投資基金果然不凡，在截止至10月26日披露的全部754家A股上市公司三季報中，國聯(lián)安德盛小盤在進入上市公司十大流通股東家數(shù)及持有市值兩個數(shù)據(jù)上，分別以46只和18.6億名列所有基金之首，并為其中19家公司的第一大股東。

　　17只股票為國聯(lián)安德盛小盤三季度新進十大流通股股東。其中，持有威孚高科970.98萬股，金地集團954萬股，

　　宇通客車785.18萬股，佛山照明655.05萬股；另外，對招商地產(chǎn)、航天信息、華泰股份、伊利股份、蘭花科創(chuàng)、安琪酵母、G凱諾也增倉幅度較大，十大流通股股東信息顯示持倉均超過300萬股。國聯(lián)安德盛還對另外的9只股票進行了增倉操作，其中對深南電、浙江醫(yī)藥、華勝天成、惠泉啤酒、寧波韻升、中金嶺南增倉幅度較大，均超過100萬股。

　　值得注意的是，雖然國聯(lián)安德盛進入上市公司十大流通股股東的家數(shù)多達46只，但它對其中的18只股票進行了減倉操作。減倉幅度較大的包括G綜超，減持788.63萬，澄星股份減持435.75萬股，山東海化減持481.13萬股，國電南瑞減持333.78萬股，G七匹狼減持375.4萬股，棲霞建設(shè)減持371.82萬股，馬應(yīng)龍減持210.52萬股，其中不少第一大流通股股東為國聯(lián)安德盛。

　　在部分股票上，國聯(lián)安德盛顯示了與其它機構(gòu)共同進退的跡象。例如在華勝天成的十大流通股股東中，除國聯(lián)安德盛增倉171.8萬股外，工信瑞銀核心價值、基金興華、銀河穩(wěn)健、廣發(fā)穩(wěn)健、基金通乾、西部證券均為新進機構(gòu)。這些機構(gòu)的大舉殺入，令該股前十大流通股股東持股總數(shù)占流通股總數(shù)的比例由中期的31.87%上升到本期的40.77%，當(dāng)然，該股也因此走勢強勁。相同的情況也發(fā)生在桂林旅游，除國聯(lián)安德盛外，前十大流通股股東中有8家是新進基金，該股前十大流通股股東持股總數(shù)占流通股總數(shù)的比例也由中期的14.71%上升到本期的29.7%.類似的還有華蘭生物。

　　威孚高科也是應(yīng)該引起投資者注意的一只股票。國聯(lián)安德盛小盤以970.98萬股新進該股十大流通股東名單，位列第四，前面三大流通股股東中除位列第一的BOBERT BOSCH GMBH為B股股東外，銀豐證券、通乾證券亦對該股進行了大幅增倉，幅度均大于400萬股，而海富通收益增長也以861.73萬股“新進”成為流通股東第五名，至少增倉360萬股。如此大規(guī)模的增倉，使威孚高科前十大流通股股東持股數(shù)占流通總股數(shù)的比例，由年中的22.21%上升到本期的25.8%.但不協(xié)調(diào)的是該股股價疲弱不堪，三季度下跌近10%.

　　當(dāng)然，國聯(lián)安德盛小盤在一些股票的選擇上也顯得比較另類。像佛山照明，今年以來申萬巴黎持續(xù)對其進行減持，而其它流通股大股東，如社保102組合，社保108組合則基本按兵不動，國聯(lián)安德盛小盤卻在此時大舉殺入，以655.5萬的持股突然名列該股十大流通股東之首。在此期間，佛山照明走勢疲軟，未來如何，投資者可拭目以待。

　　把聯(lián)合坐莊擺上桌面

　　在分析十大流通股股東情況時，基金金鑫是不得不提的一只基金。在我們所統(tǒng)計的754家三季報中，這只總盤子30億的基金出現(xiàn)在20家公司的十大流通股股東中，是其中9只股票的第一大流通股股東。以9月30日收盤價計，共持有市值約8.5億。

　　基金金鑫選股的一個很大的特點是與其它基金重合度很高。例如，博時裕富同時出現(xiàn)在基金金鑫所持4只股票的十大流通股股東中，它們是江西銅業(yè)、深科技、清華同方和上海建工。博時精選也與基金金鑫同時出現(xiàn)在重慶百貨及新世界的股東名單中。

　　我們沒有進一步的數(shù)據(jù)來判斷這種重合是否巧合，但基金金鑫所持其它股票中，國泰系基金聯(lián)手重倉出擊的現(xiàn)象可謂絕非偶然。例如川化股份的前四大流通股股東全部為金字頭基金，更有甚者，基金金鑫為第一大股東的湘電股份，十大流通股股東中有5家是金字頭基金，分列該股流通股股東的第1、2、3、4、8位。金字頭基金也同時占中興商業(yè)前十大流通股股東中的五席。還有沈陽機床，除基金金鑫以99.19萬股位列該股第六大股東外，基金金泰為該股第一大股東，持股224.2萬股，金鷹成份股優(yōu)選及金鷹中小盤精選分別為該股第二和第八大流通股股東。基金金泰和基金金鑫則分居重慶百貨流通股股東的一二把交椅。

　　這種“聯(lián)合投資”的方式取得了極好的回報。在6月30日至9月30日期間，重慶百貨上漲40.18%，湘電股份上漲38.02%，川化股份上漲27.14%，遠(yuǎn)高于市場平均水平。不知這種方式會不會成為基金新的盈利模式呢？

　　為社保接盤？

　　工銀瑞信核心價值股票型證券投資基金本期首現(xiàn)十大流通股股東，因為是第一只銀行系基金，其選股思路格外引人注目。截止到10月26日，工銀瑞信在10家上市公司的季報中現(xiàn)身，以9月30日收盤價計，持股市值4.6億元。

　　工銀瑞信分別以812.75萬股和520.43萬股列王府井及中材國際的第一大流通股股東。引人注意的是，兩只股票的第二大股東均為基金興和，而王府井的第三大流通股東則為基金興華。除此以外，這兩只股票也均是全國社保103組合退出的股票。2005年中報顯示，全國社保103組合為王府井第三大流通股東，持有321.58萬股，同時還是中材國際第二大流通股股東，持有296.56萬股。但到三季度報，這一組合已在十大流通股名單中消失。不過，在中材國際的名單里，全國社保110組合及全國社保107組合仍位于第五及第七大流通股東的位置。

　　仔細(xì)分析這10只持股，我們會發(fā)現(xiàn)工銀瑞信的選股中總有社�；�金的影子存在，而且基本上是全國社保正處于減持的股票。除以上所說王府井及中材國際以外，工銀瑞信所持的福耀玻璃、海正藥業(yè)、東阿阿膠、寧波東睦均是如此。工銀瑞信以1346萬股位列第二的福耀玻璃，全國社保112組合及104組合位列該股的第五及第八大流通股東，季報顯示這兩只組合正處于對福耀玻璃的減持過程中。而工銀瑞信新近買入的海正藥業(yè)、東阿阿膠也正處于全國社保107組合及全國社保102組合的減持過程中，全國社保109組合則在三季度中完全退出了寧波東睦的十大流通股股東。

　　惟一不同的是G綜超，工銀瑞信持有該股864.2萬股，為該公司除限售A股外的第二大流通股股東，全國社保106組合則增倉239.49萬股，以1184.09萬股列該股非限售A股外的第一大流通股股東。特別值得一提的是，國聯(lián)安德盛以427.27萬股的持倉為該股除限售A股外的第四大流通股股東，本期減持近800萬股。

　　誰管我，我就像誰

　　全國社�；�金組合算是這個市場中比較新的機構(gòu)投資者，但是由于其大部分的管理人為基金管理公司，選股模式也和基金差不多。最近一批獲得管理人資格的機構(gòu)除了3家基金管理公司外，還有中金公司，但是因為一直沒有相關(guān)的公開信息，中金公司管理哪只組合不得而知。

　　將基金管理公司旗下的基金持倉與其所管理的社保組合持倉相比較，總會發(fā)現(xiàn)一些重合的股票。博時基金管理公司同時管理全國社保102和全國社保108組合。102組合三季度持股13只，有4只同時為博時旗下基金持有；108組合三季度持有6只股票，有3只股票有相同的命運。嘉實基金管理公司管理全國社保106組合，106組合三季度持倉共有11只，其中有5只股票同時被嘉實旗下基金持有。

　　再看社保組合和基金各自持股的增減倉。承德露露同時為102組合和博時主題行業(yè)基金所持有，這兩者都是在三季度新加入；嘉實增長和106組合在承德露露上的操作如出一轍。

　　招商地產(chǎn)同時被102組合、108組合以及博時價值增長所持有，三季度時，博時價值增長、108組合的持倉量未變。102組合增倉239.42萬股，增倉后持股數(shù)量為797.8萬股，與108組合所持有的850.63萬股相差只有50萬股左右。

　　大冷股份同時為106組合和嘉實服務(wù)增值所持有，而且都是在三季度新進；云南白藥同時被106組合、嘉實增長和嘉實成長收益所持有，。有意思的是，三季度，106組合是新進云南白藥320萬股，嘉實增長減倉49萬股，嘉實成長收益增倉89萬股。而在同仁堂上，106組合、嘉實成長收益和嘉實服務(wù)均表現(xiàn)為增倉。

　　由此，社�；�金和自己的管理人有著千絲萬縷的聯(lián)系，進退之間總有玄機。