“1997年過去了，我很想念它”，《甲方乙方》中的一句臺(tái)詞這樣說。但2005年上半年過去了，經(jīng)歷了20％指數(shù)下跌，經(jīng)歷了近4年下跌速度最快的半年，還在忍受著全流通煎熬的投資者，卻很難想念這剛剛過去的上半年。

    春季攻勢(shì)夭折

    基于對(duì)2002年至2004年3年的春季都有一波漲幅均在20％以上反彈行情的預(yù)期，尤其在2005年的第一周，上證綜指已經(jīng)連續(xù)7周收陰，因此，當(dāng)上證綜指在2月2日拉出漲幅5.35％的長(zhǎng)陽時(shí)，市場(chǎng)人士驚呼2005年的春季攻勢(shì)已經(jīng)來臨。但2月25日，上證綜指在上漲10％、最高觸及 1328.53點(diǎn)后，開始構(gòu)筑雙頭�；剡^頭看，這波短命的春季攻勢(shì)僅僅持續(xù)了12天。自4月15日開始，上證綜指又再度走出7周連續(xù)陰線的走勢(shì)。從年初至 7月7日，上證綜指下跌17.99％，深綜指下跌21.41％，上證50下跌12.72％，深證100下跌17.29％，年初推出、曾被寄予厚望的紅利指數(shù)也下跌了15.74％，《紅周刊》中小企業(yè)板指數(shù)則下跌了8％。B股市場(chǎng)的定位一直很尷尬，滬市B股指數(shù)7月6日創(chuàng)下62.09點(diǎn)的新低，半年下跌 17.11%，比2001年6月1日的最高點(diǎn)241.61點(diǎn)狂跌了74％。眾指數(shù)中，惟一飄紅的是債市，企業(yè)債、國(guó)債指數(shù)半年來均有15％的漲幅，能夠幸運(yùn)地轉(zhuǎn)戰(zhàn)至債市的投資者今年算是有福了。

    創(chuàng)出8年來新低

    2005年年初，市場(chǎng)中雖有上證指數(shù)將跌至1000點(diǎn)的聲音，但大多數(shù)人都認(rèn)為這屬于極度看空者的擔(dān)憂。6月6日，上證指數(shù)終于最低探至998.23 點(diǎn)，深綜指246.56點(diǎn)，指數(shù)創(chuàng)出8年來的新低時(shí)，卻并非是噩夢(mèng)的終結(jié)。自6月8日長(zhǎng)陽之后，上證綜指在1000點(diǎn)~1150點(diǎn)之間游移，深綜指則在7 月4日又創(chuàng)下245.29點(diǎn)的低位，宣告“6.8”長(zhǎng)陽行情創(chuàng)下的上漲全部完結(jié)，新一輪的探底再度開始。如今市場(chǎng)上彌漫著跌破800點(diǎn)政府是否會(huì)出來托市的猜測(cè)，而1000點(diǎn)是否會(huì)被再度跌穿已經(jīng)少人注意了。

    市值損失2216億元

    在2004年最后一個(gè)交易日，滬深兩市流通市值1.17萬億，總市值3.72萬億，到7月6日，兩市流通市值縮減至9469億元，總市值縮減至 3.03萬億。半年之中，1373家公司在2004年創(chuàng)造的凈利潤(rùn)總和1747億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不抵兩市流通股股東2216億元的市值蒸發(fā)。與此同時(shí)，大盤權(quán)重股難續(xù)2003年的風(fēng)光，充當(dāng)了打壓指數(shù)、市值蒸發(fā)的主力軍。滬深兩市流通市值損失最大的前20只股票的市值損失總計(jì)383億元，占市場(chǎng)整體的17％，寶鋼股份、中國(guó)聯(lián)通、南方航空3只股票位列市值損失前3名。此外，S T太光、三木集團(tuán)、錦州六陸等舊莊股也紛紛在上半年開始其跳水之旅。思達(dá)高科于6月9日開始跳水，卻以81.69％的跌幅位列半年內(nèi)跌幅最大的股票，而在 10大跌幅榜中，幾乎全是跳水莊股。

    成交顯示資金凈流出

    雖然上市股票交易的數(shù)量逐年增多，開戶的投資者數(shù)量也早已突破7千萬，但兩市的交易量卻并非呈正比增長(zhǎng)。地價(jià)對(duì)應(yīng)著地量，持續(xù)走低的股指直接影響交易的活躍程度。今年1~6月，兩市共成交1.42萬億元，比2004年同期的2.6萬億元下降45％。從市值的減少，交易額的萎縮來看，可以看出當(dāng)前證券市場(chǎng)的現(xiàn)金流呈現(xiàn)的是凈流出狀態(tài)。如無外力改變這種局面，則證券市場(chǎng)的前途堪憂。