投資連接保險(xiǎn)可能是中國(guó)的壽險(xiǎn)險(xiǎn)種中招惹是非最多的一個(gè)險(xiǎn)種了。從誕生之日至今，屢屢翻浪——受熱捧、遭退保，卷土重來(lái)、又被重創(chuàng)，心有不甘、粉墨再登場(chǎng)。無(wú)論是中資還是合資，壽險(xiǎn)公司好像愈挫愈勇，鍥而不舍地設(shè)計(jì)推出了一代又一代各具特色的投連險(xiǎn)產(chǎn)品，全然凜視平安、新華為代表的先行者們深陷投連險(xiǎn)客戶退保、投訴的泥沼。五六年來(lái)，投連險(xiǎn)市場(chǎng)的客戶也是長(zhǎng)江后浪推前浪，始終有人奮不顧身地涌入這個(gè)市場(chǎng)，對(duì)吵翻了天的投連險(xiǎn)問(wèn)題似乎充耳不聞、熟視無(wú)睹。

    投連險(xiǎn)招惹的是是非非究竟會(huì)不會(huì)將這個(gè)險(xiǎn)種徹底淹沒(méi)？投連險(xiǎn)在中國(guó)究竟有沒(méi)有未來(lái)？

    投連險(xiǎn)是高保障壽險(xiǎn)

    現(xiàn)在的市場(chǎng)和媒體只對(duì)投連險(xiǎn)的好壞、投連險(xiǎn)的存亡各持己見(jiàn)、爭(zhēng)論不休，卻往往忽略了矛盾的載體、矛盾的源頭——什么是投連險(xiǎn)？或者說(shuō)，投連險(xiǎn)的本質(zhì)是什么？

    業(yè)內(nèi)一位研究投連險(xiǎn)多年的人士說(shuō)，市場(chǎng)上許多投連險(xiǎn)的設(shè)計(jì)者、銷售者、消費(fèi)者以及信息發(fā)布者都沒(méi)有搞清楚什么是真正的投連險(xiǎn)，便盲目跟風(fēng)，緣木求魚。是市場(chǎng)的浮躁氣氛造成了投連險(xiǎn)的是是非非。

    這位人士說(shuō)，投連險(xiǎn)首先是一款高保障的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，而不是常被壽險(xiǎn)公司和媒體有意無(wú)意說(shuō)成的投資產(chǎn)品。所謂投資連結(jié)保險(xiǎn)，更為正式的名稱應(yīng)該是“變額壽險(xiǎn)”。

    作為一種隨金融資本市場(chǎng)發(fā)展變化，適時(shí)創(chuàng)新的壽險(xiǎn)衍生產(chǎn)品，投連險(xiǎn)具有一般終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的全部特征：它首先是一種人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品，在被保險(xiǎn)人發(fā)生保險(xiǎn)事故時(shí)向受益人給付保險(xiǎn)金，保險(xiǎn)公司將按條款規(guī)定履行其支付義務(wù)，即提供所謂的“終身”保險(xiǎn)保障。為了得到這種保障，投保人在投保投連險(xiǎn)時(shí)需要支付相應(yīng)保費(fèi)。

    在傳統(tǒng)終身壽險(xiǎn)中，投保人繳納的保費(fèi)可以累積起相當(dāng)?shù)谋�單現(xiàn)金價(jià)值，即投保人通過(guò)保單在保險(xiǎn)公司積累儲(chǔ)蓄（參見(jiàn)資料鏈接：《現(xiàn)金價(jià)值》）。保險(xiǎn)公司運(yùn)用精算等保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)技術(shù)手段，在保戶最初投保時(shí)，就確定了保單的現(xiàn)金價(jià)值和身故給付的預(yù)定利率，這一預(yù)定利率是固定不變的。以此為依據(jù)，投保人退保或保險(xiǎn)公司解除保險(xiǎn)合同時(shí)，保險(xiǎn)公司要向投保人退還保單的現(xiàn)金價(jià)值；而被保險(xiǎn)人發(fā)生保險(xiǎn)事故時(shí)，保險(xiǎn)公司則給付保險(xiǎn)金。

    在傳統(tǒng)壽險(xiǎn)中，退�；虮ｋU(xiǎn)公司解除合同時(shí)才有意義的保單現(xiàn)金價(jià)值，在投連險(xiǎn)中卻意義重大。因?yàn)橥哆B險(xiǎn)具有的投資特點(diǎn)，在投連險(xiǎn)中，身故保險(xiǎn)金和現(xiàn)金價(jià)值是可變的。經(jīng)營(yíng)投連險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司會(huì)單獨(dú)設(shè)立投資賬戶，將保戶繳納的保費(fèi)扣除經(jīng)營(yíng)成本和彌補(bǔ)當(dāng)年賠付所需費(fèi)用之后的余額，也就是傳統(tǒng)壽險(xiǎn)中被作為現(xiàn)金價(jià)值積累起來(lái)的部分，轉(zhuǎn)入分離的投資賬戶，而保戶可以在規(guī)定的范圍內(nèi)指定這部分資金的投資方向。這樣，保單的現(xiàn)金價(jià)值和身故給付金就與投資賬戶的投資績(jī)效直接掛鉤，也使得投連險(xiǎn)較之其他終身壽險(xiǎn)具有繳費(fèi)、變現(xiàn)、調(diào)整保額等多種靈活性，此外還能抵御通貨膨脹。

    對(duì)于投連險(xiǎn)的這些優(yōu)勢(shì)，信誠(chéng)人壽在其產(chǎn)品推介中做了這樣的描述：第一，交費(fèi)靈活，可以多交也可以少交、緩交甚至不交，只要賬戶中的錢夠扣就能繼續(xù)享有保障；第二，取錢靈活，中途如果需要用錢可以隨時(shí)從賬戶中提款；第三，保額可以按需調(diào)整。年輕的時(shí)候保額可以高一些，等到年齡大了還可以適度降低。比如20多歲單身時(shí)可以選擇保障額度為10萬(wàn)元；30歲結(jié)婚了開(kāi)始對(duì)家庭負(fù)責(zé)任了，就可以考慮把保障調(diào)高到20萬(wàn)元；40歲上有老下有小時(shí)責(zé)任最重，同樣可以把保障調(diào)高到30萬(wàn)元甚至可能更高；50多歲時(shí)孩子長(zhǎng)大成人可以自立了，負(fù)擔(dān)和責(zé)任相對(duì)減少了，這時(shí)就可以把保障調(diào)低到5萬(wàn)元或更少，相應(yīng)的投資的部分會(huì)增加。到60歲退休了，就可以從賬戶中提取現(xiàn)金作為養(yǎng)老金安享晚年。

    專家認(rèn)為，由于投連險(xiǎn)自身的特點(diǎn)，就要求投保人首先必須有對(duì)壽險(xiǎn)保障的需求，如果保戶并不需要壽險(xiǎn)，只是把投連險(xiǎn)當(dāng)做一種投資，那還不如選擇基金——畢竟，保費(fèi)中有一部分要交給保險(xiǎn)公司用來(lái)彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司的賠付成本和經(jīng)營(yíng)成本，而且其投資表現(xiàn)很可能也不如由專業(yè)并富有經(jīng)驗(yàn)的基金公司所管理的各種基金。其次，購(gòu)買投連產(chǎn)品的人應(yīng)該愿意分期支付固定金額的保費(fèi)、希望獲得證券投資收益、而且愿意并能夠承擔(dān)投資損失。再有，選擇投連險(xiǎn)，應(yīng)該是為了進(jìn)行長(zhǎng)期投資，因?yàn)槎唐趤?lái)看，無(wú)論證券市場(chǎng)是好是壞，投連險(xiǎn)都很難使保戶完全滿意。同時(shí)，由于投連險(xiǎn)所包含的專業(yè)、復(fù)雜的內(nèi)容，對(duì)銷售渠道的要求也就非常之高，一般都需要由高素質(zhì)、有保險(xiǎn)、證券、理財(cái)?shù)葘�業(yè)知識(shí)的銷售人員銷售，而且銷售過(guò)程及售后服務(wù)都耗時(shí)而復(fù)雜。

    市場(chǎng)缺乏真正的投連險(xiǎn)

    中國(guó)的投連險(xiǎn)歷經(jīng)了5年多的風(fēng)雨飄搖，今年又一次濃妝上場(chǎng)。

    這一次，合資壽險(xiǎn)公司扛著投連險(xiǎn)的推銷大旗。瑞泰人壽推出“創(chuàng)富人生”和“財(cái)富工程”，光大永明的是“VUL投資連結(jié)保險(xiǎn)”，友邦的叫 “金中金精選組合投連險(xiǎn)”，金盛則取名“金生財(cái)智”，信誠(chéng)人壽更是從3月底至今，分別在廣州、北京、蘇州、上海高調(diào)在推以投連險(xiǎn)為主的“三連寶”組合，號(hào)稱是國(guó)內(nèi)首次推出的一款結(jié)合投資連結(jié)保險(xiǎn)及萬(wàn)能壽險(xiǎn)兩者優(yōu)勢(shì)，靈活多變，集保險(xiǎn)保障、投資選擇、收益保底3種功能于一身的創(chuàng)新型保險(xiǎn)理財(cái)新品（參見(jiàn)圖示： “三連寶”資金流向演繹）。

    熱鬧的投連險(xiǎn)市場(chǎng)看似可供保戶選擇的余地很大，但業(yè)內(nèi)人士卻稱，放眼市場(chǎng)上的投連險(xiǎn)，大多讓人哭笑不得。目前在中國(guó)真正意義上的投連險(xiǎn)堪稱鳳毛麟角。

    友邦的“金中金”重點(diǎn)完全在投資收益上，保險(xiǎn)保障簡(jiǎn)直就是裝飾，甚至希望讓人從名字一眼就能看出該產(chǎn)品是“基金中的基金”。金盛的“金生財(cái)智”也類似于此。專家認(rèn)為，這類產(chǎn)品迎合的是不需保障的投資者，實(shí)際上背離了投連險(xiǎn)的本意。

    瑞泰人壽的外資股東斯堪的亞公司具有很深的投連險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)背景，瑞泰的投連險(xiǎn)在險(xiǎn)種設(shè)計(jì)上也確實(shí)體現(xiàn)了投連險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)。然而，瑞泰的投連險(xiǎn)營(yíng)銷卻選擇了銀行銷售和電話銷售等渠道，僅僅靠簡(jiǎn)單的幾句勸說(shuō)和解釋讓人懷疑怎么能把投連險(xiǎn)說(shuō)清，而一對(duì)多的售后服務(wù)也不可能完成投連險(xiǎn)所需的服務(wù)。專家說(shuō)，做不好銷售及售后服務(wù)的投連險(xiǎn)也不能算真正意義上的投連險(xiǎn)，尤其對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)遠(yuǎn)不成熟的中國(guó)而言，投連險(xiǎn)的銷售和服務(wù)甚至決定著其存亡。因此，從某種意義上來(lái)說(shuō)，瑞泰的營(yíng)銷模式說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)的投連險(xiǎn)與完善的投連險(xiǎn)仍有差距

    相對(duì)而言，信誠(chéng)人壽和光大永明近期推出的投連險(xiǎn)在險(xiǎn)種設(shè)計(jì)、銷售渠道、售后服務(wù)上都處處注意把握投連險(xiǎn)的精髓，努力推出真正的投連險(xiǎn)。然而，一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)他們?nèi)杂袚?dān)心：信誠(chéng)的“三連�！崩�綁了萬(wàn)能險(xiǎn)，雖是創(chuàng)新，卻也暴露出自己對(duì)單賣投連險(xiǎn)的心虛；而光大永明此前推出的投連險(xiǎn)中，曾有通過(guò)銀行銷售的先例，“VUL投資連結(jié)保險(xiǎn)”會(huì)不會(huì)再步后塵，對(duì)投連險(xiǎn)的責(zé)任心能到什么程度？

    投連險(xiǎn)是現(xiàn)階段的終極產(chǎn)品

    信誠(chéng)人壽一位具有多年證券、保險(xiǎn)從業(yè)經(jīng)歷的資深人士認(rèn)為，從國(guó)際上的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，壽險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)歷了純保障型、分紅型、萬(wàn)能型、投連型幾個(gè)過(guò)程，就目前來(lái)看，投連險(xiǎn)是現(xiàn)階段壽險(xiǎn)市場(chǎng)的最高端產(chǎn)品，從保障程度到設(shè)計(jì)理念，投連險(xiǎn)都代表了近期的最高水平。

    據(jù)介紹，在美國(guó)，80％的人都購(gòu)買了投連險(xiǎn)，幾乎所有的上班族或高端客戶都會(huì)擁有投連險(xiǎn)這個(gè)產(chǎn)品。因?yàn)閷?duì)于保戶而言，投連險(xiǎn)首先具有保障的功能，然后又有投資或儲(chǔ)蓄的概念，能夠滿足所有需要保障和理財(cái)?shù)娜�，而且�?duì)于上班族這樣需要長(zhǎng)期保障和理財(cái)?shù)娜�，投連險(xiǎn)能夠滿足伴隨其一生的要求。

    而對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，由于投連險(xiǎn)已經(jīng)擺脫了傳統(tǒng)的保證保單現(xiàn)金價(jià)值的限制，保險(xiǎn)公司的基本效率已經(jīng)大大提升，因此能夠避免傳統(tǒng)保險(xiǎn)利差損（參見(jiàn)資料鏈接：《利差損》）的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠提高公司的營(yíng)運(yùn)效益。

    通過(guò)投連險(xiǎn)產(chǎn)品能使客戶達(dá)到他們保障理財(cái)?shù)拈L(zhǎng)期目標(biāo)，又能使保險(xiǎn)公司完成穩(wěn)定健康的經(jīng)營(yíng)，這或許就是市場(chǎng)上投連險(xiǎn)不畏艱難、奮勇前進(jìn)的動(dòng)力所在�？春猛哆B險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司和業(yè)內(nèi)人士多有這樣的言論：真正理解并接受投連險(xiǎn)的客戶，一輩子的壽險(xiǎn)保障只要購(gòu)買一張投連險(xiǎn)保單就可以完成了；而壽險(xiǎn)公司對(duì)每一個(gè)個(gè)體的客戶所做的服務(wù)，就是盡職盡心地完成這張投連險(xiǎn)保單的服務(wù)，不需要再對(duì)客戶推銷別的壽險(xiǎn)保單。

    保險(xiǎn)公司及投連險(xiǎn)銷售人員的話當(dāng)然難免偏激，但投連險(xiǎn)的發(fā)展和前途似乎陽(yáng)光明媚。

    專家分析說(shuō)，目前，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值、加息預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈，保險(xiǎn)業(yè)普遍預(yù)期中國(guó)已進(jìn)入加息周期，而投連險(xiǎn)的投資渠道主要集中在投資證券基金、銀行協(xié)議定期存款、債券等資本市場(chǎng)工具，而根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)投資工具與通貨膨脹同向變化，且快于通貨膨脹的上升。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，投連險(xiǎn)具有良好的防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的作用，在加息周期特別受青睞。

    中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席魏迎寧也指出，包括投資連結(jié)險(xiǎn)在內(nèi)的新型保險(xiǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)，滿足了消費(fèi)者多元化、多層次的需求，推動(dòng)了人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，提升了人身保險(xiǎn)業(yè)整體的核心競(jìng)爭(zhēng)力。投資連結(jié)保險(xiǎn)等新型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將高度重視保險(xiǎn)業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新，在監(jiān)管政策方面，既支持保險(xiǎn)公司進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，又注重防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

    拓荒路上荊棘多

    專家分析，近期選擇推出投資連結(jié)類保險(xiǎn)產(chǎn)品的公司主要是一些公司規(guī)模不大、銷售城市并不多的中小型中外合資壽險(xiǎn)公司，但是自身及其外資母公司卻在保險(xiǎn)資金投資方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，這就決定了這些中小型保險(xiǎn)公司不太可能通過(guò)申請(qǐng)獨(dú)立席位來(lái)進(jìn)行資金操作，因此，投資連結(jié)類保險(xiǎn)產(chǎn)品成為了最好的途徑。

    信誠(chéng)人壽是專家所指的這類公司中頗具代表性的一家公司，信誠(chéng)人壽對(duì)自己銷售投連險(xiǎn)的理由是：信誠(chéng)人壽所推的投連險(xiǎn)在中國(guó)市場(chǎng)是具有前瞻性的優(yōu)秀產(chǎn)品，公司有信心在三五年后憑此險(xiǎn)種在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，并且也會(huì)因此而贏得未來(lái)的市場(chǎng)。因此，公司現(xiàn)階段也甘當(dāng)拓荒者。

    信誠(chéng)人壽的信心不無(wú)根據(jù)，該公司的外資股東英國(guó)保誠(chéng)保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)的業(yè)務(wù)量占總量的比例達(dá)到了80％，保誠(chéng)保險(xiǎn)在投連險(xiǎn)的國(guó)際市場(chǎng)上地位也是舉足輕重。因此，信誠(chéng)人壽在中國(guó)起步時(shí)就將投連險(xiǎn)定為主攻方向，有消息說(shuō)，當(dāng)初信誠(chéng)人壽進(jìn)北京時(shí)，甚至將投連險(xiǎn)定成惟一經(jīng)營(yíng)的險(xiǎn)種。

    但中國(guó)的投連險(xiǎn)發(fā)展遭遇了種種寒流挫折，信誠(chéng)人壽的經(jīng)營(yíng)也未能幸免。不僅現(xiàn)實(shí)中該公司在北京市場(chǎng)上并沒(méi)有僅僅是銷售投連險(xiǎn)，就連投連險(xiǎn)的業(yè)務(wù)量也只占公司業(yè)務(wù)的20％。據(jù)信誠(chéng)人壽內(nèi)部人士透露，投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)量占比不高，除了外部市場(chǎng)環(huán)境以外，公司嚴(yán)格控制營(yíng)銷員銷售這一險(xiǎn)種的傭金提成以及對(duì)于這一險(xiǎn)種銷售資格的嚴(yán)格考核，都使得營(yíng)銷員對(duì)投連險(xiǎn)的銷售缺乏熱情。雖自信產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)秀，但是有平安公司的前車之鑒，有證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期陰霾，有不少媒體的旁敲側(cè)擊，目前公司對(duì)此也沒(méi)有更好的解決辦法。

    信誠(chéng)人壽的相關(guān)人士說(shuō)，他們深知，投資連結(jié)險(xiǎn)作為一種高端的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，它的發(fā)展需要高端的營(yíng)銷人員，目前公司在銷售投連險(xiǎn)時(shí)非常注重對(duì)銷售渠道的建設(shè)，特別是對(duì)代理人環(huán)節(jié)進(jìn)行了很嚴(yán)格的培訓(xùn)。除了要求銷售人員通過(guò)公司的各種保險(xiǎn)、證券等知識(shí)的考核外，銷售投連險(xiǎn)時(shí)都必須持有公司統(tǒng)一設(shè)計(jì)的保障計(jì)劃書，在這份保障計(jì)劃書中，還特別有一頁(yè)投保提示，將險(xiǎn)種的風(fēng)險(xiǎn)書面明示投保人。公司還細(xì)化了各種服務(wù)，投連險(xiǎn)售前，公司會(huì)要求做詳細(xì)的客戶經(jīng)濟(jì)狀況調(diào)查，并作有針對(duì)性的客戶規(guī)劃；對(duì)于售后服務(wù)，則要求營(yíng)銷員能夠做到及時(shí)回訪和理財(cái)指導(dǎo)。

    信誠(chéng)人壽指出，發(fā)展至今的投連險(xiǎn)產(chǎn)品已非常復(fù)雜，這就要求直接面向客戶提供服務(wù)的保險(xiǎn)銷售人員也必須達(dá)到相當(dāng)?shù)膶�業(yè)理財(cái)水平，他們不僅要向客戶清楚地解釋產(chǎn)品，而且還要有能力幫助客戶做出適當(dāng)?shù)倪x擇。這些人員應(yīng)該能綜合運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理、證券和房地產(chǎn)投資，以及稅收和金融等各方面專業(yè)的理財(cái)知識(shí)，持續(xù)不斷地為客戶做好服務(wù)。公司也需要為其建立終身學(xué)習(xí)的制度，以便使他們隨時(shí)充實(shí)專業(yè)知識(shí)，真正做到以客戶利益為導(dǎo)向，為客戶提供終身的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

    對(duì)于不能回避的證券市場(chǎng)環(huán)境，信誠(chéng)人壽表示，投連險(xiǎn)中涉及的投資是長(zhǎng)期投資，他們有耐心等待市場(chǎng)回暖。

    現(xiàn)金價(jià)值

    現(xiàn)金價(jià)值是指投保人退�；虮ｋU(xiǎn)公司解除保險(xiǎn)合同時(shí)，由保險(xiǎn)公司向投保人退還的那部分金額。 在通常情況下，保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)事故發(fā)生概率來(lái)確定保險(xiǎn)費(fèi)率，事故發(fā)生概率高則保險(xiǎn)費(fèi)率高，反之則保險(xiǎn)費(fèi)率低。但在壽險(xiǎn)當(dāng)中，由于交費(fèi)期一般比較長(zhǎng)，隨著被保險(xiǎn)人的年齡增加，其死亡的可能性將越來(lái)越高，保險(xiǎn)費(fèi)率也必然逐漸上升直到接近100%，這樣的費(fèi)率，不僅投保人難以承受，而且保險(xiǎn)也已經(jīng)失去意義了。為此，保險(xiǎn)公司在實(shí)際操作中往往采用“均衡保費(fèi)”的辦法，通過(guò)數(shù)學(xué)計(jì)算將投保人需要交納的全部保費(fèi)在整個(gè)交費(fèi)期內(nèi)均攤，使投保人每期交納的保費(fèi)相同，被保險(xiǎn)人年輕時(shí)，死亡概率低，投保人交納的保費(fèi)比實(shí)際需要的多，多交的保費(fèi)將由保險(xiǎn)公司逐年積累；被保險(xiǎn)人年老時(shí)，死亡概率高，投保人當(dāng)期交納的保費(fèi)不足以支付當(dāng)期賠款，不足的部分將正好由被保險(xiǎn)人年輕時(shí)多交的保費(fèi)予以彌補(bǔ)。這部分多交的保費(fèi)連同其產(chǎn)生的利息，每年滾存累積起來(lái)，就是保單的現(xiàn)金價(jià)值，相當(dāng)于投保人在保險(xiǎn)公司的一種儲(chǔ)蓄。

    利差損

    利差損是指資金投資運(yùn)用收益低于有效契約額的平均預(yù)定利率而造成的虧損。在20世紀(jì)90年代，中國(guó)的高利率政策使得當(dāng)時(shí)的保單收益預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的水平，在調(diào)低利率之后，保單的收益下滑，產(chǎn)生了潛在的“赤字”。按照中國(guó)保監(jiān)會(huì)的解釋，隨著中國(guó)人民銀行連續(xù)降低銀行存款利率，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率不斷下降，保險(xiǎn)公司已簽發(fā)的預(yù)定利率較高的壽險(xiǎn)保單形成了利差損。