注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》資本預(yù)算概述知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

　　2010年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第八章 資本預(yù)算

　　一、資本預(yù)算概述

　　資本預(yù)算是指制定長(zhǎng)期投資決策的過程，其主要目的是評(píng)估長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的生存能力以及盈利能力，以便判斷企業(yè)是否值得投資。

　?。ㄒ唬┩顿Y項(xiàng)目的主要類型

項(xiàng)目類別	定義	特征
擴(kuò)張性	為擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍而購置新機(jī)器設(shè)備	增加企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流入
重置性	替換現(xiàn)有的機(jī)器設(shè)備	通常不會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流入
強(qiáng)制性	法律要求的項(xiàng)目，包括為確保工作現(xiàn)場(chǎng)安全、消費(fèi)者安全和保護(hù)環(huán)境而實(shí)施的項(xiàng)目	不直接產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入 改善企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任方面的形象 有可能減少未來的現(xiàn)金流出
其他	新產(chǎn)品研發(fā)投資、專利權(quán)投資、土地投資	不直接產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營現(xiàn)金流入，而得到一項(xiàng)選擇權(quán)

　　（二）資本投資的管理程序

　?。?）提出各種投資項(xiàng)目

　?。?）估計(jì)項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量

　　（3）計(jì)算投資項(xiàng)目的評(píng)估指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等。

　　（4）評(píng)估指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)比較

　?。?）分析影響決策的非計(jì)量因素和非經(jīng)濟(jì)因素

　?。?）對(duì)已接受的項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)化和再評(píng)估

　　（三）資本預(yù)算與經(jīng)營預(yù)算的區(qū)別

區(qū)別	涉及的范圍	涉及的時(shí)間
資本預(yù)算	針對(duì)項(xiàng)目編制的，同一項(xiàng)目會(huì)涉及企業(yè)不同的部門	涉及不同的會(huì)計(jì)期，必須考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值
經(jīng)營預(yù)算	是分部門編制的	只針對(duì)一個(gè)年度的事項(xiàng)，可以不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值

　?。ㄋ模┵Y本預(yù)算使用的主要概念

　　1、相關(guān)成本和收入

　　相關(guān)成本（收入）是指與特定決策有關(guān)的、在分析評(píng)估時(shí)必須加以考慮的未來成本（收入），除此之外的成本（收入）為非相關(guān)成本（收入）。如：差額成本，未來成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本等。

　　非相關(guān)成本（收入）是與特定決策無關(guān)的、在分析評(píng)估時(shí)不必加以考慮的成本。如：沉沒成本、過去成本、賬面成本等。

　　區(qū)分相關(guān)與非相關(guān)成本（收入）的基本標(biāo)準(zhǔn)是：它們因選擇不同項(xiàng)目而有差別，它們必須是面向未來的。

　　為了識(shí)別一項(xiàng)成本（收入）的相關(guān)性，需要使用一些專門的成本概念；

可避免成本與不可避免成本	可避免成本是指在決策制定中通過采用一個(gè)項(xiàng)目代替另一個(gè)項(xiàng)目就可以避免的成本	可避免成本是相關(guān)成本
	不可避免成本是指無論采用那一個(gè)項(xiàng)目均會(huì)存在的成本	不可避免成本是不相關(guān)成本
未來成本和過去成本	未來成本是指目前尚未發(fā)生并且會(huì)因現(xiàn)在或?qū)淼臎Q策改變的成本	未來成本是相關(guān)成本
	過去成本是指已經(jīng)發(fā)生的并且不會(huì)因現(xiàn)在或?qū)淼臎Q策改變的成本，也被稱為沉沒成本	過去成本是不相關(guān)成本
機(jī)會(huì)成本	機(jī)會(huì)成本是指在決策過程中當(dāng)選擇一個(gè)項(xiàng)目而放棄另一個(gè)時(shí)，所失去的被放棄項(xiàng)目的預(yù)期收益。	機(jī)會(huì)成本是一項(xiàng)重要的相關(guān)成本
差異成本和差異收入	差異成本是指在決策制定中兩個(gè)備選項(xiàng)目的總成本的差異。有時(shí)可分為增量成本和減量成本。	差異成本是相關(guān)成本
	差異收入是指任何兩個(gè)備選項(xiàng)目之間的收入差異。有時(shí)可分為增量收入和減量收入。	差異成本是相關(guān)收入

　　2、增量現(xiàn)金流

　　在確定投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。

　　所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某一個(gè)投資項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。只有那些由于采納某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入增加額，才是該項(xiàng)目的現(xiàn)金流入。

　　這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項(xiàng)目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。

　　投資項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流，可以按時(shí)間分為三種；

初始期現(xiàn)金流 （初始期是指從投資開始日至取得經(jīng)營收入前的期間）	初始期主要的現(xiàn)金流項(xiàng)目包括; （1）購置新資產(chǎn)的支出； （2）額外的資本性支出（運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出）； （3）凈營運(yùn)資本的增加（或減少）； （4）舊資產(chǎn)出售的凈收入（重置項(xiàng)目），包括其納稅影響。
經(jīng)營期現(xiàn)金流 （經(jīng)營期是指項(xiàng)目取得營業(yè)收入持續(xù)的期間）	經(jīng)營期主要的現(xiàn)金流項(xiàng)目包括； （1）經(jīng)營收入的增量； （2）減：經(jīng)營費(fèi)用的增量（折舊除外）； （3）減：折舊費(fèi)（按稅法規(guī)定計(jì)量）的凈變動(dòng)； 以上3項(xiàng)之和是項(xiàng)目引起公司稅前利潤變動(dòng)； （4）所得稅額的變動(dòng)； 以上四項(xiàng)的合計(jì)是項(xiàng)目引起的稅后利潤變動(dòng)， （5）加：折舊費(fèi)（按稅法規(guī)定計(jì)量）的凈變動(dòng)； 以上5項(xiàng)之和為經(jīng)營期增量現(xiàn)金流。 經(jīng)營期的現(xiàn)金流是分年計(jì)量的，每一年的經(jīng)營現(xiàn)金流入和經(jīng)營現(xiàn)金流出的差額，稱該年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=稅后利潤（的變動(dòng)）+折舊（的變動(dòng)）
處置期現(xiàn)金流 （處置期是指經(jīng)營現(xiàn)金流入終止日至項(xiàng)目資產(chǎn)清理完畢止的期間）	處置期主要的現(xiàn)金流項(xiàng)目包括； （1）處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價(jià)值； （2）與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響； （3）營運(yùn)資本的變動(dòng)。
初始時(shí)期、經(jīng)營期和處置期的總時(shí)間長(zhǎng)度，稱為項(xiàng)目期限、項(xiàng)目壽命或項(xiàng)目壽期

　　3、資本成本

　　資本投資項(xiàng)目評(píng)估的基本原理是：投資項(xiàng)目的報(bào)酬率超過資本成本（投資人要求的報(bào)酬率）時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將增加；投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將減少。

　　有關(guān)公司資本成本的衡量，已經(jīng)在第六章資本成本中介紹過。值得注意的是，該資本成本是公司的加權(quán)平均資本成本。

　　當(dāng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，公司的資本成本是適宜的比較標(biāo)準(zhǔn)，

　　（五）投資決策的非財(cái)務(wù)因素

　　需要關(guān)注的非財(cái)務(wù)因素主要包括；

　　1.投資決策使用的信息是否充分和可靠；

　　2.企業(yè)是否有足夠的人力資源成功實(shí)施項(xiàng)目；

　　3.項(xiàng)目對(duì)于現(xiàn)有的經(jīng)理人員、職工、顧客有什么影響，它們是否歡迎；

　　4.企業(yè)是否能夠及時(shí)、足額籌集到項(xiàng)目所需要的資金；

　　5.項(xiàng)目是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)于提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力有何影響，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將會(huì)做出什么反應(yīng)；

　　6.項(xiàng)目的實(shí)施是否符號(hào)有關(guān)法律的規(guī)定和政府政策。

　　二、項(xiàng)目評(píng)估的基本方法

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