日前，有媒體報道稱，新的資源稅改革方案日前已上報國務(wù)院，相關(guān)負責(zé)人明確表示，上報的方案首先將原油、天然氣、煤炭等資源由現(xiàn)在的從量計征提高到從價計征，受此影響，煤炭股等個股出現(xiàn)在跌幅榜前列，如何看待這一問題呢？
價格手段調(diào)節(jié)采礦節(jié)奏
對于資源稅的調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士認為有兩點值得注意，一是資源稅的應(yīng)收稅種，主要是原油、天然氣、煤炭等能源類礦產(chǎn)資源，而這不僅僅涉及到國家經(jīng)濟運行體系的安全，而且也是近年來漲幅較大的大宗礦產(chǎn)資源品種。因此，有分析人士認為資源稅的調(diào)整其實折射出國家希望通過稅收的方式調(diào)節(jié)產(chǎn)品價格，力圖“抹平”境內(nèi)外大宗礦產(chǎn)資源價格的差價，防止大宗能源礦產(chǎn)的出口勢頭復(fù)蘇。
二是資源稅的征收形式，即從原先的從量計征改為從價計征。資源稅的開征其實也隱含著國家的礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)政策，不僅希望從量上控制礦產(chǎn)資源的開采，更重要的是希望從價格上調(diào)節(jié)礦產(chǎn)資源的開采節(jié)奏。同時，也希望能夠在礦產(chǎn)資源價格上漲的趨勢中獲得更多的財政收入來源，以作為資源開采的補償。
會降低資源股盈利能力嗎
對此，不難看出，資源稅的確會提升礦產(chǎn)資源股的經(jīng)營成本，因為資源稅從量計征變更為從價計征，意味著企業(yè)的經(jīng)營成本會迅速提升，尤其是礦產(chǎn)資源價格持續(xù)上漲的背景下更是如此。如此就會降低煤炭股、石油股的盈利能力。
筆者認為，對礦產(chǎn)資源股的稅收需要區(qū)別對待，一方面是因為石油價格是國際市場決定的，所以，資源稅、開采成本的提升，A股市場上市公司的確難以轉(zhuǎn)嫁到下游企業(yè)。但是，對于煤炭股來說，由于我國在煤炭價格方面具有極強的影響力，所以，完全可以通過成本上升的方式轉(zhuǎn)嫁到下游企業(yè)。
另一方面則是因為煤炭與石油的行業(yè)整合前景不一。石油行業(yè)的市場競爭格局已基本確定，但煤炭則不然，仍處于戰(zhàn)國時代。隨著資源稅等成本的提升，小型煤炭企業(yè)將紛紛退出市場，大型煤炭企業(yè)也在政府的引導(dǎo)等因素的推動下，整合的預(yù)期將大大提升，這也有利于煤炭股通過資源整合的協(xié)同效應(yīng)沖抵煤炭成本的上升壓力。
關(guān)注兩類資源股
資源價格的上漲，將在一定程度上消除資源稅上升所帶來的盈利能力。畢竟資源稅所帶來的盈利成本增長可通過價格的上漲而減緩凈利潤增長的壓力。
建議投資者關(guān)注兩類資源股，一是規(guī)模優(yōu)勢較為明顯的品種，尤其是未來具有產(chǎn)能擴張能力的品種。畢竟資源稅將由從量計征改為從價計征，量的擴張將帶來較大的凈利潤規(guī)模增長，所以，中色股份、西山煤電、 國陽新能（行情 股吧）、 恒源煤電（行情 股吧）、銅都有色等品種均如此。二是產(chǎn)品價格有望持續(xù)上漲的品種，煤炭、錫業(yè)、鎢業(yè)等礦產(chǎn)股就是如此， 大同煤業(yè)（行情 股吧）、 中國神華（行情 股吧）、錫業(yè)股份、 中鎢高新（行情 股吧）、廈門鎢業(yè)等品種可低吸持有。
