近日，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（簡(jiǎn)稱中電聯(lián)）發(fā)布了《2006年第一季度發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益情況分析報(bào)告》，《報(bào)告》透露今年一季度，國(guó)內(nèi)四成電力商在虧損，虧損企業(yè)虧損累計(jì)127億。報(bào)告中還寫到："社會(huì)對(duì)電力行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)有誤解，電力行業(yè)僅處于微利水平".

　　煤電聯(lián)動(dòng)啟動(dòng)可能加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)

　　筆者昨日在“關(guān)注電力行業(yè)分析報(bào)告 強(qiáng)調(diào)虧損意在施壓漲價(jià)？”一文中已經(jīng)做了相關(guān)分析，中電聯(lián)強(qiáng)調(diào)電力行業(yè)的虧損，意在向發(fā)改委施壓，企圖啟動(dòng)第二輪煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制，而且政策變動(dòng)可能很大。就我國(guó)現(xiàn)在的情況，用一句話形容就是"此城危急存亡之秋也"，10.3%GDP增長(zhǎng)速度預(yù)示了過熱的隱患，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲有引發(fā)通貨膨脹的可能，通過電價(jià)上漲遏制部分低端重復(fù)投資不失為一個(gè)很好的辦法。但可能帶來的后果是通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)加劇。

　　新一輪煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制啟動(dòng)，可能的方案是居民普通用點(diǎn)不做調(diào)整，工業(yè)用電向上調(diào)節(jié)一定幅度，根據(jù)相關(guān)研究，調(diào)節(jié)幅度可能會(huì)在2分錢以上，工業(yè)用電電價(jià)上漲幅度會(huì)在1%左右。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任張國(guó)寶指出，實(shí)現(xiàn)煤電聯(lián)動(dòng)政策后，電價(jià)要隨著煤價(jià)的升高而做適當(dāng)調(diào)整。但是，這種煤電價(jià)格的聯(lián)動(dòng)并不是一比一的關(guān)系。考慮到電力企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，內(nèi)部消化的能力在短期內(nèi)有限，聯(lián)動(dòng)會(huì)接近于一比一。電價(jià)上漲后，工業(yè)企業(yè)成本相應(yīng)增加，傳遞到產(chǎn)成品后，可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　電價(jià)上漲導(dǎo)致成本上升對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)影響幾多

　　根據(jù)全年商務(wù)部做的調(diào)查顯示，在消費(fèi)品市場(chǎng)選取的200種商品中，60%以上是供過于求的，20%左右處于供求平衡，剩下的20%處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，但總體來看消費(fèi)品市場(chǎng)處于通貨緊縮的狀態(tài)。電價(jià)上漲對(duì)于消費(fèi)品市場(chǎng)的價(jià)格影響相當(dāng)有限。但在生產(chǎn)資料市場(chǎng)，原材料類產(chǎn)品基本是處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，成本上升會(huì)很同意的傳導(dǎo)到產(chǎn)成品環(huán)節(jié)，引起價(jià)格上漲。另外電價(jià)上漲還會(huì)在人們心理上造成很大的影響，可能出現(xiàn)提前購買囤積原材料的行為，這種可能性是比較有可能的，筆者認(rèn)為，那么電價(jià)上漲對(duì)于通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)影響將大大高于它的理論影響。

　　其他因素的存在加劇了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)

　　日前，中國(guó)人民銀行發(fā)布的2006年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，未來我國(guó)價(jià)格面臨上行壓力，必須高度關(guān)注固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快、對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)性矛盾突出、流動(dòng)性過多可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注整體通脹潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)報(bào)告稱，2006年一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)27%以上，GDP增長(zhǎng)10.3%，財(cái)政收入增長(zhǎng)22%，大大超過此前財(cái)政部14%的增長(zhǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)過熱的隱患已經(jīng)不言自明。據(jù)相關(guān)消息，建筑用板材價(jià)格從4月份的3600元/噸漲到了現(xiàn)在的4600元每噸，固定資產(chǎn)投資增速過快已經(jīng)成為定論。事實(shí)上我國(guó)鋼鐵行業(yè)是總體嚴(yán)重過剩的，建材的價(jià)格上漲過快暴露了固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快的嚴(yán)重性。

　　另外一季度我國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放增長(zhǎng)較快，同比增長(zhǎng)8.6%；人民幣貸款余額20.6萬億元，信貸增長(zhǎng)14.7%；外匯儲(chǔ)備余額為8751億美元，比上年末增加562億美元。諸多信息表明我國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放增長(zhǎng)較快，央行對(duì)于外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的沖銷操作效果不很明顯，通貨膨脹因素顯現(xiàn)，央行進(jìn)一步出臺(tái)緊縮貨幣政策的可能性正在增大。

　　國(guó)際油價(jià)持續(xù)在高位運(yùn)行，輸入型通貨膨脹對(duì)我國(guó)影響加大，近來發(fā)改委調(diào)整成品油價(jià)格，將使油價(jià)高企帶來的輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。成品油和原油價(jià)格上漲將會(huì)影響到其下游行業(yè)的價(jià)格上漲，從而帶動(dòng)更多相關(guān)行業(yè)如汽車，橡膠行業(yè)的價(jià)格調(diào)整，影響范圍是相當(dāng)大的。

　　在加上即將推廣的增值稅試點(diǎn)推廣，可能引發(fā)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，高位運(yùn)行的固定資產(chǎn)投資將被進(jìn)一步提升，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加大已經(jīng)不容質(zhì)疑了。

　　相關(guān)政策建議

　　繼續(xù)貫徹落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策，加強(qiáng)對(duì)高污染，高能耗行業(yè)的固定資產(chǎn)投資監(jiān)管，密切監(jiān)督重復(fù)低效投資，給高速增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資降溫。

　　加強(qiáng)外貿(mào)秩序管理，防止外貿(mào)過快增長(zhǎng)，調(diào)整出口退稅政策，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，調(diào)整企業(yè)布局，改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，引導(dǎo)投資合理增長(zhǎng)。

　　貫徹九部委"十五條"《意見》，嚴(yán)控房地產(chǎn)投資和投機(jī)行為，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)外資進(jìn)入和投向的監(jiān)管，減緩基礎(chǔ)貨幣投放的過快增長(zhǎng)，加強(qiáng)央行公開市場(chǎng)操作，消除基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)過快帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　出臺(tái)緊縮的貨幣政策，加強(qiáng)信貸管理，防止信貸過快增長(zhǎng)，重點(diǎn)加強(qiáng)宏觀調(diào)控領(lǐng)域的信貸監(jiān)管，尤其是房地產(chǎn)信貸的監(jiān)管。