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審計(jì)師2010考試輔導(dǎo)：利潤及其分配管理（3）
第三節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配
一、股份制企業(yè)利潤分配的特點(diǎn)
1、堅(jiān)持公開、公平和公正的原則
2、盡可能保持穩(wěn)定的股利政策
3、應(yīng)當(dāng)考慮到企業(yè)未來對資金的需求以及籌資成本
4、應(yīng)當(dāng)考慮到對股票價(jià)格的影響
二、股利政策的基本理論
?。ㄒ唬?、股利無關(guān)論——MM理論
股利無關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策不會(huì)對公司的股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響。投資者股關(guān)心公司股利的分配情況，公司的股票價(jià)格完全由公司投資方案和獲利能力所決定的，而并非取決于公司的股利政策
MM理論的假設(shè)：
?、儋Y本市場具有強(qiáng)式效率
?、跊]有籌資費(fèi)用
?、鄄淮嬖趥€(gè)人和公司所得稅
?、芄镜耐顿Y決策與股利決策是彼此獨(dú)立的。
?。ǘ┕衫嚓P(guān)論
股利相關(guān)論認(rèn)為：企業(yè)的股利政策影響到公司股票的價(jià)格。
一鳥在手論、信息傳播論、假設(shè)排除論
【例題】
1.在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向于前者，反映這一觀點(diǎn)的股利理論是：（2008年試題）
A.一鳥在手論 B.信息傳播論
C.假設(shè)排除論 D.股利無關(guān)論
【答案】A
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