美元終歸基本面 與風(fēng)險(xiǎn)情緒脫鉤

　　很長(zhǎng)一段時(shí)間以來，投資者對(duì)美元的走勢(shì)總是“丈二金剛摸不著頭腦”。本屬于避險(xiǎn)貨幣的美元，在中東及北非動(dòng)蕩政局情況下，瑞郎、日元等避險(xiǎn)貨幣大受投資者青睞，而美元卻顯得“平庸而碌碌無為”。

　　美元指數(shù)自2010年12月以來，連續(xù)第四個(gè)月錄得陰線，累計(jì)跌幅逾6%。美元會(huì)因?yàn)楹玫慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走低，但又在宏觀經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)走高。上周五(3月4日)，美國(guó)2月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的異常強(qiáng)勁，而美元“視而不見”掉頭下滑。

　　對(duì)于某些外匯專家來說，這樣的情勢(shì)相當(dāng)合理。富國(guó)銀行(Wells Fargo)外匯策略師Vassili Serebriakov指出，“美元的走勢(shì)方向已漸漸同風(fēng)險(xiǎn)情緒脫鉤，我們與常態(tài)已越來越接近，但尚未完全達(dá)到那個(gè)境地。”

　　全球知名財(cái)經(jīng)雜志《CNNMoney》曾報(bào)導(dǎo)，在金融危機(jī)爆發(fā)的當(dāng)下及隨后的余波中，美元會(huì)因?yàn)橄蚝玫臄?shù)據(jù)而貶值，因?yàn)橥顿Y者轉(zhuǎn)進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。而美元會(huì)因數(shù)據(jù)糟糕而上升，因?yàn)槊涝c其他貨幣相比，仍具有一定安全性。

　　上述邏輯思維讓投資者感到無所適從及充滿不確定性。不過2011年美國(guó)有望迎來良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，因此拋棄美元看來并不合理。

　　知名外匯證券交易商GFT分析師Kathy Lien認(rèn)為，好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于美元來說應(yīng)該是正面消息，尤其是在歐元區(qū)債務(wù)問題尚未解決的情況下。同時(shí)，投資者也認(rèn)為美國(guó)復(fù)蘇的動(dòng)能正在增加。她預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)月內(nèi)美元將持續(xù)走強(qiáng)。

　　紐約資產(chǎn)管理公司Samson Capital Advisors的創(chuàng)始人Jonathan Lewis表示，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增強(qiáng)，那么美元將持續(xù)走升。不過他也指出，所謂的“美元強(qiáng)勢(shì)”是個(gè)相對(duì)的概念。

　　美元兌那些新興市場(chǎng)貨幣如中國(guó)人民幣、巴西雷亞爾，或是那些資源豐富的國(guó)家如加拿大、澳大利亞的貨幣，表現(xiàn)將沒那么好。

　　富國(guó)銀行策略師Serebriakov也同意上述觀點(diǎn)，認(rèn)為美元兌歐元、英鎊、日元將走高，因?yàn)槊涝?ldquo;表現(xiàn)糟糕的核心貨幣中至強(qiáng)勢(shì)的”。

　　不過，德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)的貨幣策略師們則警告，美元在2011年下半年可能將持續(xù)貶值，因?yàn)榫退憬?jīng)濟(jì)改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能至快到 2012年才會(huì)升息。該行認(rèn)為，只要美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)將利率維持在近乎零的水平，那么交易員至終會(huì)轉(zhuǎn)往其他較強(qiáng)勢(shì)的貨幣。

　　基金Merk Mutual Funds主席Axel Merk同樣擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)低利率對(duì)美元形成長(zhǎng)期影響。他認(rèn)為今年上半年美元將有走升空間，但他擔(dān)憂飽受爭(zhēng)議的第二輪量化寬松政策(QE2)將至終令美國(guó)付出代價(jià)。

　　Merk表示，“由于美聯(lián)儲(chǔ)不計(jì)任何代價(jià)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此美元短期內(nèi)將表現(xiàn)不錯(cuò)，但至終的結(jié)果將是高漲的大宗商品價(jià)格、高企的通脹、疲弱的美元。”

　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)分析師Bob Sinche表示，量化寬松政策已被美聯(lián)儲(chǔ)扭曲，聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率，同時(shí)投入信貸資金。這種“寬松貨幣”政策，看似對(duì)經(jīng)濟(jì)有刺激振興效果，但增長(zhǎng)幅度無法持久，僅帶來繁榮的假象。

　　投資機(jī)構(gòu)Knight Capital策略師Brian Yelvington表示，“在債務(wù)問題解決前，經(jīng)濟(jì)二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)擴(kuò)大。” 今年經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)將穩(wěn)定增長(zhǎng)。盡管2月份失業(yè)率下降，但仍屬于偏高水平，美聯(lián)儲(chǔ)也有充分理由維持量化寬松。