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證券從業(yè)資格考試2010復(fù)習(xí)指導(dǎo)：《投資基金》十一（3）
四、最優(yōu)證券組合
?。ㄒ唬┩顿Y者的個(gè)人偏好與無差異曲線
對(duì)于追求收益又厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，他們的無差異曲線都具有如下六個(gè)特點(diǎn)：
1.無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線。
2.每個(gè)投資者的無差異曲線形成密布整個(gè)平面又互不相交的曲線簇。
3.同一條無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度相同。
4.不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度不同。
5.無差異曲線的位置越高，其上的投資組合帶來的滿意程度就越高。
6.無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)弱。
無差異曲線為水平線，表示風(fēng)險(xiǎn)中性者，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的大小毫不在意，他們只關(guān)心期望收益率的大小。
無差異曲線為垂直線，表示投資者只關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越小越好，對(duì)期望收益率毫不在意，是完全保守的投資者。
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡者而言，風(fēng)險(xiǎn)越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償要求越高，因此，無差異曲線表現(xiàn)為一條向右凸的曲線。曲線越陡，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)增加要求的收益補(bǔ)償越高，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度越強(qiáng)烈；曲線越平坦，投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越弱。
【例1·多選題】無差異曲線具有如下一些特點(diǎn)（ ）。
A.無差異曲線不會(huì)相交
B.無差異曲線密布整個(gè)平面
C.風(fēng)險(xiǎn)中性者，無差異曲線為向上彎曲
D.風(fēng)險(xiǎn)中性者，無差異曲線為向下彎曲
【答案】AB
【例2·判斷題】投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好是影響其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的重要因素。（ ）
【答案】正確
【例3·多選題】在其他條件相同的情況下，選擇相關(guān)度（ ）的資產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致投資組合風(fēng)險(xiǎn)的提高。
A.高
B.低
C.為正相關(guān)
D.為負(fù)相關(guān)
【答案】AC
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