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2010年注會《財管》知識點總結：財務報表分析(2)
2010年注冊會計師《財務成本管理》科目
第二章 財務報表分析
一、財務報表分析的意義
| 目的 | 財務報表分析的目的是將財務報表數(shù)據(jù)轉換為有用的信息，幫助報表使用人改善決策。 |
| 體系 | 財務報表分析體系由以下四個部分組成：經營戰(zhàn)略分析、會計分析、財務分析和前景分析。本章主要討論財務分析的有關內容?！?/td> |
| 意義 | 與其他分析相比，財務分析即是過去財務活動的總結，又是未來財務預測的前提，在財務管理循環(huán)中起著承上啟下的重要作用?！?/td> |
| 使用者 | 權益投資者；債權人；治理層和管理層；政府；注冊會計師；供應商；客戶；員工?！?/td> |
| 一般步驟 | （1）明確分析目的；（2）收集有關信息；（3）根據(jù)分析目的重新組織整理；（4）深入研究各部分的特殊本質；（5）進一步研究各部分的相互關系；（6）解釋結果，提供決策有用信息。 |
| 原則 | （1）全面性原則；（2）客觀性原則；（3）相關性原則；（4）可比性原則；（5）靈活性原則?！?/td> |
二、財管報表分析的方法
財管報表分析的方法，主要包括趨勢分析法、比率分析法和因素分析法。
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| 含義 | 趨勢分析法又稱水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中相同指標進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經營成果和現(xiàn)金流量變動趨勢的一種方法?！?/td> |
| 分析方式 | 具體運用有三種方式：重要財務指標的比較、財務報表的比較、財務報表項目構成的比較?！?/td> |
| 優(yōu)點 | 簡便、直觀 |
| 應注意的問題 | （1）用于對比的不同時期（或不同企業(yè)）的指標，在計算口徑上必須一致。 （2）剔除偶發(fā)性項目的影響，使用分析的數(shù)據(jù)反映正常的經營狀況。 （3）運用例外原則，重點分析某項有顯著變動的指標，研究其變動原因，以采取對策，趨利避害。 |
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| 含義 | 是通過計算各種比率指標來確定經濟活動變動程度的分析方法。 | |
| 類型 | 構成比率 | 構成比率=某個組成部分數(shù)值/總體數(shù)值*100%，又稱結構比率，反映了部分與總體的關系。如：企業(yè)資產中流動資產、固定資產、無形資產占資產總額的百分比（即資產構成比率） |
| 效率比率 | 效率比率=所得/所費*100%，反映了投入與產出關系。如：將利潤項目與營業(yè)成本、營業(yè)收入、資本金等項目加以對比，可計算出成本利潤率、營業(yè)凈利率和資本金利潤率等利潤率指標?！?/td> | |
| 相關比率 | 相關比率=某一指標/另一相關指標*100%，反映有關經濟活動的相互關系，分子與分母是相關而有不同的項目加以對比。如：資產負債率、流動比率等 | |
| 優(yōu)點 | 計算簡便，計算結果比較容易判斷；不僅可以在不同規(guī)模企業(yè)間比較，而且也能在一定程度上超越行業(yè)間的差別進行比較。 | |
| 應注意的問題 | （1）對比項目的相關性；（2）對比口徑的一致性。 | |
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| 含義 | 是依據(jù)財務指標與其驅動因素之間的關系，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法?！?/td> | |
| 具體分析方法 | 連環(huán)替代法 | 設某一分析指標R是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素相乘得到，報告期（實際）指標和基期（計劃）指標為： 報告期（實際）指標R1＝A1×B1×C1 基期（計劃）指標R0＝A0×B0×C0 在測定各因素變動對指標R的影響程度時可按順序進行： 基期（計劃）指標R0＝A0×B0×C0 （1） 第一次替代 A1×B0×C0 （2） 第二次替代 A1×B1×C0 （3） 第三次替代 R1＝A1×B1×C1 （4） ?。?）－（1）→A變動對R的影響 （3）－（2）→B變動對R的影響 ?。?）－（3）→C變動對R的影響 把各因素變動綜合起來，總影響：△R＝R1－R0 |
| 差額分析法 | 用下面公式直接計算各因素變動對R的影響： ?。ˋ1－A0）×B0×C0 → A變動對R的影響 A1×（B1－B0）×C0 →B變動對R的影響 A1×B1×（C1－C0）→C變動對R的影響 | |
| 注意的問題 | 差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，兩種方法得出來的結論是一致的。 采用時，就注意以下問題： （1） 因素分解的關聯(lián)性 （2） 因素替代的順序性 （3） 順序替代的連環(huán)性 （4） 計算結果的假定性 | |
三、財務比率分析
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| 短期償債能力比率 | 凈營動資本 | 凈營運資本＝流動資產—流動負債＝長期資本—長期資產（非流動資產） |
| 凈營運資本配置比率 | 營運資本配置比率＝營運資本/流動資產＝（流動資產—流動負債）/流動資產＝1—1/流動比率 | |
| 流動比率 | 流動比率＝流動資產/流動負債 | |
| 速動比率 | 貨幣資金、交易性金融資產和各種應收、預付款項稱為速動資產 速動比率=速動資產/流動負責 | |
| 現(xiàn)金比率 | 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債 | |
| 現(xiàn)金流量比率 | 現(xiàn)金流量比率＝經營現(xiàn)金流量÷流動負債 |
（二）長期俏債能力比率
| 長期償債能力比率 | 資產負債率 | 資產負債率=負債/資產×100% | 資產負債率＝產權比率/（產權比率＋1） 產權比率＝資產負債率×權益乘數(shù) 權益乘數(shù)＝產權比率＋1＝1/（1—資產負債率） |
| 產權比率 | 產權比率=負債總額/股東權益 | ||
| 權益乘數(shù) | 權益乘數(shù)＝總資產/股東權益 | ||
| 長期資本負債率 | 長期資本負債率=非流動負債/（非流動負債+股東權益） | 長期資本=非流動負債+股東權益 | |
| 利息保障倍數(shù) | 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 | 息稅前利潤=凈利潤+利息費用+所得稅費用=利潤總額+利息費用=稅前利潤+利息費用，通常可以用財務費用的數(shù)作為利息費用 | |
| 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) | 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經營活動現(xiàn)金流量/利息費用 （該比率比利息保障倍數(shù)更可靠） | ||
| 現(xiàn)金流量債務比 | 現(xiàn)金流量債務比=經營現(xiàn)金流量/債務總額×100% | ||
?。ㄈ┵Y產管理比率
| 常見的財務比率 | 應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、凈營動資本周率、非流動資產周轉率和總資產周轉率 |
| 通用公式 | 周轉率通常有三種表現(xiàn)形式（除存貨外）: （1） 某資產周轉次數(shù)=銷售收入/某資產年末金額 （2） 某資產周轉天數(shù)=365/某資產周轉次數(shù) （3） 某資產與收入比=某資產年末金額/銷售收入 注意：存貨周轉次數(shù)=銷售收入（或銷售成本）/存貨 |
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| 盈利能力比率 | 銷售利潤率（凈利率） | 銷售利潤率（凈利率）＝凈利潤/銷售收入 | 通用公式： ×××利潤率=凈利潤/××× |
| 資產凈利率 | 資產利潤率＝凈利潤/總資產 | ||
| 權益凈利率 | 權益凈利率＝凈利潤/股東權益 |
（五）市價比率
| 市價比率 | 市盈率 | 市盈率＝每股市價÷每股收益 其中：每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權平均股數(shù) 如果公司還有優(yōu)先股，則計算公式為： 每股收益＝（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷流通在外普通股加權平均股數(shù) |
| 市凈率 | 市凈率＝每股市價÷每股凈資產 其中：每股凈資產＝普通股股東權益÷流通在外普通股 | |
| 市銷率 | 市銷率＝每股市價÷每股銷售收入 其中：每股銷售收入＝銷售收入÷流通在外普通股加權平均股數(shù) | |
| 通用公式：市×率=市價與×的比率。分子均為每股市價?！?/td> | ||
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| 傳統(tǒng)杜邦分析體系的核心比率 | 權益凈利率＝資產利潤率×權益乘數(shù) ＝銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù) ＝（凈利潤÷銷售收入）×（銷售收入÷資產總額）×[1÷（1－資產負債率）] |
| 傳統(tǒng)分析體系的局限性 | 1.計算總資產利潤率的“總資產”與“凈利潤”不匹配 2.沒有區(qū)分經營活動和金融活動損益 3.沒有區(qū)分有息負債與無息負債?！?/td> |
四、管理用財務報表分析
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| 管理用資產負債表 | 管理用資產負債表的基本公式： 資產＝負債＋股東權益 經營資產＋金融資產＝經營負債＋金融負債＋股東權益 經營資產－經營負債＝金融負債－金融資產＋股東權益 凈經營資產＝凈負債＋股東權益＝凈投資資本 其中： 經營資產＝經營性流動資產＋經營性長期資產 經營負債＝經營性流動負債＋經營性長期負債 流動資產＝經營性流動資產＋金融性流動資產 流動負債＝經營性流動負債＋金融性流動負債 凈經營性營運資本＝經營性流動資產－經營性流動負債 凈經營性長期資產＝經營性長期資產－經營性長期負債凈經營性營運資本＋凈經營性長期資產＝（經營性流動資產－經營性流動負債）＋（經營性長期資產－經營性長期負債）＝經營資產－經營負債＝凈經營資產＝凈投資資本 |
| 管理用利潤表 | 管理用利潤表的基本公式 稅后經營凈利潤＝稅前經營利潤×（1－所得稅稅率） ?。较⒍惽袄麧?times;（1－所得稅稅率） ＝（稅前利潤＋利息費用） ×（1－所得稅稅率） ?。絻衾麧櫍①M用×（1－所得稅稅率） ＝凈利潤＋稅后利息費用 |
| 管理用現(xiàn)金流量表 | 管理用現(xiàn)金流量表的基本公式： 實體現(xiàn)金流量＝經營毛現(xiàn)金流量－經營資產總投資 ?。剑ǘ惡蠼洜I凈利潤+折舊與攤銷）-（凈經營性營運資本增加+資本支出） ?。剑ǘ惡蠼洜I凈利潤+折舊與攤銷）-（凈經營性營運資本增加+凈經營性長期資產增加＋折舊與攤銷） ?。蕉惡蠼洜I凈利潤－（凈經營性營運資本增加+凈經營性長期資產增加） ?。蕉惡蠼洜I凈利潤－凈經營資產增加 ?。蕉惡蠼洜I凈利潤－凈投資資本增加 |
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1、改進的財務分析體系的核心公式
權益凈利率=稅后經營凈利潤/股東權益—稅后利息費用/股東權益
=稅后經營凈利潤/凈經營資產×凈經營資產/股東權益—稅后利息費用/凈負債×凈負債/股東權益
=稅后經營凈利潤/凈經營資產× （1+凈負債/股東權益）—稅后利息費用/凈負債×凈負債/股東權益
=凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率—稅后利息率）× 凈財務杠桿
=凈經營資產凈利率＋杠桿貢獻率
| 主要財務比率 | 計算公式 | |
| 1.稅后經營凈利率 | 稅后經營凈利潤/銷售收入 | 凈經營資產凈利率＝稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數(shù) |
| 2.凈經營資產周轉次數(shù) | 銷售收入/凈經營資產 | |
| 3.凈經營資產凈利率 | 稅后經營凈利潤/凈經營資產 | |
| 4.稅后利息率 | 稅后利息費用/凈負債 | |
| 5.經營差異率 | 凈經營資產凈利率－稅后利息率 | |
| 6.凈財務杠桿 | 凈負債/股東權益 | |
| 7.杠桿貢獻率 | 經營差異率×凈財務杠桿 | |
| 8.權益凈利率 | 凈經營資產利潤率＋（凈經營資產利潤率－稅后利息率）×凈財務杠桿 | |
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