2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)點(diǎn)：匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的概述

注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目
第十章 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)

　　知識(shí)點(diǎn)十四、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的概述

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　　每家企業(yè)確定外幣敞口風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候不可或缺的是匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。很多情況下，貨幣風(fēng)險(xiǎn)套期策略將消除或降低這種風(fēng)險(xiǎn)。

　?。ǘ﹨R率風(fēng)險(xiǎn)管理的最佳實(shí)踐

　　就匯率風(fēng)險(xiǎn)管理決策來說，匯率敞口巨大的企業(yè)常常需要建立最佳實(shí)務(wù)的操作框架。這些實(shí)務(wù)或原則可能包括：

　　1、識(shí)別企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口的計(jì)量；

　　2、應(yīng)制定匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略；

　　3、應(yīng)由企業(yè)財(cái)務(wù)部設(shè)立一個(gè)權(quán)力集中的機(jī)構(gòu)，來應(yīng)對(duì)匯率套期執(zhí)行的實(shí)際問題；

　　4、應(yīng)制定一套控制措施，以監(jiān)控企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)，確保適當(dāng)?shù)某謧}量；

　　5、應(yīng)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)。主要職責(zé)：審核持倉量的限制，檢驗(yàn)套期工具及相關(guān)VaR頭寸的恰當(dāng)性，并定期審核風(fēng)險(xiǎn)管理政策。

　　三、匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算方法之VaR計(jì)算法

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算廣泛采用的方法是VaR模型，是由J、 P、 摩根最先提出。

　　VaR 即Value at Risk，字面上講就是"風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值"或"風(fēng)險(xiǎn)值"。它指在一定的置信水平（概率，正常條件下的最糟糕情況）上，在給定期間內(nèi)，某個(gè)敞口可能發(fā)生的最大損失。

　　建立VAR的模型，必須首先確定三個(gè)系數(shù)：一是持有期間的長短；二是置信水平；三是貨幣單位。

　　1、持有期。

　　2、置信水平。一般來說對(duì)置信區(qū)間的選擇在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同偏好。選擇較大的置信水平意味著其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較厭惡，希望能得到把握性較大的預(yù)測結(jié)果。常見的是95－99%。比如98%的置信水平Var為100元，是說100天里的98天價(jià)值減少最多是100，但有兩天的價(jià)值減少超過100元。

　　計(jì)算VaR的模型：

　　1、歷史模擬法

　　2、方差－協(xié)方差法

　　3、蒙特卡羅模擬法