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2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)點(diǎn)：影響匯率的因素
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目
第十章 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)
知識(shí)點(diǎn)十三、影響匯率的因素
影響匯率的因素包括外幣供給、利率平價(jià)、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)、費(fèi)雪效應(yīng)和預(yù)期理論。
1、外幣供給：貨幣的現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期合約都主要取決于外匯市場(chǎng)的供給和需求。
供應(yīng)大于需求：外幣貶值、本幣升值；
供應(yīng)小于需求：外幣升值、本幣貶值。
外幣的供應(yīng)和需求受到以下因素的影響：
與其它國(guó)家相比的本國(guó)通貨膨脹率；
與其它國(guó)家相比的利率；
國(guó)際收支；
外匯市場(chǎng)參與者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心；
投機(jī)行為；
政府干預(yù)匯率的政策。
2、利率平價(jià)：是一種預(yù)測(cè)外匯匯率的方法。假設(shè)同一時(shí)期兩國(guó)之間的利率差異應(yīng)抵消即期與遠(yuǎn)期匯率之間的差異。根據(jù)利率平價(jià)，即期和遠(yuǎn)期匯率之間的差異反映了利率差。
基本結(jié)論：遠(yuǎn)期匯率與利率方向相反。利率高的貨幣，遠(yuǎn)期匯率降低。
3、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)：兩國(guó)貨幣的匯率主要是由兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力決定的。
基本結(jié)論：通貨膨脹率高的國(guó)家貨幣匯率下跌，通貨膨脹率低的國(guó)家貨幣匯率上升
4、費(fèi)雪效應(yīng)：研究的是利率與預(yù)期通貨膨脹率之間的關(guān)系，當(dāng)通貨膨脹率預(yù)期上升時(shí)，利率也將上升。
基本結(jié)論：擁有相對(duì)較高利率國(guó)家的貨幣將相對(duì)于具有較低利率國(guó)家的貨幣貶值（即期匯率）。
【注意】利率平價(jià)研究的是遠(yuǎn)期匯率，而費(fèi)雪效應(yīng)研究的是即期匯率。
5、預(yù)期理論：作為平價(jià)理論的替代，預(yù)期理論認(rèn)為目前的遠(yuǎn)期與即期匯率的百分比差異是即期匯率的預(yù)期變化。
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