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CPA考試輔導(dǎo)：資本市場線與證券市場線的區(qū)別和聯(lián)系
具體內(nèi)容如下：
?。?）“資本市場線”測試風險度工具（橫軸）是“標準差（既包括系統(tǒng)風險又包括非系統(tǒng)風險）”，此直線只是用于有效組合，“證券市場線”的測試風險度工具（橫軸）是“單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對于整個市場組合方差的貢獻程度即β系數(shù)（只包括系統(tǒng)風險）”；
（2）“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產(chǎn)和市場組合情況下”風險和報酬的權(quán)衡關(guān)系，“證券市場線”揭示的是“證券本身的風險和報酬”之間的對應(yīng)關(guān)系；
?。?）資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但是含義不同，前者表示整體風險的風險價格，后者表示系統(tǒng)風險的風險價格；
?。?）“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“β系數(shù)”，資本市場線中的“風險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；
?。?）資本市場線表示的是“期望報酬率”，即預(yù)期可以獲得的報酬率，而證券市場線表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率；
?。?）證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報酬率”，利用股票估價模型，計算股票的內(nèi)在價值，資本市場線的作用在于確定投資組合的比例；
?。?）證券市場線比資本市場線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。
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