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CPA考試輔導(dǎo)：資本市場(chǎng)線與證券市場(chǎng)線的區(qū)別和聯(lián)系
具體內(nèi)容如下：
?。?）“資本市場(chǎng)線”測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)度工具（橫軸）是“標(biāo)準(zhǔn)差（既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”，此直線只是用于有效組合，“證券市場(chǎng)線”的測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)度工具（橫軸）是“單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)組合方差的貢獻(xiàn)程度即β系數(shù)（只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”；
（2）“資本市場(chǎng)線”揭示的是“持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系，“證券市場(chǎng)線”揭示的是“證券本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系；
?。?）資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的斜率都表示風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，但是含義不同，前者表示整體風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，后者表示系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格；
?。?）“資本市場(chǎng)線”中的“Q”不是證券市場(chǎng)線中的“β系數(shù)”，資本市場(chǎng)線中的“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與證券市場(chǎng)線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；
（5）資本市場(chǎng)線表示的是“期望報(bào)酬率”，即預(yù)期可以獲得的報(bào)酬率，而證券市場(chǎng)線表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率；
（6）證券市場(chǎng)線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，資本市場(chǎng)線的作用在于確定投資組合的比例；
?。?）證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。
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