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注冊會計師考試輔導：資本市場線和證券市場線的聯系與區(qū)別
?。?）“資本市場線”的橫軸是“標準差（既包括系統(tǒng)風險又包括非系統(tǒng)風險）”，“證券市場線”的橫軸是“貝它系數（只包括系統(tǒng)風險）”；
（2）“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關系；“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關系；
?。?）資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但是含義不同，前者表示的是整體風險的風險價格，后者表示的是系統(tǒng)風險的風險價格。計算公式也不同：
資本市場線的斜率＝（風險組合的期望報酬率－無風險報酬率）/風險組合的標準差
證券市場線的斜率＝（市場組合要求的收益率－無風險收益率）。
?。?）“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“貝它系數”，資本市場線中的“風險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；
?。?）資本市場線表示的是“期望報酬率”，即預期可以獲得的報酬率；而證券市場線表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率；
?。?）證券市場線的作用在于根據“必要報酬率”，利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線的作用在于確定投資組合的比例；
?。?）證券市場線比資本市場線的前提寬松，應用也更廣泛。
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