中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》:資金需要量預(yù)測(cè)(探討一)

中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》
第三章 籌資管理 資金需要量預(yù)測(cè)（探討一）

　　一、因素分析法

　　是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。

　　資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1±預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增減率）×（1±預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）

　　二、銷(xiāo)售百分比法

　　銷(xiāo)售百分比法 是考試中經(jīng)常出現(xiàn)的方法 我們應(yīng)當(dāng)列為重點(diǎn)學(xué)習(xí)！為了便于理解，陳華亭老師使我們先做一個(gè)假設(shè)。

　　假設(shè)：某些資產(chǎn)和某些負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比例變化（或者銷(xiāo)售百分比不變）。

　　【理解】比如基期應(yīng)收賬款為100萬(wàn)元，基期銷(xiāo)售額為1000萬(wàn)元，則應(yīng)收賬款的銷(xiāo)售百分比為10%。假定該比例不變，當(dāng)銷(xiāo)售額為2000萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)收賬款為2000×10%＝200（萬(wàn)元）。

　　從增量角度考慮，當(dāng)銷(xiāo)售額增加10萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)收賬款的增加為：10×10%＝1（萬(wàn)元）。

　　隨銷(xiāo)售額同比例變化的資產(chǎn)——敏感資產(chǎn)

　　隨銷(xiāo)售額同比例變化的負(fù)債——敏感負(fù)債

　?。?）需要增加的資金量＝增加的資產(chǎn)－增加的負(fù)債

　　增加的資產(chǎn)＝增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比

　　增加的負(fù)債＝增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比

　　（2）外部融資需求量＝增加的資產(chǎn)－增加的負(fù)債－增加的留存收益

　　增加的留存收益＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×利潤(rùn)留存率

　　外部融資需求量＝增加的資產(chǎn)－增加的負(fù)債－增加的留存收益

　?。紸/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E

　　注：（1）做題時(shí)并不需要判斷敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債，題中一般會(huì)明確說(shuō)明。具體地說(shuō)，如果題中說(shuō)明了某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債占銷(xiāo)售收入的比例，則意味著該資產(chǎn)或負(fù)債為敏感資產(chǎn)或敏感負(fù)債。

　?。?）如果存在長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加，計(jì)算外部融資需求量時(shí)，公式還需要加上Δ非敏感資產(chǎn)。

　　結(jié)合上面的知識(shí)點(diǎn) 我們舉一個(gè)例子：

　　已知：某公司2009年銷(xiāo)售收入為20000萬(wàn)元，2009年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：

資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

資產(chǎn)	期末余額	負(fù)債及所有者權(quán)益	期末余額
貨幣資金	1000	應(yīng)付賬款	1000
應(yīng)收賬款	3000	應(yīng)付票據(jù)	2000
存貨	6000	長(zhǎng)期借款	9000
固定資產(chǎn)	7000	實(shí)收資本	4000
無(wú)形資產(chǎn)	1000	留存收益	2000
資產(chǎn)總計(jì)	18000	負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)	18000

　　該公司2010年計(jì)劃銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)20%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，需要320萬(wàn)元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比率增減。假定該公司2010年的銷(xiāo)售凈利率可達(dá)到10%，凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。

　　要求：

　　（1）計(jì)算2010年流動(dòng)資產(chǎn)增加額；

　?。?）計(jì)算2010年流動(dòng)負(fù)債增加額；

　?。?）計(jì)算2010年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金；

　?。?）計(jì)算2010年的留存收益；

　?。?）預(yù)測(cè)2010年需要對(duì)外籌集的資金量。

　　【答案】

　?。?）流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率為20%

　　2009年末的流動(dòng)資產(chǎn)＝1000＋3000＋6000＝10000（萬(wàn)元）

　　2010年流動(dòng)資產(chǎn)增加額＝10000×20%＝2000（萬(wàn)元）

　?。?）流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率為20%

　　2009年末的流動(dòng)負(fù)債＝1000＋2000＝3000（萬(wàn)元）

　　2010年流動(dòng)負(fù)債增加額＝3000×20%＝600（萬(wàn)元）

　?。?）2010年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)增加額－流動(dòng)負(fù)債增加額

　　＝2000－600＝1400（萬(wàn)元）

　?。?）2010年的銷(xiāo)售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（萬(wàn)元）

　　2010年的凈利潤(rùn)＝24000×10%＝2400（萬(wàn)元）

　　2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（萬(wàn)元）

　　（5）2010年需要對(duì)外籌集的資金量＝（1400＋320）－960＝760（萬(wàn)元）

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責(zé)任編輯：杜楠

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