中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：計(jì)算期統(tǒng)一法

會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第四章 籌資管理

　　知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)二十四：計(jì)算期統(tǒng)一法

　　（1）方案重復(fù)法（計(jì)算期最小公倍數(shù)法）

　　【提示】?jī)煞N方法：重復(fù)凈現(xiàn)金流量、重復(fù)凈現(xiàn)值

　　最短計(jì)算期法 又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為年等額凈回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計(jì)算期來(lái)計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法

　　決策原則 選擇調(diào)整后凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)

　　（1）方案重復(fù)法（計(jì)算期最小公倍數(shù)法）

　　【提示】項(xiàng)目計(jì)算期最小公倍數(shù)的確定——大數(shù)翻倍法。

　　（1）大數(shù)是不是小數(shù)的倍數(shù)？如果是，大數(shù)即為最小公倍數(shù)。

　?。?）如果不是，大數(shù)乘以2，看看是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是，大數(shù)的2倍就是最小公倍數(shù)。如果不是，大數(shù)乘以3……，以此類推。

　　有兩種方式：

　　第一種方式（重復(fù)凈現(xiàn)金流量）：將各方案計(jì)算期的各年凈現(xiàn)金流量進(jìn)行重復(fù)計(jì)算，直到與最小公倍數(shù)計(jì)算期相等；然后，再計(jì)算有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)；最后，根據(jù)調(diào)整后的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行方案的比較選擇。（該方法比較麻煩，不常用）

　　第二種方式（重復(fù)凈現(xiàn)值）：直接計(jì)算每個(gè)方案項(xiàng)目原計(jì)算期內(nèi)的評(píng)價(jià)指標(biāo)（主要指凈現(xiàn)值），再按照最小公倍數(shù)原理對(duì)其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。

　　本書主要介紹第二種方式。

　　【例•計(jì)算題】A、B方案的計(jì)算期分別為10年和15年，有關(guān)資料如表所示。基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%。

　　凈現(xiàn)金流量資料 單位：萬(wàn)元

　　要求：用計(jì)算期統(tǒng)一法中的方案重復(fù)法（第二種方式）作出最終的投資決策。

　　『正確答案』

　　依題意，A方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，B方案的項(xiàng)目計(jì)算期為15年，兩個(gè)方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)為30年。

　　在此期間，A方案重復(fù)兩次，而B方案只重復(fù)一次，則調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)為：

　　NPV'A＝756.48＋756.48×（P/F，12%，10）＋756.48×（P/F，12%，20）＝1078.47（萬(wàn)元）

　　NPV'B＝795.54＋795.54×（P/F，12%，15）＝940.88（萬(wàn)元）

　　因?yàn)镹PV'A＝1078.47萬(wàn)元＞NPV'B ＝940.88萬(wàn)元

　　所以A方案優(yōu)于B方案。

　　運(yùn)用方案重復(fù)法，在項(xiàng)目計(jì)算期相差很大的情況下，由于確定的最小公倍數(shù)較大，所以計(jì)算就很復(fù)雜。比如，四個(gè)互斥方案的計(jì)算期分別為15、25、30、50年，最小公倍數(shù)就是150年。采用方案重復(fù)法，第一個(gè)方案就要重復(fù)9次，顯然非常復(fù)雜。為了克服方案重復(fù)法的缺點(diǎn)，于是提出了另一種計(jì)算期統(tǒng)一的方法――最短計(jì)算期法。

　?。?）最短計(jì)算期法

　　最短計(jì)算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為年等額凈回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計(jì)算期來(lái)計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。

　　解題步驟：

　　第一步：計(jì)算每一個(gè)方案的凈現(xiàn)值；

　　第二步：計(jì)算每一個(gè)方案的年等額凈回收額；

　　第三步：以最短計(jì)算期計(jì)算調(diào)整凈現(xiàn)值，調(diào)整凈現(xiàn)值等于年等額凈回收額按照最短計(jì)算期所計(jì)算出的凈現(xiàn)值；

　　第四步：根據(jù)調(diào)整凈現(xiàn)值進(jìn)行決策，也就是選擇調(diào)整凈現(xiàn)值最大的方案。

　　【提示】

　?。?）采用這種方法，對(duì)于具有最短計(jì)算期的方案而言，其調(diào)整凈現(xiàn)值與非調(diào)整凈現(xiàn)值是一樣的。

　?。?）在計(jì)算調(diào)整凈現(xiàn)值時(shí)，只考慮最短計(jì)算期內(nèi)的年等額凈回收額，對(duì)于最短計(jì)算期之外的年等額凈回收額則不予考慮。

　　【例•計(jì)算題】A、B方案的計(jì)算期分別為10年和15年，有關(guān)資料如表所示?；鶞?zhǔn)折現(xiàn)率為12%。

　　凈現(xiàn)金流量資料 單位：萬(wàn)元

　　要求：用最短計(jì)算期法作出最終的投資決策。

　　『正確答案』

　　依題意，A、B兩方案中最短的計(jì)算期為10年，則調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)為：

　　方案A的調(diào)整凈現(xiàn)值＝NPVA＝756.48萬(wàn)元

　　方案B的調(diào)整凈現(xiàn)值＝[NPVB/（P/A，12%，15）]×（P/A，12%，10）

　?。?95.54/6.8109×5.6502＝659.97（萬(wàn)元）

　　∵方案A的調(diào)整凈現(xiàn)值＝756.48萬(wàn)元＞方案B的調(diào)整凈現(xiàn)值＝659.97（萬(wàn)元）

　　A方案優(yōu)于B方案。

　　最短計(jì)算期法：

　　A方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝30344（元）

　　B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝40809（元）

　　C方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝44755（元）

　　因?yàn)镃方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最優(yōu)，其次是B方案，A方案最差。