2011中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》第三章預(yù)習(xí)：資金需要量預(yù)測(cè)

2011中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》科目
第三章 籌資管理
（依據(jù)2010年教材提前預(yù)習(xí)）

　　這一章的內(nèi)容文字性的概念，特點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)，缺點(diǎn)比較多，不太容易記，那我們只能反復(fù)閱讀，對(duì)比記憶，加深印象．

　　第一節(jié) 籌資管理概述

　　第二節(jié) 股權(quán)籌資

　　第三節(jié) 債務(wù)籌資

　　第四節(jié) 衍生工具籌資

　　第五節(jié) 資金需要量預(yù)測(cè)

　　一、因素分析法

　　因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。

　　資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1±預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增減率）×（1±預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）－這個(gè)變動(dòng)率加速為減，減速為加

　　二、銷(xiāo)售百分比法

　　銷(xiāo)售百分比法，是根據(jù)銷(xiāo)售增長(zhǎng)與資產(chǎn)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的方法。

　　預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量,外部融資需求量,書(shū)上的公式寫(xiě)得比較長(zhǎng)，一下看上去好象有點(diǎn)煩，其實(shí)一步步還是簡(jiǎn)單的計(jì)算

　　下面說(shuō)下解題步驟（熟練牢記）

　　以簡(jiǎn)略的資產(chǎn)負(fù)債表為例：

資產(chǎn)	金額	負(fù)債與所有者權(quán)益	金額
庫(kù)存現(xiàn)金	5000	短期借款	15000
應(yīng)收賬款	15000	應(yīng)付賬款	5000
存貨	30000	預(yù)提費(fèi)用	10000
固定資產(chǎn)凈值	20000	公司債券	10000
		實(shí)收資本	20000
		留存收益	10000
資產(chǎn)合計(jì)	70000	負(fù)債與權(quán)益合計(jì)	70000

　　假定甲公司2008年銷(xiāo)售收入為100000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷(xiāo)售無(wú)須追加固定資產(chǎn)投資。預(yù)測(cè)2009年該公司銷(xiāo)售收入將提高到130000萬(wàn)元，企業(yè)銷(xiāo)售凈率和利潤(rùn)分配政策不變。

　　要求：預(yù)測(cè)2009年對(duì)外籌資量。

　　第一步：確定隨銷(xiāo)售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目及與銷(xiāo)售額的比例

　　隨銷(xiāo)售額變動(dòng)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；

　　5000+15000+30000=50000萬(wàn)元

　　隨銷(xiāo)售變動(dòng)的資產(chǎn)與銷(xiāo)售額的比：50000/100000=50%

　　隨銷(xiāo)售額變動(dòng)的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)提費(fèi)用等，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。 10000+5000=15000萬(wàn)元

　　隨銷(xiāo)售變動(dòng)的負(fù)債與銷(xiāo)售額的比：15000/100000=15%

　　第二步：確定需要增加的籌資數(shù)量

　　先計(jì)算預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)額：130000—100000=30000萬(wàn)元。

　　得出銷(xiāo)售增長(zhǎng)率：30000/100000=30%

　　需要增加的資金=新增變動(dòng)資產(chǎn)+新增非流動(dòng)資產(chǎn)—新增變動(dòng)負(fù)債 （用增加的銷(xiāo)售額與各個(gè)相應(yīng)的增長(zhǎng)比例相乘）

　?。?0000*50%+0—30000*15%=10500萬(wàn)元

　　或者用變動(dòng)資產(chǎn)增加額減變動(dòng)負(fù)債增加額計(jì)算：=50000*30%—15000*30%=10500萬(wàn)元

　　第三步：確定對(duì)外籌資額：

　　對(duì)外籌資額=需要增加的資金—預(yù)計(jì)收益留存

　　=需要增加的資金—預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額*銷(xiāo)售凈利率*（1—股利支付率）

　　=10500—[130000*10%*（1—60%）]=5300萬(wàn)元

　　三、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法

　　資金習(xí)性是指資金變動(dòng)與產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。按資金習(xí)性可將資金分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。

　　不變資金：一定產(chǎn)銷(xiāo)量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)影響的資金。

　　變動(dòng)資金：隨產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資金。

　　半變動(dòng)資金：雖然隨產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)而變動(dòng)，但不成正比例變動(dòng)的資金。

　?。ㄒ唬└鶕?jù)資金占用總額與產(chǎn)銷(xiāo)量的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)（回歸直線法）

　　設(shè)產(chǎn)銷(xiāo)量為自變量x，資金占用量為因變量y,它們之間關(guān)系可用下式表示：

　　資金總額（y）＝不變資金（a）＋變動(dòng)資金（bx）最基本的公式

　　只要求出a、b，并知道預(yù)測(cè)期的產(chǎn)銷(xiāo)量，就可以用上述測(cè)算資金需求情況。

　　書(shū)上給出的方程比較復(fù)雜，不容易記，下面我們利用y=a+bx 這個(gè)公式加以變形

　　等號(hào)兩邊同時(shí)添上∑得到：∑y=na+b∑x

　　等號(hào)兩邊同時(shí)添上∑x得到：∑xy=a∑x+b∑x2

　　就這么簡(jiǎn)單，所以只要記住了基本公式就行

　　解出a、b后代入預(yù)測(cè)模型y=a+bx。

　　（二）采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)（高低法）

　　公式：b=（最高收入期資金占用量—最低收入期資金占用量）/（最高銷(xiāo)售收入—最低銷(xiāo)售收入）

　　a=最高收入期資金占用量—b*最高銷(xiāo)售收入

　　用以上公式求解出a、b。然后代入預(yù)測(cè)模型y=a+bx

　　第六節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)