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2017高級會計師《高級會計實務(wù)》知識點:最佳資本預(yù)算

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2017/05/12 17:35:20 字體:

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2017高級會計師《高級會計實務(wù)》知識點:最佳資本預(yù)算

最佳的資本預(yù)算是指在綜合考慮投資機(jī)會和邊際資本成本的情況下,先確定資本預(yù)算最高限額,然后在資本限額內(nèi),選擇NPV最大的項目投資組合,以最大限度增加公司價值。

(一)投資機(jī)會表

投資機(jī)會表是按照公司潛在的投資項目(投資機(jī)會)的內(nèi)含報酬率進(jìn)行降序排列,并在表中標(biāo)示每個項目對應(yīng)的資本需要量。(單位:萬元)

項目

投資額

內(nèi)含報酬率

排序

A 10 35.37% 2
B 10 45.44% 1
C 50 6.63% 6
D 20 21.91% 4
E 30 27.77% 3
F 10 15.32% 5

(二)邊際資本成本表

邊際資本成本是指每增加一個單位資本而增加的資本成本。邊際資本成本遞增的原因:

1.外部股權(quán)融資成本高于留存收益成本;

2.為吸引投資者需要付出更高的利息和股息;

3.預(yù)期風(fēng)險提高。

(三)資本限額

企業(yè)在某個年度進(jìn)行投資的資本限額,并不一定等于資本預(yù)算上限。原因包括:

1.股東大會沒有通過資金的使用方案;

2.管理層認(rèn)為金融市場條件不利于外部融資;

3.缺少有能力管理人員實施項目。

在單期資本限額的約束下,按內(nèi)含報酬率遞減順序選擇項目,選擇凈現(xiàn)值合計最大的組合。

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