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劉圻老師6分鐘精彩講解：高會知識點(diǎn)混合融資視頻
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●劉圻精彩講解：高會知識點(diǎn)—混合融資
●詳情：混合融資
常見的混合型融資工具包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先股等。
1.可轉(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時期內(nèi)，可以按規(guī)定的價格或一定的比例，由持有人自由選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券 |
優(yōu)點(diǎn)：（1）靈活性較高，企業(yè)可以設(shè)計(jì)出不同報酬率和轉(zhuǎn)換溢價的可轉(zhuǎn)換債券，尋求最佳資本結(jié)構(gòu)； （2）可轉(zhuǎn)換債券融資的報酬率一般較低，大大降低了企業(yè)的融資成本； （3）一般可獲得較為穩(wěn)定的長期資本供給 |
缺點(diǎn)：（1）受股價影響較大，當(dāng)企業(yè)股價上漲大大高于轉(zhuǎn)換價格時，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資反而會使企業(yè)蒙受損失； （2）當(dāng)股價未如預(yù)期上漲，轉(zhuǎn)換無法實(shí)施時，會導(dǎo)致投資者對企業(yè)的信任危機(jī)，從而對未來融資造成障礙；順利轉(zhuǎn)換時，意味著企業(yè)原有控制權(quán)的稀釋 |
2.認(rèn)股權(quán)證
認(rèn)股權(quán)證 | 認(rèn)股權(quán)證是企業(yè)發(fā)行的長期選擇權(quán)證，它允許持有人按照某一特定的價格購買一定數(shù)額的普通股。它通常被用來作為給予債券持有者一種優(yōu)惠而隨同債券發(fā)行，以吸引潛在的投資者 |
優(yōu)點(diǎn)：（1）在金融緊縮時期或企業(yè)處于信用危機(jī)邊緣時，可以有效地推動企業(yè)有價證券的發(fā)行； （2）融資成本較低； （3）認(rèn)股權(quán)證被行使時，原來發(fā)行的企業(yè)債券尚未收回，因此，所發(fā)行的普通股意味著新的融資，企業(yè)資本增加，可以用增資抵債 | |
缺點(diǎn)：類似于可轉(zhuǎn)換債券融資 |
3.優(yōu)先股（P304）
優(yōu)先股是指依據(jù)《公司法》和《證券法》，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。
上市公司可公開或非公開發(fā)行優(yōu)先股作為并購的支付方式，也可在發(fā)行優(yōu)先股的同時募集配套資金。但以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段僅可用于收購或吸收合并其他上市公司的情形。
（1）優(yōu)先股可按照交易需求嵌入個性化條款，增加了交易的靈活性。
（2）除商業(yè)銀行外，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股只可以采用固定股息，必須發(fā)行累計(jì)股息優(yōu)先股，不可嵌入?yún)⑴c條款，不可發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。
上市公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50%，且籌資金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%。
（3）可避免上市公司實(shí)際控制人控制權(quán)的喪失，規(guī)避借殼上市。
（4）優(yōu)先股具備一定流動性，加大了其作為支付手段的可接受度。
公開發(fā)行的優(yōu)先股可以在證券交易所上市交易，上市公司非公開發(fā)行的優(yōu)先股可以在證券交易所轉(zhuǎn)讓。
●老師：劉圻
●授課風(fēng)格：劉老師授課思路清晰、邏輯嚴(yán)密，在準(zhǔn)確把握考點(diǎn)的同時，還能從歷史演進(jìn)的角度對教材中平行羅列的管理理念予以串聯(lián)解讀，使得課程內(nèi)容充滿質(zhì)感而結(jié)構(gòu)上又能渾然一體。
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