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2019年高級會計師知識點：投資決策方法之凈現(xiàn)值法
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【知識點】投資決策方法之凈現(xiàn)值法
| 項目 | 具體內(nèi)容 |
| 概念 | 指項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額 |
| 計算公式 | 凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值 |
| 基本原理 | 當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，說明項目的收益已能補(bǔ)償出資者投入的本金及出資者所要求獲得的投資收益； 當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時，表明除補(bǔ)償投資者的投入本金和必需的投資收益之后，項目有剩余收益，使企業(yè)價值增加。即當(dāng)企業(yè)實施具有正凈現(xiàn)值的項目，也就增加了股東的財富； 當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時，項目收益不足以補(bǔ)償投資者的本金和必需的投資收益，也就減少了股東的財富 |
| 決策步驟 | （1）預(yù)測各年的現(xiàn)金流入與流出量，并按既定的資金成本計算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值； （2）計算項目的凈現(xiàn)值，即現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值總額與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值總額的差額； （3）若凈現(xiàn)值大于零，則項目可以接受；若凈現(xiàn)值小于零，則項目應(yīng)放棄。若兩個項目為互斥項目，則取正的凈現(xiàn)值數(shù)額較大者 |
| 優(yōu)缺點 | （1）凈現(xiàn)值法使用現(xiàn)金流而非利潤，主要因為現(xiàn)金流相對客觀。 （2）凈現(xiàn)值法考慮的是投資項目整體，在這一方面優(yōu)于回收期法?；厥掌诜ê雎粤嘶厥掌谥蟮默F(xiàn)金流。如果使用回收期法，很可能回收期長但回收期后有較高收益的項目被決策者錯誤地否決。 （3）凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時間價值，盡管折現(xiàn)回收期法也可以被用于評估項目，但該方法與非折現(xiàn)回收期法一樣忽略了回收期之后的現(xiàn)金流。 |
| 優(yōu)缺點 | （4）凈現(xiàn)值法與財務(wù)管理的最高目標(biāo)股東財富最大化緊密聯(lián)結(jié)。投資項目的凈現(xiàn)值代表的是投資項目被接受后公司價值的變化，而其他投資分析方法與財務(wù)管理的最高目標(biāo)沒有直接的聯(lián)系。 （5）凈現(xiàn)值法允許折現(xiàn)率的變化，而其他方法沒有考慮該問題。引起折現(xiàn)率變化的因素有：未來利率水平的變化、未來項目風(fēng)險特征的變化和未來項目融資結(jié)構(gòu)的變化。 （6）凈現(xiàn)值法不能反映一個項目的“安全邊際”，即項目收益率高于資金成本率的差額部分 |
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