資產(chǎn)評(píng)估專家指引第XX號(hào)——碳資產(chǎn)評(píng)估（征求意見稿）

資產(chǎn)評(píng)估專家指引第XX號(hào)——碳資產(chǎn)評(píng)估（征求意見稿）

本專家指引是一種專家建議。評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)行碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，可以參照本專家指引，也可以根據(jù)具體情況采用其他適當(dāng)?shù)淖龇?。中?guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展，對(duì)本專家指引進(jìn)行更新。

第一章 引言

第一條  【起草依據(jù)】針對(duì)碳資產(chǎn)特點(diǎn)，結(jié)合實(shí)際操作中可能存在的部分難點(diǎn)和要點(diǎn)，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)組織制定了本專家指引。

第二條  【碳資產(chǎn)定義】本專家指引所稱碳資產(chǎn)，是指在碳排放權(quán)交易體系或溫室氣體自愿減排交易等機(jī)制下，特定主體擁有或控制的，作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素或投資對(duì)象從而帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源，包括配額碳資產(chǎn)、減排碳資產(chǎn)、碳金融資產(chǎn)等。

第三條  【碳資產(chǎn)評(píng)估定義】本專家指引所指碳資產(chǎn)評(píng)估，指評(píng)估機(jī)構(gòu)及其評(píng)估人員根據(jù)委托對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下碳資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)定和估算，并出具評(píng)估報(bào)告的專業(yè)服務(wù)行為。

第四條  【碳評(píng)估專業(yè)評(píng)估人員】開展碳評(píng)估相關(guān)的專業(yè)評(píng)估人員，應(yīng)熟悉碳評(píng)估相關(guān)的知識(shí)，包括但不限于碳評(píng)估相關(guān)政策法規(guī)、碳交易規(guī)則、核證程序、主要碳減排技術(shù)手段等。

第二章 碳資產(chǎn)分類、特征與價(jià)值來源

第五條  【碳資產(chǎn)類型】碳資產(chǎn)可以分為配額碳資產(chǎn)、減排碳資產(chǎn)、碳金融資產(chǎn)。

（一）配額碳資產(chǎn)：即碳排放配額，是經(jīng)碳排放權(quán)交易主管部門核定、發(fā)放并允許納入碳排放權(quán)交易的企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)的二氧化碳排放量。

（二）減排碳資產(chǎn)：是通過對(duì)我國(guó)境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國(guó)家溫室氣體自愿減排交易注冊(cè)登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。

（三）碳金融資產(chǎn)：是圍繞碳資產(chǎn)管理、碳減排技術(shù)和項(xiàng)目而開展的金融活動(dòng)所形成的衍生資產(chǎn)，如碳期權(quán)、碳期貨等。

第六條  【碳資產(chǎn)特征】碳資產(chǎn)作為一種以數(shù)字化為載體的經(jīng)濟(jì)資源，具有稀缺性、消耗性、投資性、可透支性四個(gè)特征。

（一）稀缺性。在溫室氣體排放量受到嚴(yán)格控制情況下，碳排放權(quán)成為一種具有稀缺屬性的經(jīng)濟(jì)資源，并且隨著管控越來越嚴(yán)格，碳資產(chǎn)的稀缺性與價(jià)值屬性也會(huì)愈加明顯。

（二）消耗性。碳資產(chǎn)的最終用途為在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中被企業(yè)消耗。消耗有兩種方式：一是控排企業(yè)將碳排放配額用于履約清繳；二是持有企業(yè)將盈余的碳資產(chǎn)進(jìn)行交易獲取盈利。

（三）投資性。企業(yè)可以通過有效的碳資產(chǎn)管理，結(jié)余碳排放配額或減排量，加以儲(chǔ)存和出售換取經(jīng)濟(jì)利益；也可以通過市場(chǎng)交易獲取碳排放權(quán)或者減排量，待有利時(shí)機(jī)開展投機(jī)性交易以賺取差價(jià)。

第七條  【碳資產(chǎn)價(jià)值來源】碳資產(chǎn)作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的重要要素，主要通過兩種方式帶來經(jīng)濟(jì)收益。第一，通過在生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)過程中消耗，使控排企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益。第二，通過在碳交易市場(chǎng)上直接出售，獲得經(jīng)濟(jì)利益。

第八條  【碳資產(chǎn)價(jià)值影響因素】碳資產(chǎn)的價(jià)值影響因素通常包括氣候環(huán)境因素、政策因素、經(jīng)濟(jì)因素、能源價(jià)格因素、企業(yè)因素和周期性因素等。資產(chǎn)評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)值的影響因素情況進(jìn)行分析，判斷各種因素對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)值的影響程度。

（一）氣候環(huán)境因素：氣候環(huán)境變化對(duì)二氧化碳排放的影響具有即時(shí)性，炎熱與寒冷會(huì)引發(fā)社會(huì)對(duì)能源的需求增加，二氧化碳排放量會(huì)明顯增多，是影響碳資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素。

（二）政策因素：主要包括政府部門制定的碳配額總量、碳配額分配方式、碳抵銷機(jī)制等碳減排相關(guān)政策。在目前碳交易體系下，碳排放配額的總量和分配計(jì)劃是由政府綜合考慮環(huán)境因素及減排目標(biāo)，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)及能源結(jié)構(gòu)、重點(diǎn)減排企業(yè)情況等因素事先確定，這直接決定了碳資產(chǎn)的市場(chǎng)空間和總供給量，是影響碳資產(chǎn)價(jià)格水平的根本性因素。

碳排放配額不足企業(yè)除購買碳排放配額外，碳市場(chǎng)還存在一種抵銷機(jī)制，即允許企業(yè)購買國(guó)家核證自愿減排量（CCER）等同于碳排放配額（CEA）進(jìn)行履約，但抵銷條件和抵銷比例受到一定限制。因此，抵銷機(jī)制的政策安排同樣能對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響。關(guān)注環(huán)境政策、碳排放配額總量設(shè)置、碳排放配額分配方案、碳抵銷機(jī)制安排等，可以幫助評(píng)估人員判斷政策因素對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)值的影響程度。

（三）經(jīng)濟(jì)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接影響著社會(huì)生產(chǎn)消費(fèi)需求，對(duì)碳資產(chǎn)交易價(jià)格的變動(dòng)有著深刻影響。經(jīng)濟(jì)衰落時(shí)，生產(chǎn)消費(fèi)低迷，碳排放活動(dòng)和碳資產(chǎn)需求減少，從而導(dǎo)致碳資產(chǎn)價(jià)格下跌。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，生產(chǎn)消費(fèi)積極，社會(huì)資源充分利用，對(duì)碳排放配額的需求增加，推動(dòng)了碳資產(chǎn)價(jià)格上漲。

（四）能源價(jià)格因素：能源價(jià)格主要包括煤炭?jī)r(jià)格、石油價(jià)格、天然氣價(jià)格、電力價(jià)格等。目前，煤、石油、天然氣轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔軣崮苁鞘澜缟咸寂欧帕孔畲蟮墓I(yè)過程，而不同能源原料成本不同，產(chǎn)生的碳排放量也不同，對(duì)碳排放配額需求及其價(jià)格有著重要影響。

（五）企業(yè)因素：通常包括企業(yè)的行業(yè)屬性、碳排放強(qiáng)度、生產(chǎn)規(guī)模、是否納入控排范圍、綠色技術(shù)創(chuàng)新水平等個(gè)體特征，主要通過影響碳資產(chǎn)需求對(duì)碳資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。

（六）周期性因素：碳排放配額一般在年初分配、年末清繳，這些特征會(huì)造成碳資產(chǎn)在市場(chǎng)供需、流動(dòng)性等方面呈現(xiàn)明顯的周期性特點(diǎn)，進(jìn)而對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)格造成影響。

第三章 評(píng)估基本事項(xiàng)

第九條  【基本事項(xiàng)】資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)開展碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，需要與委托人溝通并明確如下事項(xiàng)：評(píng)估對(duì)象和范圍、評(píng)估目的、價(jià)值類型、評(píng)估基準(zhǔn)日等。

第十條  【評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍】專業(yè)評(píng)估人員在碳資產(chǎn)的評(píng)估中首先應(yīng)明確評(píng)估對(duì)象，了解碳資產(chǎn)相關(guān)的政策法規(guī)背景。在碳資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的評(píng)估中，應(yīng)同時(shí)識(shí)別資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合中除碳資產(chǎn)外的其他生產(chǎn)要素，與碳資產(chǎn)加以區(qū)分。在碳金融資產(chǎn)的評(píng)估中，專業(yè)評(píng)估人員應(yīng)辨別碳資產(chǎn)相關(guān)的各項(xiàng)權(quán)利與義務(wù)，理解碳金融資產(chǎn)合同中涉及的核心資產(chǎn)與其他資產(chǎn)，在評(píng)估中分別考慮。

第十一條  【評(píng)估目的】碳資產(chǎn)評(píng)估目的通常包括碳資產(chǎn)的交易、抵（質(zhì)）押和財(cái)務(wù)報(bào)告等。

（一）交易目的：碳資產(chǎn)評(píng)估作為確定交易價(jià)格的基礎(chǔ)和參考，評(píng)估結(jié)果是否合理與準(zhǔn)確將影響交易雙方的利益。

（二）抵（質(zhì)）押目的：當(dāng)產(chǎn)權(quán)持有人以碳資產(chǎn)為抵（質(zhì)）押向金融機(jī)構(gòu)或其他非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資時(shí)，需要對(duì)作為抵（質(zhì)）押物的碳資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。貸款方通常按評(píng)估值的一定比例來確定發(fā)放貸款的額度。當(dāng)貸款期屆滿，債務(wù)人不履行債務(wù)合同義務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法將相關(guān)抵（質(zhì)）押資產(chǎn)拍賣、變賣，并以所得價(jià)款優(yōu)先受償。

（三）財(cái)務(wù)報(bào)告目的：企業(yè)在編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，通常需要對(duì)碳資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。對(duì)涉及的碳資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，需要資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估人員遵守法律、行政法規(guī)、資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)核算、披露的有關(guān)要求，對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的所涉及的各類碳資產(chǎn)的公允價(jià)值或特定價(jià)值進(jìn)行評(píng)定和估算，提供專業(yè)服務(wù)，并出具資產(chǎn)評(píng)估（估值）報(bào)告。

第十二條  【價(jià)值類型】資產(chǎn)評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)結(jié)合碳資產(chǎn)評(píng)估委托事項(xiàng)或者碳資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用需求所對(duì)應(yīng)的評(píng)估目的和評(píng)估對(duì)象，確定相應(yīng)的評(píng)估價(jià)值類型。碳資產(chǎn)評(píng)估常見的價(jià)值類型包括市場(chǎng)價(jià)值、投資價(jià)值、在用價(jià)值、清算價(jià)值等。

第十三條  【利用專家工作】適當(dāng)情況下，評(píng)估人員應(yīng)合理利用專家工作，如碳資產(chǎn)核查報(bào)告、重大評(píng)估假設(shè)判斷等，結(jié)合評(píng)估人員的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)開展資產(chǎn)評(píng)估工作。

第四章 評(píng)估方法

第十四條  【方法列舉】資產(chǎn)評(píng)估方法是指評(píng)定估算碳資產(chǎn)價(jià)值所采用的途徑和技術(shù)手段的總和，主要包括市場(chǎng)法、成本法和收益法三種基本方法及其衍生方法，以及其他創(chuàng)新方法如實(shí)物期權(quán)法、影子價(jià)格法等。

第十五條  【市場(chǎng)法】市場(chǎng)法利用市場(chǎng)上同樣或者類似碳資產(chǎn)的近期或往期交易價(jià)格，通過直接比較或者類比分析評(píng)估碳資產(chǎn)價(jià)值。

第十六條  【適用性分析】使用市場(chǎng)法的前提條件是存在成熟有效的碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)，并能夠在市場(chǎng)上找到同樣或類似的碳資產(chǎn)交易。資產(chǎn)評(píng)估人員需要根據(jù)碳資產(chǎn)價(jià)值的影響因素，利用所獲取碳資產(chǎn)數(shù)據(jù)資料的充分性和可靠性、產(chǎn)權(quán)持有人的情況、價(jià)值類型，考慮市場(chǎng)法的適用性。

第十七條  【碳價(jià)選取】使用市場(chǎng)法執(zhí)行碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)在充分了解被評(píng)估碳資產(chǎn)的情況后，搜集類似碳資產(chǎn)交易案例相關(guān)信息，類似交易的選取應(yīng)當(dāng)充分考慮碳資產(chǎn)類型、交易場(chǎng)所、交易日期等因素對(duì)碳價(jià)的影響。

（一）不同類型碳資產(chǎn)在資產(chǎn)屬性、開發(fā)成本、市場(chǎng)準(zhǔn)入、供求情況、履約條件、監(jiān)管政策等方面均不相同，價(jià)格也因此存在差異。

（二）碳資產(chǎn)進(jìn)行交易的場(chǎng)所不同，價(jià)格也有所不同。碳價(jià)選取需考慮所在地區(qū)的環(huán)境政策、碳市場(chǎng)的交易活躍程度，并適當(dāng)剔除波動(dòng)性因素。

（三）碳資產(chǎn)交易具有較強(qiáng)的周期性。臨近碳資產(chǎn)清繳日，交易相對(duì)活躍；碳資產(chǎn)清繳結(jié)束后，市場(chǎng)需求平淡。因此，評(píng)估中應(yīng)當(dāng)充分考慮周期性因素，選擇相同或相近日期的碳資產(chǎn)交易價(jià)格作為參考基準(zhǔn)。

第十八條  【碳價(jià)修正】使用市場(chǎng)法執(zhí)行碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)，評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)以待估碳資產(chǎn)所處市場(chǎng)的碳交易價(jià)格為基礎(chǔ)，根據(jù)不同的評(píng)估目的，進(jìn)行適當(dāng)修正。

評(píng)估減排碳資產(chǎn)價(jià)值，應(yīng)充分考慮減排項(xiàng)目開發(fā)流程及期限因素，并對(duì)未來年度的碳價(jià)進(jìn)行合理預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)未來年度的碳價(jià)，可根據(jù)碳市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r、國(guó)家碳減排政策、社會(huì)碳排放強(qiáng)度等因素，綜合分析確定合理的溢價(jià)或折價(jià)。

第十九條  當(dāng)前正值碳交易市場(chǎng)快速發(fā)展期，交易透明度、信息公開度不斷提升。市場(chǎng)法能夠充分利用碳交易市場(chǎng)信息，簡(jiǎn)單易行且直觀易懂，是目前碳資產(chǎn)評(píng)估普遍采用的方法。

第二十條  【成本法】成本法通過估測(cè)碳資產(chǎn)的重置成本得到資產(chǎn)價(jià)值。運(yùn)用成本法執(zhí)行碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)，需要根據(jù)碳資產(chǎn)形成的全部投入，分析碳資產(chǎn)價(jià)值與成本的相關(guān)程度，考慮成本法的適用性。

對(duì)于正在開發(fā)階段的碳減排項(xiàng)目，在碳減排當(dāng)量尚未核證的情況下，可以考慮使用成本法評(píng)估碳資產(chǎn)價(jià)值，但應(yīng)確認(rèn)該類減排項(xiàng)目屬于相關(guān)減排機(jī)制允許的項(xiàng)目范圍內(nèi)。

第二十一條  【重置成本】運(yùn)用成本法執(zhí)行碳資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)，主要考慮碳資產(chǎn)的重置成本。碳資產(chǎn)重置成本，包括合理的成本、利潤(rùn)和相關(guān)稅費(fèi)，一般不考慮碳資產(chǎn)的貶值因素。合理的成本包括直接成本和間接費(fèi)用。

第二十二條  碳資產(chǎn)的重置成本因碳資產(chǎn)類型不同而有所差異。配額碳資產(chǎn)的重置成本為產(chǎn)權(quán)持有人在一級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)獲取碳資產(chǎn)的相關(guān)成本。減排碳資產(chǎn)的重置成本為減排項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、開發(fā)、審定、核證等程序中花費(fèi)的成本及相關(guān)費(fèi)用，并需要考慮相關(guān)資產(chǎn)的折舊或攤銷、資金成本。

第二十三條  【收益法】收益法通過估測(cè)碳資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值確定資產(chǎn)價(jià)值，主要適用于評(píng)估碳資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值以外的價(jià)值類型，為企業(yè)碳資產(chǎn)管理決策提供參考。

在運(yùn)用收益法執(zhí)行碳資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)在獲取碳資產(chǎn)相關(guān)信息的基礎(chǔ)上，結(jié)合碳資產(chǎn)的具體用途，重點(diǎn)分析碳資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)收益的可預(yù)測(cè)性，考慮收益法的適用性。

第二十四條  【關(guān)鍵參數(shù)】使用收益法的關(guān)鍵在于，有效計(jì)算碳資產(chǎn)的預(yù)期收益，合理確定折現(xiàn)率等關(guān)鍵參數(shù)。

當(dāng)待評(píng)估碳資產(chǎn)為用于排放目的配額碳資產(chǎn)時(shí)，F(xiàn)t是第t期碳排放為經(jīng)濟(jì)主體帶來的扣除相關(guān)獲得成本后的預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益。計(jì)算碳排放的預(yù)期收益時(shí)，可以根據(jù)企業(yè)歷史年度的碳排放強(qiáng)度和未來年度的減排計(jì)劃，估計(jì)碳排放的預(yù)期產(chǎn)值，也可根據(jù)一定比例的分成率，基于企業(yè)整體收益計(jì)算碳資產(chǎn)的預(yù)期收益。

當(dāng)待評(píng)估碳資產(chǎn)為處于開發(fā)階段的減排碳資產(chǎn)時(shí)，減排項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家核證減排機(jī)制允許項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)在于估計(jì)未來年度經(jīng)核證的自愿減排量和價(jià)格。此時(shí)，F(xiàn)t為第t期經(jīng)核證自愿減排量的估計(jì)價(jià)格扣除相關(guān)成本。

第二十五條  【預(yù)期收益】如何恰當(dāng)衡量碳資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的價(jià)值貢獻(xiàn)程度，確認(rèn)企業(yè)總經(jīng)濟(jì)收益中碳資產(chǎn)帶來收益分成，是估計(jì)碳資產(chǎn)預(yù)期收益的關(guān)鍵。

碳資產(chǎn)的價(jià)值貢獻(xiàn)程度因地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)、生產(chǎn)階段不同而有所差異。估算碳資產(chǎn)的預(yù)期收益時(shí)，可以參考企業(yè)歷史期排放強(qiáng)度，直接估計(jì)碳資產(chǎn)收益。難以直接從總收入中分離碳資產(chǎn)收益時(shí)，可以通過計(jì)算不同生產(chǎn)要素的利潤(rùn)分成率，對(duì)企業(yè)總收益進(jìn)行調(diào)整，確認(rèn)碳資產(chǎn)的貢獻(xiàn)。

利潤(rùn)分成率（kt）可通過碳資產(chǎn)消耗成本在企業(yè)生產(chǎn)總成本的占比進(jìn)行估計(jì)。碳資產(chǎn)消耗成本通常包括購買成本、交易成本、申請(qǐng)成本、履約成本等。

第二十六條  【收益期限】使用收益法執(zhí)行碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)，需要根據(jù)碳資產(chǎn)的清繳政策、排放規(guī)劃以及產(chǎn)品的生產(chǎn)周期等因素確定收益期限。

第二十七條  【折現(xiàn)率】使用收益法執(zhí)行碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)合理確定折現(xiàn)率。折現(xiàn)率可以通過分析評(píng)估基準(zhǔn)日的利率、投資回報(bào)率、碳資產(chǎn)相關(guān)政策等因素確定。碳資產(chǎn)折現(xiàn)率可以采用無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的方式確定。碳資產(chǎn)折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)與預(yù)期收益的口徑保持一致。

第二十八條  【影子價(jià)格法】生產(chǎn)要素的影子價(jià)格是指，在其他投入要素保持不變條件下，減少一單位生產(chǎn)要素投入所導(dǎo)致的企業(yè)生產(chǎn)總值的減少值。碳資產(chǎn)的影子價(jià)格，指每減少一單位碳排放所造成的額外經(jīng)濟(jì)成本或利潤(rùn)損失，本質(zhì)是二氧化碳等溫室氣體的邊際減排成本。

第二十九條  【適用性分析】使用影子價(jià)格法的前提是，能夠?qū)ζ髽I(yè)或地區(qū)的生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行合理估計(jì)。基于企業(yè)或地區(qū)的生產(chǎn)函數(shù)，在利潤(rùn)最大化約束下，依據(jù)生產(chǎn)邊際法則計(jì)算碳排放這一生產(chǎn)要素的邊際成本，即為碳資產(chǎn)價(jià)值。

第三十條  使用影子價(jià)格法評(píng)估碳資產(chǎn)的價(jià)值，需要具有相關(guān)主體技術(shù)水平、資本投入、勞動(dòng)投入等歷年數(shù)據(jù)支持，合理構(gòu)造企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)。目前，影子價(jià)格法尚處于理論研究與探索階段，運(yùn)用較多的是柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)。

第三十一條  【期權(quán)定價(jià)法】評(píng)估期權(quán)的價(jià)值可以選擇和應(yīng)用多種期權(quán)定價(jià)方法或者模型。目前，實(shí)踐中應(yīng)用較廣泛的模型主要有布萊克—舒爾斯模型和二項(xiàng)樹模型等。

第三十二條  【適用性分析】對(duì)于由配額碳資產(chǎn)和減排碳資產(chǎn)延伸出來的碳衍生工具，例如碳期貨、碳期權(quán)等，由于具有金融衍生工具的特征，可根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行評(píng)估。值得注意的是，目前碳資產(chǎn)剛剛處于起步階段，針對(duì)碳資產(chǎn)的衍生產(chǎn)品較少，相應(yīng)的數(shù)據(jù)積累還不夠充分，碳資產(chǎn)的期權(quán)定價(jià)方法還處于理論探索與研究階段。

第三十三條  【企業(yè)價(jià)值評(píng)估】企業(yè)價(jià)值評(píng)估涉及碳資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，應(yīng)充分考慮碳資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中體現(xiàn)的投資價(jià)值與協(xié)同價(jià)值，包括企業(yè)其他資產(chǎn)對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)值的影響、表內(nèi)和表外碳資產(chǎn)、碳資產(chǎn)對(duì)企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響等，建立合適的評(píng)估模型估算企業(yè)價(jià)值與碳資產(chǎn)價(jià)值。

第五章 披露要求

第三十四條  【基本要求】執(zhí)行碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中披露必要信息，使資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人能夠正確理解評(píng)估結(jié)論。

第三十五條  【披露內(nèi)容】編制碳資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告通常包括下列內(nèi)容：

（一）碳資產(chǎn)的詳細(xì)情況，通常包括資產(chǎn)名稱、類別、規(guī)模、交易場(chǎng)所、交易時(shí)間等；

（二）評(píng)估委托方信息，通常包括企業(yè)所屬行業(yè)特征、歷史碳排放情況、是否納入碳排放控排范圍、綠色技術(shù)水平等；

（三）碳資產(chǎn)核查相關(guān)資料，包括企業(yè)的碳資產(chǎn)核查報(bào)告、財(cái)務(wù)資料、企業(yè)碳資產(chǎn)管理規(guī)劃等；

（四）對(duì)影響碳資產(chǎn)價(jià)值的氣候環(huán)境因素、政策因素、經(jīng)濟(jì)因素、能源價(jià)格因素、企業(yè)因素、周期性因素等的分析過程；

（五）評(píng)估目的及選擇的價(jià)值類型；

（六）使用的評(píng)估假設(shè)和前提條件；

（七）有關(guān)評(píng)估方法的主要內(nèi)容，包括評(píng)估方法的選取及理由，評(píng)估方法中的運(yùn)算和邏輯推理公式，各重要參數(shù)的來源、分析、比較與測(cè)算過程，對(duì)測(cè)算結(jié)果進(jìn)行分析并形成評(píng)估結(jié)論的過程；

（八）其他必要信息。