【決勝十月 魔鬼集訓(xùn)】2016年注會《財管》第五章測試

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一、單項(xiàng)選擇題

1. 下列有關(guān)資本成本變動影響因素的表述中，正確的是（ ）。

A.利率與公司資本成本反方向變化

B.利率與公司價值反方向變化

C.稅率對公司債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本均有影響

D.公司將固定股利政策更改為剩余股利政策，權(quán)益資本成本上升

2. 公司有多種債務(wù)，它們的利率各不相同，短期債務(wù)其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動，所以計算加權(quán)平均資本時通?？紤]的債務(wù)是（ ）。

A.短期債務(wù)的平均值和長期債務(wù)

B.實(shí)際全部債務(wù)

C.只考慮長期債務(wù)

D.只考慮短期債務(wù)

3. 某公司計劃發(fā)行債券，面值1000萬元，年利息率為10%，期限5年，每年年末付息一次，到期還本。預(yù)計發(fā)行價格為1200萬元，所得稅稅率為25%，則該債券的稅后資本成本為（ ）。

A.3.54%

B.5.05%

C.4.01%

D.3.12%

4. ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場無風(fēng)險名義報酬率為5%，無風(fēng)險實(shí)際報酬率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場平均報酬率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為（ ）。

A.13.11%

B.8.6%

C.14.96%

D.17.32%

5. 甲公司稅前債務(wù)成本為8%，所得稅稅率為25%，甲公司屬于風(fēng)險較低的企業(yè)，若采用經(jīng)驗(yàn)估計值，按照債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型確定的普通股成本為（ ）。

A.10.5%

B.9%

C.9.2%

D.8%

6. 甲企業(yè)負(fù)債的市場價值為6000萬元，股東權(quán)益的市場價值為4000萬元。債務(wù)的平均稅前成本為15%，β權(quán)益為1.4，所得稅稅率為25%，股票市場的風(fēng)險溢價是10%，國債的利息率為4%。則加權(quán)平均資本成本為（ ）。

A.15.3%

B.13.95%

C.16.56%

D.16.84%

7. 大山公司現(xiàn)有資產(chǎn)2000萬元，全部為權(quán)益資本。公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為500萬股，本年度息稅前利潤為200萬元，全部用于發(fā)放股利，股利增長率為2%。公司為了擴(kuò)大規(guī)模，擬以每股5元的價格增發(fā)普通股100萬股，發(fā)行費(fèi)用率為2.5%，目前股票市場價格為每股5元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該公司新增普通股資本成本為（ ）。

A.8.28%

B.8%

C.8.12%

D.10.37%

8. 某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價格為100元，發(fā)行費(fèi)用5元，預(yù)計每股年股息率為發(fā)行價格的10%，公司的所得稅稅率為25%，其資本成本為（ ）。

A.7.5%

B.7.89%

C.10%

D.10.53%

二、多項(xiàng)選擇題

1. 市場如果處于完全有效狀態(tài)下，下列因素發(fā)生變化，影響公司加權(quán)平均資本成本的有（ ）。

A.利率

B.市場風(fēng)險溢價

C.資本結(jié)構(gòu)

D.投資政策

2. 下列利用風(fēng)險調(diào)整法確定債務(wù)成本的等式中，正確的有（ ）。

A.稅前債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率

B.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率

C.信用風(fēng)險補(bǔ)償率=信用級別與本公司相同的上市公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

D.信用風(fēng)險補(bǔ)償率=可比公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

3. 根據(jù)股利增長模型估計普通股成本時，下列說法中正確的有（ ）。

A.使用股利增長模型的主要問題是估計長期平均增長率g

B.歷史增長率法僅僅是估計股利增長率的一個參考，或者是一個需要調(diào)整的基礎(chǔ)

C.可持續(xù)增長率法可以單獨(dú)使用

D.增長率的估計方法中，采用可持續(xù)增長率法可能是最好的方法

4. 以下事項(xiàng)中，會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本提高的有（ ）。

A.市場利率上升

B.所得稅稅率提高

C.證券市場上證券流動性增強(qiáng)

D.股票市場風(fēng)險溢價上升

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