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2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題：資本預(yù)算
為了方便備戰(zhàn)2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目的練習(xí)題，希望對(duì)廣大考生有幫助。
計(jì)算分析題
甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P－I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P－II.如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為l000000元（假定第5年年末P－II停產(chǎn)）。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600000元（不含折舊費(fèi)），變動(dòng)成本為200元／盒。另外，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3000000元。凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回。
新產(chǎn)品P－II投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元／盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P－I與新產(chǎn)品P－II存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品P－II投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P－I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000元。
新產(chǎn)品P－II項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4.甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。
（1）計(jì)算產(chǎn)品P－II投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。
（2）計(jì)算產(chǎn)品P－II投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。
?。?）計(jì)算產(chǎn)品P－II投資的凈現(xiàn)值。
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