注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：認股權(quán)證的特征（2022.12.14）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：木子 2022/12/14 08:42:16　字體：大小

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多選題

下列關(guān)于認股權(quán)證和股票看漲期權(quán)的說法中，正確的有（　）。

A、行權(quán)時股票的來源不同

B、期限相同

C、都可以用BS模型估價

D、均有一個固定的執(zhí)行價格

查看答案解析

【答案】

【解析】

股票看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。所以，選項A的說法正確。股票看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認股權(quán)證期限長，可以長達10年，甚至更長。所以，選項B的說法不正確。BS模型假設(shè)沒有股利支付，股票看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，不能用BS模型定價。所以，選項C的說法不正確。認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格都是事先約定的。所以，選項D的說法正確。
【點評】本題考核“認股權(quán)證的特征”。
1.認股權(quán)證的概念及發(fā)行認股權(quán)證的用途
認股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票。發(fā)行認股權(quán)證的用途包括：
（1）在公司發(fā)行新股時，為避免原有股東每股收益和股權(quán)被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認股權(quán)證；
（2）作為獎勵發(fā)給公司管理人員（實質(zhì)是“獎勵期權(quán)”）；
（3）作為籌資工具（通常與債券一起發(fā)行）。
　2.認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的比較

	認股權(quán)證	股票看漲期權(quán)
相同點	均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動；均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)；均有一個固定的執(zhí)行價格。
區(qū)別點	執(zhí)行時，需要新發(fā)股票，稀釋每股收益和股價	執(zhí)行時，股票來自二級市場，不存在稀釋問題
	期限長，可以長達10年或更長	期限短，通常只有幾個月
	假設(shè)有效期內(nèi)不分紅不現(xiàn)實，不能應(yīng)用B－S模型估價	適用B－S模型估價

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