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2015年注會《財務成本管理》知識點：股票回購的含義及意義
為了幫助廣大學員備戰(zhàn)2015年注冊會計師考試，正保會計網校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點，希望能夠提升您的備考效果，祝您學習愉快！
知識點：股票回購的含義及意義
一、股票回購的含義
是指公司有多余現(xiàn)金時，向股東回購自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。
二、股票回購的意義
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對股東的意義
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股票回購后股價上升，股東得到的資本利得，當資本利得稅率小于現(xiàn)金股利稅率時，股東將得到納稅上的好處。
【提示】上述分析時建立在各種假設之上的，比如回購后市盈率不變等，實際上這些因素可能因為股票回購而發(fā)生變化，其結果是否對股東有利難以預料?？傮w上來說，股票回購對股東利益具有不確定的影響。 |
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對公司的意義
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進行股票回購的最終目的是有利于增加公司的價值。
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（1）公司進行股票回購的目的之一向市場傳遞了股價被低估的信號。
（2）當公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進行股票回購，有助于增加每股盈利水平。 （3）避免股利波動帶來的負面影響。當公司剩余現(xiàn)金流是暫時的或者是不穩(wěn)定的，沒有把握能夠長期維持高股利政策時，可以在維持一個相對穩(wěn)定的股利支付率的基礎上，通過股票回購發(fā)放股利。 （4）發(fā)揮財務杠桿的作用。如果公司認為資本結構中權益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負債比率，改變了公司的資本結構，并有助于降低加權平均資本成本。 （5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險。 （6）調節(jié)所有權結構。公司擁有回購的股票（庫藏股），可以用來交換被收購或被兼公司的股票，或滿足認股權證持有人認購公司股票；或可轉換債券持有人轉換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權時使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益。 |
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